Αρχική | Χ&Α | Χ&Α - Επικαιρότητα | Πώς, η κίνηση των τιμών των μετοχών μέσα στο χρόνο, μας προειδοποιεί για την εξέλιξη της χρηματιστηριακής αγοράς

Πώς, η κίνηση των τιμών των μετοχών μέσα στο χρόνο, μας προειδοποιεί για την εξέλιξη της χρηματιστηριακής αγοράς

Μέγεθος γραμμάτων: Decrease font Enlarge font
Πώς, η κίνηση των τιμών των μετοχών μέσα στο χρόνο, μας προειδοποιεί για την εξέλιξη της χρηματιστηριακής αγοράς

Σε μελέτη που δημοσιεύσαμε στο τεύχος 203 του περιοδικού ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡΑ (Φεβρουάριος 2019) και που αναδημοσιεύσαμε χθες (εδώ), είχαμε επιχειρήσει να “ακτινογραφήσουμε” τις μετοχές του Χρηματιστηρίου της Αθήνας, με βάση τις τιμές τους και την κεφαλαιοποίησή τους, για την περίοδο 2009-2019.

 

Εκείνη την περίοδο, αναζητούσαμε στοιχεία για να τεκμηριώσουμε με περισσότερα δεδομένα την άποψή μας ότι είχε ξεκινήσει μία “ανοδική αγορά”. Θέλαμε να δούμε εάν η γενικότερη κίνηση των τιμών και η μεταβολή της κεφαλαιοποίησης των μετοχών κατά τη διάρκεια της εξαιρετικά πτωτικής περιόδου 2009-2016, μας έδειχνε κάτι ιδιαίτερο και πώς άλλαζε η εικόνα μετά το 2016 και -εάν αυτό ήταν δυνατό- να δούμε αν μπορούσαν να υπάρξουν ενδιαφέροντα και εκμεταλλεύσιμα συμπεράσματα από τα στοιχεία της μελέτης αυτής.

 

Το “εύρημα” της μελέτης μας εντυπωσίασε. Αποδείχτηκε ότι, η εξέταση της μαζικής κίνησης των τιμών των μετοχών και η διαμόρφωση της κεφαλαιοποίησης, μπορεί να μας δώσει μηνύματα για τη φάση που βρίσκεται η αγορά και ότι τελικά, τα στοιχεία αυτά μπορούν να αποτελέσουν έγκυρους “πρόδρομους δείκτες” για την εξέλιξη της αγοράς, ή το μέγεθος του κινδύνου που υφίσταται από την κατοχή μετοχών σε κάθε περίοδο. Κατά την άποψή μας, αυτό είναι πολύ σημαντικό.

 

Το “φαινόμενο” της μαζικής κίνησης των μετοχών προς κάποια κατεύθυνση, οφείλεται σ’ αυτό που εμείς, αρεσκόμαστε να αποκαλούμε ως “το φαινόμενο της παλίρροιας”: Όλες οι βάρκες ανεβαίνουν στην πλημμυρίδα και όλες οι βάρκες κατεβαίνουν στην αμπώτιδα. Άρα, αν εντοπίσουμε το πού βρίσκονται οι “βάρκες” (δηλαδή, οι μετοχές), με δεδομένο ότι, η πλημμυρίδα και η άμπτωτις είναι φαινόμενα σταθερά εναλλασσόμενα, όπως ακριβώς είναι και οι άνοδοι και οι πτώσεις στα Χρηματιστηρια, μπορούμε να γνωρίζουμε: α) πόσο περισσότερο μπορούν να υποχωρήσουν και β) πότε περίπου μπορεί να γίνει η κίνηση προς κάποια κατεύθυνση.

Βεβαίως, οι παρατηρήσεις αυτές, επ’ ουδενί λόγο δε μπορούν να χρησιμοποιούνται μόνες τους, αλλά επικουρικά και συμπληρωματικά προς άλλες παρατηρήσεις του αναλυτή για τη φάση και την πορεία της αγοράς.

 

Στο σημείο αυτό εκτιμούμε πως, αν δεν έχετε διαβάσει το άρθρο “Η "ακτινογραφία" των μετοχών στο Χρηματιστήριο - Τί μας δείχνει η ανάλυση των τιμών των μετοχών” (εδώ), να το πράξετε, ει δυνατόν και τώρα.

