Απολογισμός για τις προβλέψεις του 2022 και διατύπωση νέων, για το 2023

Απολογισμός για τις προβλέψεις του 2022 και διατύπωση νέων, για το 2023

Οι προβλέψεις των αποτελεσμάτων των εισηγμένων εταιριών, είναι ένα από τα πιο ενδιαφέροντα και χρήσιμα τμήματα του περιοδικού. Οι προβλέψεις που διατυπώνουμε, καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους είναι συγκεκριμένες και τεκμηριωμένες.

Σε πολλές εταιρίες, ξεκινάμε τη διατύπωση προβλέψεων, ήδη από τα τέλη του προηγούμενου χρόνου, αμέσως μόλις γίνονται, με εγκυρότητα, γνωστά, στοιχεία για τη δραστηριότητα της εταιρίας. Σε άλλες εταιρίες, διατυπώνουμε πρόβλεψη ευθύς μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του προηγούμενου έτους. Στόχος μας είναι να υπάρχει μία πρόβλεψη για την πορεία των μεγεθών του συνόλου των εταιριών, αμέσως μετά την ολοκλήρωση της δημοσίευσης των αποτελεσμάτων του προηγούμενου έτους -αυτό συμβαίνει κατά το μήνα Μάιο.

Καθώς, το επίπεδο της κερδοφορίας των εισηγμένων εταιριών, συνιστά μία από τις κυριότερες παραμέτρους για την πορεία της χρηματιστηριακής αγοράς, η ύπαρξη μιας ολοκληρωμένης λίστας προβλέψεων για την πορεία του συνόλου των εταιριών, μας επιτρέπει να έχουμε μία αρκετά έγκυρη άποψη για τις μελλοντικές εξελίξεις.

Οι προβλέψεις των αποτελεσμάτων που δημοσιεύουμε, βασίζονται σε δημοσιευμένα στοιχεία και προκύπτουν από τη χρηματοοικονομική ανάλυση των εταιριών, καθώς και τη γνώση των αναλυτών μας για την κάθε εταιρία. Εάν, για τη διατύπωση μιας πρόβλεψης χρησιμοποιούνται στοιχεία και πληροφορίες που αποκτήθηκαν μετά από δική μας έρευνα, τα στοιχεία αυτά δημοσιεύονται.

Κάθε πρόβλεψη δημοσιεύεται στο περιοδικό, ή στις σελίδες (του τμήματος “απόλυτο σύστημα”) του eurocapital.gr και παράλληλα, καταγράφεται σε ειδικό χώρο, στο “αρχείο στοιχείων εταιριών” (δείτε εδώ), όπου και παραμένουν, ακόμη και μετά την αναθεώρησή τους, ώστε ο επενδυτής, να έχει μία πλήρη άποψη για την εξέλιξή τους.

Οι προβλέψεις, συνήθως σχολιάζονται και αναθεωρούνται κατά τη διάρκεια του έτους, με βάση τη ροή νεότερων πληροφοριών ή τη δημοσίευση αποτελεσμάτων. Καταβάλλεται προσπάθεια ώστε, εάν υπάρξει αναθεώρηση μετά τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων του γ’ τριμήνου, αυτή να είναι και η τελική. Με βάση την εκάστοτε πρόβλεψη, υπολογίζεται -κατά τη διάρκεια του έτους- η “προβλεπόμενη σχέση Ρ/Ε” για τη μετοχή της εταιρίας, στοιχείο πολύ σημαντικό για τον επενδυτή.

Μετά τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων του έτους, γίνεται επισκόπηση των προβλέψεων που είχαμε διατυπώσει και απολογισμός των όσων είχαμε δημοσιεύσει κατά το περασμένο έτος.

Ο “στόχος” των προβλέψεων

Κατ’ αρχάς, θα πρέπει να “οριοθετήσουμε” το “πότε μία πρόβλεψη θεωρείται ως πετυχημένη”. Δεν υπάρχει κανόνας, αφού η απάντηση είναι σύνθετη. Όμως, κατά την άποψή μας, μια πρόβλεψη μπορεί να θεωρείται ως “πετυχημένη”, όταν: α) δε διαφέρει περισσότερο από +/- 10% από το τελικό αποτέλεσμα και β) όταν κινείται προς την ίδια κατεύθυνση του τελικού αποτελέσματος. Δηλαδή, σε μια εταιρία, κατά το προηγούμενο έτος υπήρξε ζημιά ή κέρδος € 2,0 εκατομμυρίων και η πρόβλεψη αναφέρει κέρδη € 10,0 εκατομμυρίων, ενώ το τελικό αποτέλεσμα δημοσιεύεται με κέρδη € 12,0 εκατομμυρίων (απόκλιση 20%) δε μπορεί να θεωρηθεί ότι η πρόβλεψη είναι αποτυχημένη.

Γενικά, ο στόχος μας, δεν είναι να κριθούμε ως “επαρκείς” ή “πετυχημένοι”. Ο στόχος μας είναι να δίνουμε μια κατεύθυνση για την πορεία της εταιρίας -και της ευρύτερης αγοράς- στον επενδυτή, ώστε αυτός να γνωρίζει, πώς περίπου κινείται η εταιρία. Και προσοχή! Αυτό, το κάνουμε πάντα με γνώμονα τη συντηρητικότητα. Δηλαδή, προσπαθούμε οι προβλέψεις μας να είναι συντηρητικές, ή στο “κάτω μέρος” του εύρους της αναμενόμενης διακύμανσης.

Με βάση τις 24 εταιρίες που είχαν (μέχρι την 2/4/2023) δημοσιεύσει αποτελέσματα, προβλέπαμε συνολικές πωλήσεις ύψους € 47.256 εκατομμυρίων. Οι πωλήσεις που ανακοινώθηκαν ήταν € 47.256 εκατομμύρια (απόκλιση +1,5%). Στον τομέα των κερδών, προβλέπαμε συνολικά κέρδη € 3.611 εκατομμύρια, ενώ ανακοινώθηκαν κέρδη € 3.328 εκατομμυρίων. Η κυριότερη “αποτυχία” στον τομέα αυτόν, προέκυψε από τα αποτελέσματα των ΕΛΠΕ, όπου υπήρξε ανατροπή στην κερδοφορία, λόγω έκτακτης φορολόγησης ύψους € 303,9 εκατομμυρίων. Σημειώνουμε ότι, στα παραπάνω σύνολο, δε συμπεριλαμβάνουμε τα μεγέθη της MIG (λόγω αφαίρεσης της ναυτιλιακής δραστηριότητας) και της ΔΕΗ (λόγω της προσωρινής αδυναμίας να διατυπώσουμε πρόβλεψη για το 2023).

Δείτε τον πίνακα απολογισμού των προβλέψεων του 2022 και των προβλέψεων του 2023 από το Τμήμα Ανάλυσης του Χ&Α:

Δείτε τις προβλέψεις των αποτελεσμάτων 2023, εδώ.

Το παρόν άρθρο, είναι τμήμα της ύλης του τεύχους 251 (Απρίλιος 2023) του περιοδικού ΧΡΗΜΑ & ΑΓΟΡΑ. Δείτε τα πλήρη περιεχόμενα του τεύχους 251, εδώ.