Τα αποτελέσματα του α’ εξαμήνου 2022 - Εντυπωσιακή αύξηση πωλήσεων και κερδών

03 Οκτωβρίου 2022, 10:40 | Χ&Α - 245

Τα αποτελέσματα του α’ εξαμήνου 2022

Εντυπωσιακή αύξηση πωλήσεων και κερδών

Παρά τις προβληματικές οικονομικές συνθήκες που επικρατούν, σε διεθνές και σε εγχώριο επίπεδο, καθ’ όλη τη διάρκεια του 2022, οι επιδόσεις των εισηγμένων εταιριών, κατά το α’ εξάμηνο του έτους, ήταν οι καλύτερες τις καλύτερες που έχουν καταγραφεί στις τελευταίες δύο δεκαετίες.

Οι συνολικές πωλήσεις 132 εισηγμένων εταιριών (δε συμπεριλαμβάνονται τα μεγέθη των τραπεζών, των εταιριών που βρίσκονται σε αναστολή διαπραγμάτευσης και αυτών που κλείνουν χρήση στις 30 Ιουνίου κάθε έτους), έφτασαν στα € 47.427 εκατομμύρια και ήταν αυξημένες, κατά 56,7%, σε σχέση με τις πωλήσεις του α’ εξαμήνου του 2020. Παράλληλα, τα καθαρά κέρδη έφτασαν στο εντυπωσιακό επίπεδο των € 3.198 εκατομμυρίων, αυξημένα κατά 96,9% σε σχέση με τα κέρδη του α’ εξαμήνου 2021.

 

Αν, λόγω του μεγάλου μεγέθους τους και των διακυμάνσεων που συχνά εμφανίζουν, δε συμπεριλάβουμε τις δύο εταιρίες διυλιστηρίων -ΕΛΠΕ και ΜΟΗ- τότε, οι συνολικές πωλήσεις για το α’ εξάμηνο, φτάνουν στα € 32.749 εκατομμύρια (+47,9% σε σχέση με το α’ εξάμ. 2021) και τα κέρδη (μφ) στα € 1.640 εκατομμύρια (+26,5%). Κατά την άποψή μας, αυτό είναι το μέγεθος στο οποίο θα πρέπει να εστιάζουμε την προσοχή μας.

Στον παρακείμενο πίνακα, έχουμε καταγράψει τα κυριότερα στοιχεία του ισολογισμού και των αποτελεσμάτων χρήσης, για τις σήμερα εισηγμένες εταιρίες, για το διάστημα από το τέλος του 2016, έως και την 30/6/2022. Ο πίνακας αυτός, περιλαμβάνει τα μεγέθη των ιδίων εταιριών, καθ’ όλη τη διάρκεια αναφοράς του. Δε συμπεριλαμβάνει τις τράπεζες και τις εταιρίες διυλιστηρίων. Για να δείτε τα ίδια στοιχεία με τις εταιρίες διυλιστηρίων, δείτε το σύνδεσμο (εδώ).

