ΠΛΑΙΣΙΟ COMPUTERS: Στο β΄ εξάμηνο αναμένεται πίεση στα περιθώρια κέρδους
03 Οκτωβρίου 2022, 09:05 | Χ&Α - 245
ΠΛΑΙΣΙΟ COMPUTERS
Στο β΄ εξάμηνο αναμένεται πίεση στα περιθώρια κέρδους
Παρά την υποχώρησή τους, σε σχέση με το α’ εξάμηνο του 2021, τα βασικά μεγέθη του Ομίλου, παραμένουν σε υψηλά επίπεδα, αφού αποτελούν τα δεύτερα καλύτερα -μετά το 2021- της τελευταίας 8ετίας.
Οι πωλήσεις έφτασαν στα € 192,2 εκατομμύρια (-3,5% σε σχέση με το α’ εξάμηνο του 2021) και τα καθαρά κέρδη (μφ) στα € 1,269 εκατομμύρια (-11,0%).
Το καθαρό περιθώριο κέρδους, ως ποσοστό επί των πωλήσεων, υπολογίζεται σε 0,66%, το οποίο, είναι μεν χαμηλό και μειωμένο σε σχέση με το α’ εξάμηνο του 2021 (ήταν 0,72%), όμως είναι ανώτερο από τα καθαρό περιθώριο των α’ εξαμήνων, των τελευταίων 7 ετών, το οποίο φτάνει στο 0,48% (στον υπολογισμό, συμπεριλαμβάνεται και το α’ εξάμηνο 2022). Παράλληλα, πρέπει να έχουμε υπόψη μας ότι, παραδοσιακά, το α’ εξάμηνο κάθε έτους, εμφανίζεται μειωμένη κερδοφορία. Δείτε τον πίνακα οικονομικών μεγεθών της εταιρίας, εδώ.
Οι επιδόσεις, ανά τομέα προϊόντων, έχουν ως εξής:
Τα “Είδη Γραφείου” είχαν αύξηση πωλήσεων κατά 8,2%, αυξημένη διάρθρωση στο σύνολο των πωλήσεων (26,1% έναντι 23,3%) και μείωση του περιθωρίου κερδοφορίας (1,99%, από 2,18%), το οποίο εντούτοις παραμένει ως το υψηλότερο απ’ όλες τις άλλες κατηγορίες.
Ο τομέας των “Ηλεκτρονικών Υπολογιστών” είχε μείωση πωλήσεων κατά 20,9%, μειωμένη διάρθρωση στο σύνολο των πωλήσεων (39,5% έναντι 48,2%) και μείωση του περιθωρίου κερδοφορίας (1,05%, από 1,38%).
Ο τομέας “Τηλεφωνίας”, είχε αύξηση πωλήσεων κατά 14,1%, αυξημένη διάρθρωση στο σύνολο των πωλήσεων (22,4% έναντι 19,0%) και μείωση του περιθωρίου κερδοφορίας (1,03%, από 1,14%).
Ο τομέας των “Λευκών Συσκευών”, είχε αύξηση πωλήσεων κατά 19,6%, αυξημένη διάρθρωση στο σύνολο των πωλήσεων (11,1% έναντι 8,9%) και ελαφρά αύξηση του περιθωρίου κερδοφορίας (1,00%, από 0,99%).
Παρατηρούμε ότι, σε όλους τους τομείς προϊόντων, υπήρξε μείωση του περιθωρίου κέρδους, πλην του τομέα των “λευκών συσκευών, όπου το περιθώριο παρέμεινε σχεδόν σταθερό αλλά εν τούτοις, ιδιαίτερα χαμηλό.
Η “ΠΛΑΙΣΙΟ Computers”, λόγω της φύσης της, λειτουργεί με ένα μικρό περιθώριο καθαρού κέρδους -υπολογίζεται σε 1,42% στη διάρκεια των τελευταίων 8 ετών. Συνέπεια αυτού είναι ότι, κάθε “διατάραξη” στις χρηματοοικονομικές ισορροπίες, καταλήγει να διαταράσσει τα καθαρά κέρδη.
Επί των αποτελεσμάτων, η διοίκηση σημειώνει ότι ο κύκλος εργασιών υποχώρησε σε σχέση με το περσινό εξάμηνο, λόγω της καθυστερημένης έναρξης του προγράμματος “Ψηφιακής Μέριμνας”. Σημειώνεται ότι το β΄εξάμηνο του έτους, είναι το πιο “δυνατό” για την εταιρία, καθώς συμπεριλαμβάνει την σχολική περίοδο, το Black Friday και τα Χριστουγεννα. Βέβαια, ο παράγοντας της -ενδεχομένως- μειωμένης ζήτησης στο β΄ εξάμηνο (λογω της αρνητικής επίπτωσης που έχει η αύξηση των τιμών ενέργειας και προϊόντων στο διαθέσιμο εισόδημα) πρόκειται να αντισταθμίσει ένα μέρος της επίδοσης του β΄ εξαμήνου.
Όσον αφορά τον επιτοκιακό κίνδυνο, η διοίκηση καταγράφει αναλυτικά την επίπτωση από την αύξηση ή την μείωση του επιτοκίου στην σελίδα 8 της οικονομικής έκθεσης (εδώ).
Σημειώνεται, ωστόσο ότι οι δανειακές υποχρεώσεις του Ομίλου, καλύπτονται επαρκώς από τα ταμειακά διαθέσιμα (θετικός καθαρός δανεισμός).
Η χρηματιστηριακή πορεία της μετοχής, συνεχίζει να μην είναι ικανοποιητική, ενώ σημειώνει απώλειες 25,0% από την αρχή του έτους (στοιχεία 26/9/2022), έναντι -11,3% που σημειώνει ο Γενικός Δείκτης. Σύμφωνα με τα στοιχεία των Χαρτοφυλακίων των Αμοιβαίων Κεφαλαίων, η μετοχή βρίσκεται σε 17, σταθερά από το 2018. Στην φετινή χρονιά, η εταιρία διένειμε μέρισμα € 0,1 ανά μετοχή (χρήση 2021), έναντι € 0,05 μέρισμα (χρήσης 2020) και επιστροφή κεφαλαίου € 0,17 πέρυσι.
Δείτε τον πίνακα με την ιστορική πορεία της μετοχής, εδώ.
Η μείωση των πωλήσεων που εμφάνισε ο Όμιλος στο α' εξάμηνο του 2022, εκτιμούμε ότι θα αποκατασταθεί στο β' εξάμηνο, έτσι ώστε οι πωλήσεις, να φτάσουν στο επίπεδο του 2021 (ή και οριακά χαμηλότερα). Όμως, από τη μείωση του μείγματος των πωλήσεων (μείωση των πωλήσεων στα είδη γραφείου, όπου το περιθώριο κέρδους είναι υψηλότερο και αύξηση των ηλεκτρικών συσκευών, εκτιμιμούμε ότι θα υπάρξει μείωστη του τελικού περιθωρίου κερδοφορίας και ότι αυτό θα υποχωρήσει κάτω από το μέσο όρο της 5ετίας (1,35%). Εκτιμούμε ότι, τα καθαρά κέρδη θα κυμανθούν περί τα € 5,3 εκατομμύρια (καθαρό περιθώριο κέρδους: 1,21%).
Το παρόν άρθρο, είναι τμήμα της ύλης του τεύχους 245 (Οκτώβριος 2022) του περιοδικού ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡΑ. Δείτε τα πλήρη περιεχόμενα του τεύχους 245, εδώ.