MOTOR OIL: Βελτιωμένες επιδόσεις προβλέπονται για το σύνολο του 2021

MOTOR OIL

Βελτιωμένες επιδόσεις προβλέπονται για το σύνολο του 2021

Επέστρεψε σε κερδοφορία η Motor Oil, το α’ εξάμηνο του 2021, φτάνοντας τα € 121,1 εκατομμύρια έναντι ζημιών € 150,6 εκατ. το α΄εξάμηνο του 2020. Αξίζει να επισημάνουμε, ότι κατά την τελευταία πενταετία, πέραν του 2020, η εταιρία ήταν κερδοφόρα και σε επίπεδο ετών και σε επίπεδο εξαμήνων. Επίσης, σύμφωνα με τα λεγόμενα της διοίκησης κατά την ενημέρωση των αναλυτών υπάρχει ανοιχτό το ενδεχόμενο διανομής προμερίσματος, απόφαση η οποία θα παρθεί μετά τον Σεπτέμβριο και αν τελικά η απόφαση είναι θετική το προμέρισμα δρομολογείται να διανεμηθεί νωρίτερα από τον Δεκέμβριο όπου διανεμόταν παραδοσιακά κάθε χρόνο.

Οι συνολικές πωλήσεις του Ομίλου, στο α’ εξάμηνο, ανήλθαν στα € 4.156 εκατ. έναντι € 2.833 εκατ. παρουσιάζοντας αύξηση 46,7%. Το μικτό περιθώριο κέρδους, διαμορφώθηκε στο 8,1%, υψηλότερο από αυτό των δύο προηγουμένων ετών. Η αύξηση του κύκλου εργασιών προήλθε από την αύξηση του όγκου πωλήσεων κατά 13,3% σε συνδυασμό με τον αυξημένο μέσο όρο των τιμών των προϊόντων πετρελαίου (εκφρασμένες σε δολάρια ΗΠΑ) κατά 63%. Επίσης μέρος της αύξησης των πωλήσεων αντισταθμίστηκε από την ενδυνάμωση του ευρώ έναντι του δολαρίου κατά 9,4% (μέση ισοτιμία α΄εξαμήνου 2021: € 1= 1,20 δολ. έναντι € 1= 1,10 δολ. το α’ εξάμηνο του 2020).

Οι δαπάνες λειτουργίας ως ποσοστό των πωλήσεων υποχώρησαν στο 4,1% σε σχέση με το α΄εξάμηνο του 2020, όπου έφτασαν το 5,4%. Κατά τα α’ εξάμηνα των ετών 2017 - 2018 - 2019, οι δαπάνες λειτουργίας κατά μέσο όρο αποτελούσαν το 3,3% των συνολικών πωλήσεων. Παράλληλα τα χρηματοοικονομικά έξοδα ως ποσοστό των πωλήσεων υποχώρησαν στο 0,55% έναντι του 1,9% το α΄εξάμηνο του 2020, επίπεδα τα οποία προσέγγιζε, ο Όμιλος, στο α΄εξάμηνο του 2018 και 2019.

Το EBITDA, διαμορφώθηκε στα € 250,8 εκατ. έναντι ζημιών € 63,1 εκατ. το α΄εξάμηνο του 2020, παρόλα αυτά η διοίκηση ανέφερε πως το EBITDA επηρεάστηκε αρνητικά από την αύξηση των τιμών των δικαιωμάτων ρύπων CO2 και από χαμηλότερες επιδόσεις στον τομέα προμήθειας ηλεκτρισμού καθώς η αύξηση των τιμών χονδρεμπορικής δεν μπορούσε να μετακυλιστεί τόσο εύκολα στις τελικές τιμές.

Οι προσδοκίες της διοίκησης για το β’ εξάμηνο είναι αρκετά θετικές καθώς, όπως αναφέρθηκε στην ενημέρωση αναλυτών, το δίμηνο Ιουλίου και Αυγούστου παρουσίασε πολύ ισχυρή αύξηση πωλήσεων στον τομέα των καυσίμων και πιο συγκεκριμένα ο Αύγουστος, έφτασε το επίπεδο πωλήσεων του 2019. Σε επίπεδο EBITDA, η διοίκηση αναμένει αύξηση κυρίως από τις θυγατρικές που δραστηριοποιούνται στον κλάδο της λιανικής (CORAL, AVIN) καθώς η άρση των περιορισμών των μετακινήσεων και οι ικανοποιητικές τουριστικές αφίξεις στη χώρα μας θα έχουν θετική επίδραση στις πωλήσεις τους. Παράλληλα, υλοποιείται η στρατηγική επέκτασης του κλάδου λιανικής εμπορίας υγρών καυσίμων σε νέες γεωγραφικές αγορές των γειτονικών με την χώρα μας Βαλκανικών χωρών μέσω της CORAL η οποία στις αρχές της χρήσης εξαγόρασε πλειοψηφικό ποσοστό εταιρίας που διαθέτει δίκτυο 26 πρατηρίων στην Κροατία. Ομοίως θετική συνεισφορά στα λειτουργικά αποτελέσματα αναμένεται από τις θυγατρικές που δραστηριοποιούνται στον κλάδο των Α.Π.Ε. Επισημαίνεται ότι η Motor Oil Renewable Energy Μονοπρόσωπη Α.Ε. (MORE) διαθέτει χαρτοφυλάκιο εν λειτουργία αιολικών και φωτοβολταϊκών πάρκων συνολικής δυναμικότητας 280 MW ενώ υπό κατασκευή ευρίσκονται 3 αιολικά πάρκα συνολικής δυναμικότητας 84 MW. Η συνολική επενδυτική δαπάνει του Ομίλου για το σύνολο του έτους θα φτάσει περίπου τα € 260,0 εκατομμύρια.

Χρηματιστηριακά η μετοχή από την αρχή του έτους μέχρι την 6/9/2021, σημειώνει απόδοση 15,0% έναντι 13,2% του Γενικού Δείκτη. Ο μέσος ημερήσιος όγκος για το έτος φτάνει τα 148.259 τεμάχια από 236.433 το 2020. Η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών φτάνει τα €1.933.755 από € 2.834.412 το 2020 και οι μέσες πράξεις φτάνουν τις 910 από 1.351 το 2020. Την 30/6/2021, κατείχαν την μετοχή 42 Αμοιβαία Κεφάλαια από 38 την 31/12/2020.

Η άποψη μας για την πορεία της μετοχής είναι θετική καθώς εκτιμούμε βελτίωση των επιδόσεων στην επόμενη διετία, αλλά όταν αναφερόμαστε σε εταιρίες πετρελαιοειδών θα πρέπει πάντα να έχουμε υπόψιν μας την συναλλαγματική ισοτιμία ευρώ/δολαρίου (εδώ), την διεθνή ζήτηση και τις τιμές των πρώτων υλών (τιμές αργού - εδώ) κατά την αποτίμηση των αποθεμάτων καθώς αυτοί είναι οι παράγοντες που καθορίζουν την κερδοφορίας τους.

Για το έτος 2021, εκτιμούμε ότι, η βελτίωση της ζήτησης, θα οδηγήσει τις πωλήσεις στα € 9.000 εκατομμύρια, ενώ η θετική συγκυρία στην αποτίμηση των αποθεμάτων και η βελτίωση του εσωτερικού κόστους, θα οδηγήσουν σε κέρδη € 260.000.

Δείτε την οικονομική έκθεση, εδώ και τον πίνακα των οικονομικών μεγεθών εδώ.

Επιστροφή στα περιεχόμενα, εδώ.