Λήγει σήμερα 16/12 η αύξηση κεφαλαίου της Lamda με στόχο 650 εκατ εκ των οποίων τα 460 εκατ θα καταβάλλει ο όμιλος Λάτση

Στις 17 Δεκεμβρίου 2019 έχει οριστεί ως ημερομηνία ιδιωτικής τοποθέτησης τυχόν αδιάθετων μετοχών.

Λήγει σήμερα 16 Δεκεμβρίου 2019 η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Lamda με στόχο να αντλήσει 650 εκατ ευρώ με τιμή αύξησης 6,70 ευρώ ανά μετοχή (αναπροσαρμοσμένη 7,06 ευρώ) και τρέχουσα 7,18 ευρώ.

Στις 17 Δεκεμβρίου 2019 έχει οριστεί ως ημερομηνία ιδιωτικής τοποθέτησης τυχόν αδιάθετων μετοχών.

Στις 30 Δεκεμβρίου 2019 θα ξεκινήσει η διαπραγμάτευση των νέων μετοχών.

Η Lamda θα διαθέτει 176,7 εκατ μετοχές που σε τωρινές αξίες ισοδυναμεί με κεφαλαιοποίηση 1,26 δισεκ.

Το βασικό ερώτημα σε αυτή την αύξηση δεν είναι τι θα κάνουν οι δύο βασικοί μέτοχοι αλλά πως θα συμπεριφερθούν οι υπόλοιποι μέτοχοι που κατέχουν 27-28 εκατ μετοχές ή 35% του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρίας.

Να τονιστεί ότι η Lamda Hodling που ανήκει στον όμιλο Λάτση κατέχει το 51% περίπου της Lamda και έχει δηλώσει ότι θα μπορούσε να φθάσει έως το 72%.

Η Voxcove που κατέχει το 10% θα διατηρήσει κατ΄ ελάχιστο το 10% των μετοχών.

Εφόσον αντληθούν τα 650 εκατ κεφάλαια η Lamda θα διαθέτει 1,12 δισεκ. ευρώ ίδια κεφάλαια από 476 εκατ της τρέχουσας περιόδου.

Τα βασικά ερωτήματα είναι

1)Με κεφαλαιοποίηση 1,2 δισεκ. η Lamda αξίζει τιμή προς λογιστική αξία 1;

2)Με όρους P/E η μετοχή είναι δίκαια ή ακριβή ή οι επενδυτές θα αποτιμήσουν το μεγάλο σχέδιο της επένδυσης που όμως θα καθυστερήσει να αποδώσει;

3)Οι μικρομέτοχοι αξίζουν να τοποθετηθούν ή μπορούν να αγοράσουν μετοχές από την ελεύθερη αγορά μετά την αύξηση καθώς δεν θα αλλάξουν δραματικά οι τιμές;

Η Lamda καλείται να αναλάβει ένα πολύ μεγάλο έργο, μεγαλύτερο και από τις δυνατότητες και με την στήριξη του κράτους και των τραπεζών και της νέας χρηματοδότησης η εταιρία αποκτάει την ταμειακή, χρηματοοικονομική και κεφαλαιακή βαρύτητα για να το υλοποιήσει.

Η Lamda ήταν μια μικρή εταιρία που έδινε μάχη με την πορεία των τιμών των ακινήτων, ωστόσο η ανάκαμψη της οικονομίας και των τιμών των ακινήτων σε συνδυασμό με την έναρξη του έργου του Ελληνικού διαμορφώνουν καλύτερες προοπτικές αλλά στην πράξη το έργο Ελληνικό θα καθυστερήσει να αποδώσει.

Πως θα διατεθούν τα κεφάλαια;

Από τα 650 εκατ και αφαιρώντας και 10 εκατ έξοδα, τα 467 εκατ θα διατεθούν για συμμετοχή στην αύξηση κεφαλαίου της Hellinikon Global, 133 εκατ θα χρησιμοποιηθούν σε επόμενη φάση για δύο εμπορικά ακίνητα και άλλα.

