ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 2022
Τα μεγέθη των εισηγμένων εταιριών σε ισχυρό ανοδικό κύκλο!
Κατά το 2022, οι εισηγμένες εταιρίες, μέσω της δραστηριοποίησής τους και των αποτελεσμάτων τους, έκαναν το μεγαλύτερο ποσοτικό και ποιοτικό άλμα των τελευταίων δεκαετιών. Δεν είναι μόνον η αύξηση των μεγεθών που εντυπωσιάζει θετικά. Είναι και η βελτίωση των χρηματοοικονομικών σχέσεων. Είναι παράλληλα και η άνεση με την οποία, οι εταιρίες, ξεπέρασαν τις δυσκολίες της πανδημίας και των προβληματικών εφοδιαστικών αλυσίδων, κατά τα τελευταία χρόνια και, παράλληλα, είναι και η αντοχή στην πληθωριστική κρίση που οξύνθηκε, ιδίως κατά το 2022. Όλη αυτή η εικόνα, επιβεβαιώνει τη θέση -που σταθερά εκφράζουμε κατά τα τελευταία χρόνια- ότι, η ελληνική οικονομία, έχει εισέλθει σε ένα νέο, μακροχρόνιο, ανοδικό κύκλο, έναν κύκλο που θα διατηρηθεί για αρκετά χρόνια και που -παράλληλα- οδηγεί το Χρηματιστήριο σε υψηλότερα επίπεδα.
Επί συνόλου 27 εταιριών που έχουν -μέχρι την 3/4/2023- δημοσιεύσει αποτελέσματα, καταγράφονται πωλήσεις ύψους € 59.546 εκατομμυρίων, έναντι € € 41.820 εκατομμυρίων, που οι ίδιες εταιρίες είχαν εμφανίσει κατά το 2021, σημειώνοντας αύξηση κατά 42,4%. Τα καθαρά, μετά από τους φόρους, κέρδη, φτάνουν στα € 3.319 εκατομμύρια, έναντι € 2.346 εκατομμυρίων, που οι ίδιες εταιρίες είχαν εμφανίσει κατά το 2021. Η αύξηση φτάνει στο 41,5%. (Δείτε τις επιχειρήσεις που έχουν δημοσιεύσει στοιχεία, στους πίνακες των επομένων σελίδων).
Στον παρακείμενο πίνακα, εμφανίζονται τα βασικά χρηματοοικονομικά μεγέθη, των ιδίων 27 εταιριών, για την περίοδο από το 2015 έως το 2022. Σ’ αυτόν ακριβώς τον πίνακα, εμφανίζεται το μέγεθος της διαχρονικής διαφοράς και της βελτίωσης που συντελέστηκε όλο αυτό το διάστημα.
Μόνο κατά το διάστημα των τελευταίων 5 ετών (2017-2022), η αύξηση των πωλήσεων (επί των ιδίων 27 εταιριών) υπολογίζεται σε 66,7%, ενώ ο μέσος ετήσιος ρυθμός αύξησης είναι 10,8%. Το ποσοστό αυτό, είναι πολύ μεγάλο και σημαντικό -αυτό είναι που, κατά κύριο λόγο- δείχνει τη δυναμική των επιχειρήσεων. Τα κέρδη πάντα, έπονται και έχουν μία άλλη δομή και “λογική”. Δείτε διάγραμμα με την εξέλιξη των πωλήσεων, εδώ.
Τα καθαρά κέρδη (μ.φ.) κατά το ίδιο διάστημα, αυξήθηκαν κατά 130,8%, ή με μέσο ετήσιο ρυθμό 18,2%. Δείτε διάγραμμα με την εξέλιξη των πωλήσεων, εδώ.
