Αρχική | Αναλυτές | EuroCapital | Ανάλυση του συστήματος του ΚΜΟ-200 ημερών που χρησιμοποιούμε - Παραδείγματα σε βάθος χρόνου

Ανάλυση του συστήματος του ΚΜΟ-200 ημερών που χρησιμοποιούμε - Παραδείγματα σε βάθος χρόνου

Μέγεθος γραμμάτων: Decrease font Enlarge font
Ανάλυση του συστήματος του ΚΜΟ-200 ημερών που χρησιμοποιούμε - Παραδείγματα σε βάθος χρόνου

Το σύστημα του “Κινητού Μέσου Όρου 200 ημερών” είναι απλό. Και πετυχαίνει εξαιρετικές αποδόσεις. Αυτό αποδεικνύεται και από την εφαρμογή του επί του Γενικού Δείκτη του Χρηματιστηρίου κατά τα τελευταία 30 χρόνια. Τις αποδόσεις αυτές εξετάζουμε στο αρχείο του συνδέσμου (πατήστε το σύνδεσμο).

Κάποιοι ενδεχομένως να αναρωτηθούν πώς είναι δυνατό, στη σημερινή εποχή όπου οι αναλύσεις έχουν γίνει τόσο σύνθετες, να χρησιμοποιούμε έναν παλιό και απλό δείκτη, για την παραγωγή σημάτων “εισόδου” και “εξόδου” από την αγορά.

Το κάνουμε ακριβώς επειδή ένας “απλός” δείκτης, μπορεί να μας δώσει -με ασφάλεια- υψηλότατες αποδόσεις. Άλλωστε, εάν ο ΚΜΟ 200 ημερών δεν ήταν ένας χρήσιμος δείκτης, δε θα ήταν τόσο δημοφιλής σε όλο το κόσμο. Παράλληλα, όταν ένας απλός δείκτης έχει μελετηθεί σε βάθος χρόνου και συνδυάζεται με την πείρα στη διαχείριση κεφαλαίων και την μακροοικονομική γνώση και όταν εφαρμόζεται με απόλυτη πειθαρχία, τότε οι αποδόσεις του μπορεί να είναι και υψηλές, αλλά και ασφαλείς.


Χρησιμοποιούμε ως αρχική ημερομηνία εξέτασης του συστήματος την 2/1/1985, επειδή μόνον από εκείνη τη μέρα υπάρχουν διαθέσιμα καθημερινά στοιχεία του Γενικού Δείκτη. (Σημείωση: Ο ισχύων Γενικός Δείκτης κατασκευάστηκε το 1988, είχε ως ημερομηνία βάσης την 31/12/1980, όμως υπολογίστηκε αναδρομικά μόνον έως την 2/1/1985).

Τα σήματα “εισόδου” και “εξόδου” με βάση το σύστημα του ΚΜΟ 200 ημερών, είναι απλά. Όταν η καμπύλη της μετοχής ή του Δείκτη διασπά την καμπύλη του ΚΜΟ 200 ημερών από κάτω προς τα πάνω, πρόκειται για “σήμα αγορών”. Όταν η καμπύλη της μετοχής ή του Δείκτη διασπά την καμπύλη του ΚΜΟ 200 ημερών από πάνω προς τα κάτω, πρόκειται για “σήμα πωλήσεων”.

Οι ημερομηνίες, αλλά και οι συνθήκες (τιμές του Γενικού Δείκτη) των σημάτων “εισόδου” και “εξόδου” του συστήματος, εμφανίζονται στο “φύλλο 1” του παραπάνω συνδέσμου.

Καθ' όλο το διάστημα των τελευταίων 30 ετών (από 2/1/1985 έως και 20/6/2014) το σύστημα έδωσε συνολικά 62 πλήρεις πράξεις (αγορές και πωλήσεις). Από τις πράξεις αυτές, κερδοφόρες υπήρξαν μόνον οι 18. Οι υπόλοιπες 44 υπήρξαν ζημιογόνες.

Η συνολική σωρευτική απόδοση αυτού του συστήματος έφθασε στο 22.924%, δηλαδή πέτυχε μία ετησιοποιημένη απόδοση ίση με 20,24%. Για το ίδιο διάστημα, η σωρευτική απόδοση του Γενικού Δείκτη έφθασε στο 3.102%, δηλαδή, η ετησιοποιημένη του απόδοση ήταν 12,48%.


