Επενδυτικά προϊόντα που παρακολουθούμε

Επενδυτικά προϊόντα που παρακολουθούμε

Μετοχές

Οι μετοχές θα είναι ένα σημαντικό τμήμα των επενδυτικών προϊόντων που παρακολουθούμε. Οι μετοχές στις διεθνείς αγορές, έχουν τα ίδια γενικά χαρακτηριστικά με τις μετοχές στην ελληνική αγορά. Το ίδιο περίπου ισχύει και για τον τρόπο παρακολούθησής τους. Ορισμένες διαφορές, όπως για παράδειγμα η διανομή μερίσματος ανά τρίμηνο κ.ά., θα επισημαίνονται και σταδιακά θα γίνουν κατανοητές και θα αφομοιωθούν εύκολα από τους επενδυτές που τα συναντούν για πρώτη φορά.

Σε αρχικό στάδιο, η παρακολούθησή μας, θα αφορά σε ένα σχετικά μικρό αριθμό μετοχών. Ο αριθμός αυτός, σταδιακά θα αυξηθεί, αλλά, όπως εκτιμούμε, δύσκολα θα ξεπεράσει τις 50, αφού δεν έχουμε τη δυναμικότητα για παρακολούθηση περισσοτέρων.

Οι μετοχές που παρακολουθούμε, είναι κατά βάση μετοχές αμερικανικών εταιριών. Στο επόμενο διάστημα, θα προστεθεί και μικρός αριθμός μετοχών άλλων κρατών και χρηματιστηριακών αγορών.

Η αρχική λίστα παρακολουθούμενων μετοχών, έχει ως εξής:

Δείτε τον παραπάνω πίνακα, διαδραστικό, με “ζωντανή” ενημέρωση, σε μορφή ιστοσελίδας, εδώ.

Exchange Traded Funds (ETF)

Τα Διαπραγματεύσιμα Αμοιβαία Κεφάλαια (ΔΑΚ), τα οποία είναι γνωστά στην διεθνή κοινότητα με το ακρωνύμιο ETF, που σημαίνει Exchange Traded Fund, είναι επενδυτικά προϊόντα που λειτουργούν σαν ένα αμοιβαίο κεφάλαιο. Η διαφορά τους είναι ότι αποτελούν αντικείμενα αγοράς και πώλησης και διαπραγματεύονται σε οργανωμένες χρηματιστηριακές αγορές. Τα ETF αγοράζονται και πωλούνται κατά τη διάρκεια των ωρών διαπραγμάτευσης του χρηματιστηρίου, το ίδιο εύκολα, όπως και οι μετοχές.

Συνήθως ακολουθούν την απόδοση κάποιου συγκεκριμένου χρηματιστηριακού δείκτη ή τομέα της οικονομίας, ωστόσο υπάρχουν και ETF τα οποία παρακολουθούν την πορεία ομολόγων, εμπορευμάτων και άλλων κατηγοριών χρηματοοικονομικών προϊόντων. Ένα ETF μπορεί να κατέχει προϊόντα διαφόρων κατηγοριών, όπως μετοχές, ομόλογα, νομίσματα, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (ΣΜΕ) ή/και εμπορεύματα και μέσω ενός μηχανισμού κερδοσκοπικής αντιστάθμισης (arbitrage) διατηρεί την τιμή του κοντά στην καθαρή αξία του ενεργητικού του.

Εξαιτίας του ότι τα ETF περιλαμβάνουν αρκετά υποκείμενα χρηματοοικονομικά προϊόντα, παρέχουν στους επενδυτές την δυνατότητα διασποράς κινδύνου, μέσω της έκθεσης σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο μετοχών (ή σε άλλων χρηματοοικονομικών προϊόντων) σε μία χαμηλή τιμή.

Υπάρχουν διάφοροι τύποι ETF, οι οποίοι επιτρέπουν στους ενδιαφερόμενους να ακολουθήσουν διαφορετικές επενδυτικές στρατηγικές. Πιο συγκεκριμένα, εκτός από τα παραπάνω είδη υπάρχουν και αντίστροφα (inverse) ETF, τα οποία οποία είναι σχεδιασμένα για να αυξάνουν την απόδοσή τους μέσω της πτώσης της τιμής του υποκείμενου μέσου.

