Ερμηνεία των στοιχείων

Μέγεθος γραμμάτων: Decrease font Enlarge font
Ερμηνεία των στοιχείων

Η επεξεργασία των στατιστικών στοιχείων, εμφανίζεται στους πίνακες του συνδέσμου: Στατιστικά στοιχεία επί μετοχών έτους 2018 αν θέλετε να δείτε μόνο το πρώτο φύλλο εργασίας (Στατιστικά στοιχεία 2018), πατήστε εδώ. Τα στοιχεία που εμφανίζονται στους πίνακες των συνδέσμων, είναι:

Άθροισμα Εμπορευσιμότητας 2018 (στήλη C): Πρόκειται για το άθροισμα του μηνιαίου δείκτη εμπορευσιμότητας που καταγράφουν τα μηνιαία στατιστικά δελτία για την κάθε μετοχή. Είναι το πηλίκο της διαίρεσης του αριθμού των μετοχών που συναλλάχθηκαν μέσα στο μήνα, δια του συνολικού αριθμού των μετοχών της εταιρίας. Το άθροισμα των δεικτών της μηνιαίας εμπορευσιμότητας, μας δίνει το συνολικό δείκτη εμπορευσιμότητας για το έτος, το οποίο εκφράζεται ως ποσοστό του συνολικού αριθμού των μετοχών.

 

Ποιό είναι το “ανεκτό” ποσοστό ετήσιας εμπορευσιμότητας για μία μετοχή, ώστε να θεωρείται “ασφαλής” η κατοχή της; Δηλαδή, να γνωρίζει ο κάτοχός της ότι μπορεί να την αγοράσει ή να την πουλήσει, όποτε αυτός επιθυμεί, χωρίς να υπάρχει ο κίνδυνος σημαντικής μεταβολής της τιμής της μετοχής από την πράξη του; Κατά την άποψη μας, το ποσοστό αυτό κυμαίνεται μεταξύ του 15% έως 20%, χωρίς βεβαίως να είναι αυτό ένας “απαράβατος κανόνας”, όμως και χωρίς να απομακρυνόμαστε σημαντικά από το ποσοστό αυτό.

 

Στο σημείο αυτό, διαπιστώνουμε μία διαφοροποίηση των όσων αναφέρουμε, από την κατηγοριοποίηση του Χρηματιστηρίου, αφού όπως βλέπουμε και στον πίνακα των στατιστικών στοιχείων (στήλη D), υπάρχουν περιπτώσεις μετοχών με εμπορευσιμότητα 2,0% ή 3,0% τις οποίες το δελτίο του Χ.Α. χαρακτηρίζει ως “μέση εμπορευσιμότητα”. Δε γνωρίζουμε τη μεθοδολογία που ακολουθεί το Χρηματιστήριο, όμως, καλό είναι κάποιος να συμβουλεύεται και τις δύο κατηγοριοποιήσεις, σε συνδυασμό και με όσα θα αναφέρουμε παρακάτω.


Αξία των συναλλαγών (στήλη E): Πρόκειται για το σύνολο της αξίας των συναλλαγών που πραγματοποιήθηκε σε κάθε μετοχή, κατά τη διάρκεια του έτους 2018. Με βάση το μέγεθος αυτό, υπολογίζουμε δύο πολύ ενδιαφέροντα στατιστικά στοιχεία:

 

 

