Αρχική | ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡΑ | 1988 - 2019: Οι ανοδικές και οι πτωτικές φάσεις του Χρηματιστηρίου της Αθήνας

1988 - 2019: Οι ανοδικές και οι πτωτικές φάσεις του Χρηματιστηρίου της Αθήνας

Μέγεθος γραμμάτων: Decrease font Enlarge font
1988 - 2019: Οι ανοδικές και οι πτωτικές φάσεις του Χρηματιστηρίου της Αθήνας

(Το άρθρο αυτό συμπεριλαμβάνεται στην ύλη του τεύχους 205 του περιοδικού Χ&Α - Δείτε τα περιεχόμενα)

Στη διεθνή βιβλιογραφία δεν υπάρχει ένας μοναδικός και συγκεκριμένος ορισμός της “ανοδικής” ή της “πτωτικής” αγοράς (bull market - bear market). Υπάρχει όμως ένας ο οποίος γίνεται ευρύτερα αποδεκτός και, με βάση την ελληνική βιβλιογραφία, γίνεται ευρύτερα αποδεκτός και στην Ελλάδα.

 

Με βάση τον ορισμό αυτόν, ως “ανοδική αγορά” ή “ανοδική φάση της χρηματιστηριακής αγοράς” το διάστημα “από χαμηλότερο κλείσιμο μετά από μία πτώση του Δείκτη κατά 20% ή μεγαλύτερη, έως το επόμενο “υψηλό” κλείσιμο του Δείκτη”.

Από την άλλη πλευρά, ως “πτωτική αγορά” ή ως “πτωτική φάση της χρηματιστηριακής αγοράς ορίζεται το διάστημα “από το κλείσιμο του Δείκτη αμέσως μετά από μία πτώση κατά τουλάχιστον 20% από το προηγούμενο υψηλό του, έως το χαμηλότερο κλείσιμο, μετά από πτώση του κατά 20% ή περισσότερο”.

 

Στην αγγλική γλώσσα, οι ορισμοί αυτοί διατυπώνονται ως εξής:

Bull market - From the lowest close reached after the market has fallen 20% or more, to the next market high.

Bear market - From when the index closes at least 20% down from its previous high close, through the lowest close reached after it has fallen 20% or more.

 

Από τους παραπάνω ορισμούς, αντιλαμβανόμαστε ότι: α) Μία πτωτική αγορά ξεκινάει πάντα από το προηγούμενο “υψηλό” κλείσιμο. β) Μία ανοδική αγορά ξεκινάει πάντα από προηγούμενο “χαμηλό” κλείσιμο. γ) Η έναρξη ή η λήξη μίας ανοδικής ή πτωτικής αγοράς, γίνεται αντιληπτή μόνον μετά, αφού έχει συμβεί.

 

Με βάση αυτόν τον “κανόνα”, κατά τη διάρκεια ζωής του Γενικού Δείκτη του Χρηματιστηρίου της Αθήνας (4/1/1988) έως και σήμερα, έχει διανύσει 18 ανοδικές φάσεις και 17 πτωτικές. Ο αριθμός των ανοδικών και των πτωτικών φάσεων της αγοράς της Αθήνας είναι εξαιρετικά υψηλός. Αυτός είναι άλλωστε και ο λόγος για τον οποίο η αγορά μας χαρακτηρίζεται ως αγορά με “συχνές και μεγάλες διακυμάνσεις”. Αξίζει να αναφερθεί ότι, στο ίδιο χρονικό διάστημα των 31 ετών, ο δείκτης S&P έχει διανύσει 5 ανοδικές και 4 πτωτικές φάσεις.

 

