Οι τράπεζες επανέρχονται

Οι τράπεζες επανέρχονται

Παρά το ότι, το σημερινό συγκριτικό διάγραμμα 52 εβδομάδων, μεταξύ του Γενικού Δείκτη και του Δείκτη τραπεζών -δείτε εδώ- μας δείχνει ότι, στο διάστημα αυτό, ο Τραπεζικός Δείκτης (ΔΤΡ), έχει μεγαλύτερη απόδοση σε σχέση με το Γενικό Δείκτη (ΓΔ) του Χρηματιστηρίου, η εικόνα αυτή δεν είναι η ορθή, επειδή είναι βραχυπρόθεσμη. Θα πρέπει να δούμε τη σχέση των δύο δεικτών, σε περισσότερο μακροπρόθεσμη βάση. Και αυτό, επειδή οι συνθήκες ανάκαμψης του ευρύτερου επιχειρηματικού τομέα από την κρίση της περασμένης δεκαετίας, δεν ήταν οι ίδιες με τον τραπεζικό κλάδο. Ούτε και τα χρονικά διαστήματα της ανάκαμψης ήταν τα ίδια. Συνεπώς, ούτε και οι χρόνοι, αλλά ούτε και ο τρόπος της χρηματιστηριακής ανάκαμψης θα είναι ο ίδιος.

Σε αντίθεση απ’ ότι μας δείχνει το βραχυπρόθεσμο διάγραμμα, με βάση τις τιμές των κλαδικών δεικτών του παρελθόντος, ο τραπεζικός κλάδος, εξακολουθεί να εμφανίζεται υποτιμημένος σε σχέση με το Γενικό Δείκτη, ή τους υπόλοιπους κλαδικούς δείκτες. Ας δούμε για παράδειγμα, το διάγραμμα σύγκρισης του ΓΔ με τον ΔΤΡ, λαμβάνοντας ως βάση σύγκρισης, την 31/12/2016 -δείτε εδώ. Εδώ βλέπουμε μία πολύ διαφορετική εικόνα, όπου, με κοινή βάση την 31/12/2016=100, στις 6/6/2023, ο Γενικός Δείκτης βρίσκεται στο 193 και ο τραπεζικός δείκτης (ΔΤΡ), μόλις στο 118.

Η άποψή μας, η οποία βασίζεται τόσο στο ιστορικό παρελθόν και στο τί έγινε σε αντίστοιχες κρίσεις και περιπτώσεις ανισορροπίας του παρελθόντος, όσο και στην οικονομική λογική για το ρόλο του τραπεζικού κλάδου στην ελληνική οικονομία και στους τρόπους και τους ρυθμούς ανάπτυξής του, μας οδηγεί στη σκέψη ότι, για μια σειρά ετών, ο τραπεζικός κλάδος θα υπερισχύει και θα υπερ-αποδίδει σε σχέση με την ευρύτερη χρηματιστηριακή αγορά -η οποία, σε μεγάλο βαθμό, εκπροσωπείται από το Γενικό Δείκτη. Η διαδικασία αυτή θα γίνει σταδιακά, μέσα στα επόμενα χρόνια.

Στο τεύχος 147, του Δεκεμβρίου 2022 (δείτε εδώ, στη σελίδα 57, ή εδώ), είχαμε δημοσιεύσει έναν πίνακα, όπου υπολογίζονταν η κεφαλαιοποίηση του τραπεζικού κλάδου, ως ποσοστό της συνολικής κεφαλαιοποίησης του Χρηματιστηρίου, σε διάφορες ημερομηνίες της τελευταίας 6ετίας. Εκεί, αναφέραμε ότι, στο τέλος του 2018, η συνολική κεφαλαιοποίηση των έξι (6) τραπεζών (ΑΛΦΑ, ΕΤΕ, ΕΥΡΩΒ, ΠΕΙΡ και των ΑΤΤ και ΕΛΛ), υπολογιζόταν σε € 4.543 εκατομμύρια και ως ποσοστό της συνολικής κεφαλαιοποίησης του Χρηματιστηρίου, έφτανε στο 10,1%. Στο τέλος του 2019, η μεν κεφαλαιοποίηση είχε αυξηθεί στα € 10.926 εκατομμύρια και η συμμετοχή τους στη συνολική κεφαλαιοποίηση αυξήθηκε σε 17,8%. Σήμερα, η  κεφαλαιοποίησή τους, φτάνει στα €19.058 εκατομμύρια και το ποσοστό τους στη συνολική κεφαλαιοποίηση, στο 22,7%.

Συνεπείς με την ιστορία τους και την ιστορία της οικονομίας και του χρηματιστηριακού χώρου, οι τράπεζες, επανέρχονται και πρωταγωνιστούν στις χρηματιστηριακές εξελίξεις.

Το παρόν άρθρο, είναι τμήμα της ύλης του τεύχους 253 (Ιούνιος 2023) του περιοδικού ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡΑ. Δείτε τα πλήρη περιεχόμενα του τεύχους 253, εδώ.