ΠΛΑΙΣΙΟ: Δεν είμαστε ευχαριστημένοι από την εξέλιξη των μεγεθών της εταιρίας

Οριακή συρρίκνωση του κύκλου εργασιών κατά 0,2%  και μείωση των κερδών προ φόρων κατά 4,6% εμφάνισε η εταιρία στο εννεάμηνο (εδώ). Τα περιθώρια κέρδους της εταιρίας, είναι ελαφρώς χαμηλότερα από αυτά του εννεαμήνου 2021, αλλά βελτιωμένα σε σχέση με αυτά του α’ εξαμήνου του 2022. Το β΄ εξάμηνο της εταιρίας, παραδοσιακά, είναι καλύτερο από το α΄εξάμηνο λόγω εποχικότητας (σχολική περίοδος, Black Friday, Χριστούγεννα), ωστόσο η φετινή χρονιά επιβαρύνεται από τις αυξητικές πιέσεις των τιμών ενέργειας, που πλήττουν τις δαπάνες της εταιρίας αλλά και το διαθέσιμο εισόδημα των πολιτών. Επίσης, η ανάγκη του καταναλωτικού κοινού για αγορά ηλεκτρονικού υπολογιστή και ψηφιακών εφαρμογών, δεν είναι τόσο έντονη όσο ήταν το 2021 (λόγω πανδημίας και τηλεργασίας).

Η εταιρία ανακοίνωσε μείωση των ενοποιημένων πωλήσεων στη κατηγορία “Η/Υ & Ψηφιακές εφαρμογές” κατά 17,6% (09.2022: €116.032 χιλ., 09.2021: €140.823 χιλ.), αύξηση των ενοποιημένων πωλήσεων στις υπόλοιπες προϊοντικές κατηγορίες, ειδικότερα των “Ειδών

γραφείου” κατά 9,76% (09.2022: €81.149 χιλ., 09.2021: €73.936 χιλ.), της “Τηλεφωνίας” κατά 16,68% (09.2022: €67.943 χιλ., 09.2021: €58.232 χιλ.), των “Λευκών Συσκευών” κατά 21,99% (09.2022: €34.967 χιλ., 09.2021: €28.663 χιλ.) και των “Υπηρεσιών” κατά 47,20% 09.2022: €2.702 χιλ., 09.2021: €1.836 χιλ.). Όμως, οι πωλήσεις Η/Υ συνθέτουν ποσοστό περίπου 45% των συνολικών πωλήσεων και συνεπώς, η πτώση κατά 17,6% στον συγκεκριμένο τομέα, επιδρά σημαντικά στο σύνολο των πωλήσεων.

Το χαρακτηριστικό της εταιρίας κατά τα τελευταία χρόνια, είναι τα μικρά περιθώρια μικτού και καθαρού κέρδους, γεγονός που σημαίνει ότι απαιτείται πολύ καλή διαχείριση του κόστους διότι τυχόν αναταραχές μπορεί να οδηγήσουν σε ζημίες.

Δεν είμαστε ευχαριστημένοι από τις επιδόσεις της εταιρίας κατά το τρέχον έτος, όπως -αν λάβουμε υπόψη την εξέλιξη της τιμής της μετοχής- φαίνεται να μην είναι και η μεγάλη πλειοψηφία των επενδυτών.

Για το σύνολο του έτους, θα διατηρήσουμε την πρόβλεψη μας, ότι οι πωλήσεις θα κινηθούν οριακά υψηλότερα από αυτές του 2021, στα € 437 εκατομμύρια και τα καθαρά κέρδη θα φτάσουν τα € 5,3 εκατομμύρια.

Χρηματιστηριακά, η μετοχή χάνει από την αρχή του έτους μέχρι σήμερα 25,8% και πραγματοποιεί κατά μέσο όρο ημερησίως 50 πράξεις. Η άποψη μας για την εταιρία και την μετοχή είναι ουδέτερη.

Δείτε τον πίνακα οικονομικών μεγεθών, εδώ.

Το παρόν κείμενο δημοσιεύθηκε στο συνδρομητικό τμήμα του eurocapital.gr, την 12/12/2022