Προβλέψεις αποτελεσμάτων 2023

Προβλέψεις αποτελεσμάτων 2023

Η πρόβλεψή μας, για τη χρήση του 2023, για τις 26 (πλην ΔΕΗ και MIG) εταιρίες που έχουν δημοσιεύσει αποτελέσματα, μέχρι την 2/4/2023), αναφέρει εκτιμώμενες πωλήσεις ύψους € 48.886 εκατομμυρίων (αύξηση 1,9%) και κέρδη (μφ) ύψους € 3.561 εκατομμυρίων (αύξηση 7,0%).

ΟΤΟΕΛ: Για το 2023, αναθεωρούμε την αρχική πρόβλεψη για πωλήσεις από € 850 εκατ. στα € 890 εκατ. και για τα κέρδη, από € 95 εκατ. στα € 97 εκατομμύρια. Ανά τομέα δραστηριοποίησης, εκτιμούμε ότι, κατά το 2023, η εταιρία θα καταγράψει: α) Μισθώσεις αυτοκινήτων: Πωλήσεις € 275 εκατομμύρια και κέρδη € 54 εκατομμύρια. β) Εμπορία αυτοκινήτων: Πωλήσεις € 460 εκατομμύρια και κέρδη € 23. γ) Δραστηριότητες εξωτερικού: Πωλήσεις € 155 εκατομμύρια και κέρδη € 19 εκατομμύρια.

ΟΛΠ: Με βάση τις μέχρι σήμερα εκτιμήσεις, όπως αναφέρονται σε κείμενο που δημοσιεύουμε, δύσκολα θα μπορούσαμε να αναμένουμε ουσιώδη αύξηση του κύκλου εργασιών. Ως πρώτη εκτίμηση, με βάση τα μέχρι σήμερα γνωστά στοιχεία, θα καταγράψουμε την εκτίμηση για σταθερή εξέλιξη των μεγεθών της εταιρίας για το 2023 (κύκλο εργασιών περί τα € 195 εκατομμύρια και κέρδη μφ, περί τα € 53 εκατομμύρια). Η εκτίμηση αυτή, μπορεί να μεταβληθεί κατά την εξέλιξη του έτους, ανάλογα με την εξέλιξη της διεθνούς οικονομίας. Με αυτή την πρόβλεψη, η προβλεπόμενη σχέση P/E, διαμορφώνεται στο 9,0.

ΓΕΒΚΑ: Το 2023, πρόκειται να είναι μια χρονιά αβεβαιότητας όσον αφορά στο διεθνές οικονομικό περιβάλλον και τις τιμές των εμπορευμάτων, ωστόσο εκτιμούμε ότι το επίπεδο επενδύσεων στην Ελλάδα, θα παραμείνει ισχυρό, ενισχύοντας την δραστηριότητα της εταιρίας. Ως πρώτη εκτίμηση, αναμένουμε ένα κύκλο εργασιών που θα κυμανθεί μεταξύ των € 45 και € 47 εκατομμυρίων και κέρδη, περί τα € 4,0 εκατομμύρια.

ΟΠΑΠ: Καθώς το 2023 είναι έτος που ακολουθεί μία πολύ καλή χρονιά, αλλά και έτος από το οποίο απουσιάζουν μεγάλα αθλητικά γεγονότα, εκτιμούμε ότι η μεταβολή των μεγεθών, θα είναι μεν θετική, αλλά με χαμηλά ποσοστά αυξήσεων.

Για το σύνολο του έτους, η εκτίμηση της διοίκησης είναι ότι τα έσοδα θα κινηθούν από τα € 2.060 εκατ. έως τα € 2.140 εκατ. και το EBITDA θα κυμανθεί από τα € 740 εκατ. έως τα € 760 εκατομμύρια. Με βάση την αναφορά αυτή της διοίκησης, πρέπει να αναθεωρήσουμε την αρχική μας εκτίμηση -που διατυπώθηκε αρκετά πριν από τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων του 2022- μας για τα έσοδα, από τα € 2.300 εκατ. στα € 2.100 εκατομμύρια. Για τα καθαρά κέρδη (δεν υπάρχει εκτίμηση από τη διοίκηση), εκτιμούμε ότι αυτά θα κινηθούν περί τα € 445 εκατομμύρια.

