CENERGY HOLDINGS: Οι δύο λόγοι για την διατήρηση της ανάπτυξης των μεγεθών μελλοντικά

CENERGY HOLDINGS

Οι δύο λόγοι για την διατήρηση της ανάπτυξης των μεγεθών μελλοντικά

Εδραιώνει τον κύκλο εργασιών πάνω από το € 1,0 δισεκατομμύριο, η Cenergy Holdings, κλείνοντας το 2022 με πωλήσεις ύψους € 1.426 εκατ. έναντι € 1.054 εκατ. το 2021 και με κέρδη ύψους € 60,4 εκατ. έναντι € 22,1 εκατ. 2021. Με βάση αυτή την κερδοφορία,  η σχέση P/E της εταιρίας (με τιμή μετοχής 24/3/2023) διαμορφώνεται στο 11,8 από 26,7 το 2021 (σύμφωνα με την τιμή και τα κέρδη της 31/12/2021).

Οι επιδόσεις αυτές επέτρεψαν στην διοίκηση να προτείνει -για πρώτη φορά από την εισαγωγή της εταιρίας στο Χ.Α.- την διανομή μερίσματος ύψους € 0,05 ανά μετοχή.

Το 2023 ξεκίνησε το ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών να φτάνει τα € 2.020 εκατομμύρια, επίπεδο που μπορεί να εγγυηθεί την θετική εξέλιξη των μεγεθών του Ομίλου μέχρι το 2024. Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών για τον κλάδο των καλωδίων είναι € 1.350 εκατομμυρίων και για τον κλάδο των κλάδο των σωλήνων χάλυβα είναι € 670 εκατομμύρια.

Όπως φαίνεται από τον παραπάνω πίνακα, οι επιδόσεις και στους δύο κλάδους ήταν ικανοποιητικές. Συγκεκριμένα, για τον κλάδο των καλωδίων, το 2022 ήταν ένα έτος με αυξημένη ζήτηση σε προϊόντα σε όλες τις βασικές περιοχές στις οποίες δραστηριοποιείται ο Όμιλος, με βελτίωση τόσο του όγκου πωλήσεων όσο και των περιθωρίων κέρδους.

Ο κλάδος σωλήνων χάλυβα, μετά από δύο χρόνια συνεχόμενης πτώσης των πωλήσεων και των κερδών, επανήλθε σε τροχιά ανάπτυξης διπλασιάζοντας τις πωλήσεις κατά το 2022 και πετυχαίνοντας παράλληλα μια σημαντικά αυξημένη κερδοφορία. Τα δύο τρίτα περίπου της αύξησης αυτής οφείλονται στην αύξηση του όγκου πωλήσεων, ενώ το υπόλοιπο οφείλεται στις υψηλότερες τιμές του χάλυβα.

Κατά την ενημέρωση των αναλυτών, η διοίκηση επισήμανε ότι ο ρυθμός ανάπτυξης των μεγεθών θα διατηρηθεί μελλοντικά για δύο βασικούς λόγους. Πρώτον, εξαιτίας της στρατηγικής της διοίκησης να αναλαμβάνει έργα με αυξημένα περιθώρια κέρδους και να δημιουργεί μακροχρόνιες συνεργασίες με “μεγάλους παράγοντες” της αγοράς και δεύτερον, λόγω της παγκόσμιας ενεργειακής μετάβασης, η οποία έχει δημιουργήσει τεράστια ανάγκη για τον εκσυγχρονισμό των συστημάτων μεταφοράς ενέργειας, μέσω καλωδίων.

Σε αυτά τα πλαίσια, η Cenergy, ανακοίνωσε πρόσφατα, επενδυτικό πρόγραμμα ύψους € 80 εκατομμυρίων, το οποίο έχει ορίζοντα δύο ετών και αφορά στην επέκταση του εργοστασίου υποβρυχίων καλωδίων (εδώ).

Η άποψη μας για την εταιρία, είναι εξαιρετική, γι’ αυτό και την κατατάσσουμε στην κατηγορία “Top 25”, των επενδυτικών επιλογών, καθώς εκτιμούμε ότι υπάρχουν σημαντικά περιθώρια ανάπτυξης τα επόμενα χρόνια λόγω της φύσης της δραστηριότητας της εταιρίας και του ευνοϊκού περιβάλλοντος (αυξημένη ζήτηση). Θετικά επίσης, αξιολογούμε την απόφαση της πρώτης χρηματικής διανομής και ευελπιστούμε στην συνέχεια αυτής της πολιτικής.

Η ανάπτυξη των μεγεθών του Ομίλου, απεικονίζεται και στην εικόνα της μετοχής, η οποία, παρά την μικρή της εμπορευσιμότητα, που οφείλεται στο περιορισμένο “free float” (το 79,8% ανήκει στη Viohalco), κινείται αρκετά επιθετικά σε σχέση με τις -ώριμες- εισηγμένες εταιρίες ΒΙΟ και ΕΛΧΑ. Συγκεκριμένα, από την αρχή του έτους μέχρι σήμερα, παρουσιάζει απόδοση +23,7%, ενώ η ΒΙΟ σημειώνει απόδοση +1,4% και η ΕΛΧΑ -4,3%. Σύμφωνα με τον πίνακα μακροχρόνιων αποδόσεων της μετοχής, αν κάποιος είχε επενδύσει στην CENER, από την 7/12/2016 (εισαγωγή στο ΧΑ), θα είχε σήμερα μια εξαιρετικά υψηλή απόδοση. Δείτε εδώ.

Επίσης, η μετοχή έχει λάβει και την εύνοια των θεσμικών επενδυτών καθώς την 31/12/2022, βρισκόταν στα χαρτοφυλάκια 31 Αμοιβαίων Κεφαλαίων από 23 το 2021.