EuroCapital: Είναι επίσημο: Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου, σε φάση “διόρθωσης”!

Είναι επίσημο: Ο Γενικός Δείκτης του
Χρηματιστηρίου, σε φάση “διόρθωσης”!
================================================================================
Γιάννης Σιάτρας on 14/08/2019 13:36
 
Όταν η υποχώρηση της τιμής ενός δείκτη ή
μίας μετοχής από την υψηλότερη τιμή της
περιόδου, φθάσει ή ξεπεράσει το 10% τότε
θεωρείται ότι ο δείκτης ή η μετοχή
βρίσκονται σε φάση διόρθωσης.
Η υψηλότερη τιμή του Γενικού Δείκτη του
Χρηματιστηρίου της Αθήνας, για την περίοδο
που διανύουμε, σημειώθηκε στις 31 Ιουλίου 2019
και ήταν οι 899,93 μονάδες. Με βάση τον
παραπάνω κανόνα, ως σημείο, κάτω από το
οποίο ξεκινάει η φάση “διόρθωσης”, είναι
οι 809,94 μονάδες.
Χθες, ενδοσυνεδριακά, ο Γενικός Δείκτης
βρέθηκε κάτω από το επίπεδο αυτό. Σήμερα,
καθώς ο δείκτης έκλεισε στις 799,26 μονάδες, η
ελληνική χρηματιστηριακή αγορά θα έχει
εισέλθει -και επισήμως- σε φάση διόρθωσης.
Αυτό δεν είναι κάτι αναπάντεχο, ή κατ’
ανάγκη, κάτι κακό. Δε θα πρέπει να
παραγνωρίζουμε ότι, η ελληνική αγορά, ήδη
από το Νοέμβριο του 2018, βρίσκεται σε ανοδική
φάση (bull market). Για το πότε μία αγορά
βρίσκεται σε ανοδική φάση και τις ανοδικές
και πτωτικές φάσεις της χρηματιστηριακής
αγοράς της Αθήνας, από το 1988 έως και σήμερα,
δείτε παλαιότερο άρθρο μας (δείτε εδώ).
Από το άρθρο αυτό, χρησιμοποιούμε τον
Πίνακα 1, όπου αναγράφονται όλες οι φάσεις
ανόδου και πτώσης του Γενικού Δείκτη, από το
1988 έως και σήμερα.
 
Πίνακας 1: Ανοδικές και πτωτικές περίοδοι
του Χρηματιστηρίου της Αθήνας (1988-σήμερα)
 