Σημειώνουμε ότι, το άρθρο εκείνο είχε γραφτεί σε χρόνο κατά τον οποίο δε γνωρίζαμε την εξέλιξη που θα είχε η αγορά και για το λόγο αυτό πιθανολογούσαμε, βασιζόμενοι και στα συμπεράσματα εκείνης της μελέτης.

Όπως αποδείχτηκε, τα συμπεράσματά μας ήταν ορθά και τα συμπεράσματα της μελέτης επιβεβαιώθηκαν, με τον καλύτερο τρόπο.

 

Πρόσφατα επεκτείναμε την έρευνά μας πολλά χρόνια πίσω, για την περίοδο 1917 έως και 2020, περίοδος όπου, όπως έχουμε αναλύσει σε άλλο άρθρο, διακρίνουμε τουλάχιστον τρεις μεγάλες ιστορικές περιόδους για την ελληνική οικονομία και το Χρηματιστήριο.

Βέβαια, καθώς τίθεται το θέμα του πληθωρισμού, η παράθεση σε πίνακα, στοιχείων παλαιότερων της 30ετίας, δεν έχει νόημα για τον μη εξειδικευμένο αναγνώστη ή επενδυτή.

 

Εν τούτοις, η μελέτη μίας τόσο μεγάλης χρονικής περιόδου, ήταν χρήσιμη για μας, αφού μας επέτρεψε να δούμε ομοιότητες -τηρουμένων βεβαίως των αναλογιών- μεταξύ των διαφόρων φάσεων του συγκεκριμένου χρονικού πλαισίου.

 

Ακόμη και αν δεν παραθέτουμε στοιχεία για το σύνολο των 104 ετών, είναι χρήσιμο, να παραθέσουμε στοιχεία για ένα μεγάλο μέρος του τελευταίου οικονομικού και χρηματιστηριακού κύκλου (1995-2020), το οποίο περιλαμβάνει την “κορύφωση” (άνοδος του 1999) και μία μεγάλη πτωτική φάση, που είναι και η λήξη του κύκλου (πτώση 2010-2016 και τερματισμός του κύκλου το 2016), καθώς επίσης και τα πρώτα χρόνια του νέου μεγάλου κύκλου, δηλαδή αυτού που -κατά την άποψή μας- ξεκίνησε το 2016.

Άλλωστε, την περίοδο αυτή την έχει ζήσει -και τη θυμάται ακόμη- ένα μεγάλο μέρος του σημερινού επενδυτικού κοινού.

 

Ας δούμε τον πίνακα “Ποσοστό μετοχών σε κάθε "εύρος τιμών". Δείχνει, το πώς κατανέμονται οι τιμές των μετοχών, στα συγκεκριμένα εύρη τιμών, την 31η Δεκεμβρίου κάθε εξεταζόμενου έτους (για το 2020, η κατανομή έχει γίνει με βάση το κλείσιμο της 28/12/2020).


Ποσοστό μετοχών σε κάθε "εύρος τιμών"

Έτος Σύνολο Μετοχών Κάτω από Ον. Αξία 0-0,50 € 0,50-1 € 1-2 € 2-3 € 3-5 € 5-10 € πάνω από 10 € ΓΔ τέλους έτους Μεταβολή ΓΔ

