Αρχική | Διάφορα | Τεύχη 2018-2023 (Νο 199 έως Νο 253) | Χ&Α - 251 | ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 2022: Τα μεγέθη των εισηγμένων εταιριών σε ισχυρό ανοδικό κύκλο!

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 2022: Τα μεγέθη των εισηγμένων εταιριών σε ισχυρό ανοδικό κύκλο!

Μέγεθος γραμμάτων: Decrease font Enlarge font
ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 2022: Τα μεγέθη των εισηγμένων εταιριών σε ισχυρό ανοδικό κύκλο!

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 2022

 

Τα μεγέθη των εισηγμένων εταιριών σε ισχυρό ανοδικό κύκλο!

 

Κατά το 2022, οι εισηγμένες εταιρίες, μέσω της δραστηριοποίησής τους και των αποτελεσμάτων τους, έκαναν το μεγαλύτερο ποσοτικό και ποιοτικό άλμα των τελευταίων δεκαετιών. Δεν είναι μόνον η αύξηση των μεγεθών που εντυπωσιάζει θετικά. Είναι και η βελτίωση των χρηματοοικονομικών σχέσεων. Είναι παράλληλα και η άνεση με την οποία, οι εταιρίες, ξεπέρασαν τις δυσκολίες της πανδημίας και των προβληματικών εφοδιαστικών αλυσίδων, κατά τα τελευταία χρόνια και, παράλληλα, είναι και η αντοχή στην πληθωριστική κρίση που οξύνθηκε, ιδίως κατά το 2022. Όλη αυτή η εικόνα, επιβεβαιώνει τη θέση -που σταθερά εκφράζουμε κατά τα τελευταία χρόνια- ότι, η ελληνική οικονομία, έχει εισέλθει σε ένα νέο, μακροχρόνιο, ανοδικό κύκλο, έναν κύκλο που θα διατηρηθεί για αρκετά χρόνια και που -παράλληλα- οδηγεί το Χρηματιστήριο σε υψηλότερα επίπεδα.

 

Επί συνόλου 27 εταιριών που έχουν -μέχρι την 3/4/2023-  δημοσιεύσει αποτελέσματα, καταγράφονται πωλήσεις ύψους € 59.546 εκατομμυρίων, έναντι € € 41.820 εκατομμυρίων, που οι ίδιες εταιρίες είχαν εμφανίσει κατά το 2021, σημειώνοντας αύξηση κατά 42,4%. Τα καθαρά, μετά από τους φόρους, κέρδη, φτάνουν στα € 3.319 εκατομμύρια, έναντι € 2.346 εκατομμυρίων, που οι ίδιες εταιρίες είχαν εμφανίσει κατά το 2021. Η αύξηση φτάνει στο 41,5%. (Δείτε τις επιχειρήσεις που έχουν δημοσιεύσει στοιχεία, στους πίνακες των επομένων σελίδων).

 

Στον παρακείμενο πίνακα, εμφανίζονται τα βασικά χρηματοοικονομικά μεγέθη, των ιδίων 27 εταιριών, για την περίοδο από το 2015 έως το 2022. Σ’ αυτόν ακριβώς τον πίνακα, εμφανίζεται το μέγεθος της διαχρονικής διαφοράς και της βελτίωσης που συντελέστηκε όλο αυτό το διάστημα.

Μόνο κατά το διάστημα των τελευταίων 5 ετών (2017-2022), η αύξηση των πωλήσεων (επί των ιδίων 27 εταιριών) υπολογίζεται σε 66,7%, ενώ ο μέσος ετήσιος ρυθμός αύξησης είναι 10,8%. Το ποσοστό αυτό, είναι πολύ μεγάλο και σημαντικό -αυτό είναι που, κατά κύριο λόγο- δείχνει τη δυναμική των επιχειρήσεων. Τα κέρδη πάντα, έπονται και έχουν μία άλλη δομή και “λογική”. Δείτε διάγραμμα με την εξέλιξη των πωλήσεων, εδώ.

Τα καθαρά κέρδη (μ.φ.) κατά το ίδιο διάστημα, αυξήθηκαν κατά 130,8%, ή με μέσο ετήσιο ρυθμό 18,2%. Δείτε διάγραμμα με την εξέλιξη των πωλήσεων, εδώ.

