Οι εισηγμένες με «γερές άμυνες» κόντρα στην πανδημία

Για ποιους λόγους η πλειονότητα των εταιρειών αναμένεται να υποστεί πολύ μικρότερες συνέπειες από την τρέχουσα πανδημία, σε σχέση με την προηγούμενη δεκαετή οικονομική κρίση. Εκτιμήσεις και συγκρίσεις με βάση τη «γλώσσα των αριθμών».

Πολύ μικρότερες σε ένταση και διάρκεια αναμένεται να είναι οι συνέπειες της τρέχουσας πανδημίας στην πορεία των εισηγμένων εταιρειών σε σύγκριση με την οικονομική ύφεση της προηγούμενης δεκαετίας.

«Οι επιχειρήσεις είναι σήμερα, κατά μέσο όρο, πολύ πιο ισχυρές από τότε, ενώ παράλληλα έχουν να αντιμετωπίσουν μια κρίση που δεν είναι δομική και αναμένεται να έχει περιορισμένη χρονική διάρκεια. Επιπλέον, σ' αυτή τη φάση δεν θα βρουν τις κάνουλες της τραπεζικής χρηματοδότησης κλειστές, ούτε θα κληθούν να αντιμετωπίσουν τη… ρετσινιά της ελληνικής εταιρείας (country risk) στις προσπάθειές τους να αναλάβουν εργασίες στο εξωτερικό.

Τέλος, υπάρχει και το ζήτημα των προοπτικών: Ενώ το 2013 και το 2015 φαινόταν στον ορίζοντα μόνο ύφεση και λιτότητα, από το 2021 και μετά αναμένεται βροχή κοινοτικών κονδυλίων, που είναι ικανά να τονώσουν δραστικά την εγχώρια ζήτηση και να συμβάλουν στην αύξηση της ανταγωνιστικότητας της χώρας.

Κανείς φυσικά δεν υποστηρίζει ότι μετά από ένα περίπου -10% στο ΑΕΠ της χώρας, τα πράγματα το 2021 θα είναι ίδια με φέτος, ούτε επίσης μπορεί να προβλέψει με ακρίβεια την εξέλιξη της πανδημίας, πλην όμως οι άμυνες των εισηγμένων είναι σίγουρα πολύ καλύτερες σε σχέση με την παρελθούσα οικονομική κρίση», δηλώνει στο Euro2day.gr γνωστός οικονομικός παράγοντας.

Ισχυρότερη ρευστότητα

Η πανδημία βρήκε την πλειονότητα των εισηγμένων εταιρειών με υγιή οικονομικά δεδομένα και χωρίς μεγάλα χρηματοοικονομικά-επενδυτικά ανοίγματα, όπως είχε γίνει για παράδειγμα το 2009. Εξετάζοντας τον κλασικότερο δείκτη ρευστότητας «καθαρό χρέος προς EBITDA» (όσο χαμηλότερη η τιμή του τόσο καλύτερη η ένδειξη ρευστότητας), βλέπουμε ότι ο μέσος όρος των εισηγμένων του ΧΑ ήταν στο 5,03 για το 2011, στο 4,87 για το 2012, στο 5,49 για το 2013, στο 4,71 για το 2014, στο 4,0 για το 2015, στο 3,35 για το 2016 και γύρω στο 2,73 για το 2019.

Τραπεζική χρηματοδότηση: Οι επιχειρήσεις σήμερα -και ιδιαίτερα οι υγιείς- μπορούν να χρηματοδοτηθούν πολύ πιο εύκολα σε σχέση με την προηγούμενη δεκαετία, όταν οι τράπεζες είχαν κλείσει την κάνουλα της χρηματοδότησης.

Από το 2011 έως και το 2018 η πιστωτική επέκταση προς τον ιδιωτικό τομέα και ειδικότερα προς τις επιχειρήσεις μειωνόταν συνεχώς, πράγμα που σήμαινε ότι οι τράπεζες ρουφούσαν συνεχώς ρευστότητα από τον παραγωγικό ιστό της χώρας, προκαλώντας αλυσιδωτές επιδράσεις και επιτείνοντας την ήδη υπάρχουσα ύφεση στην οικονομία.

Πολύ μικρότερες σε ένταση και διάρκεια αναμένεται να είναι οι συνέπειες της τρέχουσας πανδημίας στην πορεία των εισηγμένων εταιρειών σε σύγκριση με την οικονομική ύφεση της προηγούμενης δεκαετίας.