2020 166 39,2% 31,9% 15,1% 16,9% 7,2% 7,2% 11,4% 10,2% 810,44 -11,7%

2019 175 36,0% 37,1% 8,6% 19,4% 5,7% 8,6% 12,0% 8,6% 917,79 49,6%

2018 185 42,2% 40,0% 15,1% 14,1% 4,9% 8,6% 9,2% 8,1% 613,30 -23,6%

2017 199 47,2% 46,7% 12,6% 12,6% 4,0% 8,0% 7,5% 8,5% 802,37 24,7%

2016 213 55,9% 54,9% 13,1% 7,5% 4,7% 6,6% 6,6% 6,6% 643,64 1,9%

2015 239 59,8% 56,5% 11,3% 12,1% 3,3% 6,7% 6,3% 3,8% 631,35 -23,6%

2014 245 55,7% 54,1% 14,8% 12,7% 2,5% 5,3% 7,4% 3,3% 826,18 -28,9%

2013 252 51,6% 48,4% 15,5% 14,3% 4,0% 4,8% 8,3% 4,8% 1.162,68 28,1%

2012 267 53,2% 43,1% 23,6% 14,6% 3,0% 5,6% 6,4% 3,7% 907,90 33,4%

2011 275 60,4% 55,3% 16,7% 10,9% 4,4% 5,1% 5,5% 2,2% 680,42 -51,9%

2010 285 51,9% 38,2% 24,2% 13,7% 5,3% 8,4% 5,6% 4,6% 1.413,94 -35,6%

2009 296 27,3% 21,5% 26,9% 20,9% 5,4% 9,8% 8,8% 6,7% 2.196,16 22,9%

2008 308 31,8% 23,4% 24,0% 20,5% 6,5% 9,7% 10,4% 5,5% 1.786,51 -65,5%

2007 321 9,3% 5,6% 10,0% 23,4% 14,0% 16,2% 13,1% 17,8% 5.178,83 17,9%

2006 337 13,1% 9,5% 5,6% 22,8% 16,6% 13,9% 14,8% 16,6% 4.394,13 19,9%

2005 380 21,1% 14,7% 13,2% 26,1% 9,5% 12,6% 13,4% 10,5% 3.663,90 31,5%

2004 370 20,8% 11,1% 16,2% 25,9% 13,2% 13,2% 11,9% 8,4% 2.786,18 23,1%

2003 370 11,6% 1,9% 8,6% 25,9% 17,6% 21,9% 15,7% 8,4% 2.263,58 29,5%

2002 369 17,6% 3,3% 13,3% 27,4% 18,2% 17,3% 13,0% 7,6% 1.748,42 -32,5%

2001 383 7,0% 0,8% 3,1% 14,1% 17,8% 24,0% 26,4% 13,8% 2.591,56 -23,5%

2000 380 3,7% 0,8% 1,3% 7,1% 13,4% 19,5% 33,9% 23,9% 3.389,00 -38,8%

1999 336 2,7% 1,2% 0,9% 1,2% 0,9% 0,0% 8,3% 87,5% 5.535,09 102,2%

1998 313 4,5% 1,9% 2,9% 9,6% 12,5% 17,3% 25,2% 30,4% 2.737,55 85,0%

1997 302 8,9% 3,3% 5,3% 15,9% 13,2% 22,8% 20,5% 18,9% 1.479,63 58,5%

1996 314 11,5% 2,2% 7,0% 14,6% 19,4% 18,8% 24,8% 13,1% 933,48 2,1%

1995 298 8,4% 0,7% 5,4% 11,4% 14,1% 25,5% 27,5% 15,4% 914,15 5,2%

 

Αν δούμε στο κάτω του πίνακα, παρατηρούμε ότι στο τέλος του 1995, στα ποσά μεταξύ των € 0,01 και € 0,50, βρισκόταν το 0,7% των μετοχών (προσοχή! οι προ του 2001 τιμές έχουν μετατραπεί από δραχμές σε ευρώ). Τί σημαίνει αυτό; Ότι γενικά, οι τιμές των μετοχών ήταν αρκετά ψηλά τότε και οι περισσότερες μετοχές είχαν μεγαλύτερη τιμή. Παράλληλα, το 15,4% των μετοχών, είχαν τιμή πάνω από € 10 (ή 3.400 δραχμές). Οι ακραίες τιμές του πίνακα, έχουν μεγάλη σημασία σ’ αυτή την εξέταση.

Το 1999, όταν κορύφωσε η άνοδος -που “προετοιμάζοναν” καθ’ όλη τη δεκαετία του 1990), το ποσοστό των μετοχών είχαν τιμή μικρότερη των € 0,50 (170 δραχμές) παρέμενε εξαιρετικά μικρό, μόλις 1,2% -επρόκειτο κυρίως για μετοχές που είχαν βρεθεί σε αναστολή διαπραγμάτευσης. Αντίθετα, το 87,5% των μετοχών, είχε φτάσει να έχει τιμή μεγαλύτερη από € 10,00 (μερικές μετοχές είχαν φτάσει και πάνω από τα € 100 ή τα € 200.

 

Όταν αργότερα έπεφτε η αγορά, αυξάνονταν το ποσοστό των μετοχών που οι τιμές τους είχαν καταρρεύσει κάτω από τα € 0,50 και μειώνονταν το ποσοστό των μετοχών που είχε τιμή πάνω από € 10,00. Το βλέπουμε χρόνο με το χρόνο, στον πίνακα.

