EuroCapital: Αποτελέσματα α’ εξαμήνου 2019, υπόψη των χρηστών της Τεχν Ανάλυσης Αποτελέσματα α’ εξαμήνου 2019, υπόψη των χρηστών της Τεχν Ανάλυσης ================================================================================ Δημήτρης Δημόπουλος on 07/10/2019 14:38 Στις αρχές τρέχοντος μηνός Οκτωβρίου ολοκληρώθηκε η δημοσίευση των αποτελεσμάτων εξαμήνου όλων των εισηγμένων, εκ των οποίων μόνον των εταιριών εμπορεύσιμων μετοχών παραθέτουμε τα αποτελέσματα σε απλοποιημένη μορφή κατάλληλη για  χρήση των τεχνικών αναλυτών που δέχονται δύο στοιχεία από την θεμελιακή ανάλυση, την μεταβολή του τζίρου και των κερδών των εισηγμένων εταιριών. Αποτελέσματα α εξαμήνου 2019 (σε εκατ ευρώ) Εισηγμένη Τζίρος α 6μ 2019 Τζίρος α6μ 2018 Μεταβ % τζίρου Κερδη μφ 6μ 2019 Κέρδη μφ 6μ 2018 Μεταβ % κερδών ΑΒΑΞ 315 299 +5% 9 0,4 +7.400% ΑΔΜΗΕ 20 21 -5% 20 21 -5% ΑΛΦΑ ΑΡΑΙΓ 519 455 +14% -13 -13,7 Μείωση ζημιών ΑΤΤ ΒΙΟ 2.215 2.186 +1,5% 4 38 -90% ΓΕΚTΕΡΝ 566 683 -17% 27 8 +330% ΔΕΗ 2.300 2200 +4,4% -274 -533 Μείωση ζημιών ΕΕΕ 3.350 3.228 +4% 195 217 -10% ΕΛΛ ΕΛΛΑΚΤ 705 930 -23% -8% -46 Μείωση ζημιών ΕΛΧΑ 1.080 1.053 +2,6% 20 29,5 -33% ΕΛΠΕ 4.456 4.665 -5% 121 225 -46% ΕΤΕ ΕΥΑΘ 35 39 -10% 6,6 10,8 -40% ΕΥΔΑΠ 151 153 -1,5% 25 18 +40% ΕΧΑΕ 13 14,7 -3% 2,2 2,7 -19% ΕΥΡΟΒ ΙΑΤΡ 97 93 +5% 8,2 8 +4% ΙΚΤΙΝΟΣ 23 32 -28% 2 10,5 -80% ΙΝΤΚΑ 230 201 +15% -3,8 -0,8 Αύξηση ζημιών ΙΝΚΑΤ 81 121 +54% -0,7 +0,04 Κερδ →ζημ ΙΝΛΟΤ 378 547 -8% -22 -3 Αύξηση ζημιών ΚΡΙΚΡΙ 57 51 +12% 7,6 7,4 +4% ΚΟΥΕΣΤ 258 230 +12% 10,7 7,4 +44% ΛΑΜΔΑ 39,5 38,5 +2,7% 37 25 +48% ΜΛΣ 10,6 10,5 +1% 0,82 1,5 -45% ΜΙΓ 476 441 +10% -35 -25 Αύξηση ζημιών ΜΟΗ 4.555 4.420 +3% 148 148 0% ΜΥΤΙΛ 990 717 +38% 82 83 -1,20% ΝΗΡ 89 98 -9% -15 -13,5 Αύξηση ζημιών ΟΛΘ 32 29 +10% 8,2 10,3 -20% ΟΛΠ 70,5 63,5 +11% 15,8 13,2 +20% ΟΠΑΠ 779 737 +5% 91 66 +38% ΟΤΕ 1.855 1.850 0% 105 88 +20% ΟΤΟΕΛ 258 227 +14% 18 13,3 +30% ΠΕΙΡ ΠΛΑΙΣ 137 137 0% 0,17 0,8 -78% ΠΛΑΘΡ 171 165 +3,5% 4,5 5,3 -14% ΠΛΑΚΡ 143 141 +1,5% 17 12 +40% ΠΡΟΦ 7,7 6,3 +20% 1 7,2 +40% ΣΑΡ 172 160 +7% 13,6 11,8 +15% ΣΕΝΕΡ 496 451 +10% 8 -1,1 Ζημίες → κέρδη ΤΕΝΕΡΓ 141 138 +3% 31 18 +61% ΤΙΤΚ 785 712 +10% 13 24 -48% ΜΠΕΛΑ ΦΡΙΓΟ 288 248 +16% 11 -5 Ζημίες → κέρδη ΦΡΛΚ 207 202 +2,5% -1,1 0,4 κέρδη→ ζημιές ΣΥΝΟΛΟ 240 ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ (ΚΑΙ ΟΧΙ ΜΟΝΟΝ ΤΩΝ ΑΝΩΤΕΡΩ 48 32.500 31.815 +2,6% 791 565 +40% Παρατηρήσεις 1.