Επισημάνσεις - Ιανουάριος 2021
Το 2020 ήταν η χρονιά που οι προβλέψεις, έχασαν κάθε σημασία τους. Οτιδήποτε εκτιμήθηκε και προβλέφθηκε, ανατράπηκε και απέτυχε. Για το λόγο αυτό, οι διεθνείς οργανισμοί και -κυρίως- οι διεθνείς επενδυτικοί οίκοι, αλλάζουν κατεύθυνση. Λιγότερες προβλέψεις, ευρύτερες παραδοχές και αυστηρότερες επισημάνσεις για το ενδεχόμενο ανατροπής των όσων γράφονται.
Η βασική αρχή λειτουργίας του “απόλυτου συστήματος συναλλαγών”, από την πρώτη μέρα λειτουργίας του, ήταν: “Δε γνωρίζουμε ποιές θα είναι οι εξελίξεις στις αγορές, στο επόμενο διάστημα. Μπορούμε όμως να σχεδιάσουμε τον τρόπο που θα αντιδράσουμε, όταν αυτές συμβούν”.
*****
Σχηματίζεται η εκτίμηση ότι, υπάρχει κάποιο σχέδιο, το οποίο έχει συζητηθεί μεταξύ της ΕΚΤ, της Ευρωπαϊκής Επιτροπής και της ελληνικής Κυβέρνησης, το οποίο θα προβλέπει το χειρισμό που θα γίνει, όταν έρθει η ώρα της διακοπής των έκτακτων προγραμμάτων αγοράς τίτλων από την ΕΚΤ -εκτιμάται ότι αυτό θα γίνει από το Μάρτιο του 2022. Σε διαφορετική περίπτωση, αν δεν υπάρχει σχέδιο, η χώρα θα βιώσει ένα σοκ, αφού το κόστος εξυπηρέτησης του δανεισμού της θα εκτοξευθεί. Σαφώς, κάποια στιγμή, θα πρέπει να υπάρξει αποσαφήνιση των σημείων αυτών από την ελληνική Κυβέρνηση.
*****
Τα πακέτα τόνωσης της παγκόσμιας οικονομίας κατά το 2021, εκτιμάται ότι θα φτάσουν στο 25% των μεγεθών του 2020. Υπενθυμίζεται ότι το 2020 οι κεντρικές τράπεζες μέσω της ποσοτικής χαλάρωσης και του Προγράμματος Πανδημίας αγόρασαν 8 τρισ. περιουσιακά στοιχεία κυρίως κρατικά και εταιρικά ομόλογα. Την ίδια ώρα, οι κυβερνήσεις διοχέτευσαν δημοσιονομικά κίνητρα 14 τρισ. δολαρίων. Από το άθροισμα των 22 τρισ. δολαρίων, εκτιμάται ότι, η πλεονάζουσα ρευστότητα που βρέθηκε στο σύστημα φτάνει στα 5 τρισ. δολάρια. Σύμφωνα με τις μέχρι τώρα εκτιμήσεις, το 2021 το άθροισμα των δημοσιονομικών και νομισματικών κινήτρων θα μειωθεί στα 4 με 4,5 τρισ., κατά σχεδόν 17,5 με 18 τρισ. δολάρια χαμηλότερα. (εδώ) Ποιές θα είναι οι επιδράσεις αυτής της μείωσης; Ας μην ξεχνάμε ότι, μεγάλο μέρος της ανόδου των αγορών κατά το 2020, βασίστηκε σ’ αυτή την πλεονάζουσα ρευστότητα που κατά το 2021, είτε θα σταματήσει να υπάρχει, είτε θα μειωθεί σημαντικά.
*****
Η Ελλάδα έχει επιστρέψει δυναμικά στα “ραντάρ” των διεθνών επενδυτών, οι οποίοι "ποντάρουν" στην ισχυρή ανάκαμψη που θα σημειώσει η ελληνική οικονομία το 2021. Σε διεθνή έρευνα της EY στο περιβάλλον στελεχών μεγάλων επιχειρήσεων με διεθνή παρουσία, για το πώς διαμορφώνονται το επενδυτικό κλίμα και οι προσδοκίες για τη μετα-COVID εποχή, έδειξε ότι η Ελλάδα κατατάσσεται υψηλά στον χάρτη των δυνητικών επενδύσεων. Το 2% των ερωτηθέντων επενδυτών κατονόμασαν την Ελλάδα μεταξύ των χωρών που πιστεύουν ότι θα αποδειχθούν ως οι πλέον ελκυστικές για τις επενδύσεις το 2021, ποσοστό συγκρίσιμο με χώρες που πρωταγωνιστούν στην προσέλκυση των ευρωπαϊκών Άμεσων Ξένων Επενδύσεων, όπως η Σουηδία (3%) και η Ισπανία (4%). Παράλληλα, τα ελληνικά κρατικά ομόλογα συνεχίζουν να καταγράφουν ρεκόρ, με την απόδοση του 10ετούς να κινείται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα και κοντά στο 0,55% και τα ελληνικά spreads να έχουν σημειώσει τη μεγαλύτερη συρρίκνωση στην Eυρωζώνη φέτος.(εδώ)