 

Ποιά είναι η χρησιμότητα του πίνακα; Όπως εξελίσσονται τα έτη, διαπιστώνουμε ότι, το ποσοστό των μετοχών που βρίσκονται μεταξύ € 0,01 και 0,50, μετά το 1999, αυξάνεται. Και το 2015 κορυφώνεται στο 59,8%. Αντίθετα, το ποσοστό των μετοχών με τιμή πάνω από € 10,00 μειώνεται και φτάνει στο 3,3% στο 2014 και στο 3,8% στο 2015.

 

Την επόμενη χρονιά, στο 2016, (πάντα εξετάζουμε τις τιμές του τέλους κάθε χρονιάς), διακόπτεται η τάση 15-16 ετών. Και το ποσοστό των μετοχών με τιμή € 0,01 - 0,50 μειώνεται στο 55,9%, ενώ το ποσοστό των μετοχών με τιμή μεγαλύτερη των € 10, αυξάνεται σε 6,6%.

Κατά το 2017, βλέπουμε ακόμη μεγαλύτερη μείωση του ποσοστού στις “φτηνές” μετοχές και αύξηση στις “ακριβές” (άνω των € 10,00) μετοχές.

 

Ακόμη και εάν δεν το είχαμε “υποψιαστεί” το 2016, στο έτος 2017, έπρεπε να είμαστε βέβαιοι ότι μεταβλήθηκε η μακροχρόνια τάση της αγοράς! Βέβαια, για την επιβεβαίωση του συμπεράσματος αυτού χρησιμοποιούμε και άλλους οικονομικούς ή χρηματιστηριακούς δείκτες. Όμως, το συμπέρασμα που προκύπτει από την “ακτινογραφία” των μετοχών, είναι και σημαντικό, αλλά και έγκυρο.

Μάλιστα, έχοντας μελετήσει τη συμπεριφορά των μετοχών κατά στα προηγούμενα 104 χρόνια, μπορούμε να πούμε ότι ακριβώς το ίδιο (τηρουμένων των αναλογιών) παρατηρείται και στην περίοδο 1969 - 1970, όταν, μετά από μία περίοδο απραξίας, το Χρηματιστήριο άρχισε να “ζωνταντεύει” για να πετύχει εντυπωσιακές ανόδους στα χρόνια 1970-1973.

Ο παρακάτω πίνακας μας δείχνει τον αριθμό των μετοχών που βρίσκονται σε κάθε ομάδα με βάση την τιμή τους. Είναι ο ίδιος με τον παραπάνω, με τη διαφορά ότι ο πρώτος πίνακας εκφράζει τα μεγέθη σε ποσοστό επί του συνόλου, κάτι που μας βοηθάει στην καλύτερη μελέτη, λόγω της κατ' έτος μεταβολής του αριθμού των διαπραγματευόμενων μετοχών.


Αριθμός μετοχών σε κάθε ομάδα με βάση την τιμή της μετοχής

Έτος Αριθμός Μετοχών Κάτω από Ον. Αξία 0-0,50 € 0,50-1 € 1-2 € 2-3 € 3-5 € 5-10 € > 10 € ΓΔ τέλους έτους Μεταβολή ΓΔ