Τα μεγέθη αυτά είναι εντυπωσιακά. Και ωθούν τη χρηματιστηριακή αγορά ανοδικά. Υπό κανονικές συνθήκες δε, η τιμή του Γενικού Δείκτη, θα έπρεπε να κινείται υψηλότερα, αφού, με βάση τις αποτιμήσεις της 3/4/2023, η σχέση τιμής προς κέρδη (Ρ/Ε ratio), υπολογίζεται σε 7,8 (δείτε το διάγραμμα εδώ) . Αυτή είναι η σχέση με βάση τα πραγματοποιηθέντα (ιστορικά) κέρδη. Αν μάλιστα λάβουμε υπόψη τις εκτιμήσεις για την εξέλιξη των κερδών κατά το τρέχον έτος, τότε η σχέση του “προβλεπόμενου” Ρ/Ε, υποχωρεί ακόμη πιο κάτω.

 

Βασικά χρηματοοικονομικά μεγέθη από 27 εταιρίες (χωρίς τις τράπεζες)
(σε χιλιάδες ευρώ) 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Μετ. 2021-2022 Μετ. 2017-2022 ΜΕΡΑ 2017-2022
Κυκλοφορούν Ενεργητικό 18.088.257 17.112.666 17.012.787 17.947.967 16.140.282 23.410.978 26.862.639 14,7% 57,0% 9,4%
Ταμειακά Διαθέσιμα 4.875.804 4.745.652 4.729.610 5.472.068 5.930.599 8.168.973 7.953.068 -2,6% 67,6% 10,9%
Σύνολο Ενεργητικού 54.431.340 53.102.385 52.525.107 54.813.269 53.715.689 60.607.045 67.245.626 11,0% 26,6% 4,8%
Ίδια Κεφάλαια 19.684.214 19.815.183 18.626.634 17.207.584 15.965.235 19.341.278 20.853.826 7,8% 5,2% 1,0%
Μακροπρόθεσμες Υποχρεώσεις 18.794.754 16.704.927 17.600.798 21.210.939 21.018.627 21.646.531 23.796.525 9,9% 42,5% 7,3%
Μακρ. Δανειακές Υποχρεώσεις 12.601.469 11.470.906 12.114.505 14.282.071 14.244.656 14.436.233 14.703.787 1,9% 28,2% 5,1%
Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις 16.662.688 17.045.215 16.219.032 16.525.866 15.648.493 19.554.824 21.996.802 12,5% 29,0% 5,2%
Βραχ. Δανειακές Υποχρεώσεις 5.003.552 5.605.293 4.295.124 4.530.925 3.720.535 4.983.791 4.676.269 -6,2% -16,6% -3,6%
Σύνολο Υποχρεώσεων 34.680.993 33.292.829 33.898.351 37.505.679 37.414.590 41.201.360 46.449.846 12,7% 39,5% 6,9%
Υποχρεώσεις / Παθητικό 63,72% 62,70% 64,54% 68,42% 69,65% 67,98% 69,07%


Πωλήσεις 33.307.330 35.727.318 39.822.708 39.287.139 32.188.090 41.819.810 59.545.094 42,4% 66,7% 10,8%
Κόστος Πωληθέντων 22.188.001 25.217.492 29.584.956 29.835.059 24.075.099 31.331.434 45.782.685 46,1% 81,6% 12,7%
Μικτά κέρδη 11.092.934 10.482.365 10.241.162 9.418.708 8.082.254 10.413.038 13.649.453 31,1% 30,2% 5,4%
Μικτό Περιθ. Κέρδους 33,30% 29,34% 25,72% 23,97% 25,11% 24,90% 22,92%


Λοιπά έσοδα (μείον έξοδα) 478.974 322.046 306.247 383.145 302.361 584.324 884.163 51,3% 174,5% 22,4%
Δαπάνες λειτουργίας 8.109.950 7.847.582 8.090.143 7.191.053 6.896.085 7.085.391 8.557.299 20,8% 9,0% 1,7%
Δαπάνες λειτ. ως % των Πωλήσεων 24,35% 21,97% 20,32% 18,30% 21,42% 16,94% 14,37%


Χρηματοοικονομικά Έξοδα 990.744 867.792 759.503 701.842 799.441 835.048 882.115 5,6% 1,7% 0,3%
Έξοδα τόκων προς Πωλήσεις 2,97% 2,43% 1,91% 1,79% 2,48% 2,00% 1,48%


EBIDTA 5.337.250 5.537.437 4.915.934 5.736.771 4.265.709 6.316.494 8.175.460 29,4% 47,6% 8,1%
Περιθώριο EBIDTA 16,02% 15,50% 12,34% 14,60% 13,25% 15,10% 13,73%


