HELLENIQ ENERGY: Οι τρεις παράγοντες που οδήγησαν σε άνοδο των μεγεθών

HELLENIQ ENERGY

Οι τρεις παράγοντες που οδήγησαν σε άνοδο των μεγεθών

Όλοι οι παράγοντες, που καθορίζουν την εξέλιξη των οικονομικών μεγεθών της Helleniq Energy, λειτούργησαν θετικά για την εταιρία, κατά το 2022. Οι συνολικές πωλήσεις, ανήλθαν στα € 10,9 δισεκατομμύρια έναντι € 6,4 δισεκατομμυρίων στο εννεάμηνο του 2021. Αυτός είναι ο υψηλότερος κύκλος εργασιών στη διάρκεια της ιστορίας του Ομίλου (από το 1998). Η καθαρή κερδοφορία “εκτοξεύτηκε” στα € 1,1 δισ. έναντι € 257,9 εκατομμυρίων στο αντίστοιχο διάστημα πέρυσι.

Οι παράγοντες που συνέβαλαν σε αυτά τα αποτελέσματα ήταν, η αυξημένη ζήτηση καυσίμων, η αυξημένη τιμή πετρελαίου και το ενισχυμένο δολάριο.

Η συνολική ζήτηση στην εγχώρια αγορά για επίγεια καύσιμα αυξήθηκε κατά 4% σε σχέση με το γ΄τρίμηνο του 2021. Επίσης αύξηση κατέγραψε, η ζήτηση για αεροπορικά καύσιμα, ναυτιλιακά καύσιμα και καύσιμα κίνησης (diesel).

Η μέση τιμή του πετρελαίου Brent, στο γ΄τρίμηνο 2022, διαμορφώθηκε στα €100 / βαρέλι, έναντι € 62 /βαρέλι στο γ΄τρίμηνο του 2021.

Το δολάριο συνέχισε να ενισχύεται με την ισοτιμία να διαμορφώνεται κατά μέσο όρο στα 1,01 στο γ΄τρίμηνο 2022 έναντι 1,18 στο γ΄τρίμηνο του 2021. Το ισχυρό δολάριο ευνοεί κλάδους με εξαγωγικό προσανατολισμό, όπως αυτός της διύλισης.

Όπως φαίνεται στον παραπάνω πίνακα, οι δύο κύριοι τομείς εσόδων του Ομίλου (διύλιση και λιανική εμπορία), κατέγραψαν σημαντική αύξηση στο εννεάμηνο, που προήλθε από την αύξηση των τελικών τιμών πώλησης, αφού οι πωλούμενοι όγκοι κατέγραψαν πτώση 6%. Το περιθώριο EBITDA, στην διύλιση αυξήθηκε στο 22,4% από 9% στο περσινό εννεάμηνο, ενώ στη λιανική εμπορία μειώθηκε σε 2,5% από 4,3%.

Στην ενημέρωση των αναλυτών, η διοίκηση του Ομίλου επισήμανε ότι η θετική πορεία των μεγεθών θα συνεχιστεί στο δ’ τρίμηνο του έτους αλλά και στο 2023 -όχι με τον ίδιο ρυθμό που επιτεύχθηκε το 2022- παρά την επιβολή φορολογίας κερδών 33%.

Σημειώνεται ότι στο εννεάμηνο δεν περιλαμβάνεται σχετική πρόβλεψη για τη φορολογία, καθώς αναμένονται διευκρινίσεις και αναλυτικές οδηγίες για τον τρόπο εφαρμογής στην Ελλάδα.

Η διοίκηση, συνεχίζει να υλοποιεί τις επενδύσεις, που αφορούν στην ενεργειακή της μετάβαση, στοχεύοντας μακροπρόθεσμα σε χαρτοφυλάκιο ΑΠΕ, 2GW μέχρι το 2023. Μέχρι στιγμής, το χαρτοφυλάκιο ΑΠΕ σε λειτουργία είναι 341 MW. Και, κατά την άποψή μας, αυτό ήταν που χαρακτηρίζει -κυρίως- το έτος 2022, για την εταιρία.

Οι συνθήκες, που ενισχύουν τα μεγέθη του Ομίλου είναι οι συνθήκες που θα αποδυναμώσουν. Οταν η ζήτηση, η τιμή του brent και το δολάριο ενισχύονται, τα μεγέθη της εταιρίας αυξάνονται ενώ η αντίθετη κίνηση τα μειώνει. Συνεπώς, ένας επενδυτής, που παρακολουθεί την εξέλιξη των εταιριών διύλισης, θα πρέπει να παρακολουθεί και την εξέλιξη αυτών των παραγόντων.

Μέχρι στιγμής (11/11/2022), η μέση τιμή του brent, στο δ΄τρίμηνο, διαμορφώνεται στα 93,69 δολάρια ανά βαρέλι και είναι μειωμένη σε σχέση με την μέση τιμή στο γ΄ τρίμηνο αλλά αυξημένη σε σχέση με την μέση τιμή του brent στο δ΄τρίμηνο του 2021 (81,1 δολ./βαρέλι).

Αντίστοιχα, η μέση τιμή ευρώ/δολαρίου, στο δ΄τρίμηνο διαμορφώνεται στο 0,99. και είναι ελαφρώς μειωμένη σε σχέση με το γ τρίμηνο (1,01) και μειωμένη σε σχέση με το δ΄τρίμηνο του 2021 (1,14).

Το 2023 αναμένονται αρκετές προκλήσεις. Η πιθανότητα ύφεσης της αμερικανικής και ευρωπαϊκής οικονομίας, ενδεχομένως να συρρικνώσουν την ζήτηση. Ο OPEC σε πρόσφατη ανακοίνωση του (εδώ), περιόρισε την πρόβλεψη του για το παγκόσμιο ποσοστό ζήτησης του πετρελαίου το 2023, γεγονός που πρόκειται -αν όλοι οι άλλοι παράγοντες παραμείνουν σταθεροί- να μειώσει την τιμή του πετρελαίου. Ωστόσο οι παράγοντες, που επηρεάζουν την τιμή του πετρελαιου είναι πολλοί και αρκετά εύθραυστοι. Ουδείς μπορεί να γνωρίζει πώς θα εξελιχθεί η κίνηση του.

Για το σύνολο του έτους, εκτιμούμε ότι ο κύκλος εργασιών θα διαμορφωθεί γύρω από τα € 14,8 δισ. ενώ για την κερδοφορία θα είμαστε πιο επιφυλακτικοί και ότι θα κινηθεί γύρω από τα € 1,3 δισεκατομμύρια αναμένοντας ότι το καθαρό περιθώριο κέρδους θα διαμορφωθεί στο 9% (χαμηλότερο από το 10,3% του εννεαμήνου). Βεβαίως, εξακολουθούμε να μη γνωρίζουμε την κατάληξη του ζητήματος της φορολογίας.

Χρηματιστηριακά η μετοχή σημειώνει αύξηση 14% από την αρχή του έτους και την 30/9/2022, βρισκόταν σε 40 χαρτοφυλάκια Αμοιβαίων Κεφαλαίων από 35 την 31/12/2021.

Δείτε το δελτίο τύπου εδώ και τον πίνακα οικονομικών μεγεθών, εδώ.

Το παρόν άρθρο, είναι τμήμα της ύλης του τεύχους 247 (Δεκέμβριος 2022) του περιοδικού ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡΑ. Δείτε τα πλήρη περιεχόμενα του τεύχους 247, εδώ.