28/12/2020 166 65 53 25 28 12 12 19 17 810,44 -11,7%

2019 175 63 65 15 34 10 15 21 15 917,79 49,6%

2018 185 78 74 28 26 9 16 17 15 613,30 -23,6%

2017 199 94 93 25 25 8 16 15 17 802,37 24,7%

2016 213 119 117 28 16 10 14 14 14 643,64 1,9%

2015 239 143 135 27 29 8 16 15 9 631,35 -23,6%

2014 244 136 132 36 31 6 13 18 8 826,18 -28,9%

2013 252 130 122 39 36 10 12 21 12 1.162,68 28,1%

2012 267 142 115 63 39 8 15 17 10 907,90 33,4%

2011 275 166 152 46 30 12 14 15 6 680,42 -51,9%

2010 285 148 109 69 39 15 24 16 13 1.413,94 -35,6%

2009 297 81 64 80 62 16 29 26 20 2.196,16 22,9%

2008 308 98 72 74 63 20 30 32 17 1.786,51 -65,5%

2007 321 30 18 32 75 45 52 42 57 5.178,83 17,9%

2006 337 44 32 19 77 56 47 50 56 4.394,13 19,9%

2005 380 80 56 50 99 36 48 51 40 3.663,90 31,5%

2004 370 77 41 60 96 49 49 44 31 2.786,18 23,1%

2003 370 43 7 32 96 65 81 58 31 2.263,58 29,5%

2002 369 65 12 49 101 67 64 48 28 1.748,42 -32,5%

2001 383 27 3 12 54 68 92 101 53 2.591,56 -23,5%

2000 380 14 3 5 27 51 74 129 91 3.389,00 -38,8%

1999 336 9 4 3 4 3 0 28 294 5.535,09 102,2%

1998 313 14 6 9 30 39 54 79 95 2.737,55 85,0%

1997 302 27 10 16 48 40 69 62 57 1.479,63 58,5%

1996 314 36 7 22 46 61 59 78 41 933,48 2,1%

1995 298 25 2 16 34 42 76 82 46 914,15 5,2%

 

Σημείωση: Πέραν των στοιχείων που αναφέρουμε στην παρούσα μελέτη, από τους πίνακες, αξίζει να προσέξουμε τη στήλη με τον “αριθμό των μετοχών που βρίσκονται κάτω από την ονομαστική τους αξία”. Τον έχουμε παρουσιάσει και άλλες φορές, για μεγαλύτερες χρονικές περιόδους. Η διακύμανση του ποσοστού αυτού, μπορεί επίσης να μας δείξει τη φάση που βρίσκεται η χρηματιστηριακή αγορά. Όταν η αγορά είναι πτωτική ή βρίσκεται σε βαθιά κρίση, ο αριθμός των μετοχών που έχουν τιμή κάτω από την ονομαστική τους αξίας είναι υψηλός. Όταν η αγορά βρίσκεται σε υψηλά επίπεδα, ο αριθμός αυτός είναι χαμηλός.

 

Μέχρι τώρα, η “ακτινογραφία” των τιμών, μας βοήθησε να αντιληφθούμε το εάν “γύρισε” τη μακροχρόνια τάση και το πότε αυτό συνέβη. Όμως, σε ποιό σημείο βρισκόμαστε σήμερα;

Καθώς το θέμα “τιμή μιας μετοχής” και το θέμα της “τιμής” και του “χρήματος” είναι ασαφή όταν αυτά τοποθετούνται μέσα στη διάσταση πολύ μεγάλων χρονικών περιόδων, αλλά και καθώς, δεν υπάρχει προϊστορία αιώνων, ώστε να έχουν δημιουργηθεί “κανόνες” από τη διαρκή επανάληψη ενός φαινομένου, όπως αυτό που περιγράφουμε, εν τούτοις, μπορούμε να προχωρήσουμε σε υποθέσεις που βασίζονται στις παρατηρήσεις μας, αλλά και στη γνώση άλλων στοιχείων ή και εμπειριών.

 

Η τάση έχει μεταβληθεί και ο νέος κύκλος (που πάντα ξεκινά από το χαμηλότερο σημείο, μετά το “υψηλό” του προηγούμενου κύκλου) έχει ξεκινήσει και, όπως συμβαίνει πάντα, θα οδηγηθεί σε μία άνοδο -δηλαδή, η πρώτη φάση ενός νέου μακροχρόνιου κύκλου είναι πάντα ανοδική.

 


“Ακτινογραφία” της κεφαλαιοποίησης των μετοχών

 

Με τον ίδιο τρόπο που λειτουργεί ο πίνακας της “ακτινογραφίας των τιμών”, λειτουργεί και ο πίνακας της “ακτινογραφίας της κεφαλαιοποίησης”.

Έχοντας χωρίσει τις μετοχές σε επτά (7) κατηγορίες κεφαλαιοποίησης (δείτε στον πίνακα), βλέπουμε πώς κατανέμονται οι μετοχές, κάθε χρόνο, σ’ αυτές τις ομάδες και παρακολουθούμε τις ετήσιες μεταβολές της κάθε ομάδας.

Όταν οι μετοχές σε μία ομάδα υψηλής κεφαλαιοποίησης αυξάνονται σε αριθμό (ή σε ποσοστό) σημαίνει ότι βρισκόμαστε σε μία ανοδική φάση της αγοράς -ίσως μάλιστα και στο τελευταίο στάδιο της ανόδου. Μετά την κορύφωση της ανόδου, το ποσοστό αυτό αρχίζει να υποχωρεί. Αυτή η διαδικασία μπορεί να κρατήσει πολλά χρόνια. Σε κάποια στιγμή, μειώνεται ο ρυθμός της υποχώρησης και σε κάποια άλλη στιγμή, η τάση “γυρνάει”.