Αν πραγματοποιήσουμε ορισμένες προσαρμογές (εξομαλύνσεις) στο σύστημα αυτό, με τις οποίες αποφεύγονται οι συχνές είσοδοι στην αγορά εφ' όσον δεν πληρούνται συγκεκριμένες συνθήκες, τότε ο αριθμός των πράξεων μειώνεται σημαντικά: Στο διάστημα των τελευταίων 30 ετών, πραγματοποιήθηκαν μόλις 14 πλήρεις πράξεις (αγορά και πώληση), με συνολική σωρευτική απόδοση ίση προς 22.540% (έναντι 3.102% του Γενικού Δείκτη) και ετησιοποιημένη απόδοση ίση προς 20,17% (έναντι 12,48% ετησιοποιημένης απόδοσης του Γενικού Δείκτη για το ίδιο διάστημα).
Παρατηρούμε δηλαδή ότι, ακόμη και εάν αλλάξουμε τις παραμέτρους του συστήματος με στόχο να μειώσουμε τις πράξεις, το τελικό αποτέλεσμα δε μεταβάλλεται ουσιαστικά.


Όμως, η αξία του συστήματος δεν είναι τόσο στις θετικές επιδόσεις του, όσο στο γεγονός ότι κρατά τον επενδυτή έξω από την αγορά κατά τις έντονα πτωτικές (και συχνά καταστροφικές) φάσεις.

Το σύστημα αυτό δεν είναι για βραχυχρόνιους “παίκτες” που αναζητούν κάτι για να “παίζουν” από τη Δευτέρα έως την Παρασκευή. Το σύστημα αυτό είναι για επενδυτές που θέλουν να εκμεταλλεύονται τις αποδόσεις που μπορεί να τους δώσει το Χρηματιστήριο, χωρίς να κάνουν πολλές πράξεις, χωρίς να ασχολούνται πολύ χρόνο μ' αυτό και κυρίως, χωρίς να αγωνιούν ιδιαίτερα για το τί μπορεί να συμβεί. Το μόνο για το οποίο θα πρέπει να ασχολούνται είναι το εάν θα έχουν ή όχι την απαιτούμενη πειθαρχία για να το ακολουθήσουν.


Στο “φύλλο 2” του παραπάνω συνδέσμου εμφανίζονται οι επιδόσεις και οι αποδόσεις του συστήματος. Εμφανίζονται δύο ζευγάρια πινάκων.

Στο πρώτο ζευγάρι εμφανίζεται η εξέλιξη που θα είχε ένα ποσό € 100 ευρώ, εάν αυτό είχε επενδυθεί με βάση το “σύστημα του ΚΜΟ 200 ημερών” στην αρχή κάθε έτους από το 1985 έως το 2014. Διαπιστώνουμε ότι, το αποτέλεσμα είναι σημαντικά μεγαλύτερο σε σχέση με την επίδοση του Γενικού Δείκτη. Παράλληλα, και αυτό είναι το πιο σημαντικό, σε καμία περίπτωση το ποσό αυτό δε μειώθηκε -έστω και προσωρινά- κάτω από τα € 100. Δηλαδή, ο επενδυτής που το ακολουθούσε, μετά από ένα πλήρες έτος, δε βρέθηκε ούτε και προσωρινά με ζημιά.

Δίπλα, εμφανίζεται η ετησιοποιημένη απόδοση του συστήματος του ΚΜΟ 200 ημερών, σε σχέση με την ετησιοποιημένη απόδοση του Γενικού Δείκτη. Με τον όρο ετησιοποιημένη εννοούμε το ετήσιο “επιτόκιο” με το οποίο θα τοκίζαμε μία επένδυση, για να έχουμε στο τέλος του χρονικού διαστήματος την απόδοση που αναφέρται στον πίνακα.

Η σχέση αυτή είναι πολύ σημαντική αφού δείχνει ότι, η τελική απόδοση του συστήματος όχι μόνον ήταν μεγαλύτερη της απόδοσης του Γενικού Δείκτη, αλλά ήταν καθ' όλη τη διάρκεια της περιόδου των 30 ετών, μεγαλύτερη από την απόδοση του ταμιευτηρίου ή υψηλότοκων προθεσμιακών καταθέσεων.

Στο δεύτερο ζευγάρι, εμφανίζονται τα ίδια στοιχεία, του εξομαλυσμένου συστήματος του ΚΜΟ 200 ημερών. Η εξομάλυνση που έχουμε κάνει είναι η εξής: Το σήμα αγοράς δίδεται εφ' όσον η τρέχουσα τιμή του ΚΜΟ 200 ημερών είναι μεγαλύτερη από την προ 5 ημερών τιμή του. Αυτό το κάνουμε για να αποφεύγουμε πολλές λανθασμένες εισόδους σε περιόδους που η καμπύλη του ΚΜΟ 200 είναι πτωτική. Επίσης, το σήμα πώλησης δίδεται όταν ο ΚΜΟ δίνει σήμα πώλησης, αλλά και η τρέχουσα τιμή του είναι μικρότερη από την προ 5 ημερών τιμή του. Με την πρακτική αυτή επίσης θέλουμε να αποφύγουμε πολλές λανθασμένες πωλήσεις που προκαλούνται από πρόσκαιρες διακυμάνσεις της αγοράς.

