Η συσσώρευση μετρητών "δείχνει" προς υψηλότερα μερίσματα (capital.gr)
Μέγεθος γραμμάτων:
Του Ben Steverman
Μετά από δύο δύσκολα χρόνια για τους επενδυτές που βασίζονται στα μερίσματα από τις μετοχές των ΗΠΑ, το 2010 μπορεί να είναι μια χρονιά όπου οι στρατηγικές που επικεντρώνονται στα μερίσματα μπορεί τελικά να αποδώσουν.
«Έχουμε οριστικά αλλάξει σελίδα,», λέει ο Howard Silverblatt, επικεφαλής αναλυτής στη Standard & Poors.
Ιστορικά, τα μερίσματα προσέφεραν ένα σημαντικό τμήμα της συνολικής απόδοσης των επενδυτών. Για τα τελευταία 20 χρόνια οι τιμές των μετοχών του S&P 500 αυξήθηκαν κατά μέσο όρο 6,1% ετησίως, σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg. Ωστόσο, αν τα μερίσματα επανεπενδύονται, η συνολική μέση ετήσια απόδοση για τον S&P 500 είναι 8,4%.
Πριν από ένα χρόνο πολλές επιχειρήσεις-και ιδίως οι χρηματοοικονομικές-περιέκοπταν ή καταργούσαν τις πληρωμές μερισμάτων εν μέσω μιας πτώσης 45% στα καθαρά κέρδη τετάρτου τριμήνου για τον S&P 500. Στο πρώτο τρίμηνο του 2009, 46 εταιρείες του S&P 500 είτε μείωσαν είτε κατήργησαν τα μερίσματά τους. Μέχρι στιγμής, το 2010 μόνο δύο το έπραξαν.
«Υπήρξε σαφώς μια τεράστια ανατροπή,» λέει ο Dan Genter, διευθύνων σύμβουλος της RNC Genter Capital Management στο Λος Άντζελες. Οι εταιρείες δεν έχουν απλώς σταματήσει να μειώνουν τα μερίσματα. Έχουν αρχίσει να τα αυξάνουν.
Άλλες μεγάλες εταιρείες οι οποίες αύξησαν τις πληρωμές μερισμάτων αυτό το μήνα περιλαμβάνουν τις Applied Materials (AMAT), με αύξηση 16,8%. Τη General Dynamics (GD), με αύξηση 10,5%. Τη Public Storage (PSA), με αύξηση 18,2%. Τη Qualcomm (QCOM), με αύξηση 11,8%. Και τη Wal-Mart (WMT), η οποία ενίσχυσε το μέρισμά της κατά 11%.
Οι λόγος που οι εταιρείες μπορούν να είναι τόσο γενναιόδωρες είναι ότι έχουν πολλά μετρητά. Οι αμερικανικές εταιρείες έχουν ένα ποσό-ρεκόρ σε ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα. Μια αρχική εκτίμηση με βάση τα καθαρά κέρδη για το τέταρτο τρίμηνο που δημοσιοποιήθηκε από την S&P στις 9 Μαρτίου υπολογίζει ότι οι εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης έχουν 832,4 δισεκατομμύρια δολάρια, 36,5% περισσότερα από την αρχή της ύφεσης πριν από δύο χρόνια. (Οι εκτιμήσεις εξετάζουν τις εταιρείες του S&P 500, εξαιρουμένων των χρηματοοικονομικών εταιρειών, των επιχειρήσεων κοινής ωφελείας και των εταιρειών μεταφοράς, οι οποίες συνήθως διατηρούν υψηλά ταμειακά αποθέματα για τις δραστηριότητές τους.)
Το γεγονός πως οι εταιρείες μπορούν να έχουν τόσα πολλά μετρητά στα χέρια τους μετά από μια ύφεση είναι μια ένδειξη του επιθετικού τρόπου με τον οποίο περιέκοψαν τις δαπάνες κατά τη διάρκεια της ύφεσης. Οι εταιρείες έβαλαν στην άκρη μετρητά καταργώντας τις κεφαλαιακές δαπάνες τους, απολύοντας εργαζομένους και συμπιέζοντας τις πληρωμές μερισμάτων. «Πριν από ένα χρόνο, όλοι έκοβαν δαπάνες,» λέει ο John Buckingham, επικεφαλής επενδύσεων στο Al Frank Asset Management.
Ο παράγοντας απαισιοδοξία
Πολλές εταιρείες, ακόμη και εκείνες με ιστορικό συνεπών πληρωμών, δεν είχαν άλλη επιλογή από το να μειώσουν τα μερίσματα. Η Standard & Poors διατηρεί μια λίστα των "αριστοκρατών των μερισμάτων," εταιρειών του S&P 500 που έχουν αυξήσει τις πληρωμές μερισμάτων τους για τουλάχιστον 25 συναπτά έτη. Το 2009, δύο εταιρείες εντάχθηκαν στην λίστα, οι Brown-Forman (BF / Β) και Cintas (CTAS). Εντούτοις, 10 άλλες βγήκαν από τη λίστα, συμπεριλαμβανομένης της General Electric (GE), του φαρμακευτικού κολοσσού Pfizer (PFE), του εκδότη Gannett (GCI), και της USA Bancorp (USB).
Στις 16 Μαρτίου, ο οικονομικός διευθυντής της GE, Keith Sherin, είπε πως ο όμιλος, μετά τη μείωση του μερίσματος κατά 68% το περασμένο έτος, μπορεί να αρχίσει να το αυξάνει την επόμενη χρονιά.
Μέσα σε ένα δύσκολο περιβάλλον, ακόμη και πολλές οικονομικά ασφαλείς εταιρείες ήταν επιφυλακτικές και δεν αύξησαν τα μερίσματα.
«Υπήρχε τόση απαισιοδοξία προς το τέλος του 2008 και στις αρχές του 2009 που οι εταιρείες μείωσαν τα μερίσματά τους ακόμα και [αν] δεν χρειάζονταν να το κάνουν,» λέει ο Stanley Nabi, αντιπρόεδρος και επικεφαλής στρατηγικής στη Silvercrest Asset Management.
Με την περικοπή των εξόδων, οι εταιρείες έχουν συγκεντρώσει πολύ ρευστό και δεν ξέρουν τι να το κάνουν, λέει ο Nabi.
Οι Baby Boomers θέλουν εισόδημα
Οι εταιρείες μπορούν να χρησιμοποιήσουν τα χρήματά τους επαναγοράζοντας ίδιες μετοχές, ενισχύοντας τα μερίσματα, αγοράζοντας άλλες εταιρείες, αυξάνοντας τις δαπάνες κεφαλαίου ή προχωρώντας σε προσλήψεις εργαζομένων. Με τις οικονομικές συνθήκες να είναι ακόμα αβέβαιες, τα στελέχη εξακολουθούν να σκέφτονται πως θα χρησιμοποιήσουν τα χρήματα, λέει ο Buckingham, αν και αναμένει πως ένα σημαντικό ποσό μετρητών θα να πάει για υψηλότερα μερίσματα. «Το ωραίο είναι ότι η εταιρική Αμερική έχει μεγάλη ευελιξία,» λέει...
Facebook
del.icio.us
Digg
Αποστολή άρθρου
Εμφάνιση εκτύπωσης
Προβολή ώς Plain TextΆλλα άρθρα από Μη Εισηγμένες
- Sears: Λουκέτο σε 100 καταστήματα - βουτιά στη μετοχή της
- Αποχώρηση Sony από κοινοπραξία με Samsung
- Προς αναχρηματοδότηση του χρέους του ο όμιλος της El Pais
- Στην IAG έναντι 271 εκατ. δολαρίων η ΒΜΙ
- Κήρυξε χρεοκοπία η αυτοκινητοβιομηχανία Saab
- Morgan Stanley: Περικοπές 1.600 θέσεων
- Logica: Περικοπές 1.300 θέσεων εργασίας
- Η πτώχευση, η χρεωκοπία και οι καταθέσεις: Σχόλια και προβληματισμοί
- Και πάλι, για έκτη φορά, ο ανερχόμενος ΓΔ αποκρούεται από το φράγμα των 800 μονάδων
- Ο ΓΔ δεν απομακρύνθηκε σήμερα (Δευτ, 6/2) από το επίπεδο των 800 μονάδων αλλά συνέχισε κανονικά την σχετική πολιορκία
- Το “ρολόι” του χρέους: Μία απεικόνιση του προβλήματος και της δυναμικής της εξέλιξής του
- UBS: Αύξηση τιμής-στόχου για ελληνικές τράπεζες
- Η πτώχευση, η χρεωκοπία και οι καταθέσεις: Σχόλια και προβληματισμοί
- Το “ρολόι” του χρέους: Μία απεικόνιση του προβλήματος και της δυναμικής της εξέλιξής του
- Στην κατάσταση που είναι σήμερα, η χώρα, δε μπορεί ούτε καν να χρεοκοπήσει!
- Οι συνέπειες και τα κόστη σε περίπτωση χρεοκοπίας Κράτους
- Δείκτης “τρέχουσα προς ονομαστική αξία μετοχών”: Στο πιο χαμηλό σημείο 22 ετών!
Σχολιάστε το άρθρο