Σε συγκεντρωτικό επίπεδο, δηλαδή από την εξέταση όλων των 132 εταιριών (δε συμπεριλαμβάνονται οι τράπεζες και οι εταιρίες πετρελαιοειδών), πρέπει να επισημάνουμε μερικά βασικά στοιχεία: α) Τη μείωση του μικτού περιθωρίου κέρδους, σε 22,4%, από 26,7% κατά το α’ εξάμηνο 2021. Ο μέσος όρος του μικτού περιθωρίου κέρδους, κατά τα τελευταία 5 εξάμηνα, υπολογίζεται σε 25,8%. Η μείωση του μικτού περιθωρίου, είναι μια τάση που διαρκεί από το 2015, οπότε και τηρούμε αρχεία επί των ιδίων εταιριών. β) Τη μείωση των δαπανών λειτουργίας, ως ποσοστό επί των πωλήσεων, σε 11,5% από 15,3%. Το μέσο ποσοστό δαπανών λειτουργίας (α’ εξαμήνου) κατά την τελευταία 5ετία, υπολογίζεται σε 14,6%. γ) Οι χρηματοοικονομικές δαπάνες, εμφανίζονται, για μία ακόμη περίοδο, μειωμένες. Έφτασαν στο 2,32%, έναντι 2,73% κατά το α’ εξάμηνο 2021 και 2,66% του μέσου όρου των 5 α’ εξαμήνων. δ) Το περιθώριο EBITDA μειώθηκε σε 14,48%, έναντι 18,59% κατά το α’ εξάμηνο 2021 και 15,30% του μέσου όρου των τελευταίων 5 α’ εξαμήνων. ε) Το καθαρό περιθώριο κέρδους μειώθηκε σε 5,01%, από 5,86% κατά το α’ εξάμηνο 2021. Είναι όμως αυξημένο σε σχέση με το μ.ο. των τελευταίων 5 α’ εξαμήνων. στ) Η συνολική απασχόληση μειώθηκε κατά 951 άτομα, ή κατά 0,7%. Η μείωση της απασχόλησης, από την αρχή του 2016, στις ίδιες εταιρίες, υπολογίζεται σε 12,1%.

Οι εισηγμένες εταιρίες, πέτυχαν εξαιρετικές πωλήσεις και κατέγραψαν πολύ ικανοποιητικά κέρδη. Όμως, η τάση περιορισμού του περιθωρίου μικτού κέρδους, όταν μάλιστα θα συνδυάζεται με τάση αύξησης των δαπανών λειτουργίας, αλλά και χρηματοοικονομικών εξόδων, αντί της μείωσης που παρατηρήθηκε κατά το α’ εξάμηνο, μας οδηγεί στην εκτίμηση ότι, η κερδοφορία του β’ εξαμήνου θα είναι -ποσοστιαία- μειωμένη, σε σχέση με το α’ εξάμηνο. Παράλληλα, θέλουμε να επισημάνουμε την αύξηση του δανεισμού σε € 30,74 δισεκατομμύρια, έναντι € 27,81 δισ. κατά το α’ εξάμηνο 2021. Αυξημένος εμφανίζεται και ο “καθαρός δανεισμός” (δανεισμός - ταμειακά διαθέσιμα), σε € 18,501 δισεκατομμύρια, έναντι € 18,015. Όμως, η εντυπωσιακή αύξηση των πωλήσεων, μείωσε τη σχέση “καθαρός δανεισμός ως ποσοστό επί των πωλήσεων” σε 56,5%, από 81,3% κατά το α’ εξάμηνο 2021. Οι σχέσεις δεν είναι ακόμη “επικίνδυνες”. Όμως, η αύξηση των τραπεζικών επιτοκίων, θα προκαλέσει μεταβολές στις σχέσεις και θα περιορίσει τη δυνατότητα κερδοφορίας των επιχειρήσεων.

Αν εξετάσουμε τη μακροχρόνια εξέλιξη των μεγεθών, τότε, διαπιστώνουμε ότι, την περίοδο 2015-2016, έκλεισε ένας μεγάλος ιστορικός κύκλος για την ελληνική οικονομία -όπως επίσης και για το Χρηματιστήριο, όταν σταμάτησε η πτωτική πορεία των μεγεθών των επιχειρήσεων (εισηγμένων ή μη). Από τότε ξεκίνησε μία νέα ιστορική περίοδος. Η πορεία των επιχειρήσεων άρχισε να σταθεροποιείται και τα μεγέθη τους άρχισαν να βελτιώνονται -παράλληλα βελτιώνονταν και οι τιμές των μετοχών τους. Η βελτιούμενη πορεία τους, διεκόπη, κατά το 2020, από την πανδημία. Φέτος, οι επιχειρήσεις οδηγούνται σε ένα νέο ανώτερο επίπεδο πωλήσεων και κερδών. Θα μπορέσει αυτή η τάση να συνεχιστεί, ή θα κινδυνεύσει να διακοπεί λόγω των προβλημάτων που προκαλούν η πληθωριστική και η γεωπολιτική κρίση των ημερών μας; Την τελική απάντηση δε μπορούμε να τη γνωρίζουμε.

