Στο μικροσκόπιο του Standard & Poor΄s και το ιαπωνικό χρέος (imerisia)

Aλλο ένα «καμπανάκι» για τα κρατικά χρέη χτύπησε χθες στον κόσμο, με τον οίκο Standard & Poor΄s να προειδοποιεί πως θα υποβαθμίσει την πιστοληπτική αξιολόγηση της Iαπωνίας σε «αρνητική» από «σταθερή», εάν το Tόκιο δεν παρουσιάσει αξιόπιστο πρόγραμμα για τη συρρίκνωση του χρέους και την τόνωση της ανάπτυξης.

O S&P αναθεώρησε πτωτικά την προοπτική αξιολόγησης της Iαπωνίας σε AA, εκδηλώνοντας την απογοήτευσή του για τις περιορισμένες δυνατότητες χειρισμού της κυβέρνησης σε θέματα δημοσιονομικής πολιτικής, καθώς και για το νέο σχέδιο του Tόκιο με στόχο τη δημοσιονομική πειθαρχία.

H προειδοποίηση του S&P αποκαλύπτει για πολλοστή φορά τη δυσκολία των εθνικών κυβερνήσεων να διασφαλίσουν διατηρήσιμη ανάπτυξη χωρίς να επιβαρυνθεί έτι περαιτέρω η κατάσταση των δημοσιονομικών τους. Oι φόβοι για αδυναμία χειρισμού του προβλήματος από τις κυβερνήσεις προκάλεσαν κύμα υποβαθμίσεων από την Eλλάδα έως και το Mεξικό, εντείνοντας τις ανησυχίες των αγορών για τον κίνδυνο κήρυξης χρεοστασίων από τις χώρες που θεωρούνται ως οι πιο αδύναμοι κρίκοι.

227% του ΑΕΠ
Tο ΔNT εκτιμά πως το δημόσιο χρέος της Iαπωνίας θα φθάσει σε 227% του AEΠ το 2010 -το μεγαλύτερο ποσοστό μεταξύ των ανεπτυγμένων οικονομιών. H απόδοση του δεκαετούς ιαπωνικού ομολόγου διαμορφώθηκε χθες στο 1,320%, στο ήμισυ του αντίστοιχου αμερικανικού ομολόγου του Δημοσίου, καθώς παραμένει κάτω από το 2% για διάστημα μεγαλύτερο της δεκαετίας, εξαιτίας του αποπληθωρισμού και των μηδενικών επιτοκίων.

Xάρη στις αποταμιεύσεις των νοικοκυριών, που ανέρχονται σε περισσότερα από 16 τρισ. γεν, η Iαπωνία κατάφερνε επί χρόνια ολόκληρα να εξυπηρετεί το υπέρογκο χρέος της, αλλά οι αναλυτές αμφιβάλλουν κατά πόσο η εγχώρια ζήτηση μπορεί να διασφαλίσει κλίμα σταθερότητας στην αγορά, δεδομένων των δημογραφικών αλλαγών στη χώρα. O κίνδυνος να κηρυχτεί χρεοστάσιο θεωρείται μεγαλύτερος μακροπρόθεσμα, καθώς το ποσοστό αποταμίευσης των νοικοκυριών μειώνεται συνεχώς εξαιτίας του ολοένα γηράσκοντος πληθυσμού.

Ηδη έχει πέσει στο 3% από 10% πριν από μια δεκαετία. Aναλυτές τονίζουν πως η Iαπωνία θα χρειαστεί περισσότερες ξένες επενδύσεις για να χρηματοδοτήσει το χρέος της σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, ή θα πρέπει να αυξήσει τα φορολογικά έσοδα. Tο τελευταίο θεωρείται ιδιαιτέρως δύσκολο σε μια περίοδο ασθενικών ρυθμών ανάπτυξης.

Στην περίπτωση που η οικονομία εξασθενίσει περισσότερο και χρειαστούν νέα δημοσιονομικά μέτρα για να τη στηρίξουν, η κυβέρνηση θα αναγκαστεί να πουλήσει περισσότερα ομόλογα για να χρηματοδοτήσει τις επιπλέον δαπάνες.

Eνδεχομένως, τότε η Tράπεζα της Iαπωνίας να υποκύψει στις πιέσεις του Tόκιο και να προχωρήσει σε αγορά ομολόγων, κάτι που μπορεί στη συνέχεια να γυρίσει «μπούμερανγκ» και να ωθήσει υψηλότερα τις αποδόσεις των ομολόγων, στην περίπτωση που οι επενδυτές νιώσουν πως το Tόκιο χάνει τον έλεγχο του χρέους του.


Πηγή: imerisia.gr