Μία κρίση που προβλέπεται, ποτέ δεν έρχεται

Μία κρίση που προβλέπεται, ποτέ δεν έρχεται. Βέβαια, ως “κρίση” εννοούμε μία ξαφνική (ακαριαία) πτώση των τιμών. Κάτι όπως αυτό που συνέβη το Σεπτέμβριο του 2008 αμέσως μετά την πτώχευση της Lehman Brothers, ή στις 19 Οκτωβρίου του 1987, ή ακόμη στις 24 Οκτωβρίου του 1929 (κραχ του Χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης). Αυτά τα “κραχ”, συνέβησαν ξαφνικά, ή καλύτερα, αναπάντεχα. Όταν μία ύφεση προβλέπεται ή αναλύεται επί μακρόν, τότε τα χρηματιστήρια προσαρμόζονται στις νέες συνθήκες ή ακόμη και οι οικονομίες προσαρμόζονται στις επερχόμενες συνθήκες και συχνά η ύφεση αποσοβείται.

Μέσα απ' αυτή τη λογική -απότοκη της χρηματιστηριακής και της οικονομικής ιστορίας- θα πρέπει να είμαστε πιο προσεκτικοί στο τί απ' όσα διαβάζουμε, θα αποδεχόμαστε. Επίσης, δε θα πρέπει ποτέ να ξεχνάμε ότι, οι μεν δημοσιογράφοι συχνά νιώθουν την ανάγκη να χρησιμοποιούν εντυπωσιακές εκφράσεις και τίτλους, ενώ οι αναλυτές, στην πλειοψηφία τους, αφ' ενός μεν δεν έχουν βαθύτερες ιστορικές γνώσεις, ενώ επηρεάζονται από τους δημοσιογράφους ή και τους άλλους αναλυτές και τείνουν να λειτουργούν ως μάζα.

Ουδείς αρνείται ότι οι συνθήκες της παγκόσμιας οικονομίας έχουν επιδεινωθεί. Αλλά η επιδείνωση, από την “καταστροφή”, μεταξύ τους απέχουν πάρα πολύ. Προς το παρόν, όπως και άλλες φορές έχουμε αναφέρει και αναλύσει, κινούμαστε σε μία επιβράδυνση. Βεβαίως, η πρόσφατη ανακοίνωση των δεικτών ΡΜΙ κάτω από το όριο του “50” για όλες τις αναπτυγμένες οικονομίες σήμαινε έναν “αρνητικό συναγερμό”, όμως οι προβλέψεις για την κερδοφορία των εταιριών εξακολουθούν να είναι θετικές.

Με βάση τις πλέον πρόσφατες προβλέψεις και τους δείκτες MSCI, η μεταβολή κερδών ανά γεωγραφική περιοχή, αναμένεται ως εξής (το πρώτο ποσοστό αναφέρεται στο 2019 και το δεύτερο στο 2020): Αναπτυσσόμενες αγορές (5.1%, 7.3%), ΗΠΑ (4.4%, 5.4%), Ευρωζώνη (2.4%, 3.9%), Μεγ. Βρετανία (1.6%, 2.5%) και Ιαπωνία (1.7%, 1.9%).

Παράλληλα, καθ’ όλο το διάστημα των προηγουμένων εβδομάδων, ο δείκτης Volatility Index (VIX - δείτε εδώ), παρά την αναστάτωση που υπήρξε λόγω των καμπυλών αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων, δεν έδειξε κάποια σοβαρή ανησυχία.

Οι εξελίξεις δεν είναι ρόδινες, αλλά απέχουν πολύ από το να είναι αρνητικές και πολύ περισσότερο από το να είναι “τραγικές”. Άλλωστε, το ίδιο δείχνει και η πορεία των μεγάλων διεθνών χρηματιστηριακών δεικτών, οι οποίοι, παρά τα όσα καταγράφονται, εξακολουθούν να βρίσκονται λίγο χαμηλότερα από τα ιστορικά υψηλά τους. Παρακολουθούμε την αγορά και προσπαθούμε να αντιληφθούμε τις εξελίξεις, χωρίς να φθειρόμαστε από πολλές και άσκοπες χρηματιστηριακές πράξεις. Και είμαστε βέβαιοι πως, αν κάτι “κακό” συμβεί, θα μπορέσουμε να αντιδράσουμε γρήγορα. Άλλωστε, σ' αυτό θα μας βοηθήσει και ο μηχανισμός παραγωγής σημάτων από το “απόλυτο σύστημα”.

Η ελληνική αγορά έχει πλέον ισορροπήσει, έχει αποβάλει την ανησυχία των πρώτων μετεκλογικών εβδομάδων και εκτιμούμε ότι σύντομα θα υπερβεί την “αντίσταση” των 900 μονάδων.