Η Πειραιώς έχει σχεδόν 2 δισ. μικρότερη χρηματιστηριακή αξία από την Eurobank – Τι πρέπει να γίνει για να ανακάμψει;

Η τράπεζα Πειραιώς εμφανίζει την μικρότερη χρηματιστηριακή αξία μεταξύ των 4 μεγάλων συστημικών τραπεζών στα 1,78 δισεκ. ευρώ.

Εδώ και καιρό παραμένει καθηλωμένη στα 1,40-1,45 ευρώ και εμφανίζει π.χ. έναντι της Eurobank σχεδόν 2 δισεκ. μικρότερη κεφαλαιοποίηση.

Ενώ τα στοιχεία ενεργητικού της δείχνουν σταθεροποίηση, η διοίκηση Μεγάλου φάνηκε συνεπής και μειώνει τα NPEs με στόχο μονοψήφιο ποσοστό μέσα του 2022 ενώ συνεχίζει να χορηγεί δάνεια με στόχο 6,2 δισεκ. το 2022… και τα κεφάλαια παραμένουν στην ζώνη των 5,1 δισεκ… το ερώτημα είναι το εξής…

Γιατί η χρηματιστηριακή αξία της Πειραιώς εμφανίζει τόσο μεγάλη απόκλιση από τις άλλες τράπεζες;

Π.χ. η Alpha bank έχει 1,2 δισεκ. μεγαλύτερη χρηματιστηριακή αξία από την Πειραιώς.

Τι συμβαίνει;

Η Πειραιώς όντως θα βρεθεί σε μονοψήφιο αριθμό NPEs μέσα στο α΄ 6μηνο του 2022.

Θα πετύχει κέρδη το 2022 ενώ συνολικά άντλησε με διάφορες μορφές και ειδικά αύξηση 1,4 δισεκ. ευρώ σχεδόν 3,3 δισεκ.

Θα αγοράσει την HSBC αν τελικά συναινέσουν οι Βρετανοί, δεν υπάρχει κάποιο σχέδιο για νέα εθελουσία σε αυτή την φάση…

Γενικώς μπορεί να ειπωθεί ότι η διοίκηση της Πειραιώς θα φανεί συνεπής στις εξαγγελίες της για το 2022…

Γιατί λοιπόν έχει τέτοιες διαφορές σε χρηματιστηριακή αξία από τις άλλες τράπεζες;

Σήμερα η Πειραιώς αποτιμάται με όρους P/BV περίπου 1,78 δισεκ. δια 5,1 δισεκ. = 0,34 όταν η Eurobank αποτιμάται στα 0,67… διπλάσια αποτίμηση με όρους χρηματιστηριακής αξίας προς ίδια κεφάλαια.

Εφόσον η χρηματιστηριακή αγορά πειστεί πως η Πειραιώς είναι συνεπής στους στόχους της… - το coverage ratio είναι πολύ χαμηλό το χαμηλότερο στο σύστημα, που σημαίνει χαμηλές προβλέψεις και αυτό δεν αρέσει στην αγορά – θα πρέπει και η Πειραιώς να συγκλίνει με όρους χρηματιστηριακής αποτίμησης από τους πρώτους.

Το 0,34 εάν γίνει 0,40 σημαίνει χρηματιστηριακή αξία περίπου 2 δισεκ. που σε αυτή την φάση είναι πιο εύλογη και δίκαιη.

Τα 2 δισεκ. μεταφράζονται σε τιμή ανά μετοχή 1,60 ευρώ από 1,43 ευρώ που είναι πιο δίκαιη αποτίμηση και σημαίνει 0,40 P/BV.

Η Πειραιώς πρέπει να αποδείξει ότι τα υφιστάμενα κεφάλαια της επαρκούν για να υποστηρίξουν την ανάπτυξη της, ότι θα καθαρίσει τον ισολογισμό της και θα συνεχίσει να αναπτύσει τον ισολογισμό της.

Για την ώρα υπάρχουν ορισμένες αμφιβολίες.

Όσο όμως η διοίκηση της Πειραιώς αποδεικνύεται συνεπής στους στόχους που θέτει τόσο θα ανακτά αξία στο χρηματιστήριο η μετοχή.

Επίσης φαίνεται ότι υπάρχει μια κόπωση επενδυτών στην μετοχή της Πειραιώς, δεν βλέπουμε πολλούς νέους επενδυτές, οπότε χρειάζεται ένα νέο επενδυτικό αφήγημα ώστε να προσελκύσει νέα κεφάλαια...

Η γενική εκτίμηση πάντως είναι ότι... η Πειραιώς δεν θα μας εκπλήξει αρνητικά... αντιθέτως

Πηγή:bankingnews.gr