ALPHA TRUST-ΑΝΔΡΟΜΕΔΑ ΑΕΕΧ: Χαρτοφυλάκιο 30/9/2021

Το παρόν άρθρο ανήκει στην ενότητα "Τα Αμοιβαία Κεφάλαια κατά το δ' τρίμηνο του 2021" του παρόντος τεύχους. Το σύνολο των άρθρων της ενότητας, είναι τα παρακάτω:

Τα μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια, στις 30 Σεπτεμβρίου 2021 (εδώ)

Η διάρθρωση των χαρτοφυλακίων στις 30/9/2021 (εδώ)

Κλαδική Ανάλυση και η κινητικότητα των Αμοιβαίων Κεφαλαίων (εδώ)

“Φτωχές” οι επιδόσεις των Αμοιβαίων Κεφαλαίων: περίοδος 2010-2021 (εδώ)

Τα μετοχικά Χαρτοφυλάκια, στις 30/9/2021 (εδώ)

Το χαρτοφυλάκιο της Alpha Trust Andromeda, την 30/9/2021

ALPHA TRUST-ΑΝΔΡΟΜΕΔΑ ΑΕΕΧ

Στο προηγούμενο τεύχος υπήρξε μία εκτεταμένη αναφορά, στην “Alpha Trust - Ανδρομέδα ΑΕΕΧ”, τη μόνη εναπομείνουσα εταιρία επενδύσεων χαρτοφυλακίου, στο Χρηματιστήριο της Αθήνας (εδώ ή δείτε στο τεύχος 231, σε μορφή flipbook - εδώ). Σε εκείνο το άρθρο, αναφερθήκαμε στην εξέλιξη του κλάδου, από τη “γέννησή” του, το 1975, στην κορύφωσή του, στο έτος 2002, όταν στο Χρηματιστήριο διαπραγματεύονταν οι μετοχές 24 ΑΕΕΧ και στον αργό “θάνατό” του, στη συνέχεια.

Στο παρόν άρθρο, θέλουμε να αναφερθούμε σε μερικά ακόμη από τα χαρακτηριστικά των εταιριών επενδύσεων και στο εάν τελικά, οι εταιρίες αυτές, ωφελούν το επενδυτικό κοινό και αν έχουν θέση στο Χρηματιστήριο.

Το κύριο χαρακτηριστικό μιας εταιρίας επενδύσεων χαρτοφυλακίου (ΑΕΕΧ), είναι ότι οι μετοχές της διαπραγματεύονται άμεσα στο Χρηματιστήριο και ότι η τιμή της, διαπραγματεύεται ελεύθερα, με βάση την προσφορά και τη ζήτηση.

Αυτό σημαίνει ότι, κάποιος που θέλει να αγοράσει μετοχές μιας ΑΕΕΧ, το κάνει, δίδοντας απλά μία εντολή αγοράς -σε αντίθεση, για να αγοράσει μερίδια ενός Αμοιβαίου Κεφαλαίου, πρέπει να ακολουθήσει μία άλλη διαδικασία, η οποία συνεπάγεται μια χρονική καθυστέρηση.

Ένα άλλο χαρακτηριστικό των ΑΕΕΧ είναι ότι, η τιμή των μετοχών τους, δε συμπίπτει πάντα με την εσωτερική τους αξία.

Ως “εσωτερική αξία” της μετοχής μιας ΑΕΕΧ, ορίζεται, το ποσό που προκύπτει από τη διαίρεση της τρέχουσας αξίας του χαρτοφυλακίου της, δια του αριθμού των μετοχών της. Καθώς δεν είναι δυνατό να γνωρίζουμε, ανά πάσα στιγμή, την εσωτερική αξία της μετοχής, είναι πιθανό (και πολύ σύνηθες, ανάλογα με τη φάση της χρηματιστηριακής αγοράς), η μετοχή να διαπραγματεύεται με discount (τιμή χαμηλότερη από την εσωτερική αξία της μετοχής), ή με premium (τιμή υψηλότερη από την εσωτερική αξία). Σημειώνουμε ότι, το ίδιο ακριβώς φαινόμενο παρατηρείται και στη διαπραγμάτευση των ETF στις διεθνείς αγορές.

Στο παρελθόν, είχε διαφανεί ότι, σε ανοδικές φάσεις της αγοράς, σχεδόν όλες οι μετοχές των ΑΕΕΧ, διαπραγματεύονταν με premium, ενώ σε πτωτικές φάσεις, διαπραγματεύονταν με discount (σήμερα, η μετοχή της ΑΝΔΡΟ, διαπραγματεύεται με discount που φτάνει στο -21,36%).

Αυτό, συνιστά ένα μειονέκτημα των μετοχών των ΑΕΕΧ, σε πτωτικές περιόδους και πλεονέκτημα σε ανοδικές περιόδους.  Αντίθετα, τα μερίδια Αμοιβαίων Κεφαλαίων, αγοράζονται ή πωλούνται, πάντα στην εσωτερική τους αξία, η οποία δημοσιεύεται κάθε μέρα (πρέπει να σημειωθεί ότι, ουδείς νόμος περιορίζει τις ΑΕΕΧ να δημοσιεύουν καθημερινά την εσωτερική τους αξία).

Όμως, το κυριότερο πλεονέκτημα μιας εταιρίας επενδύσεων είναι ότι, σε αντίθεση με τα Αμοιβαία Κεφάλαια, ουδείς νόμος θέτει περιορισμούς στη διάρθρωση του Χαρτοφυλακίου της (πλην των διατάξεων που δεν επιτρέπουν να κατέχουν μετοχές του ίδιου εκδότη ή ομίλου, σε ποσοστό άνω του 10% του χαρτοφυλακίου τους). Έτσι, μια ΑΕΕΧ, δεν εμποδίζεται να ρευστοποιεί σημαντικό τμήμα (ή και το σύνολο) του χαρτοφυλακίου της, σε έντονα αρνητικές φάσεις της αγοράς και να αγοράζει, πάλι στο μέγιστο ύψος των κεφαλαίων της, σε ανοδικές φάσεις.

Αν μία ΑΕΕΧ, ακολουθήσει μία τέτοια “συνετά-επιθετική” επενδυτική στρατηγική, τότε, σε βάθος χρόνου, θα μπορούσε να παράγει εντυπωσιακά αποτελέσματα για τον επενδυτή - μέτοχό της, ο οποίος θα μπορεί να αισθάνεται άνετα, ότι, μέσω των μετοχών της ΑΕΕΧ, θα μπορεί να αποφεύγει τις δύσκολες περιόδους, όταν αυτές εμφανίζονται.

Επιστροφή στα περιεχόμενα,εδώ.