ΗΠΑ: Επιστροφή της καμπύλης των επιτοκίων στην ομαλότητα. Απομάκρυνση των πιθανοτήτων ύφεσης.

Όταν τον Ιούλιο του 2022, ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ έφτανε στο 9,2%, το επιτόκιο της FED είχε ήδη αρχίσει να αυξάνεται (από το 0,25% είχε φτάσει στο 1,75%), το επιτόκιο του διετούς αμερικανικού ομολόγου ξεπερνούσε το επιτόκιο του 10ετούς και δημιουργούνταν οι “τέλειες συνθήκες” για μία ύφεση στην αμερικανική οικονομία, κατά τους επόμενους 18 μήνες.

Ας μην ξεχνάμε ότι, σε ολόκληρη τη μεταπολεμική περίοδο, κάθε φορά που το επιτόκιο του 2ετούς ομολόγου ξεπερνούσε το επιτόκιο του 10ετούς ομολόγου (το φαινόμενο της αντεστραμμένης καμπύλης των επιτοκίων) εμφανιζόταν ύφεση στην οικονομία των ΗΠΑ, στο διάστημα των επομένων 6 έως 18 μηνών.

Από τότε, έχουν περάσει περισσότερα από δύο χρόνια, ο πληθωρισμός τιθασεύτηκε, το επιτόκιο της FED κορύφωσε στο 5,50% και σύντομα ξεκινά η αντίστροφη πορεία της πτώσης του και όμως, η μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου, απέφυγε την ύφεση και κατόρθωσε να αναπτυχθεί με ήπιους ρυθμούς. Η ανεργία, αυξήθηκε οριακά μέχρι το 4,3%, για να υποχωρήσει τον Αύγουστο στο 4,2%, όπως ανακοινώθηκε σήμερα.

Και ήδη, εδώ και τρεις μέρες, το επιτόκιο του (κοντινού) 2ετούς ομολόγου, είναι χαμηλότερο από το επιτόκιο του (μακρινού) 10ετούς ομολόγου, δείχνοντας ότι, η κατάσταση στην καμπύλη των ομολόγων, έχει επανέλθει στην κανονικότητα. - Δείτε την εικόνα των βασικών αυτών μακροοικονομικών μεγεθών, για την περίοδο από το 2022 μέχρι σήμερα, στις ΗΠΑ, εδώ.

Αν επρόκειτο να περιπέσει σε ύφεση η αμερικανική οικονομία, λογικά, αυτό θα έπρεπε να συμβεί στα μέσα του 2023. Και όμως, εκείνη την περίοδο, το ΑΕΠ αυξάνονταν μεταξύ 2,1% και 4,9%.

Πρόκειται για μία μεγάλη “νίκη” της FED, της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ και του προέδρου της κ. J. Powell, προσωπικά.

Ο συναγερμός δεν έχει ακόμη λήξει. Όμως, κατά τα φαινόμενα, η “μάχη” εναντίον του πληθωρισμού έχει κριθεί, ενώ και η μάχη εναντίον της ύφεσης και υπέρ μιας “ήπιας προσγείωσης” της αμερικανικής οικονομίας, δείχνει να κερδίζεται.

Και οι αγορές; Οι αγορές έχοντας πετύχει μια εντυπωσιακή πορεία ανόδου όλα αυτά τα χρόνια, αλλά και κατά το 2024 (ο δείκτης S&P 500 πέτυχε 38 νέα ιστορικά υψηλά κατά το τρέχον έτος - δείτε εδώ τα νέα ιστορικά υψηλά των βασικών διεθνών δεικτών κατά τα τελευταία χρόνια) δείχνουν να κινούνται και αυτές σε μία πορεία “αφομοίωσης” των μεγάλων κερδών, χωρίς μεγάλες εκπλήξεις και χωρίς κλυδωνισμούς. Μια κατάσταση πάρα πολύ ικανοποιητική.