EuroCapital: Αποτελέσματα δωδεκαμήνου 2016 εισηγμένων εταιριών με εμπορεύσιμες μετοχές Αποτελέσματα δωδεκαμήνου 2016 εισηγμένων εταιριών με εμπορεύσιμες μετοχές ================================================================================ Δημήτρης Δημόπουλος on 07/05/2017 08:26 Στις 30/4/2017 ολοκληρώθηκε η δημοσίευση των αποτελεσμάτων δωδεκαμήνου όλων των εισηγμένων, (εκτός των δυσεξήγητων ελληνικών τραπεζών), εκ των οποίων μόνον των 47 εταιριών εμπορεύσιμων μετοχών παραθέτουμε τα αποτελέσματα σε απλοποιημένη μορφή κατάλληλη για χρήση των τεχνικών αναλυτών που δέχονται επιλεγμένες εισροές από την θεμελιακή ανάλυση, στην περίπτωσή μας, τις μεταβολές τζίρου και κερδών. Δεν δημοσιεύουμε αποτελέσματα εταιριών με μη-εμπορεύσιμες μετοχές διότι δεν έχει νόημα για εμάς τους ιδιώτες επενδυτές. Αποτελέσματα 2016 ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 2016 ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ (με μετοχές μέσου ημερήσιου τζίρου άνω των 10 χιλιάδων ευρώ) ΕΙΣΗΓΜΕΝΗ ΠΩΛΗΣΕΙΣ 2016 (σε εκατ. €) ΠΩΛΗΣΕΙΣ 2015 (σε εκατ. €) ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΠΩΛΗΣΕΩΝ % ΚΕΡΔΗ 2016 (σε εκατ. €) ΚΕΡΔ 2015 (σε εκατ. €) ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΚΕΡΔΩΝ % ΑΒΑΞ 541 456 19% -43 -37 Αυξ.ζημιών ΑΛΦΑ - - - - - ΑΝΕΜΟΣ 45 40 13% 10 7 43% ΑΡΑΙΓ 891 921 -3% 34 54 -37% ΑΤΤ - - - - - ΒΙΟ 3112 3275 -5% -6 -60 Μειωσ.ζημιών ΓΕΚΤΕΡΝΑ 1160 971 19% 34 -14 Ζημ->κέρδη ΓΡΙΒ 61 57 7% 26 62 -58% ΔΕΗ 5257 5765 -9% 67 -103 Ζημ->κέρδη ΕΕΕ 6219 6349 -2% 344 280 23% ΕΛΛ - - - - - - ΕΛΛΑΚΤΩΡ 1942 1529 27% -97 -90 Αυξ.ζημιών ΕΛΠΕ 6679 7302 -9% 330 47 602% ΕΤΕ - - - - - - ΕΥΑΘ 73 73 0% 12 13 -8% ΕΥΔΑΠ 328 324 1% 24 44 -45% ΕΥΡΩΒ - - - - - - ΕΧΑΕ 27 35 -23% 1 9 -89% ΙΑΣΩ 116 109 6% 4 10 -60% ΙΝΛΟΤ 1323 1235 7% 1 -65 Ζημ->κέρδη ΙΝΤΚΑ 401 377 6% -2 -10 Μειωσ.ζημιών ΚΟΥΕΣ 388 346 12% 2 -1 300% ΛΑΜΔΑ 49 44 11% -3 -22 Μειωσ.ζημιών ΜΕΤΚΑ 445 668 -33% 53 69 -23% ΜΙΓ 1103 1142 -3% -85 -119 Μειωσ.ζημιών ΜΛΣ 25 21 19% 2 2 0% ΜΟΗ 6356 7060 -10% 298 205 45% ΜΠΕΛΑ 401 371 8% 81 73 11% ΜΥΤΙΛ 1250 1386 -10% 34 48 -29% ΝΗΡ 197 185 6% 11 59 -81% ΟΛΘ 48 51 -6% 14 18 -22% ΟΛΠ 103 100 3% 7 8 -13% ΟΠΑΠ 1377 1399 -2% 170 211 -19% ΟΤΕ 3908 3902 0% 140 151 -7% ΟΤΟΕΛ 264 182 45% ΠΕΙΡ - - - - - - ΠΛΑΘ 291 289 1% 13 10 30% ΠΛΑΙΣ 283 272 4% 5 7 -29% ΣΑΡ 329 278 18% 19 19 0% ΣΕΝΕΡ 692 775 -11% -4 8 κερδ->ζημ ΤΕΝΕΡΓ 225 199 13% 21 17 24% ΤΙΤΚ 1509 1397 8% 127 34 274% ΥΓΕΙΑ 228 220 4% 1 -27 Ζημ->κέρδη ΦΡΙΓΟ 413 453 -9% -58 -62 Μειωσ.ζημιών ΦΡΛΚ 428 414 3% 6 0,253 2272% ΦΦ 1337 1193 12% 222 183 21% ΧΑΚΟΡ 692 751 -8% 2 -31 Ζημ->κέρδη Παρατηρήσεις 1.Μέτρια προς θετικά θεωρούμε τα αποτελέσματα δωδεκαμήνου 2016. 