Όταν η τάση “γυρνάει” από αρνητική σε θετική, μειώνεται ο αριθμός των μετοχών της ομάδας της χαμηλής κεφαλαιοποίησης (οι ομάδες € 0 έως 20 και € 20 έως 40 εκατομμύρια) και αυξάνεται ο αριθμός των μετοχών της ομάδας της υψηλής κεφαλαιοποίησης (πάνω από € 300 εκατομμύρια). Εκεί σημειώνεται και το “γύρισμα” της τάσης της αγοράς.


Ποσοστό μετοχών σε κάθε "ομάδα κεφαλαιοποίησης"

Έτος Αριθμός Μετοχών 0-20 εκατ. € 20-40 εκατ. € 40-70 εκατ. € 70-100 εκατ. € 100-200 εκατ. € 200-300 εκατ. € >300 εκατ. € ΓΔ τέλους έτους Μεταβολή ΓΔ

28/12/2020 166 44,6% 15,1% 7,8% 4,2% 6,0% 2,4% 19,9% 810,44 -11,7%

2019 175 55,4% 9,7% 10,3% 4,6% 5,1% 4,0% 17,1% 917,79 49,6%

2018 185 53,0% 10,8% 7,6% 3,8% 3,8% 5,4% 15,7% 613,30 -23,6%

2017 199 55,8% 8,5% 7,0% 4,5% 6,0% 3,5% 14,6% 802,37 24,7%

2016 213 62,4% 7,0% 7,0% 2,3% 5,2% 2,3% 13,6% 643,64 1,9%

2015 239 65,3% 7,1% 6,7% 2,5% 4,2% 2,9% 11,3% 631,35 -23,6%

2014 245 63,3% 7,8% 8,6% 2,9% 4,5% 2,9% 9,8% 826,18 -28,9%

2013 252 62,7% 7,9% 7,5% 2,4% 3,6% 5,6% 10,3% 1.162,68 28,1%

2012 267 62,5% 8,6% 7,1% 2,6% 5,6% 4,1% 9,4% 907,90 33,4%

2011 275 64,7% 11,3% 5,8% 3,3% 4,7% 2,9% 7,3% 680,42 -51,9%

2010 285 57,2% 12,3% 7,0% 3,2% 5,6% 2,8% 11,9% 1.413,94 -35,6%

2009 296 48,5% 14,5% 6,7% 3,4% 8,8% 4,0% 14,1% 2.196,16 22,9%

2008 308 47,7% 16,6% 7,5% 3,2% 8,4% 3,6% 13,0% 1.786,51 -65,5%

2007 321 26,5% 16,2% 12,8% 8,7% 10,3% 2,8% 22,7% 5.178,83 17,9%

2006 337 30,9% 15,1% 11,3% 8,6% 11,3% 4,2% 18,7% 4.394,13 19,9%

2005 380 43,2% 16,1% 8,2% 6,8% 8,7% 4,7% 12,4% 3.663,90 31,5%

2004 370 41,9% 15,9% 12,7% 5,1% 8,1% 5,7% 10,5% 2.786,18 23,1%

2003 370 27,8% 20,8% 13,0% 10,3% 11,6% 5,1% 11,4% 2.263,58 29,5%

2002 369 32,0% 17,6% 17,3% 9,2% 10,8% 3,3% 9,8% 1.748,42 -32,5%

2001 383 15,9% 20,1% 16,4% 12,3% 15,4% 5,7% 14,1% 2.591,56 -23,5%

2000 380 14,2% 14,7% 14,2% 11,8% 19,2% 6,8% 18,9% 3.389,00 -38,8%

1999 336 8,6% 4,5% 5,4% 7,1% 19,3% 14,6% 40,5% 5.535,09 102,2%

1998 313 42,5% 12,8% 11,2% 8,0% 8,3% 5,4% 11,8% 2.737,55 85,0%

1997 302 56,3% 16,6% 9,9% 3,0% 7,0% 2,3% 4,6% 1.479,63 58,5%

1996 314 61,8% 19,4% 8,9% 2,5% 2,9% 1,3% 2,9% 933,48 2,1%

1995 298 59,4% 16,8% 12,4% 3,7% 4,0% 1,0% 2,3% 914,15 5,2%

 


