Προβλέψεις αποτελεσμάτων για τη χρήση του 2021

Προβλέψεις αποτελεσμάτων για τη χρήση του 2021

Η δημοσίευση των οικονομικών καταστάσεων των εισηγμένων εταιριών για το α’ εξάμηνο της χρήσης του 2021, μας επιτρέπει να έχουμε πλέον μια πιο σαφή εικόνα για την πορεία των μεγεθών τους και, καθώς έχουν πραγματοποιηθεί και οι τακτικές Γενικές Συνελεύσεις και ενημερώσεις από την πλευρά των εταιριών, μπορούμε πλέον να διατυπώσουμε εκτιμήσεις για την εξέλιξή τους για το σύνολο της χρήσης.

Στις σελίδες αυτές, καταχωρούνται συγκεντρωτικά οι εκτιμήσεις που σχηματίσαμε κατά το διάστημα από την έκδοση του προηγούμενου τεύχους έως και την 8/9/2021.

Κάποιες από τις εκτιμήσεις αυτές, θα αποδειχθούν αρκετά επιτυχείς. Κάποιες άλλες, για διάφορους λόγους, θα αποδειχθούν λιγότερο επιτυχείς. Αυτό όμως δε μειώνει την αξία τους, αφού, ακόμη και όταν μία εκτίμηση δεν είναι απόλυτα επιτυχής, στις περισσότερες περιπτώσεις κινείται προς την ορθή κατεύθυνση και εξακολουθεί να συνιστά μία πολύτιμη ένδειξη για τον επενδυτή.

Παράλληλα, στο ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡΑ, η παράθεση των εκτιμήσεων γίνεται με τέτοιο τρόπο ώστε: α) Ο αναγνώστης να μπορεί να δει τα επεξεργασμένα στοιχεία, για την κάθε εταιρία. β) Να μπορεί να βρει συγκεντρωμένους, τους διαθέσιμους συνδέσμους για τις οικονομικές εκθέσεις και τις συνοπτικές καταστάσεις κάθε περιόδου, για την κάθε εταιρία. γ) Να μπορεί να συγκρίνει τις συγκεντρωτικές προβλέψεις (για τις  πωλήσεις και τα καθαρά κέρδη) για όλες τις εταιρίες που έχουν δημοσιεύσει αποτελέσματα, με τα συγκεντρωτικά αποτελέσματα των προηγούμενων πέντε ετών (και εξαμήνων) και, με τον τρόπο αυτό, να σχηματίζει μία αρκετά έγκυρη εικόνα για την εξέλιξη των συνολικών μεγεθών για τις εταιρίες που είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο.

Υπογραμμίζουμε ότι είναι η πρώτη φορά που γίνεται αυτού του είδους η συγκεντρωτική παρουσίαση των οικονομικών μεγεθών και των προβλέψεων, σε ελληνικά έντυπα ή sites χρηματοοικονομικής ανάλυσης.

Στα παρακάτω κείμενα, εμφανίζεται η εκτίμηση, αναφέρεται αν αποτελεί αρχική εκτίμηση για τη χρήση του 2021, ή αναθεώρηση και καταγράφεται η άποψή μας για τη μετοχή της εταιρίας. Παράλληλα, ο χρήστης, επιλέγοντας το σύνδεσμο που βρίσκεται πάνω στο όνομα (κωδικός ΟΑΣΗΣ) της κάθε εταιρίας, μπορεί να δει τα συνοπτικά μεγέθη της για την τελευταία 5ετία.

Στον ακόλουθο σύνδεσμο (εδώ), μπορεί να δει το σύνολο των εκτιμήσεων που καταγράφηκαν για τη χρήση του 2021. Παράλληλα, μπορεί να δει (εδώ), το συγκεντρωτικό πίνακα με το άθροισμα των λογαριασμών για όλες τις εταιρίες που έχουν δημοσιεύσει οικονομικά στοιχεία α’ εξαμήνου έως την 8/9/2021, μαζί με το άθροισμα των εκτιμήσεων και να αποκτήσει έτσι μία εικόνα για το πώς εξελίσσεται η πορεία της συνολικής αγοράς.

Τέλος, συνοπτικός πίνακας των προβλέψεων, δημοσιεύεται παρακάτω

Δείτε τον πίνακα σε περιβάλλον excel, εδώ.

