Αρχική | Χ&Α | Χ&Α - Επικαιρότητα | Τράπεζες: Πορεία προς τη "λειτουργική" και τη "μετοχική" κανονικότητα

Τράπεζες: Πορεία προς τη "λειτουργική" και τη "μετοχική" κανονικότητα

Μέγεθος γραμμάτων: Decrease font Enlarge font
Τράπεζες: Πορεία προς τη "λειτουργική" και τη "μετοχική" κανονικότητα

Εδώ και αρκετό καιρό η κίνηση των τραπεζικών μετοχών έχει ομαλοποιηθεί, έχει μειωθεί η επιθετικότητά του (εν τούτοις, εξακολουθούν να χαρακτηρίζονται ως επιθετικές), οι μεγάλες διακυμάνσεις έχουν περιοριστεί, ενώ διακρίνεται μία “θετικότητα” στην πορεία τους.

Και είναι η πρώτη φορά μετά από πολλά χρόνια που παρατηρείται αυτή η “εξομάλυνση”. Μία κατάσταση που συμβαδίζει με τις θεμελιώδεις εξελίξεις στον κλάδο.

Προς το παρόν, αναμένουμε την ψήφιση του σχεδίου “Ηρακλής”. Αναμένουμε την αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας από την S&P και την DBRS (1η Νοεμβρίου). Και τέλος, αναμένουμε τις προετοιμασίες για τα “stress test” του καλοκαιριού του 2020, κάτι που σημαίνει και περαιτέρω κινήσεις για την απαλλαγή των ισολογισμών από τα “βάρη” των κόκκινων δανείων.

Ο κλάδος -ο οποίος στην ουσία πτώχευσε- στην πρώτη πενταετία της κρίσης, επανέρχεται στην κανονικότητα. Μετά την ανακεφαλαιοποίηση του 2015 (εδώ), βρέθηκε στο χαμηλότερο σημείο του στο τέλος του 2018, όταν και λήφθηκε η (πολιτική) απόφαση για την ανάληψη δράσεων για την αντιμετώπιση του προβλήματος των “κόκκινων” δανείων. Στους μήνες που παρεμβλήθηκαν αναζητήθηκαν τα μοντέλα που θα εφαρμόζονταν. Και φθάσαμε ως εδώ, σε μία φάση που αναμένουμε την ψήφιση του σχεδίου “Ηρακλής”, εξέλιξη που θα αποτελέσει μία νέα αφετηρία για την πορεία του κλάδου προς την κανονικότητα.

Εκτιμούμε ότι αυτή η “πορεία προς την κανονικότητα” θα εκφραστεί και στην πορεία των τιμών των μετοχών, οι οποίες -σε πρώτη φάση- θα αναζητήσουν τις τιμές στις οποίες πραγματοποιήθηκαν οι τελευταίες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου.

Γνωρίζουμε ότι η πορεία αυτή προς την κανονικότητα, θα είναι μακροχρόνια και ότι, καθ' οδόν θα αντιμετωπιστούν προβλήματα. Γνωρίζουμε ότι, λόγω των χαμηλών επιτοκίων, τα περιθώρια κερδοφορίας θα είναι χαμηλά και αυτό θα διατηρηθεί για αρκετά χρόνια. Όμως, αυτό είναι ένα ζήτημα που θα μας απασχολήσει στο μέλλον.

Προς το παρόν, παρακολουθούμε τη σταδιακή ομαλοποίηση της λειτουργίας όλου του κλάδου. Είναι σαφές ότι, στα επόμενα χρόνια, το τραπεζικό σύστημα θα αναπτυχθεί -και πάλι- και λειτουργικά, αλλά και γεωγραφικά.

Επίσης -και αυτό είναι πολύ πιθανό, άσχετα εάν ουδείς από τις τράπεζες αναφέρεται σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο- στο επόμενο διάστημα θα ξεκινήσουν οι συζητήσεις και οι κινήσεις για νέες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου. Οι αυξήσεις αυτές δε θα μοιάζουν με αυτές που έγιναν στη διάρκεια της προηγούμενης δεκαετίας. Θα αποσκοπούν στην κεφαλαιακή ανάπτυξη, με στόχο την αύξηση των εργασιών και τη μεγέθυνση. Και θα γίνουν σε τιμές “κανονικές”, δηλαδή σε τιμές αγοράς, θέτοντας βέβαια κάποιο discount. Η εκτίμησή μας είναι ότι δε θα γίνουν σε τιμές κατώτερες από τις τιμές του 2015.