Αριθμός μετοχών σε κάθε ομάδα με βάση την κεφαλαιοποίηση

Έτος Αριθμός Μετοχών 0-20 εκατ. € 20-40 εκατ. € 40-70 εκατ. € 70-100 εκατ. € 100-200 εκατ. € 200-300 εκατ. € >300 εκατ. € ΓΔ τέλους έτους Μεταβολή ΓΔ

28/12/2020 166 74 25 13 7 10 4 33 810,44 -11,7%

2019 175 97 17 18 8 9 7 30 917,79 49,6%

2018 185 98 20 14 7 7 10 29 613,30 -23,6%

2017 199 111 17 14 9 12 7 29 802,37 24,7%

2016 213 133 15 15 5 11 5 29 643,64 1,9%

2015 239 156 17 16 6 10 7 27 631,35 -23,6%

2014 245 155 19 21 7 11 7 24 826,18 -28,9%

2013 252 158 20 19 6 9 14 26 1.162,68 28,1%

2012 267 167 23 19 7 15 11 25 907,90 33,4%

2011 275 178 31 16 9 13 8 20 680,42 -51,9%

2010 285 163 35 20 9 16 8 34 1.413,94 -35,6%

2009 297 144 43 20 10 26 12 42 2.196,16 22,9%

2008 308 147 51 23 10 26 11 40 1.786,51 -65,5%

2007 321 85 52 41 28 33 9 73 5.178,83 17,9%

2006 337 104 51 38 29 38 14 63 4.394,13 19,9%

2005 380 164 61 31 26 33 18 47 3.663,90 31,5%

2004 370 155 59 47 19 30 21 39 2.786,18 23,1%

2003 370 103 77 48 38 43 19 42 2.263,58 29,5%

2002 369 118 65 64 34 40 12 36 1.748,42 -32,5%

2001 383 61 77 63 47 59 22 54 2.591,56 -23,5%

2000 380 54 56 54 45 73 26 72 3.389,00 -38,8%

1999 336 29 15 18 24 65 49 136 5.535,09 102,2%

1998 313 133 40 35 25 26 17 37 2.737,55 85,0%

1997 302 170 50 30 9 21 7 14 1.479,63 58,5%

1996 314 194 61 28 8 9 4 9 933,48 2,1%

1995 298 177 50 37 11 12 3 7 914,15 5,2%


Εξειδικευμένες παρατηρήσεις:
Παράλληλα, προχωρήσαμε και στην εξέταση της διαχρονικής εξέλιξης του μέσου όρου της τιμής και της κεφαλαιοποίησης της κάθε ομάδας κατάταξης των μετοχών. Δείτε εδώ.

Για παράδειγμα, κατά το 2016, στην ομάδα των μετοχών με τιμή μεταξύ του € 0,01 και 0,50, βρίσκονταν 117 μετοχές ή το 54,9% του συνόλου. Τον επόμενο χρόνο, οι τιμές των μετοχών ανέβηκαν και έτσι, στην ομάδα με τιμή μεταξύ του € 0,01 και του € 0,50 παρέμειναν 94. Αυτό είναι ένα σημαντικό στοιχείο που μας δείχνει την τάση της αγοράς. Όμως, ενώ κατά το 2016, ο μέσος όρος της τιμής των 117 μετοχών ήταν € 0,177, τον επόμενο χρόνο, όχι απλά μειώθηκε ο αριθμός των μετοχών στην ομάδα αυτή, αλλά αυξήθηκε σε € 0,202 η μέση τιμή των μετοχών που παρέμειναν. Αυτό μας δείχνει την ένταση της ανοδικής τάσης.

Σημειώνουμε ότι, στους πίνακες αυτούς, τα πιο σημαντικά στοιχεία είναι στις “ακραίες” ομάδες. Δηλαδή, ποιά είναι η μέση τιμή της ομάδας των μετοχών μεταξύ € 0,01 - 0,50 και ποιά η μέση τιμή στην ομάδα των πάνω από € 10,00. Στις ενδιάμεσες, η εξαγωγή συμπερασμάτων δεν είναι και τόσο εύκολη.

 

Βεβαίως, η παραπάνω εξέταση είναι πολύ λεπτομερής και ίσως δεν ενδιαφέρει το μεγαλύτερο μέρος των επενδυτών. Όμως, είναι σημαντική για όσους θέλουν να ψάξουν σε “λεπτομέρειες”.