Ημερομηνία Γεν. Δείκτης Ημερομηνία Γεν. Δείκτης Φάση Αγοράς Διάρκεια σε μήνες Απόδοση
4/1/1988 275,35 5/7/1990 1.684,31 Ανοδική 29,9 511,7%
5/7/1990 1.684,31 12/11/1990 752,14 Πτωτική 4,3 -55,3%
12/11/1990 752,14 4/3/1991 1.317,85 Ανοδική 3,7 75,2%
4/3/1991 1.317,85 3/1/1992 800,64 Πτωτική 10,0 -39,2%
3/1/1992 800,64 5/2/1992 1.009,46 Ανοδική 1,1 26,1%
5/2/1992 1.009,46 17/11/1992 558,85 Πτωτική 9,4 -44,6%
17/11/1992 558,85 18/1/1994 1.194,58 Ανοδική 14,0 113,8%
18/1/1994 1.194,58 16/3/1995 787,15 Πτωτική 13,8 -34,1%
16/3/1995 787,15 9/10/1997 1.790,60 Ανοδική 30,8 127,5%
9/10/1997 1.790,60 17/11/1997 1331,04 Πτωτική 1,3 -25,7%
17/11/1997 1331,04 21/7/1998 2.825,52 Ανοδική 8,1 112,3%
21/7/1998 2.825,52 12/10/1998 1739,61 Πτωτική 2,7 -38,4%
12/10/1998 1739,61 17/9/1999 6.355,04 Ανοδική 11,1 265,3%
17/9/1999 6.355,04 31/3/2003 1467,3 Πτωτική 42,3 -76,9%
31/3/2003 1467,3 8/5/2006 4.316,98 Ανοδική 37,2 194,2%
8/5/2006 4.316,98 14/6/2006 3379,28 Πτωτική 1,2 -21,7%
14/6/2006 3379,28 31/10/2007 5.335,02 Ανοδική 16,5 57,9%
31/10/2007 5.335,02 9/3/2009 1469,41 Πτωτική 16,2 -72,5%
9/3/2009 1469,41 14/10/2009 2.896,91 Ανοδική 7,2 97,1%
14/10/2009 2.896,91 30/6/2010 1434,22 Πτωτική 8,5 -50,5%
30/6/2010 1434,22 4/8/2010 1.777,55 Ανοδική 1,1 23,9%
4/8/2010 1.777,55 10/1/2012 625,35 Πτωτική 17,2 -64,8%
10/1/2012 625,35 13/2/2012 834,41 Ανοδική 1,1 33,4%
13/2/2012 834,41 6/6/2012 477,42 Πτωτική 3,7 -42,8%
6/6/2012 477,42 17/5/2013 1.152,60 Ανοδική 11,3 141,4%
17/5/2013 1.152,60 15/7/2013 800,91 Πτωτική 1,9 -30,5%
15/7/2013 800,91 18/3/2014 1.369,56 Ανοδική 8,1 71,0%
18/3/2014 1.369,56 30/1/2015 721,93 Πτωτική 10,4 -47,3%
30/1/2015 721,93 24/2/2015 937,96 Ανοδική 0,8 29,9%
24/2/2015 937,96 11/2/2016 440,88 Πτωτική 11,5 -53,0%
11/2/2016 440,88 7/6/2016 653,60 Ανοδική 3,8 48,2%
7/6/2016 653,60 27/6/2016 519,33 Πτωτική 0,7 -20,5%
27/6/2016 519,33 29/1/2018 886,54 Ανοδική 19,0 70,7%
29/1/2018 886,54 20/11/2018 593,05 Πτωτική 9,7 -33,1%
20/11/2018 593,05 28/3/2019 713,66 Ανοδική 4,2 20,3%

Στο διάστημα αυτό, η μεγαλύτερη σε διάρκεια “ανοδική αγορά” σημειώθηκε από την 31/3/2003 έως την 8/5/2006. Είχε διάρκεια 37,2 μήνες και είχε απόδοση 194,2%. Η μεγαλύτερη σε διάρκεια “πτωτική αγορά” σημειώθηκε από την 17/9/1999 έως την 31/3/2003. Είχε διάρκεια 42,3 μήνες και η πτώση του Δείκτη έφθασε στο -76,9%.

Η μέση διάρκεια των ανοδικών αγορών σ’ αυτό το διάστημα ήταν 11,6 μήνες. Η μέση άνοδος των φάσεων αυτών ήταν 57,7%. Από την άλλη πλευρά, η μέση διάρκεια των πτωτικών αγορών στο ίδιο διάστημα ήταν 9,7 μήνες και η μέση πτώση ήταν -21,6%.

 

Σήμερα διανύουμε μία ανοδική φάση της αγοράς η οποία (επισήμως) ξεκίνησε την 20/11/2018, όταν ο Δείκτης βρισκόταν στις 593,05 μονάδες. Διανύει τον 5ο μήνα ανόδου και έχει (μέχρι την 28/3/2019) σημειώσει άνοδο κατά 20,3%.

 

Γιάννης Σιάτρας

 

Επιμέλεια στοιχείων: Γιάννης Κολτούκης


Δείτε το άρθρο: Τα “ιστορικά υψηλά” του Γενικού Δείκτη (εδώ)

Δείτε τα περιεχόμενα του τεύχους 205 (εδώ)

 

 

 

 

 

 


Εγγραφή RSS για αυτά τα σχόλια Σχόλια (0)

συνολικά: | προβολή:

Σχολιάστε το άρθρο comment

Παρακαλώ εισάγετε τον κωδικό που βλέπετε στην εικόνα:

Eshop
  • email Αποστολή άρθρου
  • print Εμφάνιση εκτύπωσης
  • Plain text Προβολή ώς Plain Text