Κέρδη μετά από φόρους 1.175.820 1.438.246 461.285 -407.336 373.808 2.346.235 3.319.364 41,5% 130,8% 18,2%
Καθ. Περ. Κέρδους 3,53% 4,03% 1,16% -1,04% 1,16% 5,61% 5,57%


Αριθμός Εργαζομένων 104.456 111.253 112.712 105.603 102.170 93.063 -


Σημείωσεις: (1) Τα αποτελέσματα του πίνακα προκύπτουν από τις 27 εταιρίες, που δημοσίευσαν αποτελέσματα μέχρι την 31/3/2023. (2) Εξαιρούμε τα στοιχεία των τραπεζών (ΑΛΦΑ, ΕΤΕ, ΕΥΡΩΒ, ΠΕΙΡ) λόγω της δομής των χρηματοοικονομικών τους μεγεθών. (3) Ο αριθμός εργαζομένων για το 2022, δεν έχει δημοσιευθεί ακόμα και για τις 27 εταιρίες. Δείτε τον ίδιο πίνακα, χωρίς τα μεγέθη των ΕΛΠΕ και ΔΕΗ, εδώ.

 

Στα παραπάνω μεγέθη, δεν συμπεριλαμβάνονται τα μεγέθη των τραπεζών, αφού αυτά, για διάφορους εξειδικευμένους λόγους, κατά τα προηγούμενα χρόνια, κινήθηκαν σε αφύσικα χαμηλά επίπεδα και διαταράσσουν τους μέσους όρους. Καθώς τα μεγέθη των τραπεζών επανήλθαν σε κανονικότητα, μόλις από το 2022, από φέτος, θα συμπεριλαμβάνονται στους υπολογισμούς των βασικών χρηματιστηριακών δεικτών.

 

Αν από τα παραπάνω μεγέθη, αφαιρέσουμε τα μεγέθη των ΕΛΠΕ και της ΔΕΗ (η αφαίρεσή τους γίνεται λόγω του ότι, οι συνθήκες λειτουργίας και φορολογίας τους κατά το 2022, δεν ήταν κανονική και προκλήθηκαν “αφύσικες διακυμάνσεις” στις πωλήσεις και τα κέρδη, που λόγω του μεγάλου μεγέθους των εταιριών, διαταράσσουν τους μέσους όρους του συνόλου), τότε, η εικόνα του συνόλου των 25 επιχειρήσεων, έχει ως εξής (δείτε το σχετικό πίνακα, εδώ).

Κατά το 2022, το σύνολο των πωλήσεων των εταιριών αυτών, έφτασε στα € 33.784 εκατομμύρια, καταγράφοντας αύξηση κατά +25,6% σε σχέση με το 2021. Τα καθαρά (μ.φ.) κέρδη έφτασαν στα € 2.433 εκατομμύρια, αυξημένα κατά 20,3% σε σχέση με το 2021.

Για την περίοδο της 5ετίας 2017 - 2022, οι πωλήσεις καταγράφουν αύξηση κατά 48,4% (μέσος ετήσιος ρυθμός αύξησης: 8,2%) και τα κέρδη (μ.φ.) κατά 198,0% (μέσος ετήσιος ρυθμός: 24,4%). Οι μεταβολές αυτές είναι εντυπωσιακές.

 

Ως ποιό σημείο μπορούν να συνεχίζονται αυτοί οι ρυθμοί αύξησης; Όπως μας δείχνει το παρελθόν, η ανοδική πορεία μπορεί να διατηρηθεί για μία σειρά αρκετών ετών. Βέβαια, μετά από μία τόσο ισχυρή αύξηση, όπως ήταν αυτή του 2022, κατά το τρέχον έτος, θα πρέπει να αναμένουμε μία επιβράδυνση στους ρυθμούς ανάπτυξης. Όμως, τα μεγέθη θα καταγράψουν αύξηση και κατά το 2023. Η αρχική μας εκτίμηση αναφέρεται σε αύξηση των πωλήσεων κατά 4,5% έως 5,0% και των κερδών κατά 10%, για το σύνολο των εισηγμένων εταιριών.

 

Βρισκόμαστε σε έναν ανοδικό κύκλο της οικονομίας. Ο κύκλος αυτός έχει τη δυναμική να συνεχιστεί για αρκετά ακόμη χρόνια. Για διάφορους συγκυριακούς και ιστορικούς λόγους, η ανοδικότητα δεν μεταφέρθηκε ακόμη στο σύνολο της χρηματιστηριακής αγοράς. Όμως, θα συμβεί και αυτό, εφ’ όσον οι εταιρίες διατηρήσουν τη δυναμική τους και συνεχίσουν να αυξάνουν τα μεγέθη τους.

