EuroCapital: Παρά τα προβλήματα του 2022, η κερδοφορία αναμένεται ικανοποιητική

Παρά τα προβλήματα του 2022, η κερδοφορία
αναμένεται ικανοποιητική
================================================================================
EuroCapital on 01/07/2022 10:30
 
 
 
 
 
 
 
Παρά τα προβλήματα του 2022, η κερδοφορία
αναμένεται ικανοποιητική
Αντίθετα απ’ ότι θα περίμενε κάποιος, η
διατύπωση εκτιμήσεων για την πορεία των
μεγεθών των εισηγμένων εταιριών, για τη
χρήση του 2022, είναι πιο δύσκολη, απ’ ότι
ήταν τα προηγούμενα χρόνια.
Ένας από τους λόγους για τους οποίους
συμβαίνει αυτό είναι ότι, η δημοσίευση
αποτελεσμάτων για το α’ τρίμηνο, φέτος, δεν
ήταν υποχρεωτική, όπως ήταν -λόγω της
πανδημίας- κατά τα δύο προηγούμενα χρόνια.
Από το σύνολο των 140 εταιριών, μόλις 41
δημοσίευσαν μεγέθη για το α’ τρίμηνο της
χρήσης, τα οποία μάλιστα, σε αρκετές
περιπτώσεις, δεν ήταν πλήρη.
Ο κυριότερος όμως λόγος είναι η ανατροπή
που σημειώνεται, κατά την παρούσα φάση, στα
οικονομικά στοιχεία των εταιριών και ακόμη
περισσότερο, η αβεβαιότητα που διακατέχει
τις διοικήσεις, ώστε να προχωρήσουν στη
διατύπωση προβλέψεων, κάτι που, κατά τις
προηγούμενες χρονιές, έκαναν με μεγαλύτερη
άνεση.
Προς το παρόν, δεν έχει υπάρξει κάποια
ανατροπή. Μάλιστα, όπως εμφανίζεται και
στον παρακείμενο πίνακα, το σύνολο των
προβλεπόμενων πωλήσεων, για τις εταιρίες
που διατυπώνουμε εκτιμήσεις, είναι
μεγαλύτερο από τα περυσινά μεγέθη των ίδιων
εταιριών. Παρατηρείται μικρή μείωση στο
μέγεθος των προβλεπόμενων κερδών (κατά 
-6,8%), όμως, εκτιμούμε ότι αυτή, είναι δυνατό
να ανατραπεί, όταν προστεθούν και οι
προβλέψεις για τις υπόλοιπες εταιρίες και
κυρίως, όταν προστεθούν και οι τράπεζες.
Συνεπώς, παρά την εμφανιζόμενη υστέρηση στο
παρόν δείγμα εταιριών, μπορούμε να
εκτιμούμε ότι, στο τέλος του χρόνου και για
το σύνολο των εταιριών, θα καταγραφεί
αύξηση των πωλήσεων και των κερδών; Είναι το
πλέον πιθανό. Όμως, δεν είναι βέβαιο, όπως
ήταν για τη χρήση του 2021, ενώ ούτε και
μπορούμε να εκφράσουμε τον ίδιο
ενθουσιασμό, που εκφράζαμε έξι μήνες
νωρίτερα.
Για το σύνολο των 36 εταιριών για τις οποίες
διατυπώνουμε προβλέψεις στο παρόν, ή και σε
προηγούμενα τεύχη, εκτιμούμε ότι το
άθροισμα των πωλήσεών τους, για το σύνολο
του 2022,  θα φτάσει στα € 40.615 εκατομμύρια
ευρώ. Το μέγεθος αυτό, είναι αυξημένο κατά
10,2% σε σχέση με τις πωλήσεις που, οι ίδιες
εταιρίες, πραγματοποίησαν κατά το 2021.
Το σύνολο των κερδών, εκτιμάται σε € 2.454
εκατομμύρια,  μέγεθος μειωμένο κατά 6,8%, σε
σχέση με τα κέρδη που, οι ίδιες εταιρίες,
πέτυχαν κατά το 2021.
Επαναλαμβάνουμε πως, παρά το ότι, σήμερα
(30/6/2022) λήγει το β’ τρίμηνο του έτους, για
τις περισσότερες εταιρίες, δε διαθέτουμε
κανένα “τροχιοδεικτικό” στοιχείο, αφού
δεν έχουν δημοσιεύσει στοιχεία για το α’
τρίμηνο. Όταν, το Σεπτέμβριο, ολοκληρωθεί η
δημοσίευση των αποτελεσμάτων του α’
εξαμήνου, η εικόνα για την εξέλιξη των
αποτελεσμάτων, θα είναι πιο ξεκάθαρη.
Πρέπει επίσης να απαντήσουμε και στο
ερώτημα για το, εάν, σε μια χρονιά που
εξελίσσεται τόσο αρνητικά, έχουν σημασία οι
προβλέψεις και τα οικονομικά μεγέθη.
Είναι αλήθεια -άλλωστε εμείς πάντα το
υποστηρίζουμε- ότι, όταν η αγορά υποχωρεί,
όλες οι μετοχές υποχωρούν, ενώ το αντίθετο
συμβαίνει στην άνοδο. Όμως, ακόμη και σε ένα
τέτοιο περιβάλλον, η πορεία των οικονομικών
στοιχείων, παίζει ρόλο. Αυτό το
διαπιστώνουμε συνέχεια, ότι δηλαδή, η
εταιρία με τα θετικά μεγέθη, με τη
μεγαλύτερη πρόοδο και την ισχυρότερη
ανάπτυξη, διαχρονικά, θα έχει μια καλύτερη
πορεία στην αγορά.
Παράλληλα, μας ενδιαφέρει η εξέλιξη των
οικονομικών αποτελεσμάτων, για την αγορά,
ως σύνολο. Όταν, σε συνολικό επίπεδο, οι
εισηγμένες εταιρίες, εμφανίζουν υψηλά
ποσοστά ανόδου των μεγεθών τους, το σύνολο
της αγοράς κινείται ανοδικά. Οι επενδυτές
-και κυρίως οι “μεγάλοι” και οι θεσμικοί
επενδυτές- βλέπουν μια χρηματιστηριακή
αγορά, πρώτα ως σύνολο και στη συνέχεια σε
επίπεδο μεμονωμένων εταιριών.
Σημειώνουμε ότι, κατά τη χρήση του 2021, οι
πωλήσεις των εισηγμένων εταιριών, έφτασαν
στα € 69.955 εκατομμύρια, έχοντας καταγράψει
άνοδο κατά 30,2% σε σχέση με τις πωλήσεις, των
ιδίων εταιριών, κατά το 2020. Τα κέρδη μετά από
φόρους, έφτασαν στα € 4.036 εκατομμύρια,
έναντι κερδών € 525,1 εκατομμυρίων, κατά το
2020.
Με βάση τα “κυλιόμενα” κέρδη των
τελευταίων 12 μηνών και την τρέχουσα
κεφαλαιοποίηση, η σχέση Ρ/Ε της
χρηματιστηριακής αγοράς, στις 306/2022, έφτανε
στο 11,7.
 