Τα μεγέθη αυτά είναι εντυπωσιακά. Και ωθούν τη χρηματιστηριακή αγορά ανοδικά. Υπό κανονικές συνθήκες δε, η τιμή του Γενικού Δείκτη, θα έπρεπε να κινείται υψηλότερα, αφού, με βάση τις αποτιμήσεις της 3/4/2023, η σχέση τιμής προς κέρδη (Ρ/Ε ratio), υπολογίζεται σε 7,8 (δείτε το διάγραμμα εδώ) . Αυτή είναι η σχέση με βάση τα πραγματοποιηθέντα (ιστορικά) κέρδη. Αν μάλιστα λάβουμε υπόψη τις εκτιμήσεις για την εξέλιξη των κερδών κατά το τρέχον έτος, τότε η σχέση του “προβλεπόμενου” Ρ/Ε, υποχωρεί ακόμη πιο κάτω.
Βασικά χρηματοοικονομικά μεγέθη από 27 εταιρίες (χωρίς τις τράπεζες) |
(σε χιλιάδες ευρώ) |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
Μετ. 2021-2022 |
Μετ. 2017-2022 |
ΜΕΡΑ 2017-2022 |
Κυκλοφορούν Ενεργητικό |
18.088.257 |
17.112.666 |
17.012.787 |
17.947.967 |
16.140.282 |
23.410.978 |
26.862.639 |
14,7% |
57,0% |
9,4% |
Ταμειακά Διαθέσιμα |
4.875.804 |
4.745.652 |
4.729.610 |
5.472.068 |
5.930.599 |
8.168.973 |
7.953.068 |
-2,6% |
67,6% |
10,9% |
Σύνολο Ενεργητικού |
54.431.340 |
53.102.385 |
52.525.107 |
54.813.269 |
53.715.689 |
60.607.045 |
67.245.626 |
11,0% |
26,6% |
4,8% |
Ίδια Κεφάλαια |
19.684.214 |
19.815.183 |
18.626.634 |
17.207.584 |
15.965.235 |
19.341.278 |
20.853.826 |
7,8% |
5,2% |
1,0% |
Μακροπρόθεσμες Υποχρεώσεις |
18.794.754 |
16.704.927 |
17.600.798 |
21.210.939 |
21.018.627 |
21.646.531 |
23.796.525 |
9,9% |
42,5% |
7,3% |
Μακρ. Δανειακές Υποχρεώσεις |
12.601.469 |
11.470.906 |
12.114.505 |
14.282.071 |
14.244.656 |
14.436.233 |
14.703.787 |
1,9% |
28,2% |
5,1% |
Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις |
16.662.688 |
17.045.215 |
16.219.032 |
16.525.866 |
15.648.493 |
19.554.824 |
21.996.802 |
12,5% |
29,0% |
5,2% |
Βραχ. Δανειακές Υποχρεώσεις |
5.003.552 |
5.605.293 |
4.295.124 |
4.530.925 |
3.720.535 |
4.983.791 |
4.676.269 |
-6,2% |
-16,6% |
-3,6% |
Σύνολο Υποχρεώσεων |
34.680.993 |
33.292.829 |
33.898.351 |
37.505.679 |
37.414.590 |
41.201.360 |
46.449.846 |
12,7% |
39,5% |
6,9% |
Υποχρεώσεις / Παθητικό |
63,72% |
62,70% |
64,54% |
68,42% |
69,65% |
67,98% |
69,07% |
|
|
|
Πωλήσεις |
33.307.330 |
35.727.318 |
39.822.708 |
39.287.139 |
32.188.090 |
41.819.810 |
59.545.094 |
42,4% |
66,7% |
10,8% |
Κόστος Πωληθέντων |
22.188.001 |
25.217.492 |
29.584.956 |
29.835.059 |
24.075.099 |
31.331.434 |
45.782.685 |
46,1% |
81,6% |
12,7% |
Μικτά κέρδη |
11.092.934 |
10.482.365 |
10.241.162 |
9.418.708 |
8.082.254 |
10.413.038 |
