ΟΠΑΠ: Οι πωλήσεις του α΄τριμήνου επιβεβαιώνουν τον στόχο πωλήσεων για το έτος 2023

07 Ιουνίου 2023, 09:20 | Χ&Α - 253

ΟΠΑΠ: Οι πωλήσεις του α΄τριμήνου επιβεβαιώνουν τον στόχο πωλήσεων για το έτος 2023

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ΟΠΑΠ

 

Οι πωλήσεις του α΄τριμήνου επιβεβαιώνουν τον στόχο πωλήσεων για το έτος 2023

 

Τις υψηλότερες επιδόσεις των τελευταίων ετών σε πωλήσεις και κερδοφορία, πέτυχε ο Όμιλος ΟΠΑΠ στο α΄τρίμηνο του 2023. Συγκεκριμένα, τα έσοδα του Ομίλου ανήλθαν στα € 527,4 εκατομμύρια έναντι € 457,2 εκατ. στο α΄τρίμηνο του 2022. Αντίστοιχα η καθαρή κερδοφορία ανήλθε στα € 120,6 εκατ. πετυχαίνοντας αύξηση +34,2% σε σχέση με το περσινό τρίμηνο.

Όλες οι κατηγορίες δραστηριοποίησης του Ομίλου, πέτυχαν ικανοποιητική αύξηση εσόδων, με τις κύριες δραστηριότητες, αριθμολαχεία (35,8% του κύκλου εργασιών) και αθλητικό στοιχηματισμό (32%), να σημειώνουν αύξηση πωλήσεων +11% και +10,5%.

Κατά την ενημέρωση των αναλυτών, η διοίκηση επισήμανε ότι η βασική προτεραιότητα της, είναι η ανάπτυξη πρακτορείων ως προορισμό προσιτής διασκέδασης. Παράλληλα, αναφέρθηκε πως το OPAP Store App συνεχίζει να αποδίδει καρπούς καταγράφοντας διαρκώς νέους χρήστες.

Όσον αφορά τις εκτιμήσεις της διοίκησης για EBITDA μεταξύ των € 740,0 με € 760,0 εκατομμυρίων και για πωλήσεις μεταξύ των € 2.060 και € 2.140 εκατομμυρίων, παραμένει ως έχει με την διοίκηση να επισημαίνει ότι τα αποτελέσματα του α΄τριμήνου συνάδουν με αυτή την πρόβλεψη.

 

Όπως επισημάναμε και στο προηγούμενο τεύχος (εδώ), τα μεγέθη του ΟΠΑΠ επιστρέφουν στην κανονικότητα, γεγονός που μπορούμε να το διαπιστώσουμε και μέσα από την ανάλυση των οικονομικών μεγεθών ανά τρίμηνο. Από το 2016, όπου καταγράφουμε τα στοιχεία ανά τρίμηνο, μέχρι το 2019 η κατανομή των εσόδων εμφανιζόταν -σχεδόν- απόλυτα σταθερή σε κάθε έτος. Συγκεκριμένα, κατά μέσο όρο, τα έσοδα του α΄τριμήνου ήταν το 24,5% των συνολικών εσόδων, το β΄τρίμηνο ήταν το 23,5%, το γ΄τρίμηνο το 23,8% και το δ΄τρίμηνο το 28,2%.

Για τους λόγους που περιγράψαμε και στο κείμενο του προηγούμενου τεύχους, η κατανομή των εσόδων τα έτη 2020 και 2021 διαστρεβλώθηκε, ωστόσο το 2022 επέστρεψε κοντά στο μέσο όρο των προηγούμενων “κανονικών ετών” (2022: 23,6% στο α΄, 22,8% στο β’, 25,7% στο γ΄ και 27,9% στο δ΄ τρίμηνο).

 

Με βάση αυτή την ανάλυση και τα αποτελέσματα του α΄τριμήνου, επιβεβαιώνεται το γεγονός ότι οι πωλήσεις για έτος προκειται να αγγίξουν το άνω άκρο της πρόβλεψης για πωλήσεις, δηλαδή τα € 2.140 εκατομμύρια. Όσον αφορά τα καθαρά κέρδη, θα αυξήσουμε την πρόβλεψη μας (λόγω της έντονης κερδοφορίας του α΄ τριμήνου) από τα € 445,0 εκατομμύρια στα € 480,0 εκατομμύρια. Με αυτή την εκτίμηση, η προβλεπόμενη σχέση P/E του ΟΠΑΠ, διαμορφώνεται στο 12,2.

 

Η άποψη μας για τον ΟΠΑΠ είναι ιδιαίτερα θετική (“Top 25”) επειδή διαθέτει χαρακτηριστικά που τον καθιστούν επενδυτικά επιλέξιμο (διαρκής αύξηση των μεγεθών, επίτευξη των στρατηγικών στόχων και πολύ καλή μερισματική πολιτική).

Αυτός είναι και ο λόγος που η μετοχή, την 31/3/2023, βρέθηκε στα 52 από τα 61 χαρτοφυλάκια των Αμοιβαίων Κεφαλαίων που παρακολουθούμε. Η απόδοση της μετοχής από την αρχή του έτους μέχρι σήμερα (31/5/2023) είναι +20,8%. Δείτε διάγραμμα με την διάκρατηση της μετοχή από Αμοιβαία Κεφάλαια, εδώ.

 

Όσον αφορά τον μακροπρόθεσμο ορίζοντα του Ομίλου, θα θέλαμε να επαναλάβουμε την άποψη που εκφράσαμε στο προηγούμενο τεύχος (εδώ). Αναφερόμενοι στην μελλοντική ανάπτυξη του Ομίλου, θα πρέπει να λαμβάνουμε υπόψη μας το “πεπερασμένο” της δυνητικής ανάπτυξής του, κάτι το οποίο έχει να κάνει με το βαθμό ανάπτυξης του κύκλου εργασιών της εταιρίας, σε μία συγκεκριμένη χώρα, στα πλαίσια ενός συγκεκριμένου εθνικού εισοδήματος. Πιθανή, περαιτέρω διεύρυνση μπορεί να προκύψει είτε γεωγραφικά, είτε από την απόσπαση μεριδίου αγοράς.

Αυτή η άποψη δεν σημαίνει ότι ο Όμιλος θα πάψει να πετυχαίνει αύξηση μεγεθών, εντούτοις σημαίνει ότι, μακροπρόθεσμα, θα επέλθει μια σταθερότητα στην ανάπτυξη των μεγεθών του, με χαμηλές διακυμάνσεις.

 

Δείτε, τον πίνακα στοιχείων ανάλυσης της εταιρίας εδώ και την παρουσίαση οικονομικών μεγεθών του α΄τριμήνου εδώ.

 

Το παρόν άρθρο, είναι τμήμα της ύλης του τεύχους 253 (Ιούνιος 2023) του περιοδικού ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡΑ. Δείτε τα πλήρη περιεχόμενα του τεύχους 253, εδώ.