Αντιλαμβανόμαστε όμως, ότι οι συνθήκες έχουν επιδεινωθεί. Η επιδείνωση των συνθηκών, θα επηρεάσει τα αποτελέσματα των επιχειρήσεων. Ίσως όχι τόσο κατά το β’ εξάμηνο του 2022, όσο κυρίως στην επόμενη διετία. Εν τούτοις, είναι ακόμη πρόωρο για να εκτιμήσουμε ότι κινδυνεύει και η θετική τάση της χρηματιστηριακής αγοράς που, έστω και με διακοπές, εμφανίστηκε από τα μέσα του 2016.

Βασικά οικονομικά μεγέθη του συνόλου των εισηγμένων εταιριών
(πλην Τραπεζών και διυλιστηρίων)
(σε χιλιάδες ευρώ) 2016 2017 - 6Μ 2017 2018 - 6Μ 2018 2019 - 6Μ 2019 2020 - 6Μ 2020 2021-6Μ 2021 2022-6Μ Μεταβολή 6/2022 προς 6/2021 (%)
Κυκλοφορούν Ενεργητικό 27.113 26.110 26.316 26.682 25.780 28.362 28.497 28.541 28.154 31.140 36.682 41.475 33,2%
Ταμειακά Διαθέσιμα 7.260 7.453 7.602 6.957 7.106 8.225 9.230 10.259 10.509 9.799 13.360 12.242 24,9%
Σύνολο Ενεργητικού 75.999 74.473 76.514 76.816 76.129 81.174 82.057 81.287 81.087 84.420 91.157 98.476 16,6%
Ίδια Κεφάλαια 27.817 28.704 28.356 27.637 27.201 26.060 26.954 25.417 25.780 26.115 30.312 31.279 19,8%
Μακροπρόθεσμες Υποχρεώσεις 26.061 25.256 26.344 25.005 26.368 29.952 32.341 32.252 32.206 34.151 35.471 38.140 11,7%
Μακρ. Δανειακές Υποχρεώσεις 16.808 16.495 17.518 15.204 17.660 19.674 21.661 21.513 21.499 22.721 23.731 23.877 5,1%
Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις 22.742 22.667 22.260 24.124 22.417 25.653 22.208 23.383 21.904 23.508 25.116 29.739 26,5%
Βραχ. Δανειακές Υποχρεώσεις 6.889 6.642 6.857 6.108 6.373 6.977 6.143 6.991 6.018 5.093 5.898 6.866 34,8%
Σύνολο Υποχρεώσεων 48.051 47.418 48.158 49.142 48.982 55.832 54.879 55.780 54.845 57.643 60.707 67.344 16,8%
Υποχρεώσεις / Παθητικό 63,23% 63,67% 62,94% 63,97% 64,34% 68,78% 66,88% 68,62% 67,64% 68,28% 66,60% 68,39%
Πωλήσεις 42.957 21.887 43.420 23.059 47.099 23.945 47.479 20.399 41.617 22.150 50.263 32.750 47,9%
Κόστος Πωληθέντων 30.003 15.925 30.836 16.494 34.797 17.651 35.609 14.647 30.256 16.153 36.989 25.340 56,9%
Μικτά κέρδη 12.799 6.193 12.409 6.487 12.275 6.217 11.636 5.647 11.148 5.904 13.061 7.321 24,0%
Μικτό Περιθ. Κέρδους 29,79% 28,30% 28,58% 28,13% 26,06% 25,96% 24,51% 27,68% 26,79% 26,66% 25,99% 22,35%
Λοιπά έσοδα (μείον έξοδα) 544 413 383 202 393 156 435 179 258 303 773 347 14,7%
Δαπάνες λειτουργίας 9.136 3.631 9.008 3.611 9.262 3.647 8.472 3.393 8.226 3.389 8.447 3.776 11,4%