Παράλληλα, ένα άλλο είδος ETF είναι τα μοχλευμένα (leveraged) ETF, τα οποία παρουσιάζουν αποδόσεις πολλαπλάσιες (×2 ή ×3) από αυτές του υποκείμενου τίτλου. Για παράδειγμα, εάν ο S&P 500 αυξηθεί κατά 1%, ένα ETF με μόχλευση ×2 όπως το ProShares Ultra S&P500 (εδώ) θα αποδώσει 2% (και εάν ο δείκτης μειωθεί κατά 1%, το ETF θα χάσει 2%). Τέλος, υπάρχουν επίσης μοχλευμένα αντίστροφα ETF όπως το ProShares UltraShort S&P500 (εδώ) τα οποία επιτρέπουν στους επενδυτές να αποκομίσουν πολλαπλάσια κέρδη σε περιόδους πτώσης των αγορών. Όμως, τα μοχλευμένα ETF πέραν των υψηλών αποδόσεων που παρέχουν, ενέχουν αυξημένο κίνδυνο και μπορούν να οδηγήσουν και σε σημαντικές απώλειες σε περίπτωση δυσμενών εξελίξεων.

Δείτε την πορεία ενός αντιστρόφου (short) και μοχλευμένου (x2) ETF, του ProShares UltraShort QQQ, το οποίο “πόνταρε” στην πτώση του δείκτη Nasdaq (τα προϊόντα αυτά αναφέρονται στον δείκτη Nasdaq-100). Υποθέτουμε ότι αυτό αγοράστηκε την τελευταία μέρα του προηγούμενου έτους (31/12/2021).

Η τιμή αγοράς του ήταν $ 15,64 και η τιμή κλεισίματός του, την 25/10/2022 ήταν $ 23,83. Η απόδοσή του είναι 52,37%.

(Πηγή: finance.yahoo.com - εδώ)

Τώρα, δείτε την πορεία ενός θετικού (long) και μοχλευμένου (x2) ETF, του ProShares Ultra QQQ, το οποίο αγοράστηκε την ίδια μέρα και “πόνταρε” στην άνοδο του δείκτη Nasdaq-100.

Η τιμή αγοράς του ήταν $ 89,02 και η τιμή κλεισίματός του, την 25/10/2022, ήταν $ 41,02 Η απόδοσή του ήταν -53,92%.

(Πηγή: finance.yahoo.com - εδώ)

Κατά το διάστημα αυτό, η τιμή του Nasdaq-100 υποχώρησε κατά 28,49%.

Παρατηρούμε δηλαδή ότι, η απόδοση του “αντίστροφου” (short) ETF, ήταν αντίθετη από την κατεύθυνση της απόδοσης του δείκτη και 1,83 φορές υψηλότερη της απόλυτης τιμής της πτώσης του. Η απόδοση του θετικού (long) ETF, ήταν προς την ίδια κατεύθυνση με το δείκτη (αρνητική) και 1,89 φορές μεγαλύτερη από την (αρνητική) απόδοση του δείκτη.

Παρόλα τα πλεονεκτήματα (ευελιξία, χαμηλό κόστος και διασπορά κινδύνου) που παρουσιάζουν τα ETF, έχουν και κάποια σημεία τα οποία απαιτούν προσοχή. Ένα σημαντικό στοιχείο των ETF αποτελεί ο δείκτης εξόδων (expense ratio). O δείκτης αυτός αναφέρεται στα ετήσια λειτουργικά έξοδα. Όσο υψηλότερος είναι ο δείκτης εξόδων τόσο μεγαλύτερο μέρος του κεφαλαίου του επενδυτή κατανέμεται σε διοικητικά και διαχειριστικά έξοδα. Υψηλότερους δείκτες εξόδων παρουσιάζουν τα ETF τα οποία είναι ενεργά διαχειρίσιμα, ωστόσο τα περισσότερα ETF δεικτών και κλάδων είναι παθητικά διαχειρίσιμα και ως αποτέλεσμα έχουν -σχετικά- χαμηλές προμήθειες. Τέλος, τα μοχλευμένα ETF έχουν υψηλότερο κόστος από τα μη μοχλευμένα, καθώς χρησιμοποιούν δικαιώματα προαίρεσης και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ώστε να μεγενθυνουν τις αποδόσεις των υποκείμενων μέσων. Εξαιτίας των παραπάνω, τα μοχλευμένα ETF έχουν υψηλότερο δείκτη εξόδων.

Ένα άλλο σημείο προσοχής, είναι ότι, τα αντίστροφα και τα μοχλευμένα ETF δεν είναι προϊόντα τα οποία μπορεί κάποιος να διατηρήσει σε μακροχρόνια βάση. Τα ETF αυτού του είδους, μπορούν να χρησιμοποιηθούν μόνο σε συγκεκριμένες φάσεις της αγοράς. Όπως για παράδειγμα, κατά τη διάρκεια μιας πτωτικής φάσης, μπορεί να χρησιμοποιηθεί ένα “αντίστροφο” ETF. Αν αυτό διακρατηθεί και όταν η αγορά επανέλθει σε ανοδική τροχιά, τότε το κεφάλαιο του επενδυτή μπορεί να υποστεί εξαιρετικά μεγάλες απώλειες. Το ίδιο ισχύει και με τα “μοχλευμένα” ETF. Η μόχλευση, είναι κάτι πολύ ενδιαφέρον και εξυπηρετεί, όσους θέλουν να αναλάβουν αυξημένο ρίσκο (ανάλογα με το συντελεστή της μόχλευσης). Όμως, δεν ενδείκνυται για όλες τις φάσεις -στο θέμα αυτό θα επανερχόμαστε τακτικά, κατά τη διάρκεια του καθημερινού σχολιασμού μας.

