Αρχική | Προηγ. Τεύχη | Χ&Α - 212 | Τεχνικό Χαρτοφυλάκιο: Απολογισμός για το έτος 2019

Τεχνικό Χαρτοφυλάκιο: Απολογισμός για το έτος 2019

Μέγεθος γραμμάτων: Decrease font Enlarge font
Τεχνικό Χαρτοφυλάκιο: Απολογισμός για το έτος 2019

Απογοητευτικά ήταν τα αποτελέσματα του Τεχνικού Χαρτοφυλακίου (TX) κατά το έτος 2019. Ναι μεν, η αποτίμησή μας έκλεισε την 31/12/2019 στα ιστορικά υψηλά των 163.351 ευρώ (από τα 30.000 της έναρξης της 16/9/2002), όμως ηττήθηκε κατά κράτος από το benchmark, τον Γενικού Δείκτη του ΧΑ, πέραν κάθε πρόβλεψης. Το ΤΧ σημείωσε απόδοση 2019 +12,75% έναντι +49,40% του ΓΔ και +40% του μέσου όρου της ετήσιας απόδοσης των μετοχικών εσωτερικού Αμοιβαίων Κεφαλαίων.

Τρεις ήταν οι αιτίες της παραπάνω χαμηλής απόδοσης του ΤΧ:
(α) Το Τεχνικό Χαρτοφυλάκιο δεν περιείχε τραπεζικές μετοχές (μόνον προσφάτως λίγες ΕΤΕ) καθώς έχει πάγια τακτική να μην επενδύει σε ζημιογόνες εταιρίες. Για το λόγο αυτό, το ΤΧ, δε μπόρεσε να εκμεταλλευθεί την ισχυρή (πάνω από +100%) αναπήδηση του τραπεζικού δείκτη.
(β) Κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2019 οι περισσότερες μετοχές που κατείχε το Τεχνικό Χαρτοφυλάκιο (όπως οι, ΣΕΝΕΡ, ΑΡΑΙΓ, ΕΛΛ, ΕΧΑΕ, ΜΥΤΙΛ, ΟΛΠ και ΣΑΡ) σημείωσαν πτώσεις από -3% έως -12% με συνέπεια η αποτίμηση του ΤΧ να σημειώσει αντίστοιχο πτώση -5,20%, όταν ο ΓΔ κατά το ίδιο εξάμηνο πέτυχε άνοδο +6,70%.
(γ) Το σύστημα του “στροφέα” που ακολουθεί το Τεχνικό Χαρτοφυλάκιο κατά την διάρκεια του 2019, στα μέσα Μαΐου και στα μέσα Αυγούστου, υπέπεσε σε δύο άσχημα whipsaws (λανθασμένες πωλήσεις και ακολούθως επαναγορές σε υψηλότερα επίπεδα) χάνοντας αρκετά εκατοστά απόδοσης (εκτιμούμε γύρω στο 8%).

Πρόβλεψη για το έτος 2020
Υπάρχουν δύο αντίθετες δυνάμεις. Από την μια μεριά η εδραιωμένη ανοδική τάση στις ώριμες αγορές αυτοτροφοδοτείται προς υψηλότερα επίπεδα όσο δεν έρχονται συγκλoνιστικά αρνητικά νέα. Και από την άλλη μεριά, αυτή η εδραιωμένη ανοδική τάση έχει φτάσει σε πρωτοφανείς υπερβολές (στην περίοδο 2008–2019, ο Dow Jones έχει σημειώσει άνοδο +216%, o Nasdaq +452% και ο DAX +261%) με συνέπεια πολλοί αναλυτές να περιμένουν κάποια στιγμή βαθιά διόρθωση της τάξης του -30% στους διεθνείς δείκτες και -50% (λόγω μεταβλητότητας) στον ΓΔ του ΧΑ. Οι συνθήκες αυτές καθιστούν μία πρόβλεψη για το νέο έτος επισφαλή.

Δημήτρης Δημόπουλος

Επιστροφή στα περιεχόμενα
Δείτε τους συνδέσμους για παλαιότερα τεύχη (εδώ
Δείτε την ύλη των παλαιότερων τευχών (εδώ)


Εγγραφή RSS για αυτά τα σχόλια Σχόλια (0)

συνολικά: | προβολή:

Σχολιάστε το άρθρο comment

Παρακαλώ εισάγετε τον κωδικό που βλέπετε στην εικόνα:

Eshop
  • email Αποστολή άρθρου
  • print Εμφάνιση εκτύπωσης
  • Plain text Προβολή ώς Plain Text