Αρχική | ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡΑ | ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡA | Ανακοίνωση του δείκτη πληθωρισμού στις ΗΠΑ: Η πιο κρίσιμη μέρα για τις αγορές!

Ανακοίνωση του δείκτη πληθωρισμού στις ΗΠΑ: Η πιο κρίσιμη μέρα για τις αγορές!

Μέγεθος γραμμάτων: Decrease font Enlarge font
Ανακοίνωση του δείκτη πληθωρισμού στις ΗΠΑ: Η πιο κρίσιμη μέρα για τις αγορές!

Σήμερα, στις 3:30 μμ, ώρα Ελλάδας, θα ανακοινωθεί ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή των ΗΠΑ, για το μήνα Απρίλιο. Η ανακοίνωση αυτή, γίνεται μέσα σε μία ιδιαίτερα φορτισμένη ατμόσφαιρα και θα έχει σημαντικές επιδράσεις στην πορεία του συνόλου των χρηματοοικονομικών αγορών.

 

Στην ανακοίνωση του ΔΤΚ των ΗΠΑ, για το μήνα Μάρτιο, είχε καταγραφεί μηνιαίος ρυθμός πληθωρισμού 1,2% (ο υψηλότερος, εδώ και πάρα πολλά χρόνια) (εδώ). Ο ετήσιος ρυθμός, είχε φτάσει στο 8,5% και ήταν ο υψηλότερος από το έτος 1982.

 

Η εξέλιξη αυτή προκάλεσε φόβο στην Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ (FED) και πανικό στις αγορές. Η μεν FED υιοθέτησε μια σκληρή ρητορική απέναντι στον πληθωρισμό και, κατά την τελευταία της συνεδρίαση, προχώρησε σε αύξηση του επιτοκίου της κατά 0,50%, την πιο “επιθετική”, από το έτος 2000. Οι δε αγορές, κατέρρευσαν (δείτε εδώ). Από τους 22 βασικούς διεθνείς δείκτες που παρακολουθούμε, οι 5 βρέθηκαν σε περιοχή “πτωτικής αγοράς (bear market), δηλαδή καταγράφουν απώλειες μεγαλύτερες του -20% από το προηγούμενο “υψηλό περιόδου”, οι 13 βρίσκονται σε “φάση διόρθωσης” (correction), καταγράφοντας απώλειες μεταξύ του -10% και του -20% (μεταξύ αυτών και ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου της Αθήνας, με -11,35%) και μόλις 4 καταγράφουν απώλειες μικρότερες του -10%.

 

Η σημερινή ανακοίνωση, στις ΗΠΑ, είναι σημαντική. Οι αναλυτές αναμένουν κάμψη του ΔΤΚ, από το 8,5% στο 8,1%. Αν αυτό επιβεβαιωθεί, θα πρόκειται για την πρώτη κάμψη του ΔΤΚ στις ΗΠΑ, από το Αύγουστο του 2021 (τότε, είχε μειωθεί από το 5,4%, στο 5,3%). Μία κάμψη, θα “καταλαγιάσει” τις ανησυχίες των αγορών και θα επανέλθει το σενάριο που υποστηρίζουν οι κεντρικοί τραπεζίτες και οι πολιτικοί, ότι δηλαδή, ο πληθωρισμός θα κορυφωθεί φέτος την άνοιξη.


Το πρόβλημα όμως είναι ότι, ειδικά στον δείκτη του πληθωρισμού, οι προβλέψεις των αναλυτών, κατά τα τελευταία χρόνια, δείχνουν να αποτυγχάνουν. Με βάση τα στοιχεία που συλλέξαμε (δείτε τον παρακάτω πίνακα), στα δύο τελευταία χρόνια, οι προβλέψεις των αναλυτών, ήταν πετυχημένες μόνο στις 7 από τις 23 περιπτώσεις. Σε 3 περιπτώσεις, η ανακοινωθείσα τιμή του ΔΤΚ ήταν καλύτερη (χαμηλότερη) από την πρόβλεψη, ενώ σε 13 περιπτώσεις, ήταν χειρότερη (υψηλότερη).








