Αρχική | Προηγ. Τεύχη | Χ&Α - 218 | Νέοι παράγοντες στη λειτουργία των αγορών

Νέοι παράγοντες στη λειτουργία των αγορών

Μέγεθος γραμμάτων: Decrease font Enlarge font

Η 23η Μαρτίου 2020, ήταν η μέρα που οι βασικοί αμερικανικοί χρηματιστηριακοί δείκτες βρέθηκαν στο χαμηλότερο σημείο της -χρονικά σύντομης, αλλά μεγάλης σε ένταση- χρηματιστηριακής κρίσης που προκλήθηκε από το ξέσπασμα της πανδημίας του κορωνοϊού. Η κρίση αυτή, σήμανε τη διακοπή μίας ανοδικής πορείας που είχε διαρκέσει επί 11 περίπου χρόνια και που είχε τετραπλασιάσει τις τιμές των δεικτών.
Στην ιστορία των αγορών, τόσο μεγάλες χρηματιστηριακές άνοδοι δε χρειάζονταν κάποιο “σοβαρό αρνητικό γεγονός” για να υποχωρήσουν και να “ξεφουσκώσουν”. Η πτώση εμφανίζονταν μόνη της, συχνά και με ασήμαντες αφορμές. Σήμερα όμως, οι συνθήκες των αγορών, τουλάχιστον για τις αμερικανικές, είναι διαφορετικές, όπως διαφορετική είναι και η λειτουργία τους.

Εκατό περίπου μέρες από την ημέρα που σημειώθηκε το “χαμηλό” εκείνης της φάσης, οι άνοδοι των χρηματιστηριακών δεικτών είναι άνευ προηγουμένου (δείτε τη στήλη “Μεταβολή από 23/3/2020). Τί προεξοφλούν οι αγορές; Προεξοφλούν την ανάκαμψη των οικονομιών, μετά το τέλος της πανδημίας; Όμως, πότε θα τελειώσει η πανδημία;

Όταν ο κορωνοϊός εμφανίστηκε στην Κίνα (κάποια στιγμή προς το τέλος του 2019 ή στις αρχές του 2020), ουδείς ασχολήθηκε ή ανησύχησε. Όταν από τα τέλη Ιανουαρίου άρχισε να εξαπλώνεται στις ΗΠΑ και στην Ευρώπη, πάλι ουδείς ανησύχησε. Μάλιστα, είναι χαρακτηριστικό ότι, πολλές χρηματιστηριακές αγορές (μεταξύ αυτών και των ΗΠΑ) πέτυχαν νέα ιστορικά ρεκόρ, στο δεύτερο 10ήμερο του Φεβρουαρίου.
Τότε, όλοι είχαμε υιοθετήσει το σενάριο ότι “από τον Απρίλιο που θα βελτιωθεί ο καιρός, ο ιός θα περιοριστεί”. Σήμερα, διαπιστώνουμε ότι τα πράγματα είναι πολύ διαφορετικά. Οι άνθρωποι τείνουμε να είμαστε αισιόδοξοι και συχνά, να υποτιμούμε τις δυσκολίες. Αυτό βρίσκει ακόμη μεγαλύτερη εφαρμογή στις χρηματιστηριακές αγορές που καταγράφουν άνοδο, επί μεγάλο χρονικό διάστημα.

Στην παρούσα φάση, γίνονται προβλέψεις για την εξέλιξη της κερδοφορίας των εταιριών (δείτε εδώ). Παρακολουθώντας την εξέλιξη των προβλέψεων αυτών, διαπιστώνουμε ότι, η ανάκαμψη των οικονομιών στην οποία όλοι προσβλέπουν, τοποθετείται χρονικά όλο και πιο πίσω. Αυτό είναι λογικό, επειδή σήμερα, δε μπορούμε ακόμη να δεχτούμε ότι, οι “ισχυρές” οικονομίες που είχαν δημιουργηθεί, μπορούν έτσι εύκολα να καταρρεύσουν. Όμως, το αποδεχόμαστε σιγά σιγά. Και οι θετικές προβλέψεις, θα μετατίθενται χρονικά όλο και πιο πίσω.

Βιώνουμε περίεργες φάσεις των αγορών, όπου η συνήθης πρακτική και τρόποι λειτουργίας τείνουν να ανατραπούν, δημιουργώντας ένα καινούργιο περιβάλλον, που προσδιορίζεται από τις ροές της ρευστότητας από τις κεντρικές τράπεζες προς τις οικονομίες και από αυτές προς τις αγορές.  Δεν υποστηρίζουμε ότι η λογική “αποβλήθηκε” από τις αγορές, αλλά ότι, υπάρχουν νέοι παράγοντες που πρέπει να λαμβάνουμε υπ’ όψη μας. Σε μερικές αγορές (κυρίως ΗΠΑ) οι παράγοντες αυτοί υπάρχουν εδώ και μία δεκαετία. Όμως, τώρα εντείνονται και επιδρούν ισχυρότερα.