Όλα τα παραπάνω, μας κάνουν να συνεχίζουμε να βλέπουμε θετικά τον κλάδο και τις μετοχές του και εκτιμούμε ότι θα συνεχίσουν να έχουν υψηλότερη απόδοση σε σχέση με την υπόλοιπη αγορά.

Δείτε τις “ακραίες” και μέσες τιμές των μετοχών και του τραπεζικού δείκτη στην περίοδο μετά τις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου του 2015. Διαπιστώνουμε ότι, οι χαμηλότερες τιμές σημειώθηκαν στα τέλη του 2018 και στις αρχές του 2019. Σήμερα, διαπιστώνουμε ότι οι τιμές τείνουν να “πιάσουν” τις ανώτατες τιμές του 2019, οι οποίες επιτεύχθηκαν στα τέλη Ιουλίου. Εκτίμησή μας είναι ότι, σταδιακά, θα κινούνται προς τις ανώτατες τιμές των προηγούμενων ετών.

 

Δείτε τη συμμετοχή των τραπεζικών μετοχών στο Γενικό Δείκτη (εδώ)

Δείτε τη συμμετοχή των τραπεζικών μετοχών στο Δείκτη Τραπεζών (ΔΤΡ) (εδώ)

Δείτε τις ακραίες τιμές των τραπεζικών μετοχών και τα διαγράμματά τους, για το διάστημα από το 2015 και των δύο τελευταίων ετών:

 

ALPHA BANK
Από Έως Χαμηλό Υψηλό Μέση τιμή
21/11/2015 31/12/2015 1,840 3,100 2,360
1/1/2016 31/12/2016 1,120 2,660 1,790
1/1/2017 31/12/2017 1,340 2,290 1,870
1/1/2018 31/12/2018 1,037 2,230 1,680
1/1/2019 21/10/2019 0,870 1,845 1,410
21/11/2015 21/10/2019 0,870 3,100 1,720
Τιμή 22/10/2019 1,78
ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ
Από Έως Χαμηλό Υψηλό Μέση τιμή
15/12/2015 31/12/2015 2,850 3,430 3,160
1/1/2016 31/12/2016 1,200 3,300 2,210
1/1/2017 31/12/2017 2,130 3,760 2,900
1/1/2018 31/12/2018 0,930 3,540 2,390
1/1/2019 21/10/2019 0,920 2,800 1,990
15/12/2015 21/10/2019 0,920 3,760 2,400
Τιμή 22/10/2019 2,878
ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ
Από Έως Χαμηλό Υψηλό Μέση τιμή
15/12/2015 31/12/2015 5,340 6,000 5,770
1/1/2016 31/12/2016 1,620 6,100 3,620
1/1/2017 31/12/2017 2,010 5,320 3,670
1/1/2018 31/12/2018 0,758 3,900 2,460
1/1/2019 21/10/2019 0,570 3,240 2,050
15/12/2015 21/10/2019 0,570 6,100 3,030
Τιμή 22/10/2019 3,064
EUROBANK
Από Έως Χαμηλό Υψηλό Μέση τιμή
15/12/2015 31/12/2015 0,990 1,100 1,040
1/1/2016 31/12/2016 0,294 1,170 0,650
1/1/2017 31/12/2017 0,500 1,030 0,750
1/1/2018 31/12/2018 0,440 1,049 0,760
1/1/2019 21/10/2019 0,476 0,895 0,720
15/12/2015 21/10/2019 0,294 1,170 0,720
Τιμή 22/10/2019 0,893
ΔΤΡ (Τραπεζικός Δείκτης)
Από Έως Χαμηλό Υψηλό Μέση τιμή
15/12/2015 31/12/2015 1112,80 1212,60 1176,41
1/1/2016 31/12/2016 431,40 1237,60 783,70
1/1/2017 31/12/2017 614,17 1135,00 876,57
1/1/2018 31/12/2018 401,29 1031,07 755,36
1/1/2019 21/10/2019 372,20 837,74 647,70
15/12/2015 21/10/2019 372,20 1237,60 776,69
Τιμή 22/10/2019 847,63

 

 

Δείκτης Τραπεζών (ΔΤΡ):

 

Alpha Bank:

 

 

Eurobank:

 

Εθνική Τράπεζα:

 

 

Τράπεζα Πειραιώς:

 

 

 

 


Εγγραφή RSS για αυτά τα σχόλια Σχόλια (0)

συνολικά: | προβολή:

Σχολιάστε το άρθρο comment

Παρακαλώ εισάγετε τον κωδικό που βλέπετε στην εικόνα:

Eshop
  • email Αποστολή άρθρου
  • print Εμφάνιση εκτύπωσης
  • Plain text Προβολή ώς Plain Text