Συγκεντρωτικά στοιχεία: Με βάση τις εκτιμήσεις μας για τις 23 εισηγμένες εταιρίες που έχουν δημοσιεύσει αποτελέσματα για την 30/6/2021 (δε συμπεριλαμβάνουμε τις 6 τράπεζες), προβλέπουμε Πωλήσεις ύψους € 34,919 δισεκ. έναντι € 28,776 κατά το αντίστοιχο διάστημα της χρήσης 2020 (+21,35%). Παράλληλα, προβλέψουμε Καθαρά Κέρδη, μετά από φόρους, ίσα προς € 2,133 δισεκ. έναντι € 1,304 κατά το αντίστοιχο διάστημα του 2021 (+63,59%).

Όμως, αν αφαιρέσουμε τις δύο μεγάλες εταιρίες πετρελαιοειδών, που -συχνά- λόγω μεγέθους και μεγάλων διακυμάνσεων στα αποτελέσματά τους, αλλοιώνουν τη συνολική εικόνα, τότε επί των υπολοίπων 21 εισηγμένων εταιριών, για το σύνολο του 2021 υπολογίζουμε Πωλήσεις € 18,669 δισεκ, έναντι € 16,874 κατά το αντίστοιχο διάστημα της χρήσης 2020 (+10,64%). Παράλληλα, προβλέψουμε Καθαρά Κέρδη, μετά από φόρους, ίσα προς € 1,448 δισεκ. έναντι € 1,020 κατά το αντίστοιχο διάστημα του 2021. Η αύξηση που καταγράφεται είναι +42,03% στα κέρδη.

Δείτε αναλυτικά τις εκτιμήσεις μας για τη χρήση του 2021:

ΑΝΔΡΟ - (Αρχική): ( 5/9/2021): Τα έσοδα και τα κέρδη μιας εταιρίας επενδύσεων εξαρτώνται από: α) Την πορεία της χρηματιστηριακής αγοράς και β) Την πολιτική που ακολουθεί η εταιρία στη ρευστοποίηση κερδοφόρων ή ζημιογόνων θέσεων. Συνεπώς, ο υπολογισμός των πωλήσεων και των κερδών, συνήθως είναι αυθαίρετος, επειδή δε μπορούμε να είμαστε βέβαιοι για τις παραπάνω παραμέτρους. Η εκτίμηση των πωλήσεων (εσόδων) ύψους € 5,5 εκατομ. και κερδών € 3,15 εκατ., γίνεται με βάση την εκτίμησή μας για την πορεία της αγοράς και λαμβάνοντας υπόψη τη μέχρι σήμερα πολιτική της εταιρίας. Άποψη: Θετική

ΕΕΕ - (Αρχική): (5/9/2021) - Η ανάκαμψη των μεγεθών κοντά στα προ covid επίπεδα, η μείωση των δαπανών λειτουργίας, η ικανοποιητική πορεία των πωλήσεων σε όλες τις χώρες και αγορές δραστηριοποίησης, εκτιμάται ότι θα οδηγήσουν τις πωλήσεις σε € 6,7 δισ. έως € 6,8 δισ.. Η εξέλιξη αυτή, μαζί με την αναμενόμενη βελτίωση στο περιθώριο ΕΒΙΤ, θα δημιουργήσει κέρδη μεταξύ € 470,0 εκατ. έως € 480,0 εκατ. Άποψη: Θετική - Ιδανική τοποθέτηση για μακροχρόνια χαρτοφυλάκια.

Λόγω της ένταξης της αγοράς της Αιγύπτου στα μεγέθη της ΕΕΕ, εκτιμούμε ότι κατά το 2022, θα υπάρξει μία αύξηση τουλάχιστον € 400 εκατομμυρίων στις πωλήσεις, πέραν της αναμενόμενης αύξησης που θα υπάρξει από τις ίδιες σημερινές δραστηριότητες.

ΕΛΛΑΚΤΩΡ - (Αρχική): (6/9/2021) - Για το 2021, εκτιμούμε ότι οι πωλήσεις θα φτάσουν κοντά στα € 900 εκατομμύρια, ενώ θα συνεχιστούν οι ζημιές, οι οποίες θα κινηθούν περί τα € 110 έως € 120 εκατομμύρια. Σημειώνουμε ότι, αφ’ ενός η πολυπλοκότητα στη λειτουργία του Ομίλου, αλλά και η ανισορροπία των μεγεθών του, μπορούν να προκαλέσουν αιφνίδια ανατροπή στις επιχειρούμενες προβλέψεις. Άποψη: Αρνητική - Επισημαίνουμε ότι, στην προσεχή διετία, μπορεί να υπάρξει αιφνίδια αντιστροφή της πορείας.

ΕΛΠΕ - (Αρχική): 6/9/2021 - Η εξέλιξη της ζήτησης, οι εσωτερικές βελτιώσεις και κυρίως η θετική επίδραση από την αποτίμηση των αποθεμάτων, θα συνεχίσει αν βελτιώνει την κερδοφορία κατά τη διάρκεια του έτους. Για το σύνολο του 2021, προβλέπουμε πωλήσεις της τάξης των € 7.250 εκατομμυρίων και κέρδη που θα κυμανθούν ανάμεσα στα € 425 - € 450 εκατομμύρια. Άποψη: Ουδέτερη

ΕΝΤΕΡ - (Αναθεώρηση-1): Πωλήσεις € 20,0 έως € 21,0 εκατ. και Κέρδη από € 6,0 έως € 6,5 εκατ. - Άποψη: Θετική - Η εταιρία έχει περιθώρια μεγέθυνσης - Εν τούτοις, υπάρχει ο φόβος της υπερτίμησης.

ΕΧΑΕ - (Αναθεώρηση 1): (6/9/2021) - Μειώνουμε την εκτίμηση της μέσης ημερήσιας αξίας συναλλαγών σε € 69 εκατομμύρια. Αυτό μας οδηγεί σε νέα (μειωμένη) εκτίμηση πωλήσεων ίση προς € 33,5 εκατομμύρια και καθαρά κέρδη € 8,5 εκατομμύρια. Ανάλογα με την εξέλιξη της αξίας συναλλαγών, ίσως υπάρξει και νέα αναθεώρηση. Άποψη: Μακροχρόνια θετική. Η αναμενόμενη άνοδος της χρηματιστηριακής αγοράς θα ευνοήσει τα μεγέθη της εταιρίας.

ΙΝΤΕΚ - (Αρχική): (6/9/2021) - Μετά τη συγχώνευση με τις S.I.C.C.  HOLDING  LIMITED  και  ESM, EFFERVESCENT SODAS MANAGEMENT LIMITED, η εικόνα και τα μεγέθη της εταιρίας μεταβάλλονται ουσιαστικά. Πρακτικά, καθώς δε γνωρίζουμε το παρελθόν των εταιριών που συγχωνεύτηκαν στον Όμιλο, δε μπορεί να υπάρξει ουσιαστική πρόβλεψη. Εν τούτοις, λαμβάνοντας υπόψη την παρατήρηση της σελίδας 6 του οικονομικού δελτίου της 30/6/2021, σύμφωνα με την οποία στο τέλος του έτους θα δημοσιευθεί η πλήρης ενοποιημένη κατάσταση του συνόλου των εταιριών του Ομίλου, ως πρώτη πρόβλεψη, θεωρούμε ότι ο κύκλος εργασιών θα κινηθεί περί τα € 50 εκατομμύρια και τα καθαρά κέρδη στα € 3,5 εκατομμύρια. Άποψη: Θετική, καθ' όσον υπάρχει μία πλήρης μεταβολή στη φυσιογνωμία του Ομίλου, αλλά με σοβαρές επιφυλάξεις.

ΙΝΤΕΡΚΟ - (Αρχική): (6/9/2021) - Σύμφωνα με το επενδυτικό πρόγραμμα που δρομολογεί ο Όμιλος, μέχρι το τέλος του έτους, εκτιμούμε ότι τα συνολικά έσοδα από μισθώματα θα κυμανθούν περίπου στα € 10,5 εκατομμύρια, υπολογίζοντας την σχέση εσόδων προς επενδύσεις σε ακίνητα περίπου στο 7,5%, έναντι 8,8% που σημειώθηκε πέρσι. Παράλληλα εκτιμούμε ότι η κερδοφορία θα κυμανθεί από € 7,1 εκατ. έως € 7,5 εκατ., ενώ για τα οργανικά κέρδη δεν μπορούμε να προβούμε σε πρόβλεψη καθώς εξαρτώνται άμεσα από τα έσοδα από αναπροσαρμογή αξίας.Άποψη: Θετική για την εταιρία - Ουδέτερη για τον κλάδο.

ΚΟΥΕΣ - (Αρχική): (8/92021) Εκτίμηση Πωλήσεων: € 850 εκατ. - Κερδών: € 42 εκατ. Άποψη: Θετική. Η εταιρία βρίσκεται σε μία φάση υψηλής ανάπτυξης.

ΛΥΚ - (Αρχική): (6/9/2021) - Πωλήσεις € 72,5 εκατ. και Καθ. Κέρδη € 500 χιλιάδες. Άποψη: Ουδέτερη

ΜΟΗ - (Αρχική) : 6/9/2021 - Η βελτίωση της ζήτησης, θα οδηγήσει τις πωλήσεις στα € 9.000 εκατομμύρια, ενώ η θετική συγκυρία στην αποτίμηση των αποθεμάτων και η βελτίωση του εσωτερικού κόστους, θα οδηγήσουν σε κέρδη € 260.000. Άποψη: Θετική για την εταιρία - Ουδέτερη για τον κλάδο.

ΜΟΤΟ - (Αναθεώρηση 1): (4/9/2021) Αναθεώρηση πρόβλεψης, λόγω δημοσίευσης αποτελεσμάτων α' εξαμήνου και κυρίως, λόγω της αναφερόμενης θετικής πορείας του τουρισμού κατά το γ' τρίμηνο. Προβλέψεις: Πωλήσεις: € 96 εκατ. και κέρδη € 1,2 εκατ. Άποψη: Θετική.

ΟΠΑΠ - (Αναθεώρηση): (8/9/2021) Μετά τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων α' εξαμήνου, αναθεωρούμε την εκτίμηση για τις πωλήσεις και τα κέρδη, προς τα κάτω. Εκτίμηση Πωλήσεων: € 1.220 εκατ. - Εκτίμηση Κερδών: € 210 εκατ.. Παράλληλα προβλέπουμε σημαντική βελτίωση των μεγεθών κατά το 2022. Άποψη: Θετική, παρά τις δυσχέρειες που για δεύτερη χρονιά αντιμετωπίζει η εταιρία.

ΟΤΟΕΛ - (Αναθεώρηση): (8/9/2021) Η πολύ καλή εικόνα των μεγεθών του α' εξαμήνου, αλλά και η θετική πορεία του τουρισμού κατά το γ' τρίμηνο, σε συνδυασμό με την ανοδική δυναμική της ελληνικής οικονομίας, οδηγούν σε θετική αναθεώρηση της εκτίμησης για το σύνολο του 2021: Πωλήσεις € 600 εκατ. και Κέρδη € 38,5 εκατ.. Άποψη: Διατηρούμε τη θετική μας άποψη για την εταιρία.

ΠΑΠ - (Αναθεώρηση-1): (27/8/2021): Λόγω των αποτελεσμάτων του α΄εξαμήνου, για το οποίο περιμέναμε καλύτερες επιδόσεις, μειώσαμε τις προβλέψεις μας εκτιμώντας ότι οι πωλήσεις θα κυμανθούν από € 49,0 εκατ. έως € 50,0 εκατ. και τα κέρδη θα κυμανθούν από € 4,4 εκατ. έως € 4,6 εκατομμύρια. Άποψη: Θετική.

ΦΡΛΚ - (Αναθεώρηση-2): (1/9/2021): Ανοδική αναθεώρηση, λόγω των αποτελεσμάτων του α' εξαμήνου, της επέκτασης που προγραμματίζει η εταιρία, αλλά και της θετικής πορείας των καταστημάτων του εξωτερικού. Πωλήσεις € 420 έως € 435 εκατομμύρια. Κέρδη μετά φόρων, από € 7,9 έως € 9,4 εκατομμύρια. Άποψη: Θετική

Οι εταιρίες που συμπεριλαμβάνονται στους πίνακες του κειμένου είναι:

ΑΝΔΡΟ, ΕΕΕ, ΕΛΛΑΚΤΩΡ, ΕΛΠΕ, ΕΝΤΕΡ, ΕΧΑΕ, ΙΚΤΙΝ, ΙΝΤΕΚ, ΙΝΤΕΡΚ, ΚΟΥΕΣ, ΛΥΚ, ΜΟΗ, ΜΟΤΟ, ΜΥΤΙΛ, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, ΟΤΟΕΛ, ΠΑΠ, ΠΕΤΡΟ, ΠΛΑΘ, ΦΡΙΓΟ, ΦΡΛΚ, TITC

Δείτε τον πίνακα σε περιβάλλον excel, εδώ.

Επιμέλεια ύλης: Γιάννης Σιάτρας, Κωνσταντίνα Ρομοσού, Άντζελα Καράτι, Ντάλιλα Τρύφωνα

Επιστροφή στα περιεχόμενα, εδώ.