Το βασικό ζήτημα είναι ότι το deal του Ελληνικού θα απαιτηθούν 8 δισεκ. επενδύσεις και το ερώτημα είναι εάν αυτή η επένδυση μακροπρόθεσμα είναι αποδοτική.

Το κεφάλαιο της αύξησης θα αποσβεστεί με τα πρώτα έσοδα αλλά το συνολικό κόστος επένδυσης στα 8 δισεκ. είναι υπέρογκο.

Η χρηματοδότηση από τις τράπεζες

Τρία ομολογιακά δάνεια αθροιστικού ύψους ως 880 εκατ. ευρώ καθώς και κεφάλαιο κίνησης ως 303 εκατ. ευρώ προβλέπεται να χορηγήσουν σε ισάριθμες θυγατρικές της Lamda Development οι Eurobank και Πειραιώς προκειμένου να τρέξουν συγκεκριμένα έργα στο project του Ελληνικού.

Συγκεκριμένα, η Lamda, έχει καταρχήν συμφωνήσει υπό μορφή τελικών, μη υπογεγραμμένων, σχεδίων, με τις Eurobank και Πειραιώς τους βασικούς επιχειρηματικούς όρους, οι οποίοι προβλέπουν ότι ο εν λόγω τραπεζικός δανεισμός θα αφορά στα εξής έργα:

- ποσό ως 546 εκατ. ευρώ  θα χρηματοδοτήσει τις εργασίες ενίσχυσης της παραλιακής ζώνης, την ανάπτυξη συγκροτημάτων κατοικιών, εμπορικών χρήσεων και των σχετικών υποδομών.

Το ομολογιακό δάνειο ως 546 εκατ. ευρώ, δεκαετούς διάρκειας, θα εκδοθεί από την «Ελληνικό ΑΕ», αφού καταβληθούν οι δύο πρώτες δόσεις στο ΤΑΙΠΕΔ. Επιπρόσθετα, προβλέπεται και η χορήγηση κεφαλαίου κίνησης ως το ποσό των 231 εκατ. ευρώ για τη χρηματοδότηση του ΦΠΑ των παραπάνω εργασιών.

Οι τράπεζες θα πάρουν λογικά εξασφαλίσεις επί των κατοικιών και των εμπορικών χρήσεων που θα αναπτύξει η Ελληνικό ΑΕ.

- ποσό ως 237 εκατ. ευρώ θα χρηματοδοτήσει την ανάπτυξη και λειτουργία ενός εμπορικού κέντρου (Mall) στη Λ. Βουλιαγμένης.

Το δάνειο, διάρκειας 4 ετών, με δυνατότητα 7ετούς παράτασης, θα εκδοθεί από εταιρεία ειδικού σκοπού, την οποία θα συστήσει η Lamda και θα αναλάβει να τρέξει το έργο. Στην νέα εταιρεία η Lamda προβλέπεται να βάλει κεφάλαια 133 εκατ. ευρώ μέσω αυξήσεων κεφαλαίου.

Πέραν του ομολογιακού δανείου ως 237 εκατ. ευρώ, οι δύο τράπεζες θα χρηματοδοτήσουν και τον ΦΠΑ των σχετικών εργασιών, που εκτιμάται ότι θα φθάσει ως τα 53 εκατ. ευρώ.

Οι εξασφαλίσεις τους θα αφορούν στο υπό ανάπτυξη εμπορικό κέντρο.

- τέλος, ποσό ως 96 εκατ. ευρώ θα χρηματοδοτήσει τις εργασίες ανάπτυξης και λειτουργίας εμπορικού κέντρου (Mall) στο χερσαίο χώρο της μαρίνας Αγ. Κοσμά, καθώς και τη χρηματοδότηση του ΦΠΑ. Το δάνειο 4ετούς διάρκειας, με δυνατότητα 7ετούς παράτασης, θα εκδοθεί από εταιρία ειδικού σκοπού, ελεγχόμενη από τη Lamda Development.

Πέραν της κάλυψης του ομολογιακούEurobank και Πειραιώς θα χορηγήσουν επιπλέον ποσό ως 19 εκατ. ευρώ για τη χρηματοδότηση του ΦΠΑ.

Πηγή: www.bankingnews.gr