Αντίθετα, με ένα ETF, το οποίο επενδύει, είτε σε κλάδους, είτε ακόμη και σε μεγάλους δείκτες, θα μπορούσε να διατηρηθεί, εάν είναι “θετικό” (long), αφού, σε μακροχρόνια βάση, οι χρηματιστηριακοί δείκτες, συνήθως κινούνται ανοδικά. Βέβαια, πάντα υποστηρίζουμε ότι, η ενεργητική διαχείριση χρηματοοικονομικών χαρτοφυλακίων, οδηγεί σε καλύτερα αποτελέσματα από την παθητική.

Τέλος, θα πρέπει πάντα να λαμβάνουμε υπόψη μας, το συναλλαγματικό κίνδυνο -και αυτό ισχύει για όλα τα επενδυτικά προϊόντα, που διαπραγματεύονται σε μη ευρωπαϊκές αγορές, σε νόμισμα διαφορετικό από το ευρώ. Ο κίνδυνος αυτός, είναι ιδιαίτερα σημαντικός σε “ταραγμένες” περιόδους, οπότε και σημειώνονται μεγάλες διακυμάνσεις στις ισοτιμίες του ευρώ με τα διάφορα νομίσματα.

Για παράδειγμα, στην παρούσα φάση, κατά την οποία το αμερικανικό δολάριο έχει υπερτιμηθεί σημαντικά, έναντι του ευρώ, οι επενδύσεις σε επενδυτικά προϊόντα των οποίων οι συναλλαγές γίνονται σε δολάρια, ήταν ευνοϊκές. Όμως, το αντίθετο θα αρχίσει να συμβαίνει, όταν σε κάποια στιγμή, η τάση αντιστραφεί και το ευρώ, ανατιμηθεί και κινηθεί προς την “ιστορική” ισοτιμία του με το αμερικανικό νόμισμα (υπολογίζεται κοντά στο 1,17).

Επενδυτικά προϊόντα ETFs που παρακολουθούμε

Όπως αναφέρθηκε, υπάρχει μία ευρύτατη ποικιλία ETF, τα οποία επενδύουν σε κάθε κατηγορία χρηματοοικονομικών προϊόντων. Συνήθως, σε κάθε ETF, υπάρχει και το αντίστροφό του (δηλαδή, αυξάνουν την τιμή τους, όταν η τιμή των υποκείμενων προϊόντων μειώνεται), ενώ, συχνά, υπάρχουν ETF που χρησιμοποιούν μόχλευση, με διάφορους συντελεστές (συνήθως μέχρι x3).

Στην πρώτη φάση ενασχόλησής μας με τα προϊόντα αυτά, επιλέγουμε να παρακολουθούμε ETF τεσσάρων κατηγοριών: α) επί δεικτών, β) επί κλάδων, γ) επί κρατικών ομολόγων και δ) επί επιχειρηματικών ομολόγων.

Ο παρακείμενος πίνακας, εμφανίζει το σύνολο των ETF που, σ’ αυτή τη φάση, παρακολουθούμε και διαχωρίζεται από τις κατηγορίες τους.

Δείτε τον παραπάνω πίνακα, διαδραστικό, με “ζωντανή” ενημέρωση, σε μορφή ιστοσελίδας, εδώ.

Σε παλαιότερο τεύχος μας (Νο 234, Νοέμβριος 2021), είχαμε δημοσιεύσει στοιχεία για το “Style box”, το οποίο είναι ένα σύστημα ταξινόμησης Αμοιβαίων Κεφαλαίων που δημιουργήθηκε από την εταιρία χρηματοοικονομικών αναλύσεων Morningstar. Το “Style box” του κάθε ETF, αναφέρεται σε στήλη του παραπάνω πίνακα. Συνιστούμε να διαβάσετε το τί ακριβώς σημαίνει. Δείτε το κείμενο, εδώ.

Το παρόν άρθρο, είναι τμήμα της ύλης του τεύχους 246 (Νοέμβριος 2022) του περιοδικού ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡΑ. Δείτε τα πλήρη περιεχόμενα του τεύχους 246, εδώ.