Ο Οκτώβριος στις χρηματιστηριακές αγορές
07 Οκτωβρίου 2019, 13:00 | Χ&Α - 209
Είναι ο Οκτώβριος ο χειρότερος μήνας για τις χρηματιστηριακές αγορές των ΗΠΑ; Παρά το ότι αυτό νομίζουν οι περισσότεροι, η στατιστική αποδεικνύει ότι ο χειρότερος μήνας είναι ο Σεπτέμβριος, αφού οι μετρήσεις -από το έτος 1937- δείχνουν ότι, ο συγκεκριμένος μήνας έχει μέση απόδοση -1,28% για το δείκτη Dow Jones και -1,23% για το δείκτη S&P 500. Όμως, ο Οκτώβριος, στη λαϊκή αντίληψη, έχει επικρατήσει να θεωρείται ως ο χειρότερος μήνας, για το λόγο ότι οι μεγαλύτερες ποσοστιαίες πτώσεις στις αγορές των ΗΠΑ έχουν σημειωθεί σε μήνα Οκτώβριο. Ας δούμε τα στατιστικά:
Ο Σεπτέμβριος δεν είναι απλά ο πλέον πτωτικός μήνας σε επίπεδο απόδοσης, αλλά είναι και ο μήνας με τα περισσότερα αρνητικά πρόσημα και ο μόνος που στην περίοδο 1955 - 2018, ήταν περισσότερες φορές αρνητικός παρά θετικός.
Αντίθετα, ο Οκτώβριος εμφανίζεται ως ο 4ος πιο ανοδικός μήνας σε επίπεδο συχνότητας (62,5% των περιπτώσεων, στην περίοδο 1955-2018, ήταν ανοδικός). Η μέση απόδοσή του στα εξεταζόμενα 64 χρόνια ήταν 0,72%.
Από τον παραπάνω πίνακα, διαπιστώνουμε ότι, οι 9 από τις 20 μεγαλύτερες (σε ποσοστό) πτώσεις στην ιστορία του Dow Jones, έχουν συμβεί σε μήνα Οκτώβριο. Παρατηρούμε επίσης ότι και οι 20 πτώσεις έχουν συμβεί κατά το β’ εξάμηνο του έτους!
Με βάση την αντίληψη ότι ο Οκτώβριος είναι ένας πτωτικός μήνας, αναπτύχθηκε η “θεωρία” του “φαινομένου του Οκτωβρίου”. Με βάση αυτή, το “φαινόμενο του Οκτωβρίου” είναι μία δυσλειτουργία στη χρηματιστηριακή αγορά που θεωρεί ότι οι μετοχές έχουν την τάση να υποχωρούν κατά τη διάρκεια του Οκτωβρίου. Το φαινόμενο του Οκτωβρίου είναι μία ψυχολογική προσδοκία και όχι ένα πραγματικό φαινόμενο και η “θεωρία” δεν επιβεβαιώνεται από τα στατιστικά στοιχεία. Μερικοί επενδυτές ενδέχεται να είναι νευρικοί τον Οκτώβριο, επειδή κατά τη διάρκεια αυτού του μήνα σημειώθηκαν μερικές μεγάλες ιστορικές πτώσεις στην αγορά (εδώ).
Παράλληλα, διάφορες άλλες προσεγγίσεις προσπαθούν να εξηγήσουν το γιατί οι μετοχές έχουν την τάση να υποχωρούν κατά τη διάρκεια του β’ εξαμήνου. Μία απ’ αυτές αναφέρει τα αρνητικά συναισθήματα που προκαλεί στους επενδυτές η επιστροφή από τις καλοκαιρινές διακοπές και η είσοδος του χειμώνα. Άλλη -κατά την άποψή μας έχει μεγαλύτερη βάση- αναφέρει ότι, στο β’ εξάμηνο του έτους, έχει διαφανεί η πορεία των εργασιών των επιχειρήσεων και ίσως προεξοφλούνται τα αρνητικά αποτελέσματα σε χρονιές που η οικονομία δείχνει να έχει προβλήματα.
Σε κάθε περίπτωση, θεωρούμε ότι, υπάρχει μία βάση λογικής για τη -συγκριτικά- αρνητική πορεία των μετοχών μετά την περίοδο των διακοπών, η οποία ενισχύεται και από τις δοξασίες που έχουν εδραιωθεί στη συνείδηση επενδυτών, αναλυτών και δημοσιογράφων.
Ποιοί είναι οι πτωτικοί μήνες για το Χρηματιστήριο της Αθήνας;
Στο Χρηματιστήριο της Αθήνας τα στατιστικά των μηνών είναι αρκετά διαφορετικά. Στην περίοδο από το 1955, εννέα μήνες ήταν περισσότερες φορές ανοδικοί και τρεις ήταν περισσότερες φορές πτωτική. Ο Οκτώβριος ήταν ανοδικός 34 φορές ή στο 53,1% των περιπτώσεων.
Ο πλέον ανοδικός μήνας είναι ο Αύγουστος (42 φορές ανοδικός από το 1955 ή 64,6% των περιπτώσεων), ενώ ο Ιούνιος είναι ο μήνας που τις περισσότερες φορές ήταν πτωτικός (24 φορές ανοδικός και 41 πτωτικός, ή στο 63,1% των περιπτώσεων). Όπως έχουμε εξηγήσει και σε παλαιότερο άρθρο, η πτωτικότητα του Ιουνίου οφείλεται στο ότι παλαιότερα (αλλά και σήμερα σε μικρότερο βαθμό) κατά το μήνα Ιούνιο αποκόπτονταν τα μερίσματα από τις τιμές των μετοχών, γεγονός που “μείωνε” τεχνητά τις τιμές των μετοχών και συνεπώς και του χρηματιστηριακού δείκτη.
Επιστροφή στα περιεχόμενα
Δείτε τους συνδέσμους για παλαιότερα τεύχη εδώ.