«Οι επιχειρήσεις είναι σήμερα, κατά μέσο όρο, πολύ πιο ισχυρές από τότε, ενώ παράλληλα έχουν να αντιμετωπίσουν μια κρίση που δεν είναι δομική και αναμένεται να έχει περιορισμένη χρονική διάρκεια. Επιπλέον, σ' αυτή τη φάση δεν θα βρουν τις κάνουλες της τραπεζικής χρηματοδότησης κλειστές, ούτε θα κληθούν να αντιμετωπίσουν τη… ρετσινιά της ελληνικής εταιρείας (country risk) στις προσπάθειές τους να αναλάβουν εργασίες στο εξωτερικό.

Τέλος, υπάρχει και το ζήτημα των προοπτικών: Ενώ το 2013 και το 2015 φαινόταν στον ορίζοντα μόνο ύφεση και λιτότητα, από το 2021 και μετά αναμένεται βροχή κοινοτικών κονδυλίων, που είναι ικανά να τονώσουν δραστικά την εγχώρια ζήτηση και να συμβάλουν στην αύξηση της ανταγωνιστικότητας της χώρας.

Κανείς φυσικά δεν υποστηρίζει ότι μετά από ένα περίπου -10% στο ΑΕΠ της χώρας, τα πράγματα το 2021 θα είναι ίδια με φέτος, ούτε επίσης μπορεί να προβλέψει με ακρίβεια την εξέλιξη της πανδημίας, πλην όμως οι άμυνες των εισηγμένων είναι σίγουρα πολύ καλύτερες σε σχέση με την παρελθούσα οικονομική κρίση», δηλώνει στο Euro2day.gr γνωστός οικονομικός παράγοντας.

Ισχυρότερη ρευστότητα

Η πανδημία βρήκε την πλειονότητα των εισηγμένων εταιρειών με υγιή οικονομικά δεδομένα και χωρίς μεγάλα χρηματοοικονομικά-επενδυτικά ανοίγματα, όπως είχε γίνει για παράδειγμα το 2009. Εξετάζοντας τον κλασικότερο δείκτη ρευστότητας «καθαρό χρέος προς EBITDA» (όσο χαμηλότερη η τιμή του τόσο καλύτερη η ένδειξη ρευστότητας), βλέπουμε ότι ο μέσος όρος των εισηγμένων του ΧΑ ήταν στο 5,03 για το 2011, στο 4,87 για το 2012, στο 5,49 για το 2013, στο 4,71 για το 2014, στο 4,0 για το 2015, στο 3,35 για το 2016 και γύρω στο 2,73 για το 2019.

Τραπεζική χρηματοδότηση: Οι επιχειρήσεις σήμερα -και ιδιαίτερα οι υγιείς- μπορούν να χρηματοδοτηθούν πολύ πιο εύκολα σε σχέση με την προηγούμενη δεκαετία, όταν οι τράπεζες είχαν κλείσει την κάνουλα της χρηματοδότησης.

Από το 2011 έως και το 2018 η πιστωτική επέκταση προς τον ιδιωτικό τομέα και ειδικότερα προς τις επιχειρήσεις μειωνόταν συνεχώς, πράγμα που σήμαινε ότι οι τράπεζες ρουφούσαν συνεχώς ρευστότητα από τον παραγωγικό ιστό της χώρας, προκαλώντας αλυσιδωτές επιδράσεις και επιτείνοντας την ήδη υπάρχουσα ύφεση στην οικονομία.

Η σημερινή κατάσταση είναι εντελώς διαφορετική. Με βάση τα πρόσφατα στοιχεία της Τραπέζης της Ελλάδος, τον φετινό Ιούλιο ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της συνολικής χρηματοδότησης της οικονομίας διαμορφώθηκε στο +8,2% (+6,2% τον Ιούνιο), ενώ ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της χρηματοδότησης των μη χρηματοπιστωτικών επιχειρήσεων ανήλθε στο +6,5% (στοιχεία παρατιθέμενου πίνακα). Συγκεκριμένα, η μηνιαία καθαρή ροή χρηματοδότησης προς τις επιχειρήσεις ήταν θετική κατά 1,144 δισ. ευρώ τον Ιούλιο και κατά 307 εκατ. ευρώ τον Ιούνιο.

Διαβάστε το άρθρο εδώ

Πηγή:www.euro2day.gr