Ημερομηνία
Γεν. Δείκτης
Ημερομηνία
Γεν. Δείκτης
Φάση Αγοράς
Διάρκεια σε μήνες
Απόδοση
4/1/1988
275,35
5/7/1990
1.684,31
Ανοδική
29,9
511,7%
5/7/1990
1.684,31
12/11/1990
752,14
Πτωτική
4,3
-55,3%
12/11/1990
752,14
4/3/1991
1.317,85
Ανοδική
3,7
75,2%
4/3/1991
1.317,85
3/1/1992
800,64
Πτωτική
10,0
-39,2%
3/1/1992
800,64
5/2/1992
1.009,46
Ανοδική
1,1
26,1%
5/2/1992
1.009,46
17/11/1992
558,85
Πτωτική
9,4
-44,6%
17/11/1992
558,85
18/1/1994
1.194,58
Ανοδική
14,0
113,8%
18/1/1994
1.194,58
16/3/1995
787,15
Πτωτική
13,8
-34,1%
16/3/1995
787,15
9/10/1997
1.790,60
Ανοδική
30,8
127,5%
9/10/1997
1.790,60
17/11/1997
1331,04
Πτωτική
1,3
-25,7%
17/11/1997
1331,04
21/7/1998
2.825,52
Ανοδική
8,1
112,3%
21/7/1998
2.825,52
12/10/1998
1739,61
Πτωτική
2,7
-38,4%
12/10/1998
1739,61
17/9/1999
6.355,04
Ανοδική
11,1
265,3%
17/9/1999
6.355,04
31/3/2003
1467,3
Πτωτική
42,3
-76,9%
31/3/2003
1467,3
8/5/2006
4.316,98
Ανοδική
37,2
194,2%
8/5/2006
4.316,98
14/6/2006
3379,28
Πτωτική
1,2
-21,7%
14/6/2006
3379,28
31/10/2007
5.335,02
Ανοδική
16,5
57,9%
31/10/2007
5.335,02
9/3/2009
1469,41
Πτωτική
16,2
-72,5%
9/3/2009
1469,41
14/10/2009
2.896,91
Ανοδική
7,2
97,1%
14/10/2009
2.896,91
30/6/2010
1434,22
Πτωτική
8,5
-50,5%
30/6/2010
1434,22
4/8/2010
1.777,55
Ανοδική
1,1
23,9%
4/8/2010
1.777,55
10/1/2012
625,35
Πτωτική
17,2
-64,8%
10/1/2012
625,35
13/2/2012
834,41
Ανοδική
1,1
33,4%
13/2/2012
834,41
6/6/2012
477,42
Πτωτική
3,7
-42,8%
6/6/2012
477,42
17/5/2013
1.152,60
Ανοδική
11,3
141,4%
17/5/2013
1.152,60
15/7/2013
800,91
Πτωτική
1,9
-30,5%
15/7/2013
800,91
18/3/2014
1.369,56
Ανοδική
8,1
71,0%
18/3/2014
1.369,56
30/1/2015
721,93
Πτωτική
10,4
-47,3%
30/1/2015
721,93
24/2/2015
937,96
Ανοδική
0,8
29,9%
24/2/2015
937,96
11/2/2016
440,88
Πτωτική
11,5
-53,0%
11/2/2016
440,88
7/6/2016
653,60
Ανοδική
3,8
48,2%
7/6/2016
653,60
27/6/2016
519,33
Πτωτική
0,7
-20,5%
27/6/2016
519,33
29/1/2018
886,54
Ανοδική
19,0
70,7%
29/1/2018
886,54
20/11/2018
593,05
Πτωτική
9,7
-33,1%
20/11/2018
593,05
28/3/2019
713,66
Ανοδική
4,2
20,3%
Στη  συνέχεια, στον Πίνακα 2, καταγράφουμε
όλες τις “διορθώσεις” που έχουν  συμβεί
κατά τη διάρκεια των ανοδικών φάσεων της
περιόδου αυτής.
Πίνακας 2: Φάσεις "διόρθωσης" κατά τη
διάρκεια των ανοδικών περιόδων:
Ανοδική Περίοδος ("bull" market)
Διάρκεια σε μήνες
Συνολική απόδοση
Ημ/νια "Υψηλού"
ΓΔ (υψηλού)
Ημ/νια "Χαμηλού"
ΓΔ (χαμηλού)
Μεταβολή (%)
1
4/1/1988 - 5/7/1990
29,9
511,7%
2/10/1989
527,71
16/10/1989
455,14
-13,75%
14/3/1990
711,37
29/3/1990
636,74
-10,49%
2
12/11/1990 - 4/3/1991
3,7
75,2%
10/12/1990
1.070,04
21/1/1991
931,80
-12,92%
3
3/1/1992 - 5/2/1992
1,1
26,1%
ουδεμία "διόρθωση"
4
17/11/1992 - 18/1/1994
14,0
113,8%
4/12/1992
698,35
9/12/1992
623,5
-10,72%
9/2/1993
882,07
28/4/1993
701,86
-20,43%
13/8/1993
944,44
14/9/1993
762,01
-19,32%
5
16/3/1995 - 9/10/1997
30,8
127,5%
4/8/1995
992,59
21/11/1995
852,44
-14,12%
1/3/1996
1.017,31
7/8/1996
872,99
-14,19%
26/2/1997
1.453,60
3/3/1997
1.206,54
-17,00%
23/5/1997
1.727,70
23/6/1997
1.467,92
-15,04%