Στατιστικά Στοιχεία Διαπραγμάτευσης Μετοχών - έτους 2018
Σύνολα έτους 2018 Μέσοι Ημερήσιοι Όροι 2018
Διακύμανση έτους 2018 Αξία Συναλλαγών 2018 Όγκος Συναλλαγών 2018 Αριθμός Πράξεων 2018 Άθροισμα Εμπορευσιμότητας 2018 (%) Αξία Συναλλαγών 2018 Όγκος Συναλλαγών 2018 Αριθμός Πράξεων 2018
ΟΤΕ (ΚΟ) 36,40% 1.760.523.876 159.193.421 234.496 32,49 7.070.377 639.331 942
ALPHA ΒΑΝΚ (ΚΟ) 120,60% 1.648.746.088 980.708.219 490.403 63,53 6.621.470 3.938.587 1.969
ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ (KO) 285,90% 1.374.494.481 3.355.146.235 490.943 68,54 5.520.058 13.474.483 1.972
ΤΡΑΠΕΖΑ EUROBANK ERGASIAS (ΚΟ) 140,90% 1.201.100.754 1.689.295.627 466.274 77,28 4.823.698 6.784.320 1.873
ΟΠΑΠ (ΚΟ) 47,70% 989.719.904 105.049.897 221.075 32,93 3.974.779 421.887 888
ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΤΡΑΠΕΖΑ (ΚΟ) 445,80% 949.693.380 420.691.058 426.468 96,34 3.814.030 1.689.522 1.713
ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ (ΚΟ) 41,60% 798.401.833 40.250.279 201.100 36,32 3.206.433 161.648 808
ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ (ΚΟ) 63,30% 597.524.839 66.369.401 210.085 46,42 2.399.698 266.544 844
JUMBO (ΚΟ) 55,30% 483.713.946 35.025.624 157.330 25,75 1.942.626 140.665 632
ΥΓΕΙΑ (ΚΟ) 76,80% 308.294.515 333.147.877 20.496 108,96 1.238.131 1.337.943 82
GRIVALIA PROPERTIES (ΚΟ) 34,80% 278.250.498 32.646.365 65.174 32,23 1.117.472 131.110 262
ΤΙΤΑΝ (ΚΟ) 39,10% 256.997.906 12.093.364 68.217 15,68 1.032.120 48.568 274
ΟΛΘ (ΚΟ) 37,70% 239.880.374 7.049.453 4.160 69,94 963.375 28.311 17
COCA-COLA HBC AG (ΚΟ) 28,00% 236.460.542 8.405.426 35.652 2,27 949.641 33.757 143
ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ (ΚΟ) 48,60% 235.939.425 45.361.166 91.951 40,51 947.548 182.173 369
FOLLI-FOLLIE (ΚΟ) 314,60% 197.434.037 18.237.237 96.081 27,22 792.908 73.242 386
ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ (ΚΟ) 34,50% 179.170.954 23.360.393 113.511 7,65 719.562 93.817 456
ΔΕΗ (ΚΟ) 201,80% 175.308.218 82.031.385 163.214 35,36 704.049 329.443 655
ΙΝΤΡΑΛΟΤ (ΚΟ) 297,40% 158.657.541 156.166.198 123.325 98,79 637.179 627.173 495
ΕΛΛΑΚΤΩΡ (ΚΟ) 96,40% 148.494.124 82.355.324 85.861 46,53 596.362 330.744 345
LAMDA DEVELOPMENT(ΚΟ) 35,30% 126.766.661 19.337.552 65.270 24,25 509.103 77.661 262
ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (ΚΟ) 34,70% 117.313.468 23.172.910 64.578 22,47 471.138 93.064 259
VIOHALCO SA/NV (ΚΑ) 63,90% 114.503.995 35.536.116 75.986 13,7 459.855 142.715 305
ΕΛΛΗΝ. ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ-Χ.Α. (ΚΟ) 67,20% 101.044.751 21.268.503 64.531 35,14 405.802 85.416 259
ΑΕΡΟΠΟΡΙΑ ΑΙΓΑΙΟΥ (ΚΟ) 47,10% 83.832.841 10.116.240 56.922 14,17 336.678 40.627 229

 

 