13.649.453 |
31,1% |
30,2% |
5,4% |
Μικτό Περιθ. Κέρδους |
33,30% |
29,34% |
25,72% |
23,97% |
25,11% |
24,90% |
22,92% |
|
|
|
Λοιπά έσοδα (μείον έξοδα) |
478.974 |
322.046 |
306.247 |
383.145 |
302.361 |
584.324 |
884.163 |
51,3% |
174,5% |
22,4% |
Δαπάνες λειτουργίας |
8.109.950 |
7.847.582 |
8.090.143 |
7.191.053 |
6.896.085 |
7.085.391 |
8.557.299 |
20,8% |
9,0% |
1,7% |
Δαπάνες λειτ. ως % των Πωλήσεων |
24,35% |
21,97% |
20,32% |
18,30% |
21,42% |
16,94% |
14,37% |
|
|
|
Χρηματοοικονομικά Έξοδα |
990.744 |
867.792 |
759.503 |
701.842 |
799.441 |
835.048 |
882.115 |
5,6% |
1,7% |
0,3% |
Έξοδα τόκων προς Πωλήσεις |
2,97% |
2,43% |
1,91% |
1,79% |
2,48% |
2,00% |
1,48% |
|
|
|
EBIDTA |
5.337.250 |
5.537.437 |
4.915.934 |
5.736.771 |
4.265.709 |
6.316.494 |
8.175.460 |
29,4% |
47,6% |
8,1% |
Περιθώριο EBIDTA |
16,02% |
15,50% |
12,34% |
14,60% |
13,25% |
15,10% |
13,73% |
|
|
|
Κέρδη μετά από φόρους |
1.175.820 |
1.438.246 |
461.285 |
-407.336 |
373.808 |
2.346.235 |
3.319.364 |
41,5% |
130,8% |
18,2% |
Καθ. Περ. Κέρδους |
3,53% |
4,03% |
1,16% |
-1,04% |
1,16% |
5,61% |
5,57% |
|
|
|
Αριθμός Εργαζομένων |
104.456 |
111.253 |
112.712 |
105.603 |
102.170 |
93.063 |
- |
|
|
|
Σημείωσεις: (1) Τα αποτελέσματα του πίνακα προκύπτουν από τις 27 εταιρίες, που δημοσίευσαν αποτελέσματα μέχρι την 31/3/2023. (2) Εξαιρούμε τα στοιχεία των τραπεζών (ΑΛΦΑ, ΕΤΕ, ΕΥΡΩΒ, ΠΕΙΡ) λόγω της δομής των χρηματοοικονομικών τους μεγεθών. (3) Ο αριθμός εργαζομένων για το 2022, δεν έχει δημοσιευθεί ακόμα και για τις 27 εταιρίες. Δείτε τον ίδιο πίνακα, χωρίς τα μεγέθη των ΕΛΠΕ και ΔΕΗ, εδώ. |
Στα παραπάνω μεγέθη, δεν συμπεριλαμβάνονται τα μεγέθη των τραπεζών, αφού αυτά, για διάφορους εξειδικευμένους λόγους, κατά τα προηγούμενα χρόνια, κινήθηκαν σε αφύσικα χαμηλά επίπεδα και διαταράσσουν τους μέσους όρους. Καθώς τα μεγέθη των τραπεζών επανήλθαν σε κανονικότητα, μόλις από το 2022, από φέτος, θα συμπεριλαμβάνονται στους υπολογισμούς των βασικών χρηματιστηριακών δεικτών.
Αν από τα παραπάνω μεγέθη, αφαιρέσουμε τα μεγέθη των ΕΛΠΕ και της ΔΕΗ (η αφαίρεσή τους γίνεται λόγω του ότι, οι συνθήκες λειτουργίας και φορολογίας τους κατά το 2022, δεν ήταν κανονική και προκλήθηκαν “αφύσικες διακυμάνσεις” στις πωλήσεις και τα κέρδη, που λόγω του μεγάλου μεγέθους των εταιριών, διαταράσσουν τους μέσους όρους του συνόλου), τότε, η εικόνα του συνόλου των 25 επιχειρήσεων, έχει ως εξής (δείτε το σχετικό πίνακα, εδώ).