ΑΡΑΙΓ: Για το σύνολο του έτους, θα αυξήσουμε ελαφρώς την πρόβλεψη μας στα € 1.520 εκατομμύρια (από € 1.480 εκατ.) διατηρώντας την εκτίμηση ότι η φετινή αύξηση θα είναι κοντά στο +13,8% (οι αυξήσεις του 2022, δεν θα επαναληφθούν φέτος). Όσον αφορά τα κέρδη εκτιμούμε ότι θα κυμανθούν από τα € 125 εκατ. έως τα € 130 εκατομμύρια. Με βάση αυτή την πρόβλεψη, η ΑΡΑΙΓ διαμορφώνει το προβλεπόμενο P/E στο 5,1 και είναι -σε παγκόσμιο επίπεδο- η δεύτερη σε σειρά εταιρία με το χαμηλότερο δείκτη P/E. Δείτε εδώ.

CENER: Για το 2023, η πρώτη μας εκτίμηση είναι ότι οι πωλήσεις θα φτάσουν τα € 1.550 εκατομμύρια (εκτιμούμε ότι οι ρυθμοί αύξησης των μεγεθών θα εξομαλυνθούν το 2023) και τα καθαρά κέρδη κυμανθούν από τα € 70 έως τα € 75 εκατομμύρια, διαμορφώνοντας το καθαρό περιθώριο κέρδους περίπου στο 4,7% (από 4,2% το 2022).

ΕΠΣΙΛ: Η πρώτη μας πρόβλεψη για το 2023 είναι ότι οι πωλήσεις θα κυμανθούν περί τα € 98, ενώ τα καθαρά κέρδη θα κινηθούν κοντά στα € 23 εκατομμύρια διαμορφώνοντας το καθαρό περιθώριο κέρδους γύρω από το 23,5% (ελάχιστα χαμηλότερο σε σχέση με το 2022). Σύμφωνα με αυτή την πρόβλεψη, η προβλεπόμενη σχέση P/E (2023), διαμορφώνεται στο 17,6 ενώ σύμφωνα με τα κέρδη του 2022, μια σχέση φυσιολογική για τις διεθνείς αγορές.

ΠΕΤΡΟ: Η διοίκηση εκτιμά ότι το 2023, όλες οι επιχειρηματικές μονάδες του Ομίλου θα καταγράψουν ισχυρή ανάπτυξη, με τις πωλήσεις να φτάνουν σε νέα ιστορικά μέγιστα. Δείτε πίνακα με την ετήσια διάρθρωση των πωλήσεων, εδώ.

Για το σύνολο του έτους, η πρώτη εκτίμηση μας είναι ότι οι πωλήσεις θα φτάσουν τα € 175,0 εκατομμύρια και τα καθαρά κέρδη θα κινηθούν περί τα € 7,5 εκατομμύρια.

Διαβάστε άρθρο μας (δημοσιεύτηκε στις 21/3/2023), με τίτλο “Ο τομέας της μοτοσυκλέτας, νέος τομέας δραστηριότητας για τον Όμιλο”, εδώ.

ΣΠΕΙΣ: Η πρώτη εκτίμηση μας, για τα μεγέθη του 2023, είναι ότι οι πωλήσεις θα κινηθούν κοντά στα € 145 εκατομμύρια (+13% αύξηση) και τα καθαρά κέρδη θα κινηθούν κοντά στα € 5,8 εκατομμύρια (καθαρό περιθώριο κέρδους 4,0%, το οποίο εξακολουθεί να είναι χαμηλό). Με βάση τη συγκεκριμένη εκτίμηση, η προβλεπόμενη σχέση P/E διαμορφώνεται στο 7,1.

ΑΤΤΙΚΑ: Η πρώτη μας εκτίμηση, η οποία αναφέρεται στη μορφή της εταιρίας όπως έχει σήμερα, πριν από την απορρόφηση της ΑΝΕΚ,  πρόβλεψη είναι, ότι οι πωλήσεις θα κινηθούν κοντά στα € 575 εκατομμύρια, ενώ τα κέρδη μ.φ. θα κινηθούν περί τα € 24,0 εκατομμύρια.

ΦΡΛΚ: Ως πρώτη εκτίμηση για το 2023, αναμένουμε ότι ο κύκλος εργασιών, θα φτάσει τα € 560 εκατομμύρια και τα καθαρά κέρδη θα κυμανθούν από τα € 21 έως τα € 23 εκατομμύρια. Με αυτή την εκτίμηση, η προβλεπόμενη σχέση P/E του Ομίλου, διαμορφώνεται στο  8,1.