Δεν ήταν άσχημα τα αποτελέσματα πρώτου εξαμήνου 2019, καθώς οι 35 από τις 41 μη-τραπεζικές ΑΕ με εμπορεύσιμες μετοχές που δημοσίευσαν συγκρίσιμα αποτελέσματα, δηλαδή το 80%, ήσαν κερδοφόρες και το 20% ζημιογόνες . 2.Ωστόσο, μόνον το 55% από τις 35 εισηγμένες ΑΕ με κερδοφόρο εξάμηνο πέτυχαν αύξηση κερδών (ή από ζημιές πέρασαν σε κέρδη) ενώ το 45% υπέστη μείωση κερδών. Γι αυτό και πολλοί αναλυτές ομιλούν για κόπωση κερδών κατά το πρώτο εξάμηνο 2019. 3.Θετικά είναι το γεγονός ότι όλες σχεδόν, το 83%, των εταιριών που αύξησαν τα κέρδη τους σημείωσαν και αύξηση τζίρου, συνήθως μικρή. 4. Ο πίνακας δεν αναφέρει αποτελέσματα τραπεζών καθώς αυτές έχουν μεγάλα NPLs (κόκκινα δάνεια) τα οποία όταν λογιστικοποιηθούν θα εξανεμίσουν όχι μόνον τα κέρδη αλλά ενδεχομένως και τα ίδια κεφάλαια των τραπεζών. 6.Οι 14 μεγάλες εισηγμένες με εξαμηνιαίο τζίρο άνω του μισού δισεκατομμυρίου δεν τα πήγαν τόσο καλά όσοι οι μικρότερες. ΑΡΑΙΓ τα πήγε μάλλον καλά ΒΙΟ άσχημα ΓΕΚΤΕΡΝΑ αντιφατικά μεταξύ τζίρου και κερδών ΔΕΗ μείωση των μεγάλων ζημιών με κρατική επιδότηση ΕΕΕ μέτρια ΕΛΛΑΚΤΩΡ μάλλον άσχημα ΕΛΧΑ άσχημα ΕΛΠΕ άσχημα ΙΝΛΟΤ πολύ άσχημα ΜΟΗ μετριότατα ΜΥΤΙΛ μάλλον καλά ΟΠΑΠ καλά ΣΕΝΕΡ καλά ΤΙΤΚ μάλλον άσχημα ΜΠΕΛΑ σταθερά καλά. Ας σημειωθεί ότι η ΕΛΙΝΟΙΛ, η 15η εισηγμένη με εξάμηνο τζίρο άνω του μισού δις, έχει παραδόξως μη-εμπορεύσιμες μετοχές και συνεπώς δεν μας ενδιαφέρουν τα θεμελιακά της. 4. Κατά κανόνα όσες εταιρίες πηγαίνουν καλά το πρώτο εξάμηνο, έχουν αυξημένες πιθανότητες (λόγω «στρωμένης δουλειάς» ή λόγω «κεκτημένης ταχύτητας» ) να ξαναπάνε καλά και κατά το δεύτερο. Ας έχουμε λοιπόν υπόψη μας τις εταιρίες που είχαν πολύ καλά αποτελέσματα κατά το α’ εξάμηνο του 2017 τις οποίες αγοράζουμε όταν θα εμφανίσουν στο γράφημά τους ένα τουλάχιστον 20ήμερο οριζόντιο κανάλι συσσώρευσης και το διασπάσουν ανοδικά. Προσέχουμε τις, ΜΥΤΙΛ, ΜΠΕΛΑ, ΣΕΝΕΡ, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ και από τις μικρές τις, ΚΟΥΕΣ, ΟΤΟΕΛ, ΟΛΠ και ΣΑΡ.. 5. Η εξαήμερη καθυστέρηση στην ενημέρωσή σας δεν θα παίξει πολύ αρνητικό ρόλο διότι οι θεσμικοί επενδυτές αγοράζουν τις εταιρίες με καλά αποτελέσματα καθόλη τη διάρκεια του έτους και όχι μαζικά κατά τις ημέρες της ανακοίνωσης.