Η ξαφνική και μεγάλη αισιοδοξία, θα προκαλέσει διόρθωση στην αγορά;

Η αιφνίδια υποχώρηση του Γενικού Δείκτη κατά μία ποσοστιαία μονάδα από το υψηλό της ημέρας (794,64 μονάδες), λίγο πριν από τις 12:00 το μεσημέρι και η πτώση του σε αρνητική περιοχή μετά τις 1:15 μμ, κατά τα φαινόμενα προκλήθηκε από την παράταση του lockdown σε ορισμένους τομείς της οικονομίας και ενδεχομένως και στο λιανεμπόριο -κάτι που θα αποφασιστεί εντός των ημερών. Η εξέλιξη αυτή φέρνει στην επιφάνεια φόβους για μία φυσιολογική, προσωρινή διόρθωση της αγοράς. Άλλωστε, είναι χαρακτηριστικό ότι, όλα τα έντυπα και όλα τα sites, το τελευταίο τριήμερο, αναφέρονταν στις “θετικές” προοπτικές της χρηματιστηριακής αγοράς. Βεβαίως, από την πλευρά μας, ουδεμία σημασία δίνουμε προς τέτοιες δημοσιεύσεις.

 

Την Παρασκευή, ο ΓΔ συμπλήρωσε την 11η συνεχόμενη άνοδό του, κάτι που έχει συμβεί ελάχιστες φορές (ακόμη 5) από το 1988. Και όπως έχουμε αναφέρει και άλλη φορά, κάθε φορά που πλησιάζουμε σε τόσο μεγάλα ανοδικά “σερί”, τόσο πιο κοντά έρχεται το ενδεχόμενο διακοπής τους.

 

Δείτε έναν πίνακα στατιστικών, που ετοιμάστηκε για το επόμενο τεύχος, το οποίο αναφέρει τις περιπτώσεων μεγάλων ανοδικών και πτωτικών σερί. Στο τεύχος θα υπάρχει ειδικό άρθρο και πολύ περισσότερα στοιχεία για τις περιπτώσεις αυτές. Όμως, μπορείτε να δείτε την εξέλιξη του Γενικού Δείκτη, μετά από μεγάλα ανοδικά σερί. Όπως βλέπουμε, μεγάλη πτώση της αγοράς, ακολούθησε μόνο σε μία περίπτωση, το 1991 (τότε η αγορά ήδη είχε βρεθεί σε υψηλά -για την περίοδο εκείνη- επίπεδα).

 

		Μεγαλύτερα "σερί" ανοδικών συνεδριάσεων (1988 - 2020)
	(το ποσοστό με έντονα στοιχεία, υπολογίζει το μέσο όρο της μεταβολής απ' όλες τις περιπτώσεις ανόδου του κάθε "σερί")
					Τελευταία Ενημέρωση:			4/12/2020
	14 - Άνοδος	1	Έναρξη		Λήξη		14,0%	ΓΔ 10 συνεδριάσεις μετά	Μετ. (%) από λήξη	ΓΔ ένα μήνα μετά την λήξη	Μετ. (%) από λήξη	ΓΔ τρείς μήνες μετά την λήξη	Μετ. (%) από λήξη
	14		22/4/1997	1.442,19	15/5/1997	1.643,51	14,0%	1.635,31	-0,5%	1.577,95	-4,0%	1.622,90	-1,3%
	13 - Άνοδος	2					27,7%
	13		21/4/2017	671,57	11/5/2017	797,16	18,7%	771,82	-3,2%	784,6	-1,6%	823,55	3,3%
	13		30/1/1991	893,36	19/2/1991	1.221,39	36,7%	1.313,73	7,6%	1.217,52	-0,3%	990,59	-18,9%
	12 - Άνοδος	2					11,8%
	12		2/8/1999	4.312,25	18/8/1999	4.958,82	15,0%	5.371,57	8,3%	6.331,80	27,7%	5.429,25	9,5%
	12		7/8/1996	873,09	26/8/1996	948,58	8,6%	927,36	-2,2%	974,48	2,7%	911,96	-3,9%
	11 - Άνοδος	1					12,3%
	11		19/11/2020	699,20	4/12/2020	784,95	12,3%
	10 - Άνοδος	4					10,2%
	10		2/1/2006	3.663,31	17/1/2006	3.946,91	7,7%	3.977,84	0,8%	4.116,27	4,3%	4.190,82	6,2%
	10		24/11/1997	1.401,70	8/12/1997	1.566,81	11,8%	1.461,21	-6,7%	1.487,08	-5,1%	1.519,02	-3,1%
	10		19/5/1989	288,84	2/6/1989	328,12	13,6%	317,88	-3,1%	314,25	-4,2%	387,72	18,2%
	10		23/3/1989	260,04	10/4/1989	280,23	7,8%	272,46	-2,8%	284,63	1,6%	307,76	9,8%

 

Περίοδοι "Bull market" και "Bear Market" του Χρηματιστηρίου της Αθήνας

Δείτε το παραπάνω διάγραμμα σε μεγαλύτερες διαστάσεις (εδώ)

 

Θα γίνει προσωρινή διόρθωση;

Μπορεί να γίνει. Ας μην ξεχνάμε ότι, από την 29/10/2020, μέχρι και σήμερα, ο Γενικός Δείκτης έχει κερδίσει 40%, ενώ αρκετές μετοχές έχουν αυξηθεί ακόμη περισσότερο.

