Μorgan Stanley: Γιατί πρέπει να έχεις μετοχές τραπεζών στην ύφεση

Του Δημήτρη Παφίλα

Οι αγορές πιστεύουν ότι θα αυξήσουν τα κεφάλαια, αλλά αυτό δεν γίνεται.  O λόγος για τον οποίο οι τράπεζες παρουσιάζουν τις πιο άσχημες επιδόσεις μέσα στην κρίση, όμως,  είναι επειδή οι αγορές κάνουν την υπόθεση ότι οι τράπεζες θα χρειαστούν να αυξήσουν τα κεφάλαια λέει η Sarah Ketterer της Causeway Capital στον Sachin Mandata, επικεφαλής της παγκόσμιων χαρτοφυλακίων της Morgan Stanley.

“Σίγουρα αυτός είναι ο τρόπος με τον οποίο οι τράπεζες διαπραγματεύονται.” τονίζει η Ketterer. Όμως, ο Covid- 19 όπως συμπληρώνει, κυρίως έχει κτυπήσει τις εταιρείες Τουρισμού, αυτοκινήτου, λιανικού εμπορίου, αεροπορικές εταιρείες, κατασκευαστικές, αυτοκινήτου και τις τράπεζες. Για την επικεφαλής της Causeway οι προαναφερόμενες εταιρείες ήταν καλύτερα τοποθετημένες στην αγορά απ’ ότι ήταν το 2008 στην χρηματοπιστωτική κρίση.

“Και, ναι τώρα διαπραγματεύονται με χαμηλότερους πολλαπλασιαστές ενω είδαμε τις μετοχές να σημειώνουν χαμηλά 20 ετών. Ο αριθμός των μετοχών εταιρειών που μπορούν να αγοράσουν οι επενδυτές είναι πολύ μεγάλος απο ότι, δυο μήνες πριν.

“ H ιστορία δείχνει ότι, ο καλύτερος χρόνος να κατέχεις μετοχές τραπεζών οπουδήποτε στον ανεπτυγμένο κόσμο είναι στο πάτο της ύφεσης – επειδή τείνουν να είναι ο πιο ευαίσθητος οικονομικά κλάδος. Θυμηθείτε, επίσης, οι τράπεζες είναι οικονομικά προσανατολισμένες σ ένα μοντέλο, με ένα μικρό ποσό κεφαλαίου για ένα μεγάλο ποσό assets ( ενεργητικού). Γι αυτό στον βαθμό που το περιβάλλον πηγαίνει να βελτιωιεί και η αγορά το αισθάνεται αυτό, τότε οι μετοχικές αγορές κάνουν discount την οικονομική ανάκαμψη πριν την δούμε στα στοιχεία – και οι τράπεζες τείνουν να το κάνουν φαινομενικά καλά” λέει η Sarah Ketterer της Causeway Capital στον Sachin Mandata, επικεφαλήw της παγκόσμιων χαρτοφυλακίων της Morgan Stanley.

Οι μετοχές δεν περιμένουν την ανάκαμψη

Στις 10 απο τις 11 υφέσεις οι μετοχές έχουν σημειώσει τα χαμηλά τους, πριν η ύφεση τελειώσει. Οι μετοχές, όμως, δεν περιμένουν την ανάπτυξη στην οικονομία, τονίζουν οι αναλυτές της Morgan Stanley. Οι αγορές ξεκινούν κατά μέσο όρο τέσσερις εβδομάδες πριν ξεκινήσει η ανάκαμψη ενω η ανοδική πορεία διαρκεί για 14 εβδομάδες.

Πηγή: newmoney.gr