 



Πωλήσεις (€ '000) Κέρδη μετά φόρων (€ '000)

Σύμβολο ΧΑ 12/2021 12/2022 Μετ. (%) 12/2021 12/2022 Μετ. (%)

ACAG 177.955 314.720 76,9% 10.041 5.535 -44,9%

CENER 1.054.203 1.426.008 35,3% 22.079 60.420 173,7%

ΑΡΑΙΓ 674.828 1.336.832 98,1% 5.100 106.779 1993,7%

ΑΤΤΙΚΑ 347.907 530.242 52,4% -13.193 17.053 N/A

BIO 5.374.512 6.985.735 30,0% 219.989 302.389 37,5%

ΓΕΒΚΑ 41.618 41.932 0,8% 2.925 3.891 33,0%

ΔΕΗ 5.706.391 11.253.107 97,2% -18.370 -8.915 N/A

ΕΕΕ 7.168.400 9.198.400 28,3% 547.200 415.600 -24,0%

ΕΛΠΕ 9.222.235 14.508.068 57,3% 341.157 894.978 162,3%

ΕΛΧΑ 2.883.042 3.714.015 28,8% 113.914 161.889 42,1%

ΕΝΤΕΡ 23.977 29.600 23,5% 5.710 6.037 5,7%

ΕΠΣΙΛ 50.511 75.107 48,7% 10.779 18.303 69,8%

EXAE 36.127 37.847 4,8% 8.207 8.214 0,1%

ΛΑΒΙ 39.724 46.007 15,8% 1.728 830 -52,0%

ΜΕΡΚΟ 30.127 30.379 0,8% 14.796 13.950 -5,7%

ΜΙΓ 359.841 7.121 -98,0% -25.644 -5.576 N/A

ΜΟΤΟ 94.700 132.046 39,4% 4.874 10.498 115,4%

ΟΛΠ 154.189 194.567 26,2% 36.761 52.886 43,9%

ΟΠΑΠ 1.538.843 1.938.985 26,0% 260.872 596.036 128,5%

ΟΤΕ 3.368.300 3.455.300 2,6% 589.700 388.700 -34,1%

ΟΤΟΕΛ 641.646 765.560 19,3% 52.429 82.550 57,5%

ΠΕΤΡΟ 155.741 156.134 0,3% 6.763 6.543 -3,3%

ΣΑΡ 408.198 446.407 9,4% 40.597 45.408 11,9%

ΣΠΕΙΣ 103.323 128.586 24,5% 4.620 5.020 8,7%

ΣΠΙ 9.082 8.822 -2,9% 117 102 -12,8%

ΤΙΤΑΝ 1.714.623 2.282.207 33,1% 91.555 110.481 20,7%

ΦΡΛΚ 439.766 501.379 14,0% 11.530 19.764 71,4%

Συν. 27 εταιρίες 41.819.809 59.545.113 42,4% 2.346.236 3.319.365 41,5%

Σύνολο 26 χωρίς ΕΛΠΕ - ΔΕΗ 26.891.183 33.783.938 25,6% 2.023.449 2.433.302 20,3%

Σημειώσεις: (1) Στον πίνακα δεν συμπεριλαμβάνονται τα μεγέθη των τεσσάρων τραπεζών (ΑΛΦΑ, ΕΤΕ, ΕΥΡΩΒ, ΠΕΙΡ). (2) Στα οικονομικά αποτελέσματα 2022, της Marfin Investment Group, δεν συμπεριλαμβάνουν τα μεγέθη της Attica Group.

 


12μηνο 2022 - Πίνακας Βελτίωσης και Επιδείνωσης σε βασικές χρηματοοικονομικές σχέσεις

Εταιρία Πωλήσεις Μικτό Περ. Κέρδους Δαπάνες / Πωλήσεις Χρημ/κά προς Πωλήσεις ΕBITDA / Πωλήσεων Καθαρό Περ. Κέρδους Υποχρ. / Παθητικό