α) Τη συμμετοχή της αξίας των συναλλαγών κάθε μετοχής, στο σύνολο των συναλλαγών του Χρηματιστηρίου. Το ποσοστό αυτό, μπορούμε να το συγκρίνουμε με την κεφαλαιοποίηση της κάθε μετοχής και το ποσοστό που συμμετέχει αυτή στο σύνολο της κεφαλαιοποίησης της χρηματιστηριακής αγοράς. Έτσι, βλέπουμε ορισμένες μετοχές, στις οποίες το ποσοστό συμμετοχής στις συναλλαγές είναι σημαντικά ανώτερο του ποσοστού συμμετοχής τους στη συνολική κεφαλαιοποίηση. Στην κατηγορία αυτών των μετοχών, κατά τα τελευταία χρόνια, έχουν ενταχθεί οι τραπεζικές μετοχές, οι οποίες πραγματοποιούν τεράστιο όγκο συναλλαγών καθημερινά. Αξίζει να σημειωθεί ότι, οι τέσσερις συστημικές τράπεζες συμμετέχουν στο σύνολο των συναλλαγών με 37,9%, ενώ το σύνολο της κεφαλαιοποίησής τους είναι μόλις 9,1%! Από την άλλη πλευρά, η Coca Cola EEE, ενώ συμμετέχει στην κεφαλαιοποίηση με ποσοστό 21,5%, στη μετοχή της πραγματοποιείται μόλις το 1,7% των συνολικών συναλλαγών.

 

β) Τη μέση τιμή συναλλαγών κατά το εξεταζόμενο διάστημα. Το στοιχείο αυτό προκύπτει εάν διαιρέσουμε τη συνολική αξία συναλλαγών δια του συνολικού όγκου (τεμάχια) συναλλαγών. Το πηλίκο, είναι η μέση τιμή συναλλαγών κατά τη διάρκεια του έτους. Κάποιος θα μπορούσε να το ερμηνεύσει και ως “μέσο κόστος συναλλαγών” για όσους αγόρασαν τη μετοχή. Βέβαια, ο ορισμός αυτός είναι κάπως παρακινδυνευμένος, αφού δε γνωρίζουμε το διάστημα που διακρατά κάποιος μία μετοχή, όμως σε κάθε περίπτωση, είναι μία σημαντική πληροφορία.

 

Η εξέταση της “μέσης ημερήσιας αξίας συναλλαγών” (στήλη J) είναι πολύ σημαντική. Δείχνει τη μέση αξία συναλλαγών που καταγράφηκε σε κάθε μετοχή κατά το 2018. Υπολογίζεται από τη διαίρεση της συνολικής αξίας συναλλαγών δια του αριθμού των συνεδριάσεων (249 συνεδριάσεις για το 2018).

