EuroCapital: Το επιτόκιο του 10ετούς, στο χαμηλότερο επίπεδο στην 200ετή ιστορία της χώρας Το επιτόκιο του 10ετούς, στο χαμηλότερο επίπεδο στην 200ετή ιστορία της χώρας ================================================================================ EuroCapital on 17/04/2019 09:00 Μπορεί ο καθημερινός όγκος συναλλαγών ομολόγων να είναι χαμηλός, μπορεί το χρέος της χώρας να έχει την ιδιομορφία ότι είναι “μαζεμένο” σε θεσμικούς παράγοντες (ESM), μπορεί να έχει διακανονιστεί σε βάθος δεκαετιών ή μέρος των τόκων να υπόκεινται σε περίοδο χάριτος, ή ακόμη, μπορεί η Ελλάδα να είναι από τις πιο χρεωμένες χώρες στον κόσμο, όμως, το πρωί της Δευτέρας 15 Απριλίου, το επιτόκιο του 10ετούς ομολόγου της Ελλάδας είχε υποχωρήσει στο 3,266%, επίπεδο το οποίο, εκείνη τη στιγμή, ήταν το χαμηλότερο που έχει καταγραφεί ποτέ, στην ιστορία της χώρας, για ομόλογο τέτοιας διάρκειας. Αυτό φαίνεται οξύμωρο από μία πλευρά, όμως είναι η αλήθεια. Όταν αναφέρουμε την έκφραση “στην ιστορία της χώρας”, εννοούμε αυτό ακριβώς. Στην ιστορία της χώρας και όχι μόνον για την περίοδο που η Ελλάδα βρίσκεται στη ζώνη του ευρώ. Αναφερόμαστε σε όλη την περίοδο από την εποχή των “δανείων της ανεξαρτησίας” που πήρε η, μαχόμενη τότε για την ελευθερία της- Ελλάδα, το 1824 έως και σήμερα. Ακόμη και τα δάνεια του 19ου αιώνα -που κατέληξαν να χρεωκοπήσουν την Ελλάδα- το 1893, είχαν επιτόκιο σημαντικά υψηλότερο. Βεβαίως, θα αντιτάξουν κάποιοι, το spread με τα αντίστοιχα ομόλογα της Γερμανίας είναι ακόμη πολύ υψηλό, ή ότι, η Ελλάδα δε συμμετέχει στη διαδικασία του Quantitative Easing (QE) της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Σωστά όλα αυτά. Όμως, ας πάμε τη μνήμη μας 3 ή 4, ή 9 χρόνια πίσω, για να κατανοήσουμε ότι, τα βήματα που έγιναν ήταν πολλά. Έχουμε αναφέρει πολλές φορές ότι, σε κάποια στιγμή στις αρχές του 2016, σημειώθηκε μία τεράστια πολιτική στροφή στη χώρα: αποδέχθηκε ότι, αν θέλει να παραμείνει στην Ευρωζώνη, θα έπρεπε να “παίξει” με τους κανόνες της Ευρωζώνης. Οι κανόνες αυτοί είναι “σκληροί” -και συχνά άδικοι- όμως, αυτοί είναι. Και ή τους αποδέχεσαι και τους εφαρμόζεις, ή αλλάζεις ρότα. Κατά την άποψή μας -από μία ιστορική οπτική- τις ημέρες εκείνες η χώρα έμπαινε σε μία νέα μακροχρόνια περίοδο της ιστορίας της: στην περίοδο του “ευρωπαϊκού ρεαλισμού. Τις ημέρες εκείνες του Φεβρουαρίου του 2016, ο Γενικός Δείκτης σημείωνε το χαμηλότερο σημείο αυτής της πολυετούς πτωτικής πορείας του, που ξεκίνησε όταν ξεκινούσε και η οικονομική κρίση, τον Οκτώβριο του 2009. Οι 440,88 μονάδες της 11ης Φεβρουαρίου 2016, τότε είχαν αποτελέσει το χαμηλότερο επίπεδο του Γενικού Δείκτη των τελευταίων 27 ετών, αλλά και το επίπεδο όπου “έκλεινε” ένας ιστορικός κύκλος για το Χρηματιστήριο (και την οικονομία), ο οποίος -κατά την άποψή μας- είχε ξεκινησει κάποια στιγμή την άνοιξη του 1984. Εκείνες τις μέρες του Φεβρουαρίου του 2016, το επιτόκιο των 10ετών ελληνικών ομολόγων βρισκόταν στο 10,52%. Από τότε, υποχωρεί διαρκώς. Και ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου, ανεβαίνει. Από τότε μέχρι και σήμερα (15/4/2019) έχει κερδίσει 75,4%   Δείτε τα περιεχόμενα του τεύχους 206