Δαπάνες λειτ. ως % των Πωλήσεων 21,27% 16,59% 20,75% 15,66% 19,67% 15,23% 17,84% 16,63% 19,77% 15,30% 16,81% 11,53%
Χρηματοοικονομικά Έξοδα 1.375 541 1.261 579 1.195 571 1.099 734 1.287 604 1.302 761 26,0%
Έξοδα τόκων προς Πωλήσεις 3,20% 2,47% 2,90% 2,51% 2,54% 2,39% 2,31% 3,60% 3,09% 2,73% 2,59% 2,32%
EBIDTA 6.352 2.879 6.756 3.187 6.387 3.547 7.535 3.124 6.442 4.117 8.730 4.741 15,2%
Περιθώριο EBIDTA 14,79% 13,15% 15,56% 13,82% 13,56% 14,81% 15,87% 15,32% 15,48% 18,59% 17,37% 14,48%
Κέρδη μετά από φόρους 978 645 1.562 451 825 761 146 278 1.000 1.297 3.462 1.640 26,5%
Καθ. Περ. Κέρδους 2,28% 2,95% 3,60% 1,96% 1,75% 3,18% 0,31% 1,36% 2,40% 5,86% 6,89% 5,01%
Αριθμός εργαζομένων 160 160 169 166 172 157 164 149 160 139 147 141 -0,7%
Δείτε πίνακα με αναλυτικά μεγέθη πωλήσεων και κερδών α’ εξαμήνου 2022, σε σύγκριση με τα αντίστοιχα μεγέθη των εξαμήνων του 2020 και του 2021. Εδώ.
Σημειώσεις: 1) Δε συμπεριλαμβάνονται τα μεγέθη των ΑΕΓΕΚ, ΒΑΡΓ, ΓΕΔ, ΕΛΒΙΟ, ΛΙΒΑΝ, ΜΛΣ, ΜΠΟΚΑ, ΦΦΓΚΡΠ (βρίσκονται σε καθεστώς αναστολής διαπραγμάτευσης) και των τραπεζών (ΑΛΦΑ, ΑΤΤ, ΕΛΛ, ΕΤΕ, ΕΥΡΩΒ, ΠΕΙΡ). 2) Δε περιλαμβάνονται τα μεγέθη των ΕΠΙΛΚ, ΝΑΚΑΣ και ΣΠΙ, των οποίων η χρήση λήγει στις 30 Ιουνίου κάθε έτους. 3) Από τον υπολογισμό των εργαζομένων, δεν έχουν συμπεριληφθεί 15 εταιρίες, καθώς δεν έχουν δημοσιεύσει στοιχεία του α’ εξαμήνου 2022, ή και παλαιότερων περιόδων.
Δείτε τον πίνακα σε περιβάλλον Excel (
εδώ) - Δείτε τον Πίνακα που συμπεριλαμβάνει και τις εταιρίες πετρελαιοειδών, σε περιβάλλον Excel (εδώ). Οι πίνακες σε μορφή Excel περιλαμβάνουν και χρηματοοικονομικές σχέσεις EuroCapital - Περιοδικό ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡΑ - Επιμέλεια - επεξεργασία στοιχείων: Γιάννης Σιάτρας, Κωνσταντίνα Ρομοσού, Χρήστος Μπίκος, Θεόδωρος Βρεττός. Επιτρέπεται η χρήση και η αναπαραγωγή των στοιχείων, η οποία θα πρέπει να συνοδεύεται με αναφορά της πηγής.

Συνηθίζουμε να περιορίζουμε την παρουσίαση και τις συγκρίσεις επί εταιρικών μεγεθών για διάστημα 5 ετών, επειδή, οι συγκρίσεις για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, χάνουν τη σημασία τους. Μέσα στο χρόνο, μεταβάλλεται το οικονομικό και επιχειρηματικό περιβάλλον, αλλά και η λειτουργία, το προϊοντικό μείγμα και χρηματοοικονομική δομή των επιχειρήσεων. Συγκρίσεις επί μεγάλων χρονικών διαστημάτων, συνήθως γίνονται για ιστορικούς λόγους.