Τιμή Δείκτη 10/7/2020 Τιμή Δείκτη 23/3/2020 Μεταβ. (%) από 23/3/2020 Μεταβ. (%) από 31/12/2019
ΗΠΑ Dow Jones 26.075,30 18.591,93 40,3% -8,6%
ΗΠΑ S&P 500 3185,04 2.237,40 42,4% -1,4%
ΗΠΑ NASDAQ 10.617,44 6.860,67 54,8% 18,3%
Κίνα SSEA 3.383,32 2.787,62 21,4% 10,9%
Ιαπωνία Nikkei 225 22.290,81 16.887,78 32,0% -5,8%
Μ.Βρετανία FTSE 100 6.095,41 4.993,89 22,1% -19,2%
Καναδάς S&P TSX 15.713,82 11.802,80 33,1% -7,9%
Ευρωζώνη FTSE Euro 1.116,27 844,07 32,2% -11,7%
Ευρωζώνη Euro Stoxx 50 3.296,22 2.520,48 30,8% -12,2%
Αυστρία ATX 2.277,94 1.880,82 21,1% -28,5%
Βέλγιο Bel 20 3.442,06 2.664,10 29,2% -13,0%
Γαλλία CAC 40 4.970,48 3.914,31 27,0% -16,9%
Γερμανία DAX 12.633,71 8.741,15 44,5% -4,6%
Ελλάδα Γεν. Δείκτης 632,97 513,07 23,4% -30,9%
Ιταλία FTSE/MIB 19.767,60 15.559,80 27,0% -25,4%
Ολλανδία AEX 570,52 423,72 34,6% -5,6%
Ισπανία IBEX 35 7.321,10 6.230,20 17,5% -23,3%
Τσεχία PX 941,73 738,28 27,6% -12,4%
Δανία OMXC20 1.287,26 993,08 29,6% 13,3%
Ουγγαρία BUX 35.589,60 30.848,56 15,4% -22,8%
Νορβηγία OSEAX 876,26 688,78 27,2% -15,1%
Πολωνία WIG 50.933,53 39.207,33 29,9% -11,9%
Ρωσία RTS 1.245,65 883,78 40,9% -19,6%
Σουηδία OMXS30 1.711,62 1.292,27 32,5% -3,4%
Ελβετία SMI 10.229,97 8.160,79 25,4% -3,6%
Τουρκία BIST 114.808,56 84.246,17 36,3% 0,3%
Αυστραλία All Ord. 6.036,30 4.564,10 32,3% -11,3%
Χονγκ Κονγκ Hang Seng 25.727,41 21.686,13 18,6% -8,7%
Ινδία BSE 36.594,33 25.981,40 40,8% -11,3%
Ινδονησία JSX 5.031,26 3.989,52 26,1% -20,1%
Μαλαισία KLSE 1.591,84 1.259,88 26,3% 0,2%
Σινγκαπούρη STI 2.652,65 2.233,48 18,8% -17,7%
Νότια Κορέα KOSPI 2.150,25 1.482,46 45,0% -2,2%
Ταϊλάνδη SET 1.350,50 1.024,46 31,8% -14,5%
Αργεντινή MERV 38.390,84 26.338,03 45,8% -7,9%
Βραζιλία BVSP 100.031,83 63.569,62 57,4% -13,7%
Χιλή IGPA 20.369,25 14.798,57 37,6% -12,9%
Κολομβία COLCAP 1.147,78 923,53 24,3% -31,0%
Μεξικό IPC 36.465,46 32.964,22 10,6% -16,3%
Αίγυπτος EGX 30 10.957,02 10.047,44 9,1% -21,5%
Ισραήλ TA-125 1.341,58 1.105,95 21,3% -16,8%
Ν. Αφρική JSE AS 50.526,40 38.267,21 32,0% -11,5%
Ευρώπη FTSEurofirst 1.429,47 1.103,82 29,5% -12,0%
Παγκόσμιος MSCI dev'd 2.259,60 1.602,11 41,0% -4,2%
MSCI - Αναδ. MSCI 1.069,27 758,20 41,0% -4,1%

Επιστροφή στα περιεχόμενα
Δείτε τους συνδέσμους για παλαιότερα τεύχη (εδώ)
Δείτε την ύλη των παλαιότερων τευχών (εδώ)


 


Εγγραφή RSS για αυτά τα σχόλια Σχόλια (0)

συνολικά: | προβολή:

Σχολιάστε το άρθρο comment

Παρακαλώ εισάγετε τον κωδικό που βλέπετε στην εικόνα:

Eshop
  • email Αποστολή άρθρου
  • print Εμφάνιση εκτύπωσης
  • Plain text Προβολή ώς Plain Text