Κατά το 2022, το σύνολο των πωλήσεων των εταιριών αυτών, έφτασε στα € 33.784 εκατομμύρια, καταγράφοντας αύξηση κατά +25,6% σε σχέση με το 2021. Τα καθαρά (μ.φ.) κέρδη έφτασαν στα € 2.433 εκατομμύρια, αυξημένα κατά 20,3% σε σχέση με το 2021.
Για την περίοδο της 5ετίας 2017 - 2022, οι πωλήσεις καταγράφουν αύξηση κατά 48,4% (μέσος ετήσιος ρυθμός αύξησης: 8,2%) και τα κέρδη (μ.φ.) κατά 198,0% (μέσος ετήσιος ρυθμός: 24,4%). Οι μεταβολές αυτές είναι εντυπωσιακές.
Ως ποιό σημείο μπορούν να συνεχίζονται αυτοί οι ρυθμοί αύξησης; Όπως μας δείχνει το παρελθόν, η ανοδική πορεία μπορεί να διατηρηθεί για μία σειρά αρκετών ετών. Βέβαια, μετά από μία τόσο ισχυρή αύξηση, όπως ήταν αυτή του 2022, κατά το τρέχον έτος, θα πρέπει να αναμένουμε μία επιβράδυνση στους ρυθμούς ανάπτυξης. Όμως, τα μεγέθη θα καταγράψουν αύξηση και κατά το 2023. Η αρχική μας εκτίμηση αναφέρεται σε αύξηση των πωλήσεων κατά 4,5% έως 5,0% και των κερδών κατά 10%, για το σύνολο των εισηγμένων εταιριών.
Βρισκόμαστε σε έναν ανοδικό κύκλο της οικονομίας. Ο κύκλος αυτός έχει τη δυναμική να συνεχιστεί για αρκετά ακόμη χρόνια. Για διάφορους συγκυριακούς και ιστορικούς λόγους, η ανοδικότητα δεν μεταφέρθηκε ακόμη στο σύνολο της χρηματιστηριακής αγοράς. Όμως, θα συμβεί και αυτό, εφ’ όσον οι εταιρίες διατηρήσουν τη δυναμική τους και συνεχίσουν να αυξάνουν τα μεγέθη τους.
|
|
Πωλήσεις (€ '000) |
Κέρδη μετά φόρων (€ '000) |
|
Σύμβολο ΧΑ |
12/2021 |
12/2022 |
Μετ. (%) |
12/2021 |
12/2022 |
Μετ. (%) |
|
ACAG |
177.955 |
314.720 |
76,9% |
10.041 |
5.535 |
-44,9% |
|
CENER |
1.054.203 |
1.426.008 |
35,3% |
22.079 |
60.420 |
173,7% |
|
ΑΡΑΙΓ |
674.828 |
1.336.832 |
98,1% |
5.100 |
106.779 |
1993,7% |
|
ΑΤΤΙΚΑ |
347.907 |
530.242 |
52,4% |
-13.193 |
17.053 |
N/A |
|
BIO |
5.374.512 |
6.985.735 |
30,0% |
219.989 |
302.389 |
37,5% |
|
ΓΕΒΚΑ |
41.618 |
41.932 |
0,8% |
2.925 |
3.891 |
33,0% |
|
ΔΕΗ |
5.706.391 |
11.253.107 |
97,2% |
-18.370 |
-8.915 |
N/A |
|
ΕΕΕ |
7.168.400 |
9.198.400 |
28,3% |
547.200 |
415.600 |
-24,0% |
|
ΕΛΠΕ |
9.222.235 |
14.508.068 |
57,3% |
341.157 |
894.978 |
162,3% |
|
ΕΛΧΑ |
2.883.042 |
3.714.015 |
28,8% |
113.914 |
161.889 |
42,1% |
|
ΕΝΤΕΡ |
23.977 |
29.600 |
23,5% |
5.710 |
6.037 |
5,7% |
|
ΕΠΣΙΛ |
50.511 |
75.107 |
48,7% |
10.779 |
18.303 |
69,8% |
|
EXAE |
36.127 |
37.847 |
4,8% |
8.207 |
8.214 |
0,1% |
|
ΛΑΒΙ |
39.724 |
46.007 |
