ΕΥΔΑΠ: Τα τέσσερα θετικά χαρακτηριστικά της ΕΥΔΑΠ

03 Οκτωβρίου 2022, 08:35 | Χ&Α - 245

ΕΥΔΑΠ: Τα τέσσερα θετικά χαρακτηριστικά της ΕΥΔΑΠ

 

 

 

 

 

ΕΥΔΑΠ

Τα τέσσερα θετικά χαρακτηριστικά της ΕΥΔΑΠ

Οι δύο πολύ σημαντικές συμβάσεις, που υπέγραψε η διοίκηση της ΕΥΔΑΠ είναι αρχικά η συμφωνία με το Ελληνικό Δημόσια η οποία επανακαθορίζει την τιμή του αδιύλιστου νερού από το Δημόσιο προς την ΕΥΔΑΠ σε τιμή 40% χαμηλότερη από αυτή που ίσχυε για την περίοδο από το 2004  έως το 2013. Η συμφωνία αναφέρει την ανάκτηση, προς την ΕΥΔΑΠ, ποσού € 157,2 εκατομμυρίων για το διάστημα από το 2013 έως το 2020 (δείτε στην σελίδα 17 της οικονομικής έκθεσης, εδώ).
Η δεύτερη σύμβαση, αφορά στην 3ετή συντήρηση και λειτουργία του Εξωτερικού Υδροδοτικού Συστήματος (ΕΥΣ). Η σύμβαση ορίζει ετήσια αμοιβή € 25 εκατομμύρια. Σημειώνεται ότι στο κύκλο εργασιών του α΄ εξαμήνου, ύψους € 163,8 εκατομμυρίων (αύξηση 5% σε σχέση με το α΄εξάμηνο του 2021), τα € 12,5 εκατομμύρια προέρχονται από την παραπάνω σύμβαση. Δείτε αναλυτικά στην σελίδα 46 της έκθεσης.

Στα αποτελέσματα του α΄εξαμήνου, θέλουμε να επισημάνουμε την αύξηση στα κόστη της εταιρίας. Συγκεκριμένα, το λειτουργικό κόστος (κόστος πωληθέντων, έξοδα διοίκησης, έξοδα διάθεσης και απομείωση χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων) διαμορφώθηκε στα € 148,5 εκατομμύρια, σημειώνοντας αύξηση, κατά περίπου 6,8%, κυρίως λόγω της αύξησης του ενεργειακού κόστους κατά € 8,5 εκατ. και της  αύξησης του κόστους του αδιύλιστου νερού κατά € 9,6 εκατομμύρια.

Παρόλα αυτά, η εταιρία κατάφερε να κινηθεί με υψηλότερο καθαρό περιθώριο κέρδους σε σχέση με πέρυσι, από το 6,2% στο 10,2%. Σημειώνεται ότι η κερδοφορία ενισχύθηκε κατά € 5,1 εκατομμύρια από την (θετική) επανεξέταση πρόβλεψης απομείωσης απαιτήσεων.

Όσον αφορά το επενδυτικό πρόγραμμα του Ομίλου, σημειώνεται ότι παρά τις δυσμενείς μακροοικονομικές συνθήκες που έχουν διαμορφωθεί, παρουσίασε επιτάχυνση με απορρόφηση € 13,9 εκατομμυρίων, έναντι € 9,5 εκατομμυρίων στο α΄εξάμηνο του 2021.

Η αύξηση των τιμών πρώτων υλών και ενέργειας, πρόκειται να επιφέρουν καθυστερήσεις στην υλοποίηση των έργων του Ομίλου. Ωστόσο, η διοίκηση έχει ζητήση την αναπροσαρμογή τιμών προκειμένου να συνεχίσει να εκτελεί τις διαδικασίες. Σημειώνει επίσης, ότι δεν αντιμετωπίζει ανεπάρκεια υλικών ή προμήθειας του.
Οι παραπάνω αυξήσεις, πρόκειται να επηρεάσουν αρνητικά το διαθέσιμο εισόδημα των καταναλωτών, γεγονός που μέχρι στιγμής, δεν έχει επηρεάσει την εισπραξιμότητα του Ομίλου, λόγω του οικονομικού τιμολογίου που παρέχει και της ελαστικότητας του προϊόντος.


ΕΥΔΑΠ - Εξέλιξη βασικών μεγεθών (€ '000)


2022 - 6M Μετ. 2022-2021 2021 - 6M 2020 - 6M 2019 - 6M

Πωλήσεις 163.862 5,0% 156.034 158.280 151.657

Μικτό Περ. Κέρδους 40,98%
46,04% 51,73% 46,66%

Τόκοι προς Πωλήσεις -3,25%
-3,92% -3,44% -5,91%

EBIDTA 34.515 -2,3% 35.316 36.685 46.890

Περιθώριο EBIDTA 21,06%
22,63% 23,18% 30,92%

Κέρδη μ.φ. 16.650 71,9% 9.687 14.331 25.040

Καθ. Περ. Κέρδους 10,16%
6,21% 9,05% 16,51%

Ίδια Κεφάλαια 831.712 2,5% 811.432 924.234 946.985

Σύν. Υποχρεώσεων 671.039 -17,3% 811.522 650.102 619.535

Καθαρός Δανεισμός 281.511 296,0% 71.083 457.138 429.532

Αριθ. Εργαζομένων 2.350 0,9% 2.330 2.197 2.240

Δείτε περισσότερα στοιχεία - εδώ
Ετήσιο Δελτίο - εδώ

Αξίζει να επισημάνουμε, ότι η εταιρία προβάλει κάποια ιδιαίτερα θετικά χαρακτηριστικά, που είναι ικανά προσελκύουν το επενδυτικό κοινό. Πρώτον, δίνει ανελλιπώς μέρισμα από το 2000 (στο 2022 διανεμήθηκε μέρισμα € 0,28 ανά μετοχή και εξετάζεται επιπλέον διανομή μερίσματος ή επιστροφής κεφαλαίου). Δεύτερον, έχει μηδενικές δανειακές υποχρεώσεις  και ένα υψηλό ταμείο. Τρίτον, αν εξαιρέσουμε το 2020 και την αναστάτωση που έφερε στην χρηματοοικονομική δομή της εταιρίας, τα μεγέθη  της εταιρίας εξελίσσονται με σταθερότητα ως προς το μικτό περιθώριο κέρδους και την δομή κόστους. Εκτιμούμε ότι αυτή η σταθερότητα θα επανέλθει όταν ισορροπήσουν οι τιμές ενέργειας. Τέλος, υλοποιεί ένα αναπτυξιακό πρόγραμμα επενδύσεων.
Η σταθερότητα της μετοχής, απεικονίζεται και στα ιστορικά της στοιχεία (εδώ).

Χρηματιστηριακά, η μετοχή σημειώνει απώλειες 5,2% από την αρχή του έτους και την 30/6/2022  βρισκόταν σε 43 Αμοιβαία Κεφάλαια από 41 την 31/12/2022.

Για το σύνολο του έτους, θα διατηρήσουμε την πρόβλεψη μας για τις πωλήσεις στα € 370 εκατομμύρια και θα αναθεωρήσουμε πτωτικά την εκτίμηση μας για τα κέρδη στα € 32 εκατομμύρια (από € 40 εκατ. ) διατηρώντας περίπου το ίδιο καθαρο περιθώριο κέρδους με πέρυσι (8,6%).

Το παρόν άρθρο, είναι τμήμα της ύλης του τεύχους 245 (Οκτώβριος 2022) του περιοδικού ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡΑ. Δείτε τα πλήρη περιεχόμενα του τεύχους 245, εδώ.