Πρόβλεψη Πωλήσεων 2022
Πωλήσεις 2021
Πρόβλεψη Κερδών 2022
Κέρδη 2021
CENER
1.150.000
1.054.203
36.000
22.079
ΑΔΜΗΕ
37.000
35.396
36.000
34.950
ΑΛΜΥ
350.000
315.173
27.000
20.305
ΑΡΑΙΓ
1.140.000
674.828
25.000
5.100
ΑΤΤΙΚΑ
410.000
347.907
-5.000
-13.193
ΒΙΟ
6.200.000
5.374.512
175.000
219.989
ΒΥΤΕ
46.000
39.874
3.450
3.116
ΓΕΒΚΑ
47.000
41.618
3.000
2.925
ΓΕΚΤΕΡΝΑ
1.150.000
1.144.199
42.000
36.185
ΔΕΗ
6.100.000
5.706.391
175.000
-18.370
ΔΟΜΙΚ
12.500
11.013
1.200
1.350
ΔΡΟΜΕ
21.000
22.101
800
1.048
ΕΕΕ
6.900.000
7.168.400
460.000
547.200
ΕΛΛΑΚΤΩΡ
900.000
915.482
-40.000
-58.397
ΕΛΧΑ
3.630.000
2.883.042
120.000
113.914
ΕΥΔΑΠ
370.000
360.764
45.000
30.648
ΕΧΑΕ
42.500
36.127
11.250
8.207
ΙΝΛΟΤ
450.000
413.998
-40.000
23.491
ΚΟΥΕΣ
1.070.000
947.882
54.000
125.934
ΚΡΙ
151.000
134.599
6.300
13.209
ΜΟΤΟ
110.000
94.700
5.500
4.874
ΜΠΕΛΑ
861.039
831.922
185.000
216.585
ΜΠΡΙΚ
8.200
6.064
5.600
8.296
ΟΛΘ
85.000
77.863
22.100
19.787
ΟΛΠ
170.000
154.189
39.000
36.761
ΟΠΑΠ
2.200.000
1.538.843
365.000
260.872
ΟΤΕ
3.480.000
3.368.300
305.000
589.700
ΟΤΟΕΛ
755.000
641.646
74.000
52.429
ΠΡΟΝΤΕΑ
140.000
134.204
175.000
181.692
ΠΑΠ
68.000
54.800
6.200
4.925
ΠΡΟΦ
24.000
20.117
2.500
2.200
ΣΠΕΙΣ
120.000
103.323
5.865
4.620
ΤΡΑΣΤΟΡ
21.000
19.136
7.500
23.016
ΦΡΛΚ
475.000
439.766
17.000
11.530
TITC
1.890.000
1.714.623
95.000
91.555
ΕΝΤΕΡ
31.000
23.977
8.100
5.710
Σύνολο
40.615.239
36.850.982
2.454.365
2.634.242
 
Το παρόν άρθρο, είναι τμήμα της ύλης του
τεύχους 242 (Ιούλιος 2022) του περιοδικού ΧΡΗΜΑ
& ΑΓΟΡΑ. Δείτε τα πλήρη περιεχόμενα του
τεύχους 242, εδώ.