ΔΤΚ - ΗΠΑ: Πρόβλεψη δείκτη σε σχέση με την ανακοινωθείσα τιμή

Ημ/νία ανακοίνωσης Πραγματική Πρόβλεψη Προηγούμενη

May 11, 2022 (Apr)
8,1% 8,5%

Apr 12, 2022 (Mar) 8,5% 8,4% 7,9%

Mar 10, 2022 (Feb) 7,9% 7,9% 7,5%

Feb 10, 2022 (Jan) 7,5% 7,3% 7,0%

Jan 12, 2022 (Dec) 7,0% 7,0% 6,8%

Dec 10, 2021 (Nov) 6,8% 6,8% 6,2%

Nov 10, 2021 (Oct) 6,2% 5,8% 5,4%

Oct 13, 2021 (Sep) 5,4% 5,3% 5,3%

Sep 14, 2021 (Aug) 5,3% 5,3% 5,4%

Aug 11, 2021 (Jul) 5,4% 5,3% 5,4%

Jul 13, 2021 (Jun) 5,4% 4,9% 5,0%

Jun 10, 2021 (May) 5,0% 4,7% 4,2%

May 12, 2021 (Apr) 4,2% 3,6% 2,6%

Apr 13, 2021 (Mar) 2,6% 2,5% 1,7%

Mar 10, 2021 (Feb) 1,7% 1,7% 1,4%

Feb 10, 2021 (Jan) 1,4% 1,5% 1,3%

Jan 13, 2021 (Dec) 1,4% 1,3% 1,2%

Dec 10, 2020 (Nov) 1,2% 1,1% 1,2%

Nov 12, 2020 (Oct) 1,2% 1,3% 1,4%

Oct 13, 2020 (Sep) 1,4% 1,4% 1,3%

Sep 11, 2020 (Aug) 1,3% 1,2% 1,0%

Aug 12, 2020 (Jul) 1,0% 0,8% 0,6%

Jul 14, 2020 (Jun) 0,6% 0,6% 0,1%

Jun 10, 2020 (May) 0,1% 0,2% 0,3%








Ανακοινωθείσα τιμή, χαμηλότερη από την πρόβλεψη


Ανακοινωθείσα τιμή, υψηλότερη από την πρόβλεψη

 

Αν και η σημερινή πρόβλεψη αποδεχθεί αποτυχημένη, τότε, το πρόβλημα των χρηματοοικονομικών αγορών, θα ενταθεί ακόμη περισσότερο. Ήδη, οι αναλυτές και οι επενδυτές, κοιτούν με τρόμο την ιστορική πορεία των επιτοκίων και του πληθωρισμού και διαπιστώνουν ότι, ιστορικά, το επίπεδο των επιτοκίων κινείται σε υψηλότερα επίπεδα απ’ αυτά του πληθωρισμού, ώστε τελικά, το “πραγματικό επιτόκιο” να είναι θετικό. Είναι σαφές ότι, αν τελικά αποδειχθεί ότι, ο πληθωρισμός είναι μία μόνιμη τάση, τότε το επιτόκιο του 10ετούς ομολόγου, θα τείνει να κινείται υψηλότερα από τον δείκτη του πληθωρισμού, κάτι που θα ήταν καταστροφικό για τις αγορές και τις οικονομίες.

Δείτε την ιστορική εξέλιξη της σχέσης μεταξύ του επιτοκίου του 10ετούς ομολόγου και του πληθωρισμού στις ΗΠΑ. Παρατηρήστε την ιστορική πορεία των επιτοκίων που, συνήθως, βρίσκονται σε ανώτερο επίπεδο. Θα μπορούσε να συμβεί κάτι αντίστοιχο και τώρα;

 

 

Γιατί όμως οι αναλυτές προβλέπουν μείωση του πληθωρισμού; Και γιατί οι κυβερνήσεις και οι κεντρικές τράπεζες, υποστηρίζουν ότι ο πληθωρισμός θα αρχίσει να κάμπτεται κατά τη διάρκεια των επόμενων μηνών;

Όλα βασίζονται σ’ αυτό που αποκαλούν “επίδραση της βάσης” (base effect). Και αυτό είναι απλό. Κάθε φορά, ο 12μηνος πληθωρισμός, υπολογίζεται με βάση τις προ 12μήνου τιμές. Ακόμη και σήμερα, οι παράγοντες που επιδρούν σημαντικά στη διαμόρφωση του υψηλού πληθωρισμού είναι το πετρέλαιο, το φυσικό αέριο και γενικότερα ο κλάδος της ενέργειας. Αρχικά, πέρυσι την άνοιξη, άρχισε να εμφανίζεται πληθωρισμός, επειδή, τότε, οι συγκρίσεις των τιμών του Απριλίου του 2021, γίνονταν με τις τιμές του Απριλίου του 2020 (το μήνα που χρησιμοποιούνταν ως “βάση” σύγκρισης). Όλοι θα θυμόμαστε ότι, τον Απρίλιο του 2020, οι τιμές των παραπάνω ενεργειακών ειδών, είχαν καταρρεύσει, λόγω της πανδημίας. Έτσι, η σύγκριση μεταξύ του Απριλίου του 2021, με τον Απρίλιο του 2020, έδειχνε μία πολύ μεγάλη αύξηση, η οποία μεταφράστηκε σε πληθωρισμό.

Καθώς προχωρούσαν οι μήνες και αυξάνονταν οι τιμές των ενεργειακών ειδών, η διαφορά των μηνών του 2021 σε σχέση με τους αντίστοιχους μήνες του 2020, αυξάνονταν και έτσι επιταχυνόταν ο ρυθμός του πληθωρισμού.

Σήμερα, η διαφορά στις τιμές των ενεργειακών τιμών, μεταξύ του 2022 και του 2021, είναι μικρότερη, απ’ ότι ήταν μεταξύ του 2021 και του 2020. Δηλαδή, η φετινή “βάση σύγκρισης” είναι ψηλότερη και συνεπώς, η μεταβολή του 12μήνου, τουλάχιστον στα ενεργειακά είδη, θα αρχίσει να φαίνεται μικρότερη.


Βέβαια, καθώς υπήρξαν πολλές αρνητικές συγκυρίες που είχαν αυξητική επίδραση (πραγματική και ψυχολογική) και σε άλλα είδη και  υπηρεσίες, μέσα στην οικονομία (εφοδιαστικές αλυσίδες, διατήρηση μερικών περιοριστικών μέτρων και, τελευταία, ο πόλεμος στην Ουκρανία), ο πληθωρισμός αρχίζει να ξεφεύγει από τον ενεργειακό τομέα και ήδη, έχει “διαχυθεί” προς όλους τους τομείς της οικονομίας. Για το λόγο αυτό, οι αναλυτές και οι οικονομολόγοι, κοιτάζουν και το “δομικό πληθωρισμό” (core inflation), από τον οποίο εξαιρούνται τα ενεργειακά είδη και τα τρόφιμα. Στο δομικό πληθωρισμό των ΗΠΑ, κατά τον προηγούμενο μήνα (Μάρτιο 2022), υπήρξε μία οριακή βελτίωση, αφού από 6,6% (σε ετήσια βάση) υποχώρησε στο 6,5%. Για το μήνα Απρίλιο, οι αναλυτές προβλέπουν περαιτέρω πτώση στο 6,0% (δείτε εδώ). Αν η πρόβλεψη αυτή επιβεβαιωθεί, οι αγορές, πιθανότατα, θα αντιδράσουν θετικά. Αν δεν επιβεβαιωθεί ή -ακόμη χειρότερα- αν ο δομικός πληθωρισμός ανακοινωθεί μεγαλύτερος από 6,5%, τότε το πρόβλημα στις αγορές θα είναι μεγάλο.

 

Γιάννης Σιάτρας

 

 

 

 

 

 

 

 


Εγγραφή RSS για αυτά τα σχόλια Σχόλια (0)

συνολικά: | προβολή:

Σχολιάστε το άρθρο comment

Παρακαλώ εισάγετε τον κωδικό που βλέπετε στην εικόνα:

Eshop
  • email Αποστολή άρθρου
  • print Εμφάνιση εκτύπωσης
  • Plain text Προβολή ώς Plain Text