Tράπεζα ή fund πίσω από τις νέες παρεμβάσεις της Fed;

Του Γ. Αγγέλη

Τι συμβαίνει σε μία διατραπεζική αγορά με πλεόνασμα ρευστότητας πάνω από 1,3 τρισ. δολ, που αδυνατεί να καλύψει τις ανάγκες των τραπεζών σε ρευστότητα, με αποτέλεσμα να υποχρεώνεται η Fed να την καλύπτει με δικές της παρεμβάσεις, όπως το 2008;

Ποιος μπορεί να "κινδυνεύει" τόσο που ακόμα και με την επαναφορά του overnight σε φυσιολογικά επίπεδα οι παρεμβάσεις της fed να γίνονται κυριολεκτικά ανάρπαστες;

Το πρώτο 48ωρο αυτής της εβδομάδας αύξησε την  ένταση της ανησυχίας καθώς μετά τις τέσσερις παρεμβάσεις της Fed την περασμένη εβδομάδα, οι πρώτες κανονικές δημοπρασίες τόσο στο overnight (παροχή ρευστότητας για μία ημέρα) όσο και στην δημοπρασία repos για 14 ημέρες, έγιναν ανάρπαστες. Απορροφήθηκαν πάνω από 142 δισ. δολ. σε μία διατραπεζική αγορά που κανονικά "πνίγεται" από την υπερβολική (1,3 τρισ. δολ) διαθέσιμη ρευστότητα.

Τίποτα δεν μοιάζει πλέον φυσιολογικό. Οι ψίθυροι κάνουν λόγο για μεγάλο τραπεζικό όμιλο σε προβληματική κατάσταση, σε συνάρτηση με ανάλογης έκτασης προβλήματα σε μεγάλο επενδυτικό fund. Τίποτα όμως δεν έχει διατυπωθεί συγκεκριμένα, ενώ ο πρόεδρος της Fed της Νέας Υόρκης με δηλώσεις του διευκρίνισε οτι η Fed προσπαθεί να διερευνήσει το γιατί εμφανίζεται αυτό το πρόβλημα, αλλά χωρίς να δώσει συγκεκριμένες απαντήσεις.

Οι εξηγήσεις που ανεπισήμως δόθηκαν στο Bloomberg και στην συνέχεια στους FT, κάνουν λόγο για συγκυριακή ανάγκη η οποία θα καλύπτεται από τις παρεμβάσεις της Fed και ότι η κατάσταση θα ομαλοποιηθεί μέσα στην εβδομάδα...

Τα σχόλια ορισμένων επενδυτικών οίκων απέναντι στις εξηγήσεις αυτές είναι ότι η τρέχουσα συγκυρία δεν έχει τίποτα διαφορετικό από τις αντίστοιχες συγκυριακά αυξημένες ανάγκες κάθε Σεπτέμβρη.

Εκείνο που φαίνεται να προβληματίζει ιδιαίτερα είναι ότι η Goldman Sachs με ενημερωτικό σχόλιο για τους πελάτες της έχει προειδοποιήσει για μεγάλης έκτασης ένταση στις αγορές στις αρχές του Οκτώβρη.

Το χρονοδιάγραμμα αυτό συμπίπτει με το τέλος του πακέτου βραχυπρόθεσμης χρηματοδότησης που άρχισε η Fed την περασμένη εβδομάδα, γεγονός που αυξάνει τις ανησυχίες καθώς κανείς δεν μπορεί να προβλέψει πως θα αντιδράσουν οι αγορές με την "απόσυρση” αυτής της ρευστότητας από την Fed.

Αρκετά από τα μεγάλα ονόματα στην τραπεζική αγορά των ΗΠΑ θεωρούν ότι είναι μάλλον βέβαιο πλέον ότι τότε, όταν δηλαδή αρχίσει να αποσύρεται το πακέτο της Fed, ο κ. Πάουελ θα υποχρεωθεί να το συνεχίσει με ένα νέο και εκτεταμένο QE πριν καν προλάβει να αποσύρει το προηγούμενο...

Το ερώτημα όμως όλων παραμένει στο τραπέζι, υπάρχει "ελέφαντας" στο δωμάτιο όπως τον Σεπτέμβριο του 2008 (Lehman Brothers); Τι πραγματικά συμβαίνει;

Πηγή: www.capital.gr