Και γιατί θα πρέπει, οπωσδήποτε, να διορθώσουν οι αγορές;

Για μία ακόμη χρονιά, όπως σταθερά γίνεται στα 6 τελευταία χρόνια, πολλοί αναλυτές προειδοποιούν τους αναγνώστες και τους πελάτες τους, ότι “δεν είναι δυνατό να συνεχίσουν να ανεβαίνουν οι χρηματιστηριακές αγορές, μετά από 11 χρόνια συνεχούς ανόδου”. Το ζήτημα καταντάει εκνευριστικό. Και απορεί κάποιος, πώς είναι δυνατό, άνθρωποι που διαθέτουν τόσο “γραμμική” σκέψη να βρίσκονται σ’ αυτό το χώρο και να κερδίζουν τόσα χρήματα.

Θα θέσουμε προς αυτούς -αλλά και για εκπαιδευτικούς λόγους και προς όλους εσάς- το πολύ απλό ερώτημα που θέτουμε και στο “editorial” της σελίδας 3 του παρόντος τεύχους: Πότε και για ποιούς λόγους αρχίζει να υποχωρεί μια χρηματιστηριακή αγορά; Σίγουρα όχι επειδή ανεβαίνει επί 6, ή επί 7 ή επί 11 χρόνια. Μια αγορά υποχωρεί, όταν  υποχωρεί και η οικονομία του κράτους ή όταν υποχωρούν τα επιχειρηματικά κέρδη -και οι διεθνείς αγορές υποχωρούν όταν υποχωρεί η διεθνής οικονομία.

Η διεθνής οικονομία σήμερα, ως προς τον τρόπο λειτουργίας της, δεν έχει καμία σχέση με τη διεθνή οικονομία της “προ πραγκοσμιοποίησης” εποχής. Αφ’ ενός μεν υπάρχει ο παράγοντας της τεχνολογίας που αναπτύσσεται διαρκώς και περικόπτει όλο και περισσότερο τα κόστη, αυξάνοντας την παραγωγικότητα της εργασίας και του κεφαλαίου και αφ’ ετέρου υπάρχουν νέοι πληθυσμοί που μέχρι πρότινος ζούσαν στην αφάνεια των αγροτικών περιοχών της Κίνας ή άλλων αναπτυσσόμενων οικονομιών, οι οποίοι σήμερα μετατρέπονται σε βιομηχανικούς εργάτες, υπαλλήλους παροχής υπηρεσιών, διευθυντικά στελέχη ή μικρομεσαίους επιχειρηματίες, οι οποίοι καταναλώνουν όλο και περισσότερο, διατηρώντας τη ζήτηση στις ανθηρές τους οικονομίες, σε υψηλά επίπεδα. Ένα τέτοιο μοντέλο διεθνούς οικονομίας, δε μπορεί εύκολα να πέσει σε ύφεση, επειδή ανανεώνεται διαρκώς με νέες τεχνολογίες, νέους πληθυσμούς και νέους καταναλωτές. Και όποιος δε μπορεί να το δει και να το κατανοήσει αυτό, θα μετρά επί μακρόν τα διαρκώς αυξανόμενα χρόνια των ανοδικών αγορών και θα διερωτάται.

Παράλληλα, απ’ όσους επί χρόνια “προφητεύουν” την ...καταστροφή, (που τελικά δεν έρχεται) γίνεται διαρκής κριτική για το ρόλο των κεντρικών τραπεζών, οι οποίες πλημμυρίζουν τις οικονομίες με φρεσκοτυπωμένο χρήμα, το οποίο κατευθύνεται στις αγορές και κρατά τις τιμές των μετοχών και τους δείκτες σε υψηλά επίπεδα.

Και λοιπόν; Ας γίνεται έτσι. Το ζήτημα είναι το εάν, για τον επενδυτή, επιτυγχάνεται ο στόχος και εάν τελικά οι αγορές δίνουν κέρδη. Ας μην ξεχνάμε ότι, η δουλειά του χρηματιστηριακού επενδυτή είναι να επενδύει σε χρηματιστηριακούς τίτλους και να πετυχαίνει κέρδη και όχι να κριτικάρει την πολιτική των κεντρικών τραπεζών. Και αν κάποιος πιστεύει ότι οι κεντρικές τράπεζες τροφοδοτούν απερίσκεπτα τις οικονομίες με ρευστότητα ωθώντας έτσι τις τιμές των μετοχών προς τα πάνω, τότε αυτός θα έπρεπε να είναι αισιόδοξος για την πορεία των αγορών, έως ότου υπάρξουν σαφείς ενδείξεις ότι οι κεντρικές τράπεζες έχουν ξεμείνει από “πυρομαχικά” ή έχουν πετύχει το στόχο τους να αφυπνίσουν τον πληθωρισμό, ώστε να κινηθούν προς την αλλαγή της παρούσας πολιτικής τους.

Για το 2020 δεν προβλέπεται κάποια μεταβολή στην πολιτική των κεντρικών τραπεζών, αλλά ούτε και κάποια σοβαρή μεταβολή στις τιμές της ενέργειας ή των πρώτων υλών που θα μπορούσε να διαταράξει την κερδοφορία των εταιριών, ή κάποια κάμψη στη διεθνή ζήτηση για αγαθά και υπηρεσίες. Οι μεγάλες οικονομίες κινούνται με ικανοποιητικούς ρυθμούς ανάπτυξης (αλήθεια, με ποιά λογική γιατί θεωρείται ένας ρυθμός ανάπτυξης 6% για την Κίνα ως χαμηλός ή ανησυχητικός; έχουμε αναλογιστεί ότι το 6% του 2020, είναι περίπου 16% σε μεγέθη του 2010;), οι οικονομίες της Ε.Ε. υρωπαϊκής Ένωσης δείχνουν ότι μπορούν να έχουν μία καλύτερη πορεία κατά το 2020, σε σχέση με το 2019 και οι προβλέψεις για τα επιχειρηματικά κέρδη, δείχνουν ότι βαδίζουμε προς ένα ακόμη έτος με ρεκόρ κερδοφορία. Ας χαλαρώσουμε λοιπόν και ας απολαύσουμε την άνοδο των διεθνών αγορών και αντί να προβλέπουμε -διαρκώς αποτυχημένα- την πτώση της, ας προσπαθήσουμε να κάνουμε ένα σχέδιο δράσης για όταν αυτή η πτώση συμβεί.

Επιστροφή στα περιεχόμενα
Δείτε τους συνδέσμους για παλαιότερα τεύχη (εδώ) 
Δείτε την ύλη των παλαιότερων τευχών (εδώ)