Η πορεία των οικονομικών της εταιρίας υπήρξε θετική. Οι πωλήσεις συνέχισαν την ανοδική πορεία των προηγούμενων ετών και έφθασαν στα € 84,5 εκατομμύρια, σημειώνοντας αύξηση κατά 3,6%. Οι πωλήσεις προήλθαν κατά 14,0% (14,6%) από την Ελλάδα, 41,2% (42,2%) από άλλες χώρες της Ευρώπης και κατά 44,8% (42,8%) από λοιπές χώρες (σε παρένθεση τα ποσοστά σύνθεσης των πωλήσεων κατά το 2017) (σελ. 84 του δελτίου).
Οι βασικές χρηματοοικονομικές σχέσεις της εταιρίας παρέμειναν σχετικά σταθερές. Το μικτό περιθώριο κέρδους μειώθηκε ελάχιστα στο 24,9% σε σχέση με 25,1% κατά το 2017. Οι δαπάνες λειτουργίας εμφανίζονται αυξημένες κατά 8,8% και έφθασαν στα € 11,1 εκατομμύρια, έναντι € 10,3 εκατ. Κατά το 2017. Τα χρηματοοικονομικά έξοδα διατηρούνται σε πολύ χαμηλά επίπεδα και έφθασαν στις € 680 χιλιάδες (0,80% επί των πωλήσεων), έναντι € 700 χιλ. (0,86% επί των πωλήσεων) κατά το 2017. Το περιθώριο EBIDTA έφθασε στο 16,9% επί των πωλήσεων, έναντι 17,7% κατά το 2017. Τέλος, τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους έφθασαν στα € 7.1 εκατομμύρια, έναντι € 7,4 εκατ. κατά το 2017 (-4,0%). Η μείωση της κερδοφορίας δεν είναι ουσιαστική και δε δείχνει να οφείλεται σε κάποιο ανησυχητικό γεγονός. Η χρηματοοικονομική εικόνα της εταιρίας δείχνει υγιής και έχει τη δυναμική για τη διατήρηση της θετικής της πορείας.
ΕΤΑΙΡΕΙΑ FLEXOPACK (2015 - 2018) |
(σε χιλιάδες ευρώ) |
2015 |
2016 |
2017 |
2018 |
Κυκλοφορούν Ενεργητικό |
43.058 |
47.233 |
49.468 |
51.205 |
Σύνολο Ενεργητικού |
83.802 |
91.991 |
102.176 |
110.380 |
Ίδια Κεφάλαια |
49.213 |
53.988 |
61.596 |
67.741 |
Σύνολο Υποχρεώσεων |
34.590 |
38.003 |
40.580 |
42.639 |
Υποχρεώσεις / Παθητικό |
41,28% |
41,31% |
39,72% |
38,63% |
Πωλήσεις |
61.201 |
70.251 |
81.523 |
84.492 |
Κόστος Πωληθέντων |
47.101 |
53.391 |
61.091 |
63.447 |
Μικτά κέρδη |
14.101 |
16.859 |
20.432 |
21.046 |
Μικτό Περιθ. Κέρδους |
23,04% |
24,00% |
25,06% |
24,91% |
Δαπάνες λειτουργίας |
8.564 |
9.454 |
10.264 |
11.168 |
Χρηματοοικονομικά Έξοδα |
538 |
649 |
700 |
680 |
Έξοδα τόκων προς Πωλήσεις |
0,88% |
0,92% |
0,86% |
0,80% |
EBIDTA |
9.196 |
11.371 |
14.386 |
14.274 |
Περιθώριο EBIDTA |
15,03% |
16,19% |
17,65% |
16,89% |
Κέρδη μετά από φόρους |
3.686 |
5.179 |
7.389 |
7.096 |
Καθ. Περ. Κέρδους |
6,02% |
7,37% |
9,06% |
8,40% |
Τα κύρια γεγονότα κατά τη διάρκεια του 2018 ήταν: α) Η αποπεράτωση του νέου βιομηχανικού κτιρίου. Το νέο βιομηχανικό κτίριο είναι διώροφο και περιλαμβάνει χώρους παραγωγής, αποθηκευτικούς χώρους και γραφεία συνολικής επιφάνειας 8.485 τ.μ.. β) Η σύσταση νέας θυγατρικής εταιρείας στη Λυών της Γαλλία (με την επωνυμία «FLEXOPACK FRANCE»). Η σύσταση και της εταιρείας εντάσσεται στον σχεδιασμό για τη διεύρυνση, αναβάθμιση και εκσυγχρονισμό του παγκοσμίου δικτύου διανομής και διάθεσης των προϊόντων του. γ) Η έκδοση ομολογιακών δανείων συνολικής ονομαστικής αξίας 11.000.000 ευρώ (σελ. 10-11
δελτίου).
Εντός του 2019, η εταιρία πρόκειται να δαπανήσει έως 15 εκατ. ευρώ για τον εκσυγχρονισμό των παραγωγικών εγκαταστάσεων σε Ελλάδα και Πολωνία, που θα περιλαμβάνουν την αγορά υπερσύγχρονου εξοπλισμού, τη δημιουργία νέων γραμμών παραγωγής και επέκταση των δικτύων διανομής. Παράλληλα, στο απώτερο μέλλον, σχεδιάζει την ανέγερση βιομηχανικου κτηρίου στο Mπρισμπέιν της Αυστραλίας. Δείτε εταιρική ανάλυση του Απριλίου 2019 (
εδώ).
Η
μετοχή της εταιρίας κατά την τελευταία διετία εμφανίζει μία ιδιαίτερη ικανοποιητική πορεία, η οποία διαταράχθηκε από τα μέσα Απριλίου (δείτε
εδώ), με αποτέλεσμα να σημειώνει πτώση κατά 8,6% από την αρχή του έτους. Η εμπορευσιμότητα είναι χαμηλή (μ.ο. αξίας: 7.163 ευρώ και μόλις 4 πράξεις ημερησίως). Επτά (7) Αμοιβαία Κεφάλαια κατέχουν 3,32% των μετοχών.
Η εταιρία δεν θα διανείμει μέρισμα για τη χρήση του 2018, απόφαση αρνητική και αντίθετη στην παράδοση που είχε δημιουργήσει (διανομή προς μετόχους σε 18 από τα τελευταία 21 χρόνια).
Παρά τη θετική χρηματοοικονομική εικόνα της εταιρίας, είμαστε ουδέτεροι για τη μετοχή, λόγω χαμηλής εμπορευσιμότητας και μη διανομής μερίσματος.