Διαπιστώνουμε ότι, παρά την εξομάλυνση, τελικά οι συνολικές αποδόσεις σε βάθος 30ετίας δε διαφέρουν σημαντικά. Όμως, οι πράξεις που κάνει το πρώτο σύστημα (το απλό) είναι 62, ενώ οι πράξεις μετά την εξομάλυνση περιορίζονται σε μόλις 14.


Το διάγραμμα των ετησιοποιημένων αποδόσεων του συστήματος ΚΜΟ 200 ημερών (με την παραδοχή ότι κάποιος ξεκινά να το ακολουθεί στην πρώτη ημέρα κάθε έτους) εμφανίζεται στο “φύλλο 3” για το απλό και στο “φύλλο 4” για το σύστημα μετά την εξομάλυνσή του.


Τέλος, στο “φύλλο 5” εμφανίζονται όλες οι πράξεις που παρήγαγε το σύστημα ΚΜΟ 200 ημερών και οι αποδόσεις που αυτές προκάλεσαν, κατά την εξεταζόμενη περίοδο από το 1985 έως και σήμερα. Στο “φύλλο 6” εμφανίζονται οι πράξεις του συστήματος ΚΜΟ 200 ημερών, μετά την εξομάλυνσή του.


Προσοχή! Στο παραπάνω παράδειγμα αναφερόμαστε στην απόδοση του συστήματος ΚΜΟ 200 ημερών, όπως αυτό εφαρμόστηκε στο Γενικό Δείκτη του ΧΑ. Όπως αποδεικνύεται και από συγκεκριμένα παραδείγματα (δείτε τον σύνδεσμο), όταν το σύστημα αυτό εφαρμόζεται σε μεμονωμένες μετοχές, ενώ διατηρεί τα χαρακτηριστικά του στην αποφυγή των πτωτικών περιόδων, η τελική απόδοσή του είναι κατά πολύ υψηλότερη. Το “μυστικό” του διαχειριστή, πέραν από την εφαρμογή απόλυτης πειθαρχίας στα σήματα του συστήματος, είναι η επιλογή των μετοχών που ακολουθούν την τάση με μεγαλύτερη ένταση και επιθετικότητα, έτσι ώστε να καταλήγουν να δίνουν υψηλότερες επιδόσεις στις ανοδικές περιόδους.

Στο παράδειγμα που χρησιμοποιούμε στον παρακάτω σύνδεσμο θεωρούμε ότι έχουμε ένα χαρτοφυλάκιο που αποτελείται από 4 μετοχές (ΑΛΦΑ, ΤΙΤΚ, ΜΕΤΚ, ΦΡΛΚ) το οποίο το αγοράζουμε και το πουλάμε διαρκώς, από τις 1/3/1990 (από την ημέρα όπου έχουμε διαθέσιμες καθημερινές τιμές). Τοποθετήσαμε ένα συνολικό ποσό 100 ευρώ ισόποσα (από 25%) σε κάθε μετοχή. Αγοράζουμε όταν το σύστημα ΚΜΟ 200 ημερών (με εξομάλυνση) μας δίνει σήμα αγοράς και πουλάμε όταν το σύστημα μας δίνει σήμα πώλησης.
Κάθε φορά αγοράζουμε τις 4 αυτές μετοχές και κάθε φορά αγοράζουμε σε κάθε μία το 25% του Χαρτοφυλακίου μας.
Στις αρχές του 1998 αλλάξαμε τη ΜΕΚΤ με τη Foli Follie (σήμερα ΦΦΓΚΡΠ).

Η απόδοση που έχουμε από τις 1/3/1990 έως και σήμερα φθάνει στο 8.206,37%. Δηλαδή, ένα ποσό 100 ευρώ έχει φθάσει στα € 8.306,4. Η ετησιοποιημένη απόδοση φθάνει στο 19,93% (δηλαδή ήταν σα να τοκίζαμε ένα κεφάλαιο με 19,93% κάθε χρόνο, με ανατοκισμό). Σημειώνεται ότι η απόδοση αυτή υπολογίζεται χωρίς να λαμβάνονται υπ' όψη τυχόν διανεμηθέντα μερίσματα ή αξία δικαιωμάτων σε τυχόν αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου.

Στο ίδιο διάστημα, η απόδοση του συστήματος του ΚΜΟ 200 ημερών στο Γενικό Δείκτη, φθάνει στο 1.520,6% και η ετησιοποιημένη απόδοση στο 12,13%.

Η απόδοση του Γενικού Δείκτη (δηλαδή η πρακτική του buy and hold) φθάνει στο 109,4% και η ετησιοποιημένη του στο 3,08%.

 


Εγγραφή RSS για αυτά τα σχόλια Σχόλια (0)

συνολικά: | προβολή:

Σχολιάστε το άρθρο comment

Παρακαλώ εισάγετε τον κωδικό που βλέπετε στην εικόνα:

Eshop
  • email Αποστολή άρθρου
  • print Εμφάνιση εκτύπωσης
  • Plain text Προβολή ώς Plain Text