Η πορεία των οικονομικών της εταιρίας κατά το 2018 ήταν θετική και, σε συνδυασμό και με τη ρύθμιση των υποχρεώσεων, η γενικότερη εικόνα είναι ότι η εταιρία ξεπερνά τη δύσκολη φάση που δημιουργήθηκε κατά τη διάρκεια της κρίσης και τα οικονομικά της μεγέθη σταδιακά ανακάμπτουν.
Στη διάρκεια του 2018, παρασχέθηκαν ιατρικές υπηρεσίες σε 659.863 εξωτερικούς ασθενείς, έναντι 629.051 κατά το 2017 και 562.391 ασθενών κατά το 2016. Επίσης, κατά το 2018 νοσηλεύτηκαν 84.957 ασθενείς, έναντι 78.189 και 74.660 κατά το 2017 και 2016 αντίστοιχα. Σημαντικό ρόλο στην καταγραφόμενη αύξηση, συντελούν η διατήρηση και η επέκταση των υφιστάμενων συνεργασιών με τις ασφαλιστικές εταιρείες και η προσπάθειες που καταβάλλονται για την εφαρμογή ευέλικτης τιμολογιακής πολιτικής ιδιώτες πελάτες - ασθενείς.
Σε αριθμητικά μεγέθη, οι πωλήσεις, μετά τα μέτρα rebate και clawback, έφθασαν στα € 183 εκατομμύρια, σημειώνοντας αύξηση κατά 8% (σελ 94 του δελτίου). Το μικτό περιθώριο κέρδους αυξήθηκε στο 25,1% σε σχέση με 21,7% κατά το 2017. Οι δαπάνες λειτουργίας αυξήθηκαν κατά 17,4% και έφθασαν στα € 33 εκατ, έναντι € 28 εκατ. κατά το 2017. Τα χρηματοοικονομικά έξοδα μειώθηκαν στα € 6,8 εκατ. (3,7% επί των πωλήσεων), έναντι € 8,2 εκατ (4,8% επί των πωλήσεων) κατά το 2017.
Μετά τα παραπάνω, το περιθώριο EBIDTA μειώθηκε στο 13,2% επί των πωλήσεων, έναντι 14,0% κατά το 2017. Τέλος, τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους έφθασαν στα € 10,8 εκατομμύρια, έναντι € 2,7 εκατ. κατά το 2017 (303%).
ΟΜΙΛΟΣ ΙΑΤΡΙΚΟ ΑΘΗΝΩΝ (2015 - 2018) |
(σε χιλιάδες ευρώ) |
2015 |
2016 |
2017 |
2018 |
Κυκλοφορούν Ενεργητικό |
124.137 |
129.350 |
128.683 |
121.764 |
Σύνολο Ενεργητικού |
370.243 |
368.662 |
361.459 |
359.465 |
Ίδια Κεφάλαια |
58.847 |
60.757 |
63.342 |
71.780 |
Σύνολο Υποχρεώσεων |
311.396 |
307.905 |
298.117 |
287.685 |
Υποχρεώσεις / Παθητικό |
84,11% |
83,52% |
82,48% |
80,03% |
Πωλήσεις |
158.092 |
167.346 |
169.267 |
182.749 |
Κόστος Πωληθέντων |
131.828 |
130.055 |
132.570 |
136.942 |
Μικτά κέρδη |
26.264 |
37.291 |
36.696 |
45.807 |
Μικτό Περιθ. Κέρδους |
16,61% |
22,28% |
21,68% |
25,07% |
Δαπάνες λειτουργίας |
37.309 |
27.084 |
28.103 |
32.990 |
Χρηματοοικονομικά Έξοδα |
9.809 |
8.495 |
8.159 |
6.778 |
Έξοδα τόκων προς Πωλήσεις |
6,20% |
5,08% |
4,82% |
3,71% |
EBIDTA |
3.017 |
23.451 |
23.524 |
24.043 |
Περιθώριο EBIDTA |
1,91% |
14,01% |
13,90% |
13,16% |
Κέρδη μετά από φόρους |
-15.772 |
3.528 |
2.686 |
10.822 |
Καθ. Περ. Κέρδους |
-9,98% |
2,11% |
1,59% |
5,92% |
Σημαντικά γεγονότα κατά το 2018 ήταν: α) η τροποποίηση προγράμματος εκδόσεων κοινού ομολογιακού δανείου συνολικης εναπομένουσας ονομαστικής αξίας 12099 εκατ. ευρώ και β) η πραγματοποίηση επενδύσεων σε κεφαλαιουχικό εξοπλισμό συνολικού ποσού 12,8 εκατ. ευρώ, έναντι 5,8 εκατ. κατά τη χρήση του 2017.
Αρχική εκτίμησή μας για τη χρήση του 2019 είναι ότι θα σημειωθεί αύξηση πωλήσεων και κερδών.
Η εταιρία δεν θα διανείμει μέρισμα για την χρήση 2018. Τελευταία φορά που διανεμήθηκε μέρισμα ήταν το έτος 2009 (μέρισμα χρήσης 2008).
Η εμπορευσιμότητα της μετοχής είναι μέτρια. Για το έτος 2019, πραγματοποίησε πράξεις (στοιχεία έως και 31/5/2019) στο 98% των συνεδριάσεων (
δείτε εδώ) ενώ η μέση αξία συναλλαγών κινείται περίπου στα 17.941 ευρώ, με αυξητική τάση. Η συνολική κεφαλαιοποίηση της εταιρίας ανέρχεται στα € 156,1 εκατομμύρια. Η μετοχή κατέχεται από μόλις 2 Αμοιβαία Κεφάλαια.
Η άποψή μας για τη μετοχή της εταιρίας είναι θετική. Τόσον επειδή τα θεμελιώδη στοιχεία της δείχνουν τάση βελτίωσης, όσο και επειδή, παραδοσιακά, η μετοχή κινείται “επιθετικά” σε ανοδικές φάσεις της αγοράς.