 

Συνοπτικά στοιχεία α’ εξαμήνου 2022

Από τα εξεταζόμενα στοιχεία α’ εξαμήνου 2022, των 132 εισηγμένων επιχειρήσεων, προκύπτουν τα παρακάτω:

Πωλήσεις: 113 εταιρίες πέτυχαν αύξηση των πωλήσεων, ενώ 18 κατέγραψαν μείωση. (Στοιχεία α’ εξαμήνου 2021: 98 αύξηση / 36 μείωση)

Μικτό περιθώριο κέρδους: Αυξήθηκε σε 60 εταιρίες, ενώ μειώθηκε σε 63. (2021: 79/55)

Δαπάνες λειτουργίας ως ποσοστό των πωλήσεων: Αυξήθηκαν σε 53 εταιρίες και μειώθηκαν σε 78 (σημειώνουμε ότι, η μείωση των δαπανών είναι θετική χρηματοοικονομική εξέλιξη και η αύξηση είναι αρνητική). (2021: 47/87)

Χρηματοοικονομικά (τόκοι) ως ποσοστό των πωλήσεων: Αυξήθηκαν σε 35 εταιρίες και μειώθηκαν σε 94 (η μείωση είναι θετική εξέλιξη). (2021: 45/89)

EBIDTA: Αυξήθηκε σε 58 εταιρίες και μειώθηκε σε 60. (2021: 90/44)

Καθαρό περιθώριο κέρδους: Αυξήθηκε σε 72 εταιρίες και μειώθηκε σε 41. (2021: 98/36)

Σύνολο Υποχρεώσεων ως ποσοστό του Παθητικού (δείχνει τί ποσοστό του Παθητικού αποτελεί το σύνολο των υποχρεώσεων): Αυξήθηκε (συχνά είναι αρνητική εξέλιξη) σε 59 και μειώθηκε σε 72. (2021: 75/59)

Τα παραπάνω στοιχεία, απεικονίζονται οπτικά, εδώ.

Παράλληλα, μπορείτε να δείτε αναλυτικά, τα οικονομικά στοιχεία, της κάθε εταιρίας, από τους συνδέσμους που βρίσκονται επί των μετοχικών τους συμβόλων, στον παρακάτω πίνακα:


Συνοπτικά Στοιχεία Οικονομικών Αποτελεσμάτων Εισηγμένων Εταιριών

Πατήστε στο όνομα της εταιρίας για να μεταφερθείτε στη σελίδα των αποτελεσμάτων της

