Αρχική | ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡΑ | Οι Θέσεις μας | Μια νέα ανοδική φάση των αγορών, ή ένα “bear market rally”;

Μια νέα ανοδική φάση των αγορών, ή ένα “bear market rally”;

Μέγεθος γραμμάτων: Decrease font Enlarge font
Μια νέα ανοδική φάση των αγορών, ή ένα “bear market rally”;

Η ανοδική αντίδραση που ξεκίνησε από τις αμερικανικές αγορές στις 16/6/2022 -και η οποία “παρέσυρε” ανοδικά πολλούς ακόμη διεθνείς δείκτες- ήδη έχει φτάσει σε αξιοσημείωτα επίπεδα, ώστε να προκαλούνται ερωτηματικά για το εάν πρόκειται για ένα “bear market rally” (δηλαδή, μια σύντομη και χωρίς αποτέλεσμα ανοδική κίνηση κατά τη διάρκεια μιας πτωτικής φάσης) που προκλήθηκε από την κάλυψη “πωλητικών” (short) θέσεων, ή για το ξεκίνημα μιας  νέας ανοδικής αγοράς.

 

 

Το βασικό επιχείρημα όσων εκτιμούν ότι πρόκειται για το ξεκίνημα μιας νέας ανοδικής φάσης, είναι ότι, οι χρηματιστηριακές αγορές, μέχρι την 16/6/2022, προεξόφλησαν όλα τα αρνητικά νέα της οικονομίας, όπως αυτά εμφανίστηκαν κατά το α’ εξάμηνο του έτους, αλλά και όπως προβλέφθηκαν για το β’ εξάμηνο. Και τώρα, οι αγορές επικεντρώνονται στις αναμενόμενες θετικές εξελίξεις του 2023 όπου προβλέπονται αύξηση του ΑΕΠ, άνοδος των επιχειρηματικών κερδών και επίτευξη νέου ιστορικού ρεκόρ για τον δείκτη S&P-500 (το προηγούμενο είναι οι 4.796 μονάδες της 3/1/2022).

 

Οι εκτιμήσεις αυτές βασίζονται στις παραδοχές:

α) Ο πληθωρισμός θα βρεθεί στο υψηλότερο σημείο του κατά το μήνα Ιούλιο.

β) Η FED θα ολοκληρώσει τον ανοδικό κύκλο των επιτοκίων κατά το μήνα Σεπτέμβριο.

γ) Η παρούσα επιβράδυνση της οικονομίας, είναι μία συνηθισμένη επιβράδυνση που συμβαίνει στο μέσον κάποιου ανοδικού κύκλου, όπως έχει συμβεί και σε προηγούμενους ανοδικούς κύκλους.

δ) Η γεωπολιτική αστάθεια εξακολουθεί να ευνοεί το δολάριο των ΗΠΑ και τις εισροές κεφαλαίων προς τις ΗΠΑ, οι οποίες θεωρούνται ως το “ασφαλέστερο καταφύγιο” σε φάσεις κρίσεων.

ε) Αυτή τη στιγμή υπάρχουν πάρα πολλοί επενδυτές, οι οποίοι εκτιμούν ότι η αγορά θα κινηθεί χαμηλότερα. Αυτό συχνά είναι θετικό στοιχείο για τις αγορές (η άποψη των “αντιθετιστών”).

 

 

Από την άλλη πλευρά, το βασικό επιχείρημα όσων εκτιμούν ότι πρόκειται για ένα συνηθισμένο “bear market rally” είναι ότι, τα προβλήματα σήμερα είναι τόσα πολλά, για το μεγαλύτερο τμήμα της διεθνούς οικονομίας, ώστε οι αγορές να μη μπορούν να αποφύγουν μία υποχώρηση σε χαμηλότερα επίπεδα. Τα βασικά επιχειρήματα αυτής της κατηγορίας αναλυτών και επενδυτών, είναι:

 

α) Η ανοδική κίνηση των τελευταίων ημερών, προήλθε κυρίως από την άνοδο μετοχών και κλάδων που, κατά το προηγούμενο διάστημα, είχαν υποστεί δυσανάλογα μεγάλη υποχώρηση.

β) Ο πληθωρισμός είναι επίμονος και υψηλός και δεν θα υποχωρήσει σημαντικά κατά τους επόμενους μήνες.

γ) Η FED είναι αναγκασμένη να συνεχίσει την αύξηση των επιτοκίων τα οποία, παρά την όποια άνοδό τους, εξακολουθούν να βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα και σημαντικά κάτω από την καμπύλη του πληθωρισμού.

δ) Η Ευρώπη βρίσκεται μπροστά σε μία πολύ άσχημη ύφεση.

ε) Οι αναλυτές, μόλις τώρα έχουν αρχίσει να μειώνουν τις εκτιμήσεις κερδοφορίας των επιχειρήσεων, για τα επόμενα τρίμηνα. Και ότι, αυτή η διαδικασία μειώσεων, θα κρατήσει για αρκετό χρονικό διάστημα.

 

Αυτές είναι οι εκτιμήσεις και τα επιχειρήματα της κάθε πλευράς.

 

Αν δεχτούμε ότι, η σημερινή κρίση έχει πολλές ομοιότητες με την κρίση που ξεκίνησε το 1973 και που διατηρήθηκε για μια περίοδο 8 ετών (μέχρι και το 1982), τότε, η ιστορία μας λέει ότι, αυτό που συμβαίνει κατά το διάστημα αυτό, είναι απλά ένα “bear market rally”, όπως αυτό που σημειώθηκε -με πολλές ομοιότητες με το σημερινό- στην πρώτη φάση της μεγάλης πτώσης που ξεκίνησε το 1973. Δείτε τα στοιχεία εκείνου του “bear market rally” (που εκδηλώθηκε τον Ιούλιο του 1973 και το οποίο διήρκεσε έναν περίπου μήνα), σε σύγκριση με τα στοιχεία της τρέχουσας περιόδου.

 













Χρηματιστηριακή κρίση του 2022


Ημ/νία Υψηλού Υψηλό (μονάδες) Ημ/νία Χαμηλού Ημ/νία Χαμηλού Μετ. (%) Ημ/νία πρόσφατου Υψηλού Μονάδες πρόσφατου Υψηλού Μετ. (%)

Dow Jones 4/1/2022 36.799,65 17/6/2022 29.885,08 -18,8% 18/7/2022 31.482,06 5,3%

S&P-500 3/1/2022 4.796,56 16/6/2022 3.666,77 -23,6% 18/7/2022 3.891,00 6,1%

Nasdaq 19/11/2021 16.057,44 16/6/2022 10.646,10 -33,7% 18/7/2022 11.576,60 8,7%

Χρηματιστηριακή κρίση του 1973


Ημ/νία Υψηλού Υψηλό (μονάδες) Ημ/νία Χαμηλού Ημ/νία Χαμηλού Μετ. (%) Ημ/νία πρόσφατου Υψηλού Μονάδες πρόσφατου Υψηλού Μετ. (%)

Dow Jones 11/1/1973 1.051,70 25/6/1973 869,13 -17,4% 27/7/1973 936,71 7,8%

S&P-500 11/1/1973 120,24 9/7/1973 102,14 -15,1% 26/7/1973 109,85 7,5%

Nasdaq 11/1/1973 136,84 5/7/1973 99,39 -27,4% 27/7/1973 109,36 10,0%

Οι σημερινές τιμές των αμερικανικών δεικτών, βασίζονται στις τιμές των συγκεκριμένων δεικτών, στις 5:40 μμ









 

Δείτε, σε πρόσφατο συνδρομητικό μας άρθρο, τα στοιχεία της κίνησης των αμερικανικών δεικτών εκείνης της περιόδου και τη σύγκρισή τους με τα σημερινά. (εδώ)

 

Η δική μας θέση παραμένει ότι, οι ανοδικές αγορές κινούνται κυρίως με βάση τους κύκλους των επιτοκίων. Αυτό το αποδείξαμε στο κεντρικό θέμα του τεύχους 242, ενώ, στο κεντρικό θέμα του τεύχους 243 (Αύγουστος 2022) (*), θα δείξουμε πώς μπορούμε να παρακολουθούμε την εξέλιξη του παρόντος κύκλου, ώστε να αντιληφθούμε έγκαιρα τα χαμηλότερα σημεία του.

(*) Εφόσον δεν είστε συνδρομητές, μπορείτε να αγοράσετε το τεύχος Ιουλίου, το οποίο θεωρούμε πολύ σημαντικό για να αντιληφθεί κάποιος την εξέλιξη της σημερινής κρίσης, εδώ (€ 6,00)

Το άρθρο, ενημερώθηκε με νέες τιμές, την 5:45 μμ, της 18/7/2022.

 

 

 


Εγγραφή RSS για αυτά τα σχόλια Σχόλια (0)

συνολικά: | προβολή:

Σχολιάστε το άρθρο comment

Παρακαλώ εισάγετε τον κωδικό που βλέπετε στην εικόνα:

Eshop
  • email Αποστολή άρθρου
  • print Εμφάνιση εκτύπωσης
  • Plain text Προβολή ώς Plain Text