EuroCapital: Χαρτοφυλάκιο “απόλυτου συστήματος”: Προετοιμασία για την α.μ.κ. της Alpha Bank - Ρευστοποίηση μέρους της θέσης μας

Χαρτοφυλάκιο “απόλυτου συστήματος”:
Προετοιμασία για την α.μ.κ. της Alpha Bank -
Ρευστοποίηση μέρους της θέσης μας
================================================================================
EuroCapital on 11/06/2021 13:02
 
Με βάση τα όσα αναφέραμε σε χθεσινό άρθρο
αναφορικά με την αύξηση μετοχικού
κεφαλαίου της Alpha Bank (δείτε εδώ), μετοχές της
οποίας έχουμε στο εκπαιδευτικό
χαρτοφυλάκιο του “απόλυτου συστήματος”,
καταλήγουμε στα εξής:
Θα διατηρήσουμε τη “συντηρητική” στάση
μας απέναντι στην αγορά και θα
ρευστοποιήσουμε έναν αριθμό μετοχών, πριν
από τη Γενική Συνέλευση και πιο
συγκεκριμένα κατά τη σημερινή συνεδρίαση,
στην τιμή € 1,20, η οποία ίσχυε στις 12:40 μμ.
Το σκεπτικό μας είναι το εξής:
α) Τελικά, ουδείς εγγυάται ότι η διάθεση των
νέων μετοχών θα γίνει σε τιμή € 1,00.
Σημειώνουμε ότι, αν τελικά γίνει σε
χαμηλότερη τιμή, θα υπάρξει ανάλογη
επίδραση στην τιμή της μετοχής στο
Χρηματιστήριο.
β) Ουδείς γνωρίζει τί θα αναφερθεί στη
Γενική Συνέλευση και ποιό θα είναι το κλίμα
για τη μετοχή, μετά απ’ αυτή.
γ) Η τρέχουσα τιμή είναι 1,20. Αν στην τιμή
αυτή προσθέσουμε και την αξία του
(θεωρητικού) δικαιώματος, η οποία
υπολογίζεται σε € 0,068, τότε προκύπτει μία
συνολική (θεωρητική) τιμή για τη μετοχή, ίση
προς € 1,268 (άθροισμα τρέχουσας τιμής και
τιμής (θεωρητικού) δικαιώματος.
Η τιμή αυτή είναι πολύ κοντά στην τιμή της
μετοχής, λίγες μέρες πριν από την 21/5/2021,
δηλαδή την ημέρα της διαρροής της είδησης
για την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου και
της κατάρρευσης της τιμής στο
Χρηματιστήριο (-27,2%, στα € 0,9030.
Σημειώνουμε ότι, στις 18/5/2021, η τιμή στην
αγορά ήταν € 1,304 και στις 19/5/2021 ήταν € 1,260.
Συνεπώς, η “απώλειά” μας είναι από
μηδενική έως ελάχιστη.
Είμαστε ικανοποιημένοι από την εξέλιξη
αυτή (την οποία είχαμε πιθανολογήσει, ήδη
από τις πρώτες μέρες μετά την πτώση της
21/5/2021) και γι’ αυτό το λόγο μειώνουμε το
ρίσκο μας.
 
Όπως φαίνεται και από τον παρακάτω πίνακα,
σήμερα κατέχουμε 5.201,45 μετοχές της ΑΛΦΑ. Αν
πουλήσουμε τις 1.567 μετοχές, θα εισπράξουμε
€ 1.880,40.
Με τις 3.364,45 μετοχές που θα απομείνουν, θα
δικαιούμαστε να εγγραφούμε (*) για 1.880,72
μετοχές. Στις παραπάνω πράξεις, δεν
υπολογίζουμε χρηματιστηριακές προμήθειες.
 
Η α.μ.κ της ΑΛΦΑ και η τιμή του "δικαιώματος"
Αριθμός μετοχών
Κεφαλαιοποίηση
Τιμή μετοχής
Πριν την αύξηση
1.545.981.097
1.855.177.316
1,200
Αύξηση μ.κ.
800.000.000
800.000.000
Μετά την αύξηση
2.345.981.097
2.655.177.316
1,132
Τιμή δικαιώματος
0,068
Δικαιώματα για κάθε νέα μετοχή
1,932476371
Υπολογισμός των μετοχών προς πώληση για τη
συμμετοχή μας
Τιμή μετοχής
Ευρώ (€)
Υφιστάμενες μετοχές
5.201,45
1,200
6.241,74
Προς πώληση
1.567,00
1,200
1.880,40
Υπόλοιπο μετοχών
3.634,45
1,200
4.361,34
Νέες μετοχές (*)
1.880,72
1,000
1.880,72
Νέο σύνολο μετοχών
5.515,17
1,132
6.242,06
Ώφελος μετοχών
313,72
(*) Για να βρούμε τις νέες μετοχές που
δικαιούμαστε, διαιρούμε τις υφιστάμενες
(μετά την πώληση), δια του 1,932476371.
 
Σημείωση: (*) Το παραπάνω σενάριο βασίζεται
στην παραδοχή ότι η διοίκηση όντως θα
επιτρέψει την εγγραφή των υφιστάμενων
μετόχων, για ίσο ποσοστό επί των νέων
μετοχών, με το ποσοστό που σήμερα κατέχουν
στην εταιρία.