CENER ΓΕΔ ΕΥΠΙΚ ΛΑΜΔΑ ΟΛΘ TITC

CNLCAP ΓΕΚΤΕΡΝΑ ΕΥΡΩΒ ΛΑΜΨΑ ΟΛΠ ΤΖΚΑ

ΑΑΑΚ ΔΑΙΟΣ ΕΧΑΕ ΛΑΝΑΚ ΟΛΥΜΠ ΤΡΑΣΤΟΡ

ΑΒΑΞ ΔΕΗ ΙΑΣΩ ΛΕΒΚ ΟΠΑΠ ΥΑΛΚΟ

ΑΒΕ ΔΙΟΝ ΙΑΤΡ ΛΙΒΑΝ ΟΤΕ ΦΙΕΡ

ΑΔΜΗΕ ΔΟΜΙΚ ΙΚΤΙΝ ΛΟΓΟΣ ΟΤΟΕΛ ΦΛΕΞΟ

ΑΕΓΕΚ ΔΟΥΡΟ ΙΛΥΔΑ ΛΟΥΛΗ ΠΑΙΡ ΦΡΙΓΟ

ΑΚΡΙΤ ΔΡΟΜΕ ΙΝΚΑΤ ΛΥΚ ΠΑΠ ΦΡΛΚ

ΑΛΜΥ ΕΒΡΟΦ ΙΝΛΟΤ ΜΑΘΙΟ ΠΕΙΡ ΦΦΓΚΡΠ

ΑΛΦΑ ΕΕΕ ΙΝΛΙΦ ΜΕΒΑ ΠΕΤΡΟ ΧΑΙΔΕ

ΑΝΔΡΟ ΕΚΤΕΡ ΙΝΤΕΚ ΜΕΝΤΙ ΠΛΑΘ ΜΠΛΕΚΕΔΡΟΣ

ΑΝΕΚ ΕΛΒΕ ΙΝΤΕΡΚΟ ΜΕΡΚΟ ΠΛΑΙΣ ΑΤΡΑΣΤ

ΑΡΑΙΓ ΕΛΒΙΟ ΙΝΤΕΤ ΜΙΓ ΠΛΑΚΡ DIMAND

ΑΣΚΟ ΕΛΓΕΚ ΙΝΤΚΑ ΜΙΝ ΠΡΔ ΕΝΑΛΛΑΚΤΙΚΗ

ΑΣΤΑΚ ΕΛΙΝ ΚΑΜΠ ΜΛΣ ΠΡΕΖΤ ΑΤΡΑΣΤ

ΑΤΕΚ ΕΛΛ ΚΑΡΕΛ ΜΟΗ ΠΡΕΜΙΑ ΒΙΝΤΑ

ΑΤΤ ΕΛΛΑΚΤΩΡ ΚΕΚΡ ΜΟΝΤΑ ΠΡΟΝΤΕΑ ΕΧ

ΑΤΤΙΚΑ ΕΛΠΕ ΚΕΠΕΝ ΜΟΤΟ ΠΡΟΦ ΚΑΙΡΟΜΕΖ

ΒΑΡΓ ΕΛΣΤΡ ΚΛΜ ΜΟΥΖΚ ΡΕΒΟΙΛ ΜΑΣΟΠ

ΒΑΡΝΗ ΕΛΤΟΝ ΚΟΡΔΕ ΜΠΕΛΑ ΣΑΡ ΝΤΟΠΛΕΡ

ΒΙΟ ΕΛΧΑ ΚΟΥΑΛ ΜΠΟΚΑ ΣΑΡΑΝ ΟΠΤΡΟΝ

ΒΙΟΚΑ ΕΝΤΕΡ ΚΟΥΕΣ ΜΠΡΙΚ ΣΑΤΟΚ ΟΡΑΟΡΑ

ΒΙΟΣΚ ΕΠΙΛΚ ΚΡΕΚΑ ΜΠΤΚ ΣΕΝΤΡ ΠΕΡΦ

ΒΙΟΤ ΕΠΣΙΛ ΚΡΕΤΑ ΜΥΤΙΛ ΣΙΔΜΑ ΦΒΜΕΖ

ΒΙΣ ΕΣΥΜΒ ΚΡΙ ΝΑΚΑΣ ΣΠΕΙΣ ΦΟΥΝΤΛ

ΒΟΣΥΣ ΕΤΕ ΚΤΗΛΑ ΝΑΥΠ ΣΠΙ

ΒΥΤΕ ΕΥΑΠΣ ΚΥΡΙΟ ΝΙΟΥΣ ΣΠΥΡ

ΓΕΒΚΑ ΕΥΔΑΠ ΛΑΒΙ ΞΥΛΚ ΤΕΝΕΡΓ

Στους συνδέσμους που βρίσκονται πάνω σε κάθε σύμβολο εισηγμένες εταιρίας, θα βρείτε: α) Συνοπτικά οικονομικά στοιχεία από το 2015 έως και σήμερα. β) Χρηματοικονομικές σχέσεις επί των αποτελεσμάτων. γ) Τα οικονομικά δελτία της τελευταίας 3ετίας.

ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡΑ - Τμήμα Ανάλυσης - eurocapital.gr

Επιτρέπεται η χρήση και η αναδημοσίευση των παραπάνω στοιχείων, με τον όρο της αναφοράς της πηγής.

 

Το παρόν άρθρο, είναι τμήμα της ύλης του τεύχους 245 (Οκτώβριος 2022) του περιοδικού ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡΑ. Δείτε τα πλήρη περιεχόμενα του τεύχους 245, εδώ.