2. Πρόσφατη ιστορία. Μετά από 6 χρόνια (2008-2013) συνεχόμενης πτώσης κερδών και τζίρων, κατά το έτος 2014 οι μη-τραπεζικές εισηγμένες με εμπορεύσιμες μετοχές επέτυχαν μερική ανοδική αντιστροφή με την έννοια ότι οι μισές (οι 21 από τις 42) αύξησαν τα κέρδη 2014 σε σχέση με τα κέρδη 2013. Όμως, η ελπιδοφόρα αυτή τάση του 2014 επιβραδύνθηκε το 2015 (έτος επιβολής capital controls) καθώς οι 17 από τις 42 εταιρίες αύξησαν τα κέρδη 2015 σε σχέση με τα κέρδη 2014. Tέλος, τo έτος 2016 έδειξε κατά κάποιο τρόπο στασιμότητα ή σταθεροποίηση σε σχέση με το πτωτικό 2015 με την έννοια ότι και πάλι 17 εταιρίες αύξησαν τα κέρδη τους ή από ζημιές πέρασαν σε κέρδη. Επίσης, 14 ήταν το 2015 οι εταιρίες που αύξησαν και κέρδη και τζίρους, όσες ήταν και το 2016. Ωστόσο, σαν άθροισμα κερδοζημιών του συνόλου των 42 μη-τραπεζικών εταιριών, το έτος 2016 ήταν σαφώς καλύτερο του 2015. Ώστε, 2008-13 πτώση, 2014 άνοδος, 2015 πτώση, 2016 σταθερότητα με ήπια άνοδο. 3. Η σχέση κερδοφόρων προς ζημιογόνες εταιρίες κατά το 2016 δεν είχε μεταβολή από το 2015 : Μόνον τα 8/42 αυτών των μη-τραπεζικών εταιριών έκλεισαν το 2016 με ζημιές ενώ τα 34/42 έκλεισαν με κέρδη ,αυξημένα ή μειωμένα. Το 2015 οι σχέσεις ήταν παρόμοιες : 9/42 ζημιογόνες και 33/42 κερδοφόρες. Παρατηρούμε ότι το 33/42 ή 78% των μετοχών που «παίζονται» στο Χρηματιστήριο Αθηνών αφορούν μετοχές κερδοφόρων εταιριών (στη μέτρηση εξαιρούμε τις τραπεζικές μετοχές). Εάν αναφερθούμε στο σύνολο των 165 εταιριών αδιαφόρως εμπορευσιμότητας μετοχών, τότε το ποσοστό κερδοφόρων εταιριών επί του συνόλου των εισηγμένων εταιριών πέφτει σε 93/165 = 56%. Άρα οι μετοχές που δεν «παίζονται» στο ΧΑ κατά μεγάλη πλειονότητα ανήκουν σε ζημιογόνες εταιρίες. 4. Ο συνολικός τζίρος των 42 εταιριών δεν είχε μεταβολή από το προηγούμενο έτος. Οι 42 εταιρίες με εμπορεύσιμες μετοχές είχαν το 2015 συνολικά τζίρο περίπου 51 δις και το 2016 είχαν 50,3 δις δηλαδή σημειώθηκε στασιμότητα (-1,50%) κύκλου εργασιών κατά το 2016. Εάν η τιμή πετρελαίου δεν μειωνόταν το 2016, τότε ο συνολικός τζίρος θα έφτανε τα 52 δις (+2%) καθώς θα είχε τότε αυξηθεί η αξία πωλήσεων των πολύ μεγάλων εταιριών ΕΛΠΕ και ΜΟΗ. 5. Τα κέρδη των 42 εταιριών αυξήθηκαν σημαντικά κατά το 2016 σε σχέση με το 2015. Τα κέρδη μετά φόρων το έτος 2015 ήταν 1,03 δις ευρώ και το 2016 ανέβηκαν στα 1,84 δις (+78%). 6.Από τις 14 μεγάλες με ετήσιο τζίρο άνω του ενός δισεκατομμυρίου, μόνον οι 4 (ΓΕΚΤ, ΙΝΛΟΤ, ΤΙΤΚ, ΦΦ) πέτυχαν το ιδανικό δηλαδή αύξηση τζίρων και κερδών. Επίσης, οι 11 από τις 14 μεγάλες ήταν κερδοφόρες και οι 3 (οι ΒΙΟ, ΕΛΛΑΚΤ ΜΙΓ) ήταν ζημιογόνες. Ας σημειωθεί ότι από τις 16 μεγάλες (με τζίρο άνω του ενός δις) εισηγμένες αδιαφόρως εμπορευσιμότητας μετοχών τους, οι αναφερθείσες 14 είχαν εμπορεύσιμες μετοχές και οι 2 (οι ΣΕΝΤΡΙΚ και ΕΛΙΝΟΙΛ) είχαν παραδόξως μη-εμπορεύσιμες μετοχές. 7. Τέλος, κατά κανόνα όσες εταιρίες πηγαίνουν καλά μία δεδομένη χρονιά, έχουν αυξημένες πιθανότητες (λόγω «στρωμένης δουλειάς» ή λόγω «κεκτημένης ταχύτητας» ) να ξαναπάνε καλά και την επόμενη χρονιά. Ας έχουμε λοιπόν υπόψη μας τις εταιρίες που πήγαν καλά κατά το 2016, (αυτές που είχαν αύξηση κερδών και τζίρου) που πιθανόν να πάνε εξίσου καλά και το 2017 και στις οποίες θα τοποθετούμαστε επιθετικότερα όταν ο ΓΔ δίδει συστημικό σήμα αγορών. Αυτές οι 14 αγοράσιμες μετοχές είναι οι, ΑΝΕΜΟΣ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, ΙΝΛΟΤ, ΚΟΥΕΣ, ΜΛΣ, ΜΠΕΛΑ, ΟΤΟΕΛ, ΠΛΑΘ, ΣΑΡ, ΤΙΤΚ, ΤΕΝΕΡΓ, ΥΓΕΙΑ, ΦΡΛΚ και ΦΦ. (Σε αυτές μπορούμε να προσθέσουμε και τις ΕΛΠΕ και ΜΟΗ των οποίων ο τζίρος εμφανίστηκε πεσμένος το 2016 λόγω πτώσης τιμών πετρελαίου).