Pimco και Wellington οι μεγαλύτεροι κάτοχοι ελληνικών τίτλων – Το επικοινωνιακό πλεονέκτημα της κυβέρνησης στα ομόλογα το 2020

Τρία εναλλακτικά σχέδια επεξεργάζεται ο Οργανισμός Διαχείρισης του Δημοσίου Χρέους για το 2020 μια χρονιά όπου.. στην κυριολεξία δεν χρειάζεται να εκδώσει κανένα νέο τίτλο λόγω του κεφαλαιακού αποθέματος.

Ωστόσο η κυβέρνηση θα ήθελε παρουσία της Ελλάδος στις αγορές και προφανώς και ο ΟΔΔΗΧ θα ήθελε να βρίσκεται στις αγορές.

Τα εναλλακτικά σενάρια που εξετάζονται είναι

1)Επιθετικό σενάριο

Να εκδοθεί ίσως και έως το τέλος Ιανουαρίου 2020 ομόλογο 15ετούς διάρκειας με στόχο να περάσει το μήνυμα στις αγορές ότι μπορεί να δανειστεί με τίτλο που λήγει πέραν του 2032.

Το 2032 λήγουν τα μακροπρόθεσμα μέτρα για το χρέος και με βάση το ΔΝΤ το ελληνικό χρέος δεν είναι βιώσιμο μετά το 2032.

Σε αυτή την περίπτωση το νέο 15ετές θα έχει επιτόκιο κάτω από το εύρος 2% με 1,90%.

2)Βασικό σενάριο

Ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους προβαίνει σε επανέκδοση re-opening 3ετούς ομολόγου με στόχο επιτόκιο 0,40% με 0,50% θα είναι η πρώτη φορά που η Ελλάδα δανείζεται στα 3 χρόνια με τέτοιας κλίμακας επιτόκια που είναι προφανώς ιστορικά χαμηλά.

Θα ακολουθήσει επανέκδοση 5ετούς ομολόγου.

Σημειώνεται ότι οι δύο προηγούμενες εκδόσεις 5ετούς διάρκειας είχαν επιτόκια 4,625% και 3,60%.

Το νέο 5ετές ομόλογο θα έχει επιτόκιο πέριξ του 0,70%.

3)Κινήσεις στρατηγικής

Ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους συνεχίζει την πολιτική μείωσης των εντόκων γραμματίων με στόχο από 15 δισεκ. να μειωθούν στα 10 δισεκ. και να αντικατασταθούν με τίτλους πιο μακροπρόθεσμης διάρκειας.

Σε κάθε περίπτωση η ελληνική κυβέρνηση επικοινωνιακά έχει ισχυρό πλεονέκτημα το 2020 καθώς κάτω από οποιαδήποτε σενάριο θα μπορεί να βγαίνει η Ελλάδα στις αγορές με επιτόκια σε ιστορικά χαμηλά, επιτόκια με τα οποία ουδέποτε η Ελλάδα έχει δανειστεί.

Να σημειωθεί ότι ορισμένα επιτόκια είναι χαμηλότερα από το επιτόκιο του ESM στο 0,89% αν και υπάρχουν ουσιώδεις αποκλίσεις στις λήξεις.

Pimco και Wellington οι μεγαλύτεροι κάτοχοι ελληνικών ομολόγων

Pimco και Wellington είναι οι δύο βασικότεροι κάτοχοι ελληνικών ομολόγων ως τελικοί πελάτες.

Μεγάλες θέσεις – που μέσω της Eurolife – τις διατηρεί εμφανίζει και το Fairfax ο βασικός μέτοχος της Eurobank.

Η Pimco ήταν ο βασικός αγοραστής των εντόκων και γενικώς μπορεί να ειπωθεί ότι ακολουθούσε – παρά το συντηρητικό προφίλ – ανορθόδοξες στρατηγικές στα ελληνικά ομόλογα.

Εκτιμάται ότι η Pimco έχει πετύχει αποδόσεις άνω του 30% από τα ελληνικά ομόλογα.

Πηγή: www.bankingnews.gr