ACAG Αύξηση Αύξηση Μείωση Μείωση Αύξηση Μείωση N/A

CENER Αύξηση Μείωση Μείωση Μείωση Αύξηση Αύξηση Αύξηση

ΑΡΑΙΓ Αύξηση Αύξηση Αύξηση Μείωση Μείωση Αύξηση Μείωση

ΑΤΤΙΚΑ Αύξηση Αύξηση Μείωση Μείωση Μείωση Αύξηση Αύξηση

ΒΙΟ Αύξηση Αύξηση Μείωση Μείωση Μείωση Αύξηση Μείωση

ΓΕΒΚΑ Αύξηση Αύξηση Αύξηση Μείωση Αύξηση Αύξηση Μείωση

ΔΕΗ Αύξηση Μείωση Μείωση Μείωση Μείωση Αύξηση Αύξηση

ΕΕΕ Αύξηση Μείωση Αύξηση Μείωση Μείωση Μείωση Αύξηση

ΕΛΠΕ Αύξηση Αύξηση Μείωση Μείωση Αύξηση Αύξηση Μείωση

ΕΛΧΑ Αύξηση Αύξηση Μείωση Αύξηση Αύξηση Αύξηση Μείωση

ΕΝΤΕΡ Αύξηση Μείωση Μείωση Αύξηση Μείωση Μείωση Αύξηση

ΕΠΣΙΛ Αύξηση N/A N/A N/A Αύξηση Αύξηση N/A

ΕΧΑΕ Αύξηση N/A Αύξηση Μείωση Μείωση Μείωση Αύξηση

ΛΑΒΙ Αύξηση Μείωση Μείωση Μείωση Αύξηση Μείωση Μείωση

ΜΕΡΚΟ Αύξηση Μείωση Μείωση Μείωση Μείωση Μείωση N/A

ΜΙΓ N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A

ΜΟΤΟ Αύξηση Αύξηση Μείωση Μείωση Αύξηση Αύξηση Μείωση

ΟΛΠ Αύξηση Αύξηση Μείωση Μείωση Αύξηση Αύξηση Μείωση

ΟΠΑΠ Αύξηση Αύξηση Μείωση Μείωση Αύξηση Αύξηση Μείωση

ΟΤΕ Αύξηση Μείωση Αύξηση Μείωση Αύξηση Μείωση Αύξηση

ΟΤΟΕΛ Αύξηση Αύξηση Μείωση Μείωση Αύξηση Αύξηση Αύξηση

ΠΕΤΡΟ Αύξηση Αύξηση Αύξηση Αύξηση Μείωση Μείωση Μείωση

ΣΑΡ Αύξηση Μείωση Αύξηση Αύξηση Αύξηση Αύξηση Αύξηση

ΣΠΕΙΣ Αύξηση Μείωση Αύξηση Μείωση Μείωση Μείωση Μείωση

ΣΠΙ Μείωση Μείωση Αύξηση Μείωση Μείωση Μείωση Μείωση

ΤΙΤΑΝ Αύξηση Μείωση Μείωση Μείωση Μείωση Μείωση Αύξηση

ΦΡΛΚ Αύξηση Αύξηση Αύξηση Μείωση Μείωση Αύξηση Μείωση

Σημείωσαν Αύξηση 25 13 10 4 13 15 10

Σημείωσαν Μείωση 1 11 15 21 13 11 13

Σημειώσεις: Η αύξηση των πωλήσεων είναι ΘΕΤΙΚΟ στοιχείο. Η αύξηση του μικτού περ. κέρδους είναι ΘΕΤΙΚΟ στοιχείο. Η αύξηση των "Δαπανών / Πωλήσεις" είναι ΑΡΝΗΤΙΚΟ στοιχείο. Η αύξηση των "Χρημ/κών δαπανών / Πωλήσεις" είναι ΑΡΝΗΤΙΚΟ στοιχείο. Η αύξηση του περ. EBITDA είναι ΘΕΤΙΚΟ στοιχείο. Η αύξηση του Καθαρού περ. κέρδους είναι ΘΕΤΙΚΟ στοιχείο. Η αύξηση των "Υποχρεώσεων / Παθητικό" είναι ΑΡΝΗΤΙΚΟ στοιχείο. Επιμέλεια: Χρήστος Μπίκος

 

Το παρόν άρθρο, είναι τμήμα της ύλης του τεύχους 251 (Απρίλιος 2023) του περιοδικού ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡΑ. Δείτε τα πλήρη περιεχόμενα του τεύχους 251, εδώ.


Εγγραφή RSS για αυτά τα σχόλια Σχόλια (0)

συνολικά: | προβολή:

Σχολιάστε το άρθρο comment

Παρακαλώ εισάγετε τον κωδικό που βλέπετε στην εικόνα: