ΕΛΓΕΚΑ: Χρονιά με προκλήσεις το 2022 - Θετικές προσδοκίες από την αγορά της Ρουμανίας

ΕΛΓΕΚΑ

Χρονιά με προκλήσεις το 2022 - Θετικές προσδοκίες από την αγορά της Ρουμανίας

Η ΕΛΓΕΚΑ είναι εμπορική επιχείρηση που δραστηριοποιείται στον κλάδο των τροφίμων από το 1974 και παρέχει στους πελάτες της ένα ολοκληρωμένο σύστημα εμπορικών υπηρεσιών στους τομείς των πωλήσεων σε λιανική και χονδρική. Επίσης προσφέρει υπηρεσίες marketing, χειρισμού παραγγελιών, τιμολόγησης αλλά και logistics με την λειτουργία εγκαταστάσεων αποθήκευσης και δικτύου διανομών. Επιπλέον, δραστηριοποιείται στον τομέα της διαχείρισης ακινήτων στην Ρουμανία και στην Ελλάδα.

Η εξέλιξη της, τα τελευταία περίπου 20 χρόνια, είχε σημαντικές διακυμάνσεις. Έντονη ανάπτυξη μέχρι το 2011 -όπου οι πωλήσεις κορύφωσαν στα € 363,8 εκατομμύρια-, στην συνέχεια ακολούθησε πτώση των αποτελεσμάτων μέχρι και το 2017 ενώ από εκείνη τη χρονιά, παρατηρείται μια ήπια αύξηση των πωλήσεων. Από την πλευρά της κερδοφορίας, σε όλο αυτό το διάστημα, η εταιρία, κυρίως εμφάνιζε ζημίες, με εξαίρεση τα έτη 2017, 2019 και 2021.

Σύμφωνα με τα πιο πρόσφατα στοιχεία, παρατηρείται βελτίωση, στο μικτό περιθώριο κέρδους, στις δαπάνες λειτουργίας ως ποσοστό των πωλήσεων, ο αρνητικός καθαρός δανεισμός συρρικνώνεται και τα έξοδα τόκων προς πωλήσεις διαμορφώνεται γύρω από το 3%.

Υπενθυμίσουμε, ότι η ΕΛΓΕΚΑ, κάνει προσπάθειες να εξυγιάνει τον ισολογισμό της. Ειδικότερα το 2021, εγκρίθηκε από τον Γενική Συνέλευση, η μείωση του μετοχικού κεφαλαίου με συμψηφισμό συσσωρευμένων λογιστικών ζημιών από προηγούμενα έτη και η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με μετρητά υπερ των παλαιών μετόχων .

Κατά την φετινή χρονιά, η εταιρία επηρεάζεται αρνητικά, από την κρίση στην εφοδιαστική αλυσίδα, η οποία με την σειρά της προκαλεί περιορισμό στα αποθέματα. Παράλληλα, οι πληθωριστικές πιέσεις, επιβαρύνουν το διαθέσιμο εισόδημα των καταναλωτών, γεγονός που πλήττει άμεσα την κύρια δραστηριότητα του Ομίλου.

Από την άλλη πλευρά, στα θετικά βρίσκεται η αγορά της Ρουμανίας (το 33% των συνολικών πωλήσεων το 2021), από την οποία η διοίκηση αναμένει θετική συνεισφορά τόσο στον τομέα της εμπορίας τροφίμων όσο και στον τομέα των ακινήτων. Όσον αφορά τον τομέα των logistics, ο οποίος τα τελευταία χρόνια δείχνει μια ιδιαίτερη άνθηση στην Ελλάδα, θα παρατηρούμε την εξέλιξη του -πόσο δηλαδή η εταιρία θα εκμεταλλευτεί αυτή την ευκαιρία- καθώς λειτουργεί μέσα σε ένα περιβάλλον έντονου ανταγωνισμού.

Γενικότερα, από την υπερ-εικοσαετή παρακολούθηση της εταιρίας, αντιλαμβανόμαστε ότι, ενώ πρόκειται για ένα σχήμα το οποίο πραγματοποιεί μεγάλους όγκους πωλήσεων, ενώ παράλληλα διαθέτει δυναμισμό και “επιχειρηματική φαντασία”, ουδέποτε πέτυχε ικανοποιητικά αποτελέσματα και βρίσκεται σταθερά σε δυσχερή θέση και με προβλήματα. Αυτό, στην καλύτερη περίπτωση, καταλήγει να προβληματίζει για το είδος της διαχείρισης και, τελικά, για το λόγο ύπαρξής της.

Ένας από τους βασικούς μετόχους της εταιρίας, ο κ. Αλέξανδρος Κατσιώτης, απέκτησε πρόσφατα, μέσω του επενδυτικού σχήματος “First Runner”, το οποίο ουδεμία σχέση έχει με την ΕΛΓΕΚΑ, την εταιρία “Δωδώνη Παγωτά”. Η First Runner είναι εταιρεία συμμετοχών που δημιουργήθηκε το 2020 με κύριο αντικείμενό της την συμμετοχή σε αναπτυξιακές επενδύσεις σε ελληνικές μικρομεσαίες επιχειρήσεις (ΜμΕ) που δραστηριοποιούνται κυρίως στον κλάδο τροφίμων και ποτών. Η διαχειριστική ομάδα της First Runner απαρτίζεται από έμπειρα και καταξιωμένα στελέχη που κατείχαν στο παρελθόν σημαντικές θέσεις τόσο στον κλάδο τροφίμων και ποτών όσο και σε αυτό των επενδύσεων. Στο τέλος του 2021 η First Runner προχώρησε στην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους € 3,4 εκατομμυρίων.

Οι λόγοι που ο κ. Κατσιώτης ενήργησε μέσα από ένα ιδιωτικό σχήμα, αντί της εισηγμένης εταιρίας, δεν είναι ακόμη γνωστοί. Εκτιμούμε ότι, ως βασικός λόγος θα προβληθεί το ρίσκο της συγκεκριμένης επένδυσης. Παρά το ότι, γενικά, είμαστε αρνητικοί σε τέτοιου είδους αντιλήψεις, δε μπορούμε να κάνουμε περαιτέρω σχόλια πριν υπάρξει συγκεκριμένη πληροφόρηση.

Χρηματιστηριακά, η μετοχή καταγράφει απώλειες 2,8% από την αρχή του έτους (τιμή της 21/7/2022). Από την 31/12/2021, μέχρι και την τελευταία αναφορά (30/6/2022) η μετοχή κατέχεται από 1 Αμοιβαίο Κεφάλαιο.

Το παρόν άρθρο, είναι τμήμα της ύλης του τεύχους 243 (Αύγουστος 2022) του περιοδικού ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡΑ. Δείτε τα πλήρη περιεχόμενα του τεύχους 243, εδώ.