Το είδος της διόρθωσης, θα δείξει το πόσο δυνατή είναι η αγορά.

Κατά την άποψή μας, η αγορά είναι πολύ ισχυρή και η διόρθωση, εάν τελικά υπάρξει, θα είναι μικρής έντασης και χρονικής διάρκειας. Άλλωστε, αυτό δείχνουν και τα στατιστικά αντίστοιχων περιπτώσεων στο παρελθόν. Δείτε τον παρακάτω πίνακα:

(Κάτι ακόμη που δείχνει ο παρακάτω πίνακας είναι ότι, όλες οι περιπτώσεις ανοδικών σερί 9 συνεδριάσεων και πάνω, έγιναν σε ανοδική φάση της αγοράς, όπως την ορίζει η διεθνής βιβλιογραφία).

 

Πρέπει να ανησυχούμε;

Ανησυχίες πάντα υπάρχουν στην αγορά. Όμως, ceteris paribus (μία έκφραση που χρησιμοποιούμε συχνά, όταν αναφερόμαστε στο μέλλον και θα πρέπει να τη συνηθίσουμε και η οποία σημαίνει: εφ’ όσον όλοι οι άλλοι παράγοντες παραμένουν σταθεροί -και ως τέτοιους, αυτή την περίοδο συνήθως θεωρούμε το ελληνοτουρκικό γεωπολιτικό ζήτημα, την πορεία της οικονομίας και την πανδημία) δε διαφαίνεται κάποιος ιδιαίτερος ή καινούργιος κίνδυνος.

 

Ποιά είναι τα όρια εξόδου που μας δίνει το απόλυτο σύστημα;

Αυτά απέχουν πολύ από το σημείο στο οποίο βρίσκεται σήμερα ο Γενικός Δείκτης.

Όπως σημειώναμε και προσχθές (εδώ), η τιμή του ΚΜΟ-200 βρίσκεται στις 641,38 μονάδες, ενώ το Χαμηλό κλείσιμο 20 ημερών, βρίσκεται στις 651,77 μονάδες. Μία σύντομη έξοδος, δείχνει μάλλον απίθανη.

Σε κάθε περίπτωση, ακόμη και στον μεγάλο ενθουσιασμό, θα πρέπει πάντα να κοιτάμε που βρίσκονται τα όρια εξόδου. Όπως, τόσους μήνες, κοιτούσαμε τα όρια (σημεία) εισόδου.

 

Δείτε το γνωστό διάγραμμα των παραμέτρων που συνθέτουν το απόλυτο σύστημα. (εδώ)

 

Σχετικά με μετοχές

Η υποχώρηση, στασιμότητα, ή (συγκριτικά) μικρότερη άνοδος μερικών μετοχών, στην παρούσα φάση, οφείλεται στο ότι αυτές είχαν θετική ή στάσιμη πορεία κατά τη διάρκεια των προηγούμενων ετών. Είναι ένα φυσιολογικό φαινόμενο και δε θα πρέπει να μας ανησυχεί. Μάλιστα, κάποιοι θα παρατηρήσουν ότι, διαχρονικά -σε επίπεδο μερικών ετών- οι μετοχές αυτές έχουν την καλύτερη πορεία. Παράδειγμα αυτής της κατηγορίας μετοχών είναι η ΔΕΗ. Έχοντας κερδίσει τόσο πολύ κατά το προηγούμενο διάστημα, η σημερινή της στασιμότητα είναι φυσιολογική.

 

Επιμένουμε στη μετοχή της Aegean (ΑΡΑΙΓ). Δυστυχώς, η πίεση των ημερών, δε μας επέτρεψε να δημοσιεύσουμε αναλυτικό άρθρο που να εξηγεί τους λόγους για τους οποίους είμαστε θετικοί για τη μετοχή, πέραν των όσων αναφέραμε σε διάφορα σχόλιά μας. Θα έχουμε πολύ περισσότερες λεπτομέρειες στο τεύχος. Όμως, η εκτίμησή μας είναι ότι (ceteris paribus), η μετοχή μπορεί να πετύχει απόδοση μεγαλύτερη του 50% στην επόμενη διετία.

 

Νεότερο σχόλιό μας θα υπάρξει αύριο το πρωί, εφ’ όσον σημειωθεί σήμερα πτώση μεγαλύτερη του -0,50%.