 

Τί μας δείχνουν σήμερα οι τιμές;

 

Η μέθοδος της εξέτασης των τιμών των μετοχών μέσα στο χρόνο, όπως την περιγράψαμε πιο πάνω, μας δίνει μερικά πολύ σημαντικά στοιχεία για την κίνηση της αγοράς σήμερα:

α) Η αγορά πραγματοποίησε τα μακροχρόνια “χαμηλά” της, την άνοιξη του 2016. Από τότε πήρε μία -διστακτική στην αρχή- ανοδική κατεύθυνση. Η άνοδος αυτή διεκόπη κατά τους πρώτους μήνες του 2020, πλην όμως δεν ακυρώθηκε. Το ότι δεν ακυρώθηκε το αποδεικνύει η κίνησή της κατά τους μήνες Νοέμβριο και Δεκέμβριο.

β) Το 39,2% των μετοχών εξακολουθούν να διαπραγματεύονται κάτω από την ονομαστική τους αξία. Το ποσοστό αυτό μειώνεται αν αφαιρέσουμε τις μετοχές σε αναστολή διαπραγμάτευσης, όμως και πάλι εξακολουθεί να είναι υψηλό.

γ) Το 31,9% των μετοχών διαπραγματεύεται με τιμή κάτω του € 0,50. Το ποσοστό αυτό είναι ιδιαίτερα υψηλό και δείχνει μία αγορά που ακόμη βρίσκεται κοντά στα πιο χαμηλά επίπεδα της περιόδου.

δ) Μόλις το 10,2% των μετοχών βρίσκονται σε τιμή άνω των € 10,0. Με βάση τα ιστορικά στοιχεία, αυτό το ποσοστό επιβεβαιώνει ότι δείχνει μια αγορά κοντά στα “χαμηλά” της.

ε) Μια ενίσχυση των εταιριών του Χρηματιστηρίου από την εξέλιξη της οικονομίας στην Ελλάδα και με την προϋπόθεση εισόδου νέων κεφαλαίων στην αγορά, οι πιθανότητες ανόδου και το περιθώριο ανόδου των μετοχών είναι ακόμη πολύ υψηλό.

στ) Ένα σημαντικό “μήνυμα ανόδου” θα είναι η σταδιακή αύξηση του αριθμού των εισηγμένων εταιριών και μετοχών.

ζ) Οι κύκλοι της αγοράς είναι μεγάλοι σε χρονική διάρκεια και περίπτωση ταχείας επιστροφής στο πολύ κακό περιβάλλον του παρελθόντος, είναι κάτι που δεν έχει παρατηρηθεί στο παρελθόν.

 

Συμπερασματικά

Με την τοποθέτηση των μετοχών σε ομάδες, ανάλογα με την τιμή και την κεφαλαιοποίησή τους και παρατηρώντας τις ετήσιες (θα μπορούσε να είναι και 6μηνιαίες ή ακόμη και μηνιαίες) μεταβολές στις ομάδες αυτές,  κάποιος μπορεί να εξάγει πολύτιμα, έγκυρα και εκμεταλλεύσιμα (δηλαδή μπορεί να τα εκμεταλλευτεί) στοιχεία, για την κατεύθυνση μίας γενικότερης τάσης της αγοράς, την εξέλιξή της και τα σημεία που αυτή “γυρίζει” (σημεία καμπής).

Τα στοιχεία αυτά θα μπορούσαν να θεωρηθούν ως ένας "πρόδρομος" δείκτης για την πορεία της χρηματιστηριακής αγοράς.

 

Από την ερχόμενη εβδομάδα (την πρώτη του νέου έτους) τα στατιστικά αυτά θα παρακολουθούνται και θα ανανεώνονται σε καθημερινή βάση (η έναρξη λειτουργίας τους θα ανακοινωθεί).

 

Γιάννης Σιάτρας

 

Σήμερα το βράδυ, θα δημοσιευτεί, στις συνδρομητικές σελίδες, το πρώτο άρθρο της σειράς “Ιστορίες μιας ανοδικής αγοράς”, με τίτλο “Οι φτηνές” μετοχές” που θα αναφέρεται πάνω σε μια πρακτική εφαρμογή, που συμβαίνει επί δεκαετίες στο Χρηματιστήριο, και η οποία συσχετίζεται με όσα εξετάζει η παραπάνω μελέτη.

 

 

 


Εγγραφή RSS για αυτά τα σχόλια Σχόλια (0)

συνολικά: | προβολή:

Σχολιάστε το άρθρο comment

Παρακαλώ εισάγετε τον κωδικό που βλέπετε στην εικόνα: