Ο αριθμός των εργαζομένων ως "πρόδρομος δείκτης" της πορείας μιας εταιρίας
Ο αριθμός των εργαζομένων ως "πρόδρομος δείκτης" της πορείας μιας εταιρίας
Ο αριθμός των εργαζόμενων σε μία εισηγμένη εταιρία, είναι ένα στοιχείο στο οποίο, συνήθως, δε δίδεται μεγάλη προσοχή, ενώ σπάνια αναφέρεται και σχολιάζεται στις χρηματοοικονομικές αναλύσεις που κυκλοφορούν στην επενδυτική αγορά. Παράλληλα, η σημασία του μεγέθους αυτού, συχνά δεν αναφέρεται στα χρηματοοικονομικά ακαδημαϊκά συγγράμματα, ως ένα στοιχείο το οποίο ο αναλυτής θα πρέπει να εξετάζει με πολύ μεγάλη προσοχή.
Από τη δική μας την πλευρά, μέσα από την εμπειρία πολλών ετών χρηματοοικονομικής ανάλυσης, βρίσκουμε ότι η σημασία του είναι μεγάλη. Μάλιστα, για λόγους που θα εξηγήσουμε πιο κάτω, εκτιμούμε ότι είναι ένας από τους πιο πετυχημένους “πρόδρομους” δείκτες (*) που μπορούν να βοηθήσουν στην πετυχημένη πρόβλεψη της πορείας μιας εταιρίας.
Όταν μία εταιρία προσλαμβάνει έναν επιπλέον εργαζόμενο, το κάνει -κυρίως- για δύο λόγους: α) Επειδή οι εργασίες της αναπτύσσονται -με την αύξηση του προσωπικού θα μπορέσει να εξυπηρετήσει την αύξηση της παραγωγής. β) Επειδή προβλέπει ότι οι εργασίες της θα αναπτυχθούν στο άμεσο μέλλον -με την αύξηση του προσωπικού θα είναι σε θέσει να εξυπηρετήσει την επερχόμενη αύξηση της παραγωγής. Γενικά, η αύξηση του αριθμού των εργαζομένων, είναι συνδεδεμένη με την ανάπτυξη μιας εταιρίας.
Χαρακτηριστική είναι η περίπτωση των εταιριών τεχνολογίας. Οι δέκα εταιρίες που απαρτίζουν τον κλαδικό δείκτη Τεχνολογίας του Χρηματιστηρίου της Αθήνας, αύξησαν το προσωπικό τους από 2.514 εργαζόμενους (συνολικό μέγεθος των 10 εταιριών) κατά το 2015, σε 4.048 κατά το 2020. Ο δε (συνολικός) κύκλος εργασιών τους, αυξήθηκε από € 487,7 εκατ. κατά το 2015, σε € 911,1 κατά το 2020.
Το ζήτημα είναι αρκετά διαφορετικό στην περίπτωση της μείωσης των εργαζομένων. Όταν μία εταιρία μειώνει το προσωπικό της, το κάνει για δύο λόγους: α) Επειδή οι εργασίες της δεν εξελίσσονται ικανοποιητικά και αναγκάζεται να κάνει περικοπές στις δαπάνες λειτουργίας της. β) Επειδή η εταιρία εκσυγχρονίζεται και, μέσω επενδύσεων, αυξάνει την παραγωγικότητα των υπαλλήλων της και συνεπώς, μπορεί να αναπτύσσεται, με λιγότερο προσωπικό. Στην περίπτωση αυτή, η μείωση του προσωπικού δε θα μπορούσε να θεωρηθεί ως αρνητική εξέλιξη. Παράδειγμα τέτοιας περίπτωσης είναι ο ΟΤΕ. Ο Όμιλος, στο τέλος του 2015 απασχολούσε 21.573 άτομα, ενώ στο τέλος του 2020, οι εργαζόμενοι είχαν μειωθεί σε 16.291 (και σε 15.355 στο τέλος του α’ εξαμήνου του 2021). Στο ίδιο διάστημα, ο κύκλος εργασιών του ΟΤΕ επίσης μειώθηκε από € 3.903 εκατ. σε 3.259 εκατομμύρια. Όμως, λόγω της βελτίωσης της δομής του κόστους, τα κέρδη αυξήθηκαν από € 128,7 εκατ., σε € 375,7 εκατομμύρια.
Η εξέλιξη του προσωπικού είναι ένας πολύ σημαντικός δείκτης, ο οποίος θα πρέπει να εξετάζεται προσεκτικά από τον αναλυτή και τον επενδυτή. Στο εξής, θα δίνουμε ιδιαίτερη σημασία στο στοιχείο αυτό, ενώ στο επόμενο τεύχος, με την ολοκλήρωση της δημοσίευσης των αποτελεσμάτων του α’ εξαμήνου, θα εμφανίσουμε συγκριτικά και αναλυτικά στοιχεία για την περίοδο από το 2008 έως και την 30/6/2021.
(*) Ως “πρόδρομος” (leading indicator) ονομάζεται ένας δείκτης που βοηθά στην πρόβλεψη της εξέλιξης μίας οικονομικής κατάστασης ή ενός οικονομικού στοιχείου στο μέλλον. Αντίθετα, ως “ιστορικός” ή “παρελθοντικός” δείκτης (lagging indicator) , ονομάζεται αυτός που καταγράφει μία οικονομική κατάσταση ή ένα οικονομικό στοιχείο στο παρελθόν και βοηθά να γίνει κατανοητό τί συνέβη.
Δείτε τον πίνακα σε περιβάλλον excel, εδώ.
Σχολιάστε το άρθρο