EuroCapital: Η αγορά εισέρχεται σε τέλμα. Οι βραχυχρόνιες κινήσεις εμπεριέχουν μεγάλο -και αδικαιολόγητο- ρίσκο

Η αγορά εισέρχεται σε τέλμα. Οι
βραχυχρόνιες κινήσεις εμπεριέχουν μεγάλο
-και αδικαιολόγητο- ρίσκο
================================================================================
Γιάννης Σιάτρας on 03/03/2020 19:22
 
Η σημερινή άνοδος κατά 6,38%, η οποία μάλιστα
συνοδεύτηκε και από υψηλό επίπεδο
συναλλαγών (152 εκατομμύρια) είναι βεβαίως
σημαντική. Άλλωστε, ήταν και η μεγαλύτερη
ημερήσια άνοδος από την 25/8/1995. Αποκατέστησε,
σε κάποιο βαθμό, την ανισορροπία που είχε
δημιουργηθεί από την εντυπωσιακή πτώση των
τελευταίων ημερών. Όμως, κατά την άποψή μας,
δεν είναι ικανή να αντιστρέψει την πορεία
των πραγμάτων, τα οποία, στην καλύτερη
περίπτωση, θα οδηγήσουν σε μία μεσοχρόνια
περίοδο στασιμότητας, χωρίς ουσιώδεις
μεταβολές στην εξέλιξη των τιμών.
 
Όπως γράφαμε και κατά την πρώτη μέρα που
ξέσπασε η πτώση, φοβόμαστε τον ίδιο τον
φόβο. Οι εξελίξεις δείχνουν ότι, οι
πιθανότητες κλίνουν προς την άποψη πως το
πρόβλημα του κορωνοϊού θα είναι μικρότερο
απ’ ότι αρχικά είχε εκτιμηθεί. Όμως, ακόμη
και στην περίπτωση αυτή, θα υπάρξει
πρόβλημα στη διεθνή οικονομία, το οποίο
ακόμη είναι δύσκολο να υπολογιστεί.
 
Από την άλλη πλευρά, όπως πολλές -πάρα
πολλές φορές- έχουμε τονίσει, το βασικό
πρόβλημα της χώρας είναι οι γεωπολιτικές
εντάσεις και η τουρκική απειλή. Οι
διαστάσεις που μπορεί να πάρει το πρόβλημα
αυτό για τη χώρα μας, φάνηκαν κατά την
τρέχουσα κρίση.
 
Δε γνωρίζουμε πώς θα εξελιχθούν τα πράγματα
με τον κορωνοϊό. Εκτιμούμε όμως ότι δεν θα
είναι τόσο τραγικά ή άσχημα, όπως αρχικά
είχαν εκτιμηθεί.
Δε γνωρίζουμε πώς θα εξελιχθούν τα πράγματα
με την Τουρκία. Εκτιμούμε όμως ότι θα είναι
καλύτερα απ’ ότι, μέσα σε στιγμές
απογοήτευσης, διαβάζουμε αριστερά και
δεξιά. Εκτιμούμε επίσης ότι η σημερινή
επίσκεψη των ανώτατων ευρωπαίων
αξιωματούχων, ήταν σημαντική για την
Ελλάδα, αλλά και για την ίδια την Ευρώπη,
αφού -όπως και να το κάνουμε- επιδεικνύει
μία στάση αλληλεγγύης. Δημιουργεί ένα
αίσθημα -σχετικής- ασφάλειας για τον
ελληνικό λαό και περνά ένα μήνυμα που η
Τουρκία δε μπορεί να αγνοήσει. Βέβαια, από
μόνη της, δε λύνει τα προβλήματα.
 
Συμπερασματικά, δύο σημαντικές εξελίξεις, η
πρώτη, μη αναμενόμενη, του κορωνοϊού και η
δεύτερη των ελληνοτουρκικών, αναμενόμενη
αλλά μη προσδιοριζόμενη χρονικά, ανέτρεψαν
το θετικό σενάριο που είχε εξυφανθεί για
την εξέλιξη της χρηματιστηριακής αγοράς
κατά το τρέχον έτος. Εκτιμούμε ότι δε το
ακύρωσαν.
 
Θα αναμένουμε τις εξελίξεις και θα
συνεχίσουμε να βασιζόμαστε στα σήματα του
“απόλυτου συστήματος”. Το σύστημα
λειτούργησε καλά, σ’ αυτή τη φάση. Δε
γράφουμε “εξαιρετικά” επειδή βιώσαμε την
ατυχία να μας δώσει σήμα εξόδου σε μία μέρα
με μεγάλη πτώση (24/2/2020) και σε πολύ χαμηλά
σημεία (818,35 μονάδες). Βέβαια, κατά τις
επόμενες μέρες, αποδείχθηκε ότι ο Γενικός
Δείκτης κινήθηκε έως και 100 μονάδες
χαμηλότερα, κάνοντας όσους ρευστοποίησαν
την 24/2/2020 ευτυχείς, ή καλύτερα “ευτυχείς”
εντός εισαγωγικών.
 
Ευρύτατο σχολιασμό για την πορεία και την
επίδοση του συστήματος, θα έχουμε στο
τεύχος του Μαρτίου (θα κυκλοφορήσει τη
Δευτέρα 9/3/2020). Εκεί θα αναλύσουμε αυτά που
πήγαν καλά (περισσότερα) και αυτά που δεν
πήγαν καλά (λιγότερα).
 
Προς το παρόν, επειδή ακριβώς -όπως
αναλύουμε παραπάνω- δε γνωρίζουμε ποιές θα
είναι οι εξελίξεις και επειδή κάθε
πιθανολόγηση είναι αυτό που λέει η λέξη,
δηλαδή “πιθανολόγηση”, και συνεπώς δεν
έχει μεγάλη πρακτική αξία, θα περιμένουμε
για να δούμε και την κίνηση του Κινητού
Μέσου Όρου και του τί θα δείξει αυτή.
 
Χρόνο για να σκεφτούμε τα πράγματα θα
έχουμε άπλετο. Και ας μην μας παρασύρουν οι
διακυμάνσεις. Αυτές έχουν μεγάλο ρίσκο,
ιδίως στη δεδομένη χρονική στιγμή.
 
Σημείωση: Δεχθήκαμε πολλά τηλέφωνα, από
επενδυτές που δε ρευστοποίησαν στο σήμα του
“ΚΜΟ-200”. Προφανώς μετανιωμένοι
στεναχωριούνται ότι θα υποστούν μεγάλες
ζημιές. Εκτιμούμε ότι δε θα υποστούν
μεγάλες ζημιές. Πιστεύουμε ότι, όταν
ξεπεραστούν οι καταστάσεις -και κυρίως ο
φόβος του κορωνοϊού- η αγορά θα ισορροπήσει
σε καλύτερα επίπεδα. Απλά, θα πρέπει να
περιμένουν λίγο. Όμως, αυτή η “κρίση”,
είναι πολύ διαφορετική σε σχέση με τη
δεκαετή οικονομική κρίση που μόλις
ξεπεράσαμε και στην οποία αποκλείεται να
επανεισέλθουμε. Στο προσεχές τεύχος, θα
εξηγήσουμε το γιατί.