6
17/11/1997 - 21/7/1998
8,1
112,3%
10/12/1997
1.566,62
29/1/1998
1.380,13
-11,90%
21/4/1998
2.627,90
27/4/1998
2.300,71
-12,45%
5/5/1998
2.634,54
11/5/1998
2.358,15
-10,49%
25/5/1998
2.669,76
15/6/1998
2.286,49
-14,36%
7
12/10/1998 - 17/9/1999
11,1
265,3%
15/2/1999
3.466,95
23/2/1999
3.052,04
-11,97%
19/3/1999
3.774,29
1/4/1999
3.121,39
-17,30%
14/4/1999
3.732,64
26/4/1999
3.252,09
-12,87%
8
31/3/2003 - 8/5/2006
37,2
194,2%
22/8/2003
2.310,52
26/9/2003
2.001,50
-13,37%
9
14/6/2006 - 31/10/2007
16,5
57,9%
19/7/2007
5.118,51
16/8/2007
4.523,28
-11,63%
10
9/3/2009 - 14/10/2009
7,2
97,1%
2/6/2009
2.427,45
13/7/2009
2.103,67
-13,34%
11
30/6/2010 - 4/8/2010
1,1
23,9%
ουδεμία "διόρθωση"
12
10/1/2012 - 13/2/2012
1,1
33,4%
ουδεμία "διόρθωση"
13
6/6/2012 - 17/5/2013
11,3
141,4%
22/10/2012
894,01
1/11/2012
761,24
-14,85%
15/2/2013
1.044,76
5/4/2013
822,95
-21,23%
14
15/7/2013 - 18/3/2014
8,1
71,0%
10/1/2014
1.296,39
29/1/2014
1.126,35
-13,12%
15
30/1/2015 - 24/2/2015
0,8
29,9%
ουδεμία "διόρθωση"
16
11/2/2016 - 7/6/2016
3,8
48,2%
ουδεμία "διόρθωση"
17
27/6/2016 - 29/1/2018
19,0
70,7%
17/7/2017
858,08
16/11/2017
701,36
-18,26%
18
20/11/2018 - σήμερα
8,9
38,0%
ουδεμία "διόρθωση" μέχρι σήμερα
Από την παραπάνω ανάλυση, παρατηρούμε ότι:
1) Από το 1988 έως και σήμερα, έχουν υπάρξει 18
ανοδικές και 17 πτωτικές φάσεις.
2)  Η τρέχουσα ανοδική φάση ξεκίνησε στις
20/11/2018, δηλαδή μέχρι στιγμής  έχει διάρκεια
8,9 μηνών. Την ημέρα εκείνη, η τιμή του
Γενικού Δείκτη  ήταν 593,05 μονάδες. Μέχρι και
χθες (13/8/2019), η άνοδος του ΓΔ κατά  την
τρέχουσα ανοδική φάση ήταν 38,0%.
3) Σε κάθε ανοδική φάση που διήρκησε
περισσότερους από 3,8 μήνες, υπήρξε
τουλάχιστον μία φάση διόρθωσης.
5) Η χαμηλότερη απόδοση ανοδικής φάσης που
διήρκησε περισσότερους από 7 μήνες ήταν 57,9%.
(Σημείωση:  Χρησιμοποιούμε στοιχεία από το
1988 και όχι νωρίτερα, επειδή η χρήση  του
παρόντος Γενικού Δείκτη ξεκίνησε στις
4/1/1988).
Με  τα παραπάνω, θέλουμε να δείξουμε ότι, οι
διορθώσεις είναι φυσιολογικές  φάσεις κατά
τη διάρκεια ανοδικών περιόδων και μπορεί να
συμβαίνουν για  οποιουσδήποτε λόγους.
Εάν,  αφού έχει ξεπεράσει το όριο του 10%, η
πτώση συνεχιστεί και φθάσει στο  20% από το
ανώτερο σημείο της περιόδου, τότε θεωρείται
ότι η αγορά  βρίσκεται σε “πτωτική φάση”
(bear market), η ανοδική φάση τερματίζεται  και
θεωρείται ότι ξεκινάει η περίοδος πτώσης.
Με  βάση την ανώτερη τιμή του Γενικού Δείκτη
στην παρούσα ανοδική φάση, θα  θεωρηθεί ότι
αυτή τερματίστηκε, αν η τιμή του υποχωρήσει
κάτω από τις  719,94 μονάδες. Στην περίπτωση
αυτή, η χρηματιστηριακή ιστορία θα 
καταγράψει ότι η παρούσα ανοδική φάση
ξεκίνησε στις 20/11/2019 και  τερματίστηκε την
ημέρα που ο ΓΔ κλείσει κάτω από την τιμή των
719,94  μονάδων. Η δε άνοδος, θα έχει
περιοριστεί στο 21,4%.
Εάν  συμβεί αυτό, θα πρόκειται για μία
ανατροπή στην ιστορία του Γενικού  Δείκτη
αφού, όπως αναφέραμε και παραπάνω, η
μικρότερη απόδοση που υπήρξε  σε ανοδική
φάση που κράτησε πάνω από 7 μήνες ήταν 57,9%.
 
Γιάννης Σιάτρας