ΔΕΗ: Προς το παρόν, λόγω των διακυμάνσεων στις τιμές της ενέργειας, αλλά και στην ασάφεια γύρω από τις κρατικές επιδοτήσεις ή τη φορολογία για τις εταιρίες που εμπορεύονται ηλεκτρική ενέργεια, δεν είμαστε σε θέση να καταγράψουμε εκτίμηση για την εξέλιξη των πωλήσεων και των κερδών. Θα το πράξουμε, μετά από τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων α’ τριμήνου, ή την Τακτική Γενική Συνέλευση των μετόχων, στην οποία θα συμμετάσχουμε.

ΣΑΡ: Η πρώτη μας εκτίμηση για τη χρήση του 2023, είναι ότι οι πωλήσεις θα φτάσουν τα € 490 εκατ. και τα καθαρά κέρδη θα κινηθούν περί τα 50 εκατομμύρια.

ΒΙΟ: Σύμφωνα με τις προβλέψεις που έχουμε κάνει για τις εισηγμένες θυγατρικές του Ομίλου και την εξέταση των υπόλοιπων θυγατρική, ως πρώτη εκτίμηση αναμένουμε ότι οι πωλήσεις θα κινηθούν γύρω από τα € 7.500 εκατομμύρια και τα καθαρά κέρδη κινηθούν γύρω από τα € 300 εκατομμύρια.

ΕΕΕ: Ως πρώτη εκτίμηση, θα ακολουθησούμε την διοίκηση η οποία αναμένει οργανική ανάπτυξη των εσόδων κατά 5% έως 6%, δηλαδή έσοδα περίπου στα € 9.700 εκατομμύρια και για τα καθαρά κέρδη εκτιμούμε ότι θα κυμανθούν από τα € 550 έως 600 εκατομμύρια. Σημειώνεται ότι η διοίκηση αναμένει λειτουργικά κέρδη θα κυμανθούν από το +3% έως το -3%.

ΜΕΡΚΟ: Το άνοιγμα της αγοράς της Κίνας το 2023 και ώθηση που λαμβάνει η ελληνική οικονομία από τα χρηματοδοτικά εργαλεία, πρόκειται να επηρεάσουν θετικά στην εταιρία καθώς οι δύο βασικοί πελάτες της εταιρίας είναι ένας από την Κίνα και ένας από την Ελλάδα. Για το 2023, η πρώτη εκτίμηση μας είναι ότι οι πωλήσεις θα κυμανθούν από τα € 32 έως τα € 35 εκατομμύρια και τα καθαρά κέρδη θα κινηθούν γύρω από τα € 16 εκατομμύρια.

ΛΑΒΙ: Για το 2023, θα ακολουθήσουμε την πρόβλεψη της διοίκησης (ενημερωτικό δελτίο σελ. 48, εδώ), για έσοδα προ Rebate & Clawback, στα € 48,9 εκατ. και για τα κέρδη εκτιμούμε ότι θα κινηθούν γύρω από τα € 1,5 εκατ. διαμορφώνοντας το καθαρό περιθώριο κέρδους, περίπου στο 3%. Βεβαίως, υπάρχει μια εκτίμηση για υπέρβαση των μεγεθών αυτών, την οποία θα διατυπώσουμε μετά τη δημοσίευση των πρώτων αποτελεσμάτων για το 2023.

CPI: Για το 2023, η διοίκηση δεν αναμένει αποκλιμάκωση των πληθωριστικών πιέσεων, στις τιμές των εμπορευμάτων και του κόστους μεταφοράς, τουλάχιστον μέχρι το α΄ εξάμηνο 2023. Η πρώτη εκτίμηση μας είναι ότι οι πωλήσεις θα κινηθούν κοντά στα € 9 εκατ. και τα κέρδη μ.φ. θα κινηθούν κοντά στις € 105 χιλιάδες.

MIG: Με βάση τη νέα δομή του Ομίλου, αλλά και τη χαμηλής σημασίας εναπομείνασα δραστηριότητα, δεν είναι δυνατό, ενώ παράλληλα δεν έχει και σημασία, να υπάρξει πρόβλεψη για την εξέλιξη των μεγεθών κατά το 2023.

Δείτε τον απολογισμό για τις προβλέψεις του 2022 και διατύπωση νέων, για το 2023, εδώ.

Το παρόν άρθρο, είναι τμήμα της ύλης του τεύχους 251 (Απρίλιος 2023) του περιοδικού ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡΑ. Δείτε τα πλήρη περιεχόμενα του τεύχους 251, εδώ.