*****
*****
Ένα μικρό μόνο μέρος από τον πακτωλό των χρημάτων που χορηγεί η ΕΚΤ, προκειμένου να αντιμετωπιστούν οι επιπτώσεις της πανδημίας, καταλήγει στην πραγματική οικονομία. Οι τράπεζες, αν και έχουν αντλήσει 40 δισ. ευρώ από το ευρωσύστημα, μικρό μέρος αυτής της ρευστότητας έχουν δώσει σε δάνεια. Αντιθέτως, τοποθετούν τα περισσότερα των κεφαλαίων σε ομόλογα του Δημοσίου, προστατεύοντας με αυτό τον τρόπο την ούτως ή άλλως εύθραυστη κερδοφορία τους. Συνολικά, στο 9μηνο έχουν διαθέσει σχεδόν 35 δισ. ευρώ για αγορές κρατικών τίτλων και μείωση του δανεισμού τους από τη διατραπεζική αγορά ή σε καταθέσεις στην κεντρική τράπεζα. Ουσιαστικά, μεγαλύτερο μέρος της ρευστότητας γυρίζει μεταξύ ΕΚΤ, εθνικών κυβερνήσεων και εμπορικών τραπεζών. Πρόκειται για έναν φαύλο κύκλο, στη διατήρηση του οποίου συντελούν όλοι. (εδώ) Και βεβαίως, αυτό είναι ένα σοβαρό πρόβλημα, αφού με τον τρόπο αυτόν δεν εξυπηρετούνται η οικονομία και η κοινωνία, ενώ τα όσα γίνονται, δε συμβαδίζουν με τις αποφάσεις των ευρωπαϊκών οργάνων για την προστασία των κοινωνιών, σ’ αυτή την τόσο κρίσιμη φάση.
*****
Μετά τον πρόσφατο “ανασχηματισμό” της Κυβέρνησης, το σενάριο των πρόωρων εκλογών, περί το φθινόπωρο, ακούγεται όλο και πιο συχνά. Κάτι τέτοιο, κατά την άποψή μας, δε θα ήταν μόνο οικονομικά επικίνδυνο, αφού σε μία τόσο κρίσιμη χρονιά, θα οδηγήσει σε παράλυση το δημόσιο τομέα, για ένα μεγάλο διάστημα, αλλά θα συνιστά και μία θεσμική υποχώρηση. Το Σύνταγμα, δίνει μία χρονική περίοδο στις κυβερνήσεις για να υλοποιήσουν με άνεση και να αναδείξουν το έργο τους και να κριθούν στη συνέχεια, από τους πολίτες, επ’ αυτού. Πολιτικο-εκλογικά τερτίπια, επίκληση ψεύτικων λόγων για πρόωρες εκλογές, μηχανορραφίες για το πώς θα εξουδετερωθεί ο ισχύων νόμος που επιβάλλει να γίνουν οι προσεχείς εκλογές με απλή αναλογική και παλαιοκομματικές πρακτικές, μας πάνε πίσω. Δυστυχώς, με την πρόσφατη αναθεώρηση του Συντάγματος, χάθηκε -και πάλι- η σπάνια ευκαιρία να αναμορφωθεί το όλο ζήτημα των εκλογών στην Ελλάδα. (Παράλληλα, χάθηκε η ευκαιρία για τη θέσπιση ασυμβίβαστου μεταξύ της ιδιότητας του βουλευτή και του υπουργού, κάτι που θα μπορούσε να προκαλέσει μία “πολιτική επανάσταση” στην Ελλάδα και να οδηγήσει στην αναμόρφωση του πολιτικού της συστήματος). Για ακόμη μία φορά, για όσα έγιναν και γίνονται, κρίμα
- Θετική συνεδρίαση, θετικός μήνας, θετικό τρίμηνο. Η αγορά έχει αλλάξει επίπεδο και συμπεριφορά.
- Data centers: Ποιες εταιρείες πρωταγωνιστούν – Ο χάρτης της ελληνικής αγοράς
- Βιομηχανία: Βουτιά 7,4% στις τιμές παραγωγού στην Ελλάδα τον Δεκέμβριο
- Δεύτερο «μέτωπο» στη ναυτιλία ο Ινδικός Ωκεανός μετά την Ερυθρά Θάλασσα - Η αύξηση περιστατικών πειρατείας προκαλεί ανησυχία
- Κίνα: Αύξηση κατέγραψαν οι τιμές των περισσότερων κεφαλαιακών αγαθών στα τέλη Ιανουαρίου
- Γιώργος Μυλωνάς (Alumil): Είμαι σε ομηρία από τους servicers- Πνίγουν τις υγιείς επιχειρήσεις
- Θετική συνεδρίαση, θετικός μήνας, θετικό τρίμηνο. Η αγορά έχει αλλάξει επίπεδο και συμπεριφορά.
- Βιομηχανία: Βουτιά 7,4% στις τιμές παραγωγού στην Ελλάδα τον Δεκέμβριο
- Δεύτερο «μέτωπο» στη ναυτιλία ο Ινδικός Ωκεανός μετά την Ερυθρά Θάλασσα - Η αύξηση περιστατικών πειρατείας προκαλεί ανησυχία
- Κίνα: Αύξηση κατέγραψαν οι τιμές των περισσότερων κεφαλαιακών αγαθών στα τέλη Ιανουαρίου
Σχόλια (0)
Σχολιάστε το άρθρο