Κατάταξη με βάση τη συνολική ετήσια εμπορευσιμότητα έτους 2018
Άθροισμα Εμπορευσιμότητας 2018 (%)
Διακύμανση μήνα Αξία Συναλλαγών Όγκος Συναλλαγών Αριθμός Πράξεων
Ελάχιστη Μέγιστη Ελάχιστη Μέγιστη Ελάχιστος Μέγιστος Ελάχιστος Μέγιστος
ΥΓΕΙΑ (ΚΟ) 108,96 0,00% 50,00% 41.457 11.557.437 46.112 12.168.093 21 148
ΙΝΤΡΑΛΟΤ (ΚΟ) 98,79 15,20% 71,00% 139.811 2.100.324 277.512 1.616.615 268 854
ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΤΡΑΠΕΖΑ (ΚΟ) 96,34 16,10% 90,10% 1.615.186 6.297.890 610.084 3.032.618 860 2.193
ΤΡΑΠΕΖΑ EUROBANK ERGASIAS (ΚΟ) 77,28 8,50% 43,20% 2.088.824 9.641.522 2.449.440 17.983.866 945 3.147
ΟΛΘ (ΚΟ) 69,94 5,50% 26,10% 5.149 11.078.935 211 322.832 6 35
ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ (KO) 68,54 12,00% 68,50% 1.881.839 10.077.277 773.813 33.479.027 1.078 2.706
ALPHA ΒΑΝΚ (ΚΟ) 63,53 9,30% 42,20% 2.448.120 10.468.446 1.286.622 5.471.382 793 3.046
ΚΕΚΡΟΨ (ΚΟ) 60,33 14,70% 116,70% 8.670 218.331 7.011 149.949 23 285
MARFIN INVESTMENT GROUP (ΚΟ) 59,84 10,00% 70,00% 71.109 739.506 820.500 4.812.921 176 836
ΕΚΤΕΡ (ΚΟ) 56,6 11,80% 44,40% 6.113 49.615 6.836 53.946 25 96
MERMEREN KOMB. A.D. PR. (ΕΛΠ) 54,81 7,20% 81,50% 4.489 158.732 115 8.490 7 37
ΕΛΛΑΚΤΩΡ (ΚΟ) 46,53 16,00% 37,60% 145.414 2.243.108 83.260 1.110.893 178 638
ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ (ΚΟ) 46,42 7,40% 26,70% 1.200.304 4.459.847 140.971 458.117 508 1.322
PROFILE (ΚΟ) 45 7,80% 45,70% 5.120 59.593 4.219 53.346 16 107
ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ (ΚΟ) 40,51 6,60% 17,40% 401.120 3.338.144 78.444 749.225 221 546
INTRACOM HOLDINGS (ΚΟ) 38,22 15,60% 66,00% 32.262 413.037 34.362 476.750 87 425
QUALITY & RELIABILITY (ΚΟ) 36,92 15,40% 50,00% 814 37.848 3.694 173.748 10 97
ΜΟΤΟΡ ΟΪΛ (ΚΟ) 36,32 7,50% 22,30% 1.155.667 6.688.635 64.948 335.560 346 1.458
ΔΕΗ (ΚΟ) 35,36 10,70% 71,80% 245.900 1.661.423 187.036 639.231 386 1.016
ΕΛΛΗΝ. ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ-Χ.Α. (ΚΟ) 35,14 4,90% 18,60% 118.201 821.319 26.740 158.926 132 445
ΟΠΑΠ (ΚΟ) 32,93 6,50% 16,60% 1.865.683 5.903.140 194.187 602.260 557 1.101
ΟΤΕ (ΚΟ) 32,49 8,30% 19,10% 2.517.198 21.076.676 236.033 1.866.545 576 1.226
GRIVALIA PROPERTIES (ΚΟ) 32,23 5,40% 25,70% 338.132 3.932.351 37.420 460.945 139 601
INTRAKAT (KO) 29,52 15,30% 53,40% 6.444 123.973 5.065 95.762 17 162
ΠΕΤΡΟΠΟΥΛΟΣ ΠΕΤΡΟΣ (ΚΟ) 28,3 2,20% 21,90% 1.350 319.886 214 57.468 5 21

 

Το στοιχείο αυτό θα πρέπει πάντα να το εξετάζουμε κυρίως όταν θέλουμε να αγοράσουμε ή να πουλήσουμε μία μετοχή και να συγκρίνουμε το ύψος της θέσης μας (σε αξία) με τη μέση αξία συναλλαγών. Αυτό μας δείχνει το εάν ένας αριθμός μετοχών μπορεί να πουληθεί εύκολα ή δύσκολα.

Όγκος των συναλλαγών (στήλη G): Πρόκειται για το σύνολο του αριθμού των μετοχών μίας εταιρίας οι οποίες συναλλάχθηκαν κατά τη διάρκεια του 2018. Με βάση αυτό το στοιχείο υπολογίζεται η εμπορευσιμότητα της κάθε μετοχής. Ως πληροφορία είναι σημαντική, κυρίως για όσους παρακολουθούν τις εξελίξεις σε μία μετοχή με βάση τα τεμάχια συναλλαγών.

Με τον ίδιο τρόπο που εξετάσαμε τη “μέση ημερήσια αξία συναλλαγών” θα πρέπει να εξετάζουμε και το “μέσο ημερήσιο όγκο συναλλαγών” (στήλη Κ), αφού μας δίνει μία σοβαρή ένδειξη για το εάν ένας αριθμός μετοχών (που κατέχουμε ή που θέλουμε να αγοράσουμε) μπορεί να πουληθεί (ή να αγοραστεί) εύκολα ή δύσκολα.

Αριθμός πράξεων (στήλη Ι): Πρόκειται για το σύνολο του αριθμού των πράξεων που σημειώθηκαν σε μία μετοχή κατά τη διάρκεια του 2018. Πρόκειται για ένα επίσης πολύ σημαντικό στοιχείο. Ακόμη πιο σημαντικό είναι το στοιχείο του “μέσου ημερήσιο όρου πράξεων” κάθε μετοχής (στήλη L), αφού συνιστά τον καλύτερο δείκτη εμπορευσιμότητας μίας μετοχής, αφού οι δείκτες της αξίας και των τεμαχίων συναλλαγών, συχνά μπορεί να δίνουν λανθασμένη πληροφόρηση λόγω της ύπαρξης μεγάλου όγκου “πακέτων” συναλλαγών.

Στις στήλες στατιστικών στοιχείων της κίνησης στο Χρηματιστήριο, συχνά διαβάζουμε για μετοχές που σημειώνουν μεγάλη άνοδο κατά τη διάρκεια μίας μικρής περιόδου. Πριν οδηγηθούμε σε κάποιο συμπέρασμα, θα πρέπει να δούμε την αξία, τον όγκο και -κυρίως- τον αριθμό των πράξεων που σημειώθηκαν στη μετοχή κατά τη φάση της ανόδου της. Επειδή, το να σημειωθεί άνοδος με ελάχιστες συναλλαγές και ελάχιστο όγκο (συχνά έστω και 10 μετοχών) δεν έχει καμία σημασία. Στην πρώτη δύσκολη φάση, η μετοχή θα υποχωρήσει τόσο εύκολα, όσο ανέβηκε. Τα επίπεδα τιμών στην κίνηση μίας μετοχής “κατοχυρώνονται” μόνον όταν συνοδεύονται από αξιόλογη συναλλακτική δραστηριότητα.

(Σημειώνουμε ότι, η αγορά από έναν συναλλασσόμενο και η ταυτόχρονη πώληση από κάποιον άλλον μετρά ως μία πράξη και η αξία και ο όγκος των συναλλαγών καταγράφονται μία φορά.)

Ως συμπληρωματικά στοιχεία στον πίνακα που αναφέραμε πιο πάνω (Στατιστικά στοιχεία επί μετοχών έτους 2018), έχουμε συμπεριλάβει και μερικά δευτερεύοντα στοιχεία, τα οποία όμως μας βοηθούν να αποκτήσουμε μία καλύτερη άποψη για την κίνηση των μετοχών κατά τη διάρκεια του 2018: α) Χαμηλότερη και υψηλότερη τιμή του 2018. β) Διακύμανση έτους 2018: Δείχνει την “απόσταση” μεταξύ της υψηλότερης και της χαμηλότερης τιμής που κατέγραψε η μετοχή κατά τη διάρκεια του 2018. Σημειώνουμε ότι το στοιχείο αυτό θα πρέπει πάντα να το συγκρίνουμε με ομοειδείς μετοχές, αλλά και με τη διακύμανση του Γενικού Δείκτη του Χρηματιστηρίου (για το 2018 ήταν 49,5%). γ) Το κλείσιμο της μετοχής κατά την τελευταία διαπραγμάτευση του έτους (31/12/2018).

Επί πλέον συμπληρωματικά στοιχεία, παρουσιάζονται στο β’ φύλλο εργασίας (Μηνιαία μέγιστα - ελάχιστα έτους 2018). Τα στοιχεία αυτά είναι χρήσιμα επειδή μας βοηθούν να αντιληφθούμε τα όρια μέσα στα οποία κινήθηκαν (σε μηνιαία βάση) τα όσα αναλύσαμε παραπάνω. Πιο αναλυτικά, παρουσιάζονται τα παρακάτω στοιχεία:

α) Ελάχιστη και μέγιστη μηνιαία διακύμανση: Μας δίνει πληροφορίες για το εύρος των μηνιαίων διακυμάνσεων που είχε η μετοχή κατά τη διάρκεια του 2018. Αν μία εμφανίζει πολύ χαμηλή “ελάχιστη” μηνιαία διακύμανση και πολύ υψηλή “μέγιστη” διακύμανση, σημαίνει ότι η μετοχή πραγματοποιεί ελάχιστες πράξεις και ότι, σε κάποια στιγμή πραγματοποιήθηκε μία κερδοσκοπική κίνηση (συνήθως ανόδου) της μετοχής. Η εμπλοκή κάποιου σε τέτοιες καταστάσεις είναι -συνήθως- επικίνδυνη.

 

β) Ελάχιστη και μέγιστη αξία συναλλαγών: Δείχνει την ελάχιστη και τη μέγιστη αξία συναλλαγών που σημειώθηκε στους 12 μήνες του 2018. Το ζητούμενο είναι η διαφορά μεταξύ των δύο να μην είναι πάρα πολύ μεγάλη. Αυτό καταδεικνύει μία σταθερότητα στις πραγματοποιούμενες συναλλαγές.

 

γ) Ελάχιστος και μέγιστος όγκος συναλλαγών: Ισχύει το ίδιο. Είναι θετικό -και ασφαλές- η διαφορά των δύο αυτών μεγεθών να μην είναι πάρα πολύ μεγάλη.

 

δ) Ελάχιστος και μέγιστος αριθμός πράξεων: Μας δίνει πολύ σημαντικές πληροφορίες. Ακόμη και αν ο μέσος όρος των μηνιαίων πράξεων είναι ικανοποιητικός, πρέπει οπωσδήποτε να ελεγχθεί και αυτή η στήλη, αφού μας δείχνει την “κατανομή” των πράξεων αυτών μέσα στο έτος. Υπάρχουν περιπτώσεις μετοχών με επαρκή συνολική αξία και όγκο συναλλαγών, αλλά με πολύ μικρό “ελάχιστο αριθμό πράξεων” σε κάποιους μήνες. Στις μετοχές αυτές θα απαιτηθεί περαιτέρω έλεγχος από την πλευρά του συναλλασσόμενου.



Συμπέρασμα: Ο έλεγχος της εμπορευσιμότητας μίας μετοχής είναι πολύ σημαντική και απαραίτητη διαδικασία την οποία θα πρέπει να κάνει ο κάθε επενδυτής ή συναλλασσόμενος κυρίως πριν αγοράσει μία μετοχή. Οι μετοχές με χαμηλές συναλλαγές ανεβαίνουν πιο εύκολα σε ανοδικές φάσεις, αλλά -όπως όλοι διαπιστώσαμε- πέφτουν ακόμη πιο εύκολα σε πτωτικές φάσεις.

Δυστυχώς, παρά την πληθώρα πληροφοριών και στατιστικών που κυκλοφορούν σήμερα για το Χρηματιστήριο, δύσκολα βρίσκει κάποιος (ή δε βρίσκει καθόλου) αναλυτικά στοιχεία για τις συναλλαγές και τη συναλλακτική συμπεριφορά της κάθε μετοχής. Το περιοδικό ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡΑ, θα δημοσιεύει κάθε μήνα την ανάλυση των στοιχείων αυτών, ευθύς μόλις αυτά γίνονται διαθέσιμα.

Κάτι πολύ σημαντικό: Οι μετοχές έχουν σταθερή συμπεριφορά μέσα στο χρόνο. Μία μετοχή που έχει χαμηλή εμπορευσιμότητα, την έχει επειδή υπάρχουν κάποιοι λόγοι. Το ίδιο και μία μετοχή που έχει υψηλή εμπορευσιμότητα. Οι λόγοι αυτοί δεν αλλάζουν ούτε εύκολα, αλλά ούτε και γρήγορα.


Εγγραφή RSS για αυτά τα σχόλια Σχόλια (0)

συνολικά: | προβολή:

Σχολιάστε το άρθρο comment

Παρακαλώ εισάγετε τον κωδικό που βλέπετε στην εικόνα:

Eshop
  • email Αποστολή άρθρου
  • print Εμφάνιση εκτύπωσης
  • Plain text Προβολή ώς Plain Text