15,8% |
1.728 |
830 |
-52,0% |
|
ΜΕΡΚΟ |
30.127 |
30.379 |
0,8% |
14.796 |
13.950 |
-5,7% |
|
ΜΙΓ |
359.841 |
7.121 |
-98,0% |
-25.644 |
-5.576 |
N/A |
|
ΜΟΤΟ |
94.700 |
132.046 |
39,4% |
4.874 |
10.498 |
115,4% |
|
ΟΛΠ |
154.189 |
194.567 |
26,2% |
36.761 |
52.886 |
43,9% |
|
ΟΠΑΠ |
1.538.843 |
1.938.985 |
26,0% |
260.872 |
596.036 |
128,5% |
|
ΟΤΕ |
3.368.300 |
3.455.300 |
2,6% |
589.700 |
388.700 |
-34,1% |
|
ΟΤΟΕΛ |
641.646 |
765.560 |
19,3% |
52.429 |
82.550 |
57,5% |
|
ΠΕΤΡΟ |
155.741 |
156.134 |
0,3% |
6.763 |
6.543 |
-3,3% |
|
ΣΑΡ |
408.198 |
446.407 |
9,4% |
40.597 |
45.408 |
11,9% |
|
ΣΠΕΙΣ |
103.323 |
128.586 |
24,5% |
4.620 |
5.020 |
8,7% |
|
ΣΠΙ |
9.082 |
8.822 |
-2,9% |
117 |
102 |
-12,8% |
|
ΤΙΤΑΝ |
1.714.623 |
2.282.207 |
33,1% |
91.555 |
110.481 |
20,7% |
|
ΦΡΛΚ |
439.766 |
501.379 |
14,0% |
11.530 |
19.764 |
71,4% |
|
Συν. 27 εταιρίες |
41.819.809 |
59.545.113 |
42,4% |
2.346.236 |
3.319.365 |
41,5% |
|
Σύνολο 26 χωρίς ΕΛΠΕ - ΔΕΗ |
26.891.183 |
33.783.938 |
25,6% |
2.023.449 |
2.433.302 |
20,3% |
|
Σημειώσεις: (1) Στον πίνακα δεν συμπεριλαμβάνονται τα μεγέθη των τεσσάρων τραπεζών (ΑΛΦΑ, ΕΤΕ, ΕΥΡΩΒ, ΠΕΙΡ). (2) Στα οικονομικά αποτελέσματα 2022, της Marfin Investment Group, δεν συμπεριλαμβάνουν τα μεγέθη της Attica Group. |
|
12μηνο 2022 - Πίνακας Βελτίωσης και Επιδείνωσης σε βασικές χρηματοοικονομικές σχέσεις |
|
Εταιρία |
Πωλήσεις |
Μικτό Περ. Κέρδους |
Δαπάνες / Πωλήσεις |
Χρημ/κά προς Πωλήσεις |
ΕBITDA / Πωλήσεων |
Καθαρό Περ. Κέρδους |
Υποχρ. / Παθητικό |
|
ACAG |
Αύξηση |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Αύξηση |
Μείωση |
N/A |
|
CENER |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Μείωση |
Αύξηση |
Αύξηση |
Αύξηση |
|
ΑΡΑΙΓ |
Αύξηση |
Αύξηση |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Αύξηση |
Μείωση |
|
ΑΤΤΙΚΑ |
Αύξηση |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Μείωση |
Αύξηση |
Αύξηση |
|
ΒΙΟ |
Αύξηση |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Μείωση |
Αύξηση |
Μείωση |
|
ΓΕΒΚΑ |
Αύξηση |
Αύξηση |
Αύξηση |
Μείωση |
Αύξηση |
Αύξηση |
Μείωση |
|
ΔΕΗ |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Μείωση |
Μείωση |
Αύξηση |
Αύξηση |
|
ΕΕΕ |
Αύξηση |
Μείωση |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Μείωση |
Αύξηση |
|
ΕΛΠΕ |
Αύξηση |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Αύξηση |
Αύξηση |
Μείωση |
|
ΕΛΧΑ |
Αύξηση |
Αύξηση |
Μείωση |
Αύξηση |
Αύξηση |
Αύξηση |
Μείωση |
|
ΕΝΤΕΡ |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Αύξηση |
|
ΕΠΣΙΛ |
Αύξηση |
N/A |
N/A |
N/A |
Αύξηση |
Αύξηση |
N/A |
|
ΕΧΑΕ |
Αύξηση |
N/A |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Μείωση |
Αύξηση |
|
ΛΑΒΙ |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Μείωση |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
|
ΜΕΡΚΟ |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Μείωση |
Μείωση |
Μείωση |
N/A |
|
ΜΙΓ |
N/A |
N/A |
N/A |
N/A |
N/A |
N/A |
N/A |
|
ΜΟΤΟ |
Αύξηση |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Αύξηση |
Αύξηση |
Μείωση |
|
ΟΛΠ |
Αύξηση |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Αύξηση |
Αύξηση |
Μείωση |
|
ΟΠΑΠ |
Αύξηση |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Αύξηση |
Αύξηση |
Μείωση |
|
ΟΤΕ |
Αύξηση |
Μείωση |
Αύξηση |
Μείωση |
Αύξηση |
Μείωση |
Αύξηση |
|
ΟΤΟΕΛ |
Αύξηση |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Αύξηση |
Αύξηση |
Αύξηση |
|
ΠΕΤΡΟ |
Αύξηση |
Αύξηση |
Αύξηση |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Μείωση |
|
ΣΑΡ |
Αύξηση |
Μείωση |
Αύξηση |
Αύξηση |
Αύξηση |
Αύξηση |
Αύξηση |
|
ΣΠΕΙΣ |
Αύξηση |
Μείωση |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Μείωση |
Μείωση |
|
ΣΠΙ |
Μείωση |
Μείωση |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Μείωση |
Μείωση |
|
ΤΙΤΑΝ |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Μείωση |
Μείωση |
Μείωση |
Αύξηση |
|
ΦΡΛΚ |
Αύξηση |
Αύξηση |
Αύξηση |
Μείωση |
Μείωση |
Αύξηση |
Μείωση |
|
Σημείωσαν Αύξηση |
25 |
13 |
10 |
4 |
13 |
15 |
10 |
|
Σημείωσαν Μείωση |
1 |
11 |
15 |
21 |
13 |
11 |
13 |
|
Σημειώσεις: Η αύξηση των πωλήσεων είναι ΘΕΤΙΚΟ στοιχείο. Η αύξηση του μικτού περ. κέρδους είναι ΘΕΤΙΚΟ στοιχείο. Η αύξηση των "Δαπανών / Πωλήσεις" είναι ΑΡΝΗΤΙΚΟ στοιχείο. Η αύξηση των "Χρημ/κών δαπανών / Πωλήσεις" είναι ΑΡΝΗΤΙΚΟ στοιχείο. Η αύξηση του περ. EBITDA είναι ΘΕΤΙΚΟ στοιχείο. Η αύξηση του Καθαρού περ. κέρδους είναι ΘΕΤΙΚΟ στοιχείο. Η αύξηση των "Υποχρεώσεων / Παθητικό" είναι ΑΡΝΗΤΙΚΟ στοιχείο. Επιμέλεια: Χρήστος Μπίκος |
Το παρόν άρθρο, είναι τμήμα της ύλης του τεύχους 251 (Απρίλιος 2023) του περιοδικού ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡΑ. Δείτε τα πλήρη περιεχόμενα του τεύχους 251, εδώ